大事件

日本结束负利率时代

3月19日，日本央行以7∶2投票通过结束负利率的决定，将基准利率从-0.1%上调至0到0.1%，并取消收益率曲线控制政策（YCC）。这是日本央行自2007年以来首次上调利率，日本也就此结束了自2016年起实施了8年的负利率政策。随着这一决策颁布，日本央行成为全球最后一个放弃负利率的央行。一个时代就此结束。

2016年年初，日本出于油价暴跌和对外部环境经济的担忧决定实施负利率。这项政策规定，对民间银行新存入的存款征收0.1%的利率，也就是民间银行如果把钱放到中央银行，得反过来支付费用。根据BBC当年的介绍，这么做的目的是希望刺激更多资金在市面上流通，带动通货膨胀，推动安倍经济学倡导的摆脱物价贬值目标。负利率政策希望促成的是一个企业获得更大利润，员工获得更多收入，并将手中更多的钱投入消费，进而刺激经济的正向循环。

此次结束负利率政策还有一个大背景不得不提，就是3月15日日本劳动组合总联合会宣布在今年的年度薪资谈判（俗称“春斗”）中，企业方面答应平均每月涨薪16469日元（约合793元人民币），加薪幅度为5.28%。如果这个承诺能够兑现，将是自1991年以来日本企业最大幅度的加薪政策。

另一方面，日本股市近来也表现强劲。3月4日，日经225指数开盘突破40000点关口，创下历史新高。

在宣布结束负利率时日本央行表示，官员们“评估了工资和物价之间的良性循环”后得出结论：“将以可持续和稳定的方式实现2%的物价稳定目标”。

对于日本央行的这次转变，有媒体认为，此举将使消费者和企业的贷款更贵，但银行能从贷款中赚取更多的钱；同时也将增加日本偿还国债的支出，日本的国债约占GDP的260%，是全球债务负担最重的国家之一。《华尔街日報》认为，即便日本利率上调至正值，也不会在一夜之间重塑市场格局，但长期来看，无疑会产生深远影响。日本是美国国债的最大海外持有国，也是主要的海外贷款国和出口大国。如果有更多日本资本留在国内，最终可能影响到包括美国房贷和发展中国家基础设施融资在内的多种贷款利率。

负利率简史

早在1930年代美国大萧条时期，美国经济学家费雪就提出过负利率的设想，经济学家凯恩斯曾在其著作《通论》里赞扬了费雪的想法，但认为不可 行。

直到2008年全球经济危机和2009年欧债危机先后爆发，多个经济体尝试用传统货币政策挽救颓势无果后，瑞典、丹麦、瑞士、匈牙利、日本的央行和欧洲央行才开始大胆启用负利率。

2009年7月，历史悠久的瑞典央行最早开始了负利率试验，将基准利率降至-0.25%，不过次年9月就将利率上调至0.75%。2015年，瑞典央行追随欧洲央行将关键政策利率降至零以下，并持续了5年。《金融时报》2019年评价瑞典的负利率称瑞典银行业并没有像许多人担心的那样面临崩溃，但也谈不上成功。另有媒体报道认为，负利率给瑞典的银行和养老基金带来了压力。

2014年6月，欧洲央行将隔夜存款利率降至-0.1%，开启了欧元区的负利率时代，直到2022年7月才因新冠疫情、俄乌冲突、通胀压力等剧烈的外部变化而终结。

同样是2022年7月，丹麦也宣布结束负利率。当时它已实行了10年的负利率，是全球维持负利率时间最长的国家。