应收账款信用风险管理问题研究——以中联重科公司为例

李欣烨

一、前言

工程机械行业是推动我国经济发展的重要产业之一。在经历了“黄金十年”后，该领域很多企业发展受限，企业间竞争更为激烈。为缓解竞争压力，多家企业采用赊销等方式提高市场占有率。该举动在一定程度上降低企业信誉度，造成了信用风险。在经营活动中，企业的信用风险与应收账款管理息息相关，如果不重视内部的风险管理，企业的可持续发展能力将受到影响[1]。

中联重科是一家以制造工程机械产品为主的上市公司，自成立以来在机械工程行业中一直位于榜首地位。由于政策调整、工程机械行业生命周期循环等因素，中联重科也出现销售乏力的现象。为缓解竞争压力，中联重科在日常经营活动中大量采用赊销方式，致使其应收账款余额居高不下，大大增加了企业信用风险。本文针对工程机械领域中企业存在的现实情况进行调研，并提出应收账款信用风险管理改善措施。

二、应收账款信用风险概述

（一）相关概念

1.应收账款的概念

应收账款是指企业在日常营运过程中因出售商品、生产、供应劳动力等业务，应向采购单位收取的款项。应收账款是伴随企业的销售行为发生而形成的一项债权。因此，应收账款的确认与收入的确认密切相关。

2.信用风险的概念

信用风险是指贷款人、证券发行者或交易对手出于某种原因而不情愿或无法履行合同规定条款时，给商业银行、投资者或交易过程对手带来巨大经济损失的风险可能性。这些风险并不只发生在商业信贷中，而且出现在担保、承兑和证券融资等表内、表外业务中。

（二）信用风险产生的原因

在企业中，信用风险的产生通常伴随着产品销售，而通过赊销账款方法所产生的应收账款便是一项信用产品销售[2]。在可控范围内进行信用销售有助于企业抢占市场份额，帮助企业在激烈的竞争环境中站稳脚跟。信用风险主要因经济周期性和影响公司经营的特殊事件两个方面而产生[3]。

三、中联重科应收账款信用风险现状分析

（一）中联重科应收账款管理指标分析

1.应收账款占流动资产比重分析

通过分析应收账款占流动资产的比重，可以得知中联重科在日常经营活动中存在的内部管理问题以及经营策略方面的问题。应收账款占据流动资产的比例越高，证明企业内有更多的资金无法进行流动，也就是说，因赊销业务的开展，企业的周转资金以及正常经营都受到了不利影响。

根据中联重科2017—2021 年相关数据可知，在这五年间，中联重科的应收账款总额逐年增加，2017 年至2021 年数据分别为216.3 亿元、229.4 亿元、254 亿元、327.2 亿元、430.3 亿元。相比于2017 年的216.3 亿元，中联重科2021 年的应收账款总额增加了214 亿元，增长幅度为98.94%。

中联重科2017—2021 年应收账款占流动资产的比重依次为34.86%、32.60%、40.20%、40.27%、48.21%，呈上升趋势，共增加5.41%。相比于2017 年，2018 年下降2.26%，其余年份均处上升趋势，其中2021 年上升幅度最高，为7.94%。

2017—2021 年，三一重工和徐工机械应收账款占公司流动资产的比例总额呈下滑态势。虽然这两家公司在2017 年应收账款占总流动资产总比达到50.37%和40.05%，但由于企业对应收账款的管理工作较为重视，及时改进完善相关措施，所以在其后四年间，比重出现下降趋势。反观中联重科，因未能给公司经营发展提供坚实基础，该比重逐年上升，导致企业出现资金紧缺现象，增加企业资金链的压力。

2.应收账款占营业收入比重分析

营业收入是企业生产补偿生产活动所耗费的主要资金来源，是企业实现经营盈利的主要保证。企业若想在竞争激烈的经济环境下取得更高的市场占有率，将更依赖赊销，使企业提高主营业务收入的同时，进一步提高应收账款金额。随着应收账款在企业经营收入中所占的比例越来越大，企业对赊销的依赖性越大，不能使用的营运资金就越多，也就更容易产生坏账风险。

中联重科2017—2021年营业收入分别为232.7亿元、287 亿元、433.1 亿元、651.1 亿元、671.3 亿元。2017—2020 年尽管中联重科应收账款和营业收入的规模均在增加，但营业收入的增长仍远超过应收账款。因此，应收账款所占营业收入的比例在总体上呈明显减少态势，四年间共减少了42.7%，且2018-2019 年间下降最多，为21.28%。但2020—2021 年，应收账款增长远超营业收入，导致应收账款占营业收入比重大幅上升。数据反映出中联重科资金回收情况，企业在2017—2020年应收账款占营业收入比例越来越小，说明随着时间推移，企业回收的资金越来越多，企业正在减少赊销措施，经营状况正朝着更好的方向前进。

与同期行业内其余企业相比，中联重科应收账款比重仍旧处于相对较高的水平，给中联重科的发展带来无形的压力。因为应收账款占比过大，一旦应收账款无法到期后全部归还，企业将会形成巨大的坏账，使企业还款能力降低，导致无法完成既定的经营成果。

3.应收账款账龄分析

如表1 所示，中联重科应收账款总额在2017—2021年间逐步增长，说明企业执行了相对宽松的信用销售方案。在2017—2021 年间，中联重科应收账款主要集中在一年期内，除2017—2018 年间下降19.35%，其余年份均处在上升趋势。一年以内应收账款的逐步增加说明企业应收账款的质量在逐渐增高。但值得注意的是，在2017—2019 年间，中联重科账龄在三年以上的应收账款比重有所增长，如果继续放任其增长下去，可能会使企业回款难度持续增加，更容易形成坏账。

表1 中联重科2017-2021年应收账款账龄分析表（单位：亿元）

4.应收账款周转情况

在特定时间内，企业应收账款的周转速率越高，表明企业应收账款的回收速率越快，企业的运营管理水平就越高，负债流动性也越强，企业的偿付能力越强。

中联重科2017—2001 年应收账款周转率分别为0.9次、1.29 次、1.79 次、2.24 次和1.77 次，周转天数分别为400 天、279 天、201 天、160 天及203 天，整体上看其应收账款转化为现金的能力有所提升。与2017 年相比，2021 年应收账款周转率提升0.87 次，周转天数减少197 天。因此可以判断，中联重科的应收账款变现能力越来越强，有助于缓解企业日常经营中资金紧张的问题。

（二）中联重科应收账款信用风险

1.缺少有效的信用风险管理制度

中联重科近五年的应收账款总额不断提高，致使企业流动资金不足，严重降低了还款能力。究其原因，是工程机械行业的“黄金十年”结束后，全球经济增长放缓，中国工程机械行业出口市场份额下降，使得国内企业竞争压力过大。因此，为应对国内外的激烈竞争，争取更多顾客，提高国际市场占有率，中联重科不得不采用略微宽松的信用销售政策。因其之前经营活动进行顺利，中联重科并未提前设立信用管理部门，公司财务人员重视企业收入和获利问题，销售人员看重自身的销售业绩，导致在信用风险的控制方面能力不足。因此，中联重科应收账款数额的增加，与其缺少相关风险管理制度有关。

2.应收账款长期无法收回，催收机制不完善

在应收账款追收方面，中联重科没有明确各部门负责的具体事项，也没有指明各部门的责任界限，当问题发生时，想要采取补救措施却无从下手，导致坏账数据居高不下。此外，应收账款长账龄比例持续增多，催收速度较慢，证实了中联重科并未找到合适的收款策略。此外，还存在客户恶意拖欠账款的可能，这类客户的存在，对中联重科应收账款的追偿造成了不利影响，增加了坏账风险。

3.部门间缺乏风险监测和信用监督

尽管销售部门与财务部门共同完成了企业的信用风险管理工作，但因部门之间没有相互协调工作的观念，导致风险漏洞无法有效处理，加剧了应收账款老化问题。此外，由于信息的不对称，造成企业有关负责人无法确定应收账款的构成，使得欠账回收效果既不稳定也不理想。所以，中联重科各部门之间风险监控的即时性与互动性尤为重要。

四、中联重科应收账款管理改善措施

（一）建立和完善应收账款信用风险防范机制

转换传统经营理念，树立应收账款危机意识，认识到完善应收账款管理体系是企业持续发展的关键。在资本流动最紧张的时期，中联重科各部门都要意识到，对应收账款的管理工作不仅是对账款的收集管理，也是对从产生到归还的全过程管理体系的落实。风险管理机制建设的工作需要企业所有职员的共同努力，而非某些部门单独的责任。

（二）完善应收账款信用风险管理工作流程

为了让企业在客户发展初期就了解并参与到信用风险管理中，中联重科需提前制定信用风险管理的工作流程。只有巩固相关的监督管理体系，让信用风险管理部门充分介入到企业的经营管理中，才能强化该部门同其他部门的信息沟通与交换，进而提高信息更新的速度。除此之外，中联重科应全程监督应收账款的跟进过程，预防因销售人员欺上瞒下而造成的应收账款后续管理问题。

（三）强化内部控制

为了不受企业销售机构和财政部门的直接控制，中联重科应收账款管理部门必须由审计机关与信贷管理机关联合控制、单独存在。当客户赊购时，如果没有经过稽查机关的同意，营销部门不应立即发货。此外，还应提高企业信贷管理人的专业素养，按照企业客户的不同情况选择适当的信贷额度，并及时反映到营销部门。同时，做好对各部门间的监督检查工作，发现问题，及时申请查询相关数据，沟通交流意见，提升企业应收账款管理水平，维护企业的正常经营。

五、结语

上文分析得出的信用风险问题不只存在于中联重科，国内很多企业都存在该问题。为适应时代经济发展形势变化，企业要尽可能提高应收账款处理速度，通过不断发展开拓新兴技术、制定缜密详细的策略，最大限度地维护企业利益，使坏账损失降到最低，增强企业的盈利能力，推动企业可持续发展。