中小民营上市企业财务困境分析及解决对策研究

袁 鹏

（艾美疫苗股份有限公司，北京 100000）

引 言

近年来，我国经济增长逐渐趋缓，给众多中小民营上市企业带来了亏损的挑战，导致它们面临资金链断裂的风险，陷入财务困境。在国际和国内金融环境日益紧张的情况下，单纯依赖传统方法来应对这一问题显然不够，因此迫切需要寻找新的理论和工具，开辟中小民营上市企业发展的新途径。因此，本文将深入分析中小民营上市企业陷入财务困境的根本原因，以提供关键的参考依据，旨在推动这一领域中小民营上市企业的持续发展。财务困境可能源自多重因素，如市场竞争的激烈程度、企业内部经营问题、外部宏观经济因素及不适当的资金运作等。在探讨这些因素的影响时，将为解决财务困境提供更清晰的路径，帮助企业制定更有效的战略和解决方案。研究不仅关注问题本身，还强调了解决财务困境的紧迫性，以便更好地实现中小民营上市企业的可持续增长和发展，从而对我国整体经济的稳定和繁荣作出贡献。

一、中小民营上市企业财务困境内涵特征及管理价值

（一）基本内涵

中小民营上市企业的财务困境是指企业在财务管理和经营过程中遇到一系列困难和问题，导致企业无法按时偿还债务、无法实现财务义务或无法保持健康的财务状况。这些困难和问题可能来自企业管理不善、经营不力等内部原因，也可能来自宏观经济环境不利、市场竞争加剧等外部原因。具体来说，中小民营上市企业的财务困境可能包括以下几方面。①现金流断裂：企业无法获得足够的现金流来偿还债务或支付日常经营所需的各种费用。②债务违约：企业无法按时偿还债务，导致债务违约，影响企业的信誉和融资能力。③财务指标恶化：企业的财务指标，如资产负债率、毛利率、净利率等恶化，无法达到预期的财务目标。④投资失误：企业在投资过程中决策失误，导致投资无法获得预期收益，甚至出现亏损[1]。总之，中小民营上市企业的财务困境是一种复杂的现象，包括多种类型和成因。对于企业来说，要想避免陷入财务困境，需要加强财务管理和内部控制，提高经营效率和风险管理能力，同时关注宏观经济环境和政策变化，制定合理的经营策略和财务计划。

（二）主要特征

中小民营上市企业的财务困境具有一些显著特征，这些特征可以从利润大幅降低、连续亏损和现金流断裂这三个方面来阐述。其一，利润大幅降低是财务困境的一个显著特征。在市场竞争激烈的环境下，许多中小民营企业在经营过程中会遇到各种困难，导致其营业利润持续下滑。这种下滑可能由多种因素引起，如市场竞争加剧、原材料成本上升、劳动力成本上升、产品质量问题等。当利润大幅降低时，企业往往难以维持正常的经营和偿还债务，进而可能导致财务困境。其二，连续亏损也是财务困境的一个重要特征。在利润降低，甚至出现亏损的情况下，企业的财务状况会逐渐恶化。如果企业不能及时采取有效的措施扭转亏损局面，将使企业的资产逐渐减少，财务状况进一步恶化，最终可能导致企业破产或重组。其三，现金流断裂是财务困境最为突出的特征。企业的现金流如同其生命线，一旦断裂，企业将面临无法支付工资、无法采购原材料、无法偿还债务等困境。在这种情况下，企业可能不得不采取紧急措施以维持基本的运营，如出售资产、筹措贷款等。然而，这些措施往往难以解决根本问题，反而可能进一步加剧企业的财务困境[2]。因此，企业需要密切关注这些方面的风险因素，及时采取有效措施进行防范和控制。

（三）管理价值

中小民营上市企业的财务困境管理对企业的生存和发展具有重要价值。近年来，国家出台了一系列与中小民营企业相关的政策文件，强调了支持中小民营企业发展、加强财务风险管理等方面的重要性。首先，国家出台的《关于进一步支持小型微型企业健康发展的意见》等文件明确提出了要加强对小型微型企业的支持，促进其健康发展。这些政策文件强调了中小民营企业对于国家经济发展的重要性，并提出了在财务管理方面加强风险防范和控制的措施。其次，国家还出台了《企业会计准则》等文件，规范了企业的财务管理行为，提高了财务信息的准确性和透明度。这些准则和制度的实施有助于中小民营上市企业建立完善的财务管理体系，加强内部控制，提高财务管理水平。此外，国家还出台了相关文件，要求企业建立完善的财务风险管理制度，包括风险评估、预警、应对等，以防范和控制财务风险[3]。因此，中小民营上市企业应认真贯彻落实这些政策文件的精神和要求，加强财务管理和内部控制，提高风险管理能力，以实现可持续发展。

二、中小民营上市企业财务困境成因

（一）内部原因分析

中小民营上市企业财务困境的成因多种多样，内部原因是一个重要因素。第一，企业内部财务管理制度不健全。企业内部财务管理制度是保障企业正常运营的重要基础。然而，一些中小民营上市企业往往缺乏健全的财务管理制度，导致财务管理混乱、财务信息不准确等问题，这不仅会影响企业的经营效率，还会增加企业的财务风险。第二，公司经营管理水平有限。中小民营上市企业的经营管理水平对其财务状况有着直接的影响。一些企业由于经营不善、管理不到位等，导致经营效率低下，盈利能力较弱。同时，一些企业可能存在过度扩张、过度负债等问题，导致企业的财务负担加重，财务风险增加。此外，有些企业可能存在市场判断失误、投资决策失误等问题，导致企业的财务状况恶化。

（二）外部原因分析

除了上述提到的企业内部原因，以下几个外部原因也是导致中小民营上市企业财务困境的重要因素。第一，外部融资渠道匮乏。中小民营上市企业在发展过程中往往面临融资难的问题。由于企业规模较小、信用评级较低等，其难以获得银行等金融机构的贷款支持。同时，资本市场准入门槛较高，也使得这些企业难以通过发行股票、债券等方式进行融资。这种融资渠道的匮乏，使得企业在面对突发事件或需要扩大生产规模时，缺乏足够的资金支持，进而导致财务困境。第二，外部市场行业竞争环境激烈。对于中小民营上市企业而言，如果行业内的竞争非常激烈，企业为了保持市场份额，可能需要投入更多的资金和精力，这会对企业的财务状况造成负面影响。此外，如果企业的产品或服务缺乏独特性或差异性，难以获得市场份额，这也可能导致企业的财务困境。第三，宏观经济因素。经济的周期性波动、通货膨胀、利率水平等都会对企业财务状况产生影响，如果经济处于下行周期，市场需求会下降，企业的销售收入和利润可能会下降，进而导致财务困境。另外，通货膨胀会导致企业成本上升，利润下降，进而影响企业的财务状况。第四，地缘政治因素。贸易战、国际政治局势等都可能给企业的出口和国际业务带来负面影响，进而导致财务困境，并且地缘政治风险可能会影响企业的供应链和业务合作伙伴，从而影响企业的财务状况。第五，法律体系不够完善。健全的法律体系是保障企业合法权益和市场秩序的重要基础。然而，目前我国的法律体系在保护中小民营上市企业的合法权益方面还存在一些不足。此外，有些法律条款对企业合同的执行保障不够充分，使得企业在面临违约等行为时较难得到有效的法律援助。

三、中小民营上市企业财务困境解决措施

（一）建立全新财务管理体系

建立全新的财务管理体系是中小民营上市企业解决财务困境的重要措施之一，包括制定科学、规范的财务管理流程，建立完善的财务报表制度和财务分析体系，以及实施有效的内部控制和风险管理措施。在实际操作中，一些企业通过建立全新的财务管理体系成功地走出了财务困境。例如，某中小民营上市公司在面临财务困境时，重新审视了自身的财务管理制度，发现存在会计处理不规范、财务报表不准确等问题。于是，该公司引入了先进的财务管理软件和会计制度，规范了财务管理流程，并加强了内部控制和风险管理，使得该公司的财务状况得到了显著改善，并逐渐走出了财务困境[4]。总之，建立全新的财务管理体系可以帮助中小民营上市企业实现财务管理的规范化、科学化和精细化，提高财务信息的准确性和透明度，降低财务风险，增强企业的竞争力。同时，政府和社会各界也应该加强对中小民营企业的支持和引导，为其提供更加完善的市场环境和政策支持。

（二）规范企业财务融资工作

为了支持中小民营企业的发展，国家出台了一系列与企业融资相关的政策文件，以规范和引导企业的融资行为，如《关于加强金融服务民营企业的若干意见》等。这些文件明确了支持中小民营企业发展的政策措施，要求金融机构优化信贷结构、提高金融服务覆盖面和信贷审批效率、加大对中小民营企业的信贷支持力度。同时，这些政策文件还强调了加强企业融资风险防范和管理的重要性，要求企业建立规范的财务制度，提高财务信息的透明度和准确性。此外，鼓励企业通过多渠道进行融资，如发行债券、股权融资等，降低企业的融资成本和风险。

综上所述，规范企业财务融资工作对于中小民营上市企业解决财务困境至关重要。企业应该认真贯彻落实国家出台的与融资相关的政策文件精神，加强财务制度建设，提高财务信息的透明度和准确性，积极寻求多元化的融资渠道，降低企业的融资成本和风险。同时，政府和社会各界也应该加强对中小民营企业的支持和引导，为其提供更加公平、公正、稳定的融资环境和政策支持。

（三）做好上市企业投资预算管理

投资预算管理可以帮助企业合理规划和管理投资活动，确保企业资金的合理分配和有效利用，避免由投资不当引发的财务风险。企业在实践中可以通过以下几个方面加强上市企业投资预算管理工作：首先，企业应制订科学合理的投资预算计划。在制订投资预算计划时，企业应根据自身的实际情况和战略目标，充分考虑市场环境、风险性及投资回报等因素，确保投资预算的合理性和可行性。其次，建立健全的投资决策机制。企业应建立完善的投资决策程序和机制，规范投资决策流程，充分评估和筛选投资项目，避免因个人主观意愿导致的投资失误和财务风险。最后，加强投资执行和监督。在投资实施过程中，企业应严格按照预算计划进行投资活动，并加强投资过程中的监督和控制，及时发现和解决投资过程中出现的问题。总之，做好上市企业投资预算管理可以有效预防财务困境。因此，企业应重视投资预算管理工作，加强投资策略制定、决策机制建设及执行监督等方面的工作，确保企业资金的合理分配和有效利用，避免财务风险的产生。

（四）在经营中融入业财融合理念

中共中央、国务院出台的有关文件中提到，应推动财务管理体制改革，实施财务管理创新，加强业务和财务的融合[5]。首先，融合业务和财务管理有助于更全面地了解企业的经营状况。通过将财务数据与经营数据相结合，企业管理者可以更好地把握经营状况，实时监控业务运营和财务健康情况，及时做出决策，应对财务困境。其次，业财融合理念能够提高企业的财务透明度。财务数据和经营数据的融合可以帮助企业建立更加透明的财务管理体系，降低潜在的财务风险。政府也倡导企业加强财务管理和风险控制，这一理念与政府政策相契合。最重要的是，业财融合理念有助于提高企业的灵活性和战略决策能力。在竞争激烈的市场中，企业需要不断调整战略，根据市场需求做出灵活的经营决策。通过融合业务和财务数据，企业可以更好地分析和预测市场走势，制订更具战略性的经营计划。

（五）建立财务风险管理机制

企业应建立财务风险管理机制，以应对财务困境，提高财务稳定性和可持续性。关键措施包括进行全面的风险评估、建立适当的风险管理政策和程序、设立专门的风险管理团队或委员会、建立风险预警系统、与外部合作伙伴建立信息共享机制，以及使用财务保险和金融工具来降低潜在的财务风险。这些措施有助于企业明确风险来源、规避风险、监测风险变化，提高风险管理的全面性和系统性，确保企业能够稳健地应对市场波动和财务挑战。这不仅符合政府政策文件对中小企业财务风险管理的支持要求，还为企业的可持续发展提供了坚实基础。政府和企业应共同努力，推动财务风险管理的实践，提高中小民营上市企业在市场竞争中的地位，为经济的增长和稳定作出贡献。

结 语

本文深入分析了中小民营上市企业面临的财务困境，探讨了其内涵、特征及成因。同时，提出了一系列解决对策，旨在帮助这些企业克服财务困境，提高其财务稳定性和可持续性。在国内外经济环境变化和竞争日益激烈的情况下，这些措施对中小民营上市企业的发展至关重要。总之，财务困境不仅仅是企业内部的问题，也关系到国家经济的稳定和可持续发展。政府、企业管理者和研究机构需要合作，制定并实施更加有效的政策、战略和解决方案，支持中小民营上市企业的健康成长。