A股四季度重获险资青睐 新华保险、中国人寿等联合抢筹

王飞

11 月29 日，险资又现大动作。据上市公司新华保险公告，公司与中国人寿拟分别出资250 亿元共同发起设立私募，其旗下对应的控股子公司新华资产和国寿资产拟分别出资500 万元担任基金管理人。

对此，有业内人士指出，这500 亿资金的运作时间将超过10 年，彰显了稳定市场的“长钱效应”。此外，也有观点称，这是两大险资响应监管长期资金入市号召的举措。并且信号明显，有望激发市场短期信心。

上市公司公告显示，新华人寿保险股份有限公司（以下简称“新华保险”）与中国人寿保险股份有限公司（以下简称“中国人寿”）联合设立的公司名称为鸿鹄私募证券投资基金有限公司（暂定名，以下简称“鸿鹄投资”）。

对此，华创证券研报指出，从资产配置视角来看，两大险企合资设立私募基金公司，或有助于险资入市。东吴证券也有相似观点，其表示，这是响应监管长期资金入市号召的举措，同时也意味着，当前市场估值水平对保险资金长期权益投资吸引力较大。“（两大险资入市）信号意义明显，考虑到当前A 股处于历史估值低位水平，该投资有望激发市场短期信心。”东吴证券表示。

对于设立鸿鹄投资的目的，新华保险在公告中表示，主要为进一步增加符合公司投资策略的长期投资资产等。据悉，鸿鹄投资的基金期限为10+N 年，在10 年期届满后，可以通过变更备案的方式进行延期，或者经双方协商一致后退出。

而结合历史持仓来看，新华保险和中国人寿对所持标的也倾向于长周期持股。以今年三季度末中国人寿公开的第一大重仓股中国联通为例，在2014 年三季度末，中国人寿-传统-普通保险产品即新进入公司的前十大股东名单，2017 年四季度末期间曾大幅加仓，再之后便是长达23 个季度的无变动持股。

而实际上，在今年三季度期间，新华保险和中国人寿即开始了积极布局A 股。据Wind 统计，截至今年三季度末，新华保险和中国人寿（仅指中国人寿保险股份有限公司以及非委托）旗下相关产品共现身29 家（未剔除重复，下同）和149 家上市公司的前十大流通股股东名单，相较今年二季度末分别增加4 家和29家。

其中，新華保险在三季度末新进重仓12 家（已剔除重复，下同，见表1），中国人寿新进重仓50 家。在投资策略上，新华保险和中国人寿相似，其中新华人寿曾介绍，公司坚持以价值投资为核心，围绕配置先行、稳健投资的理念，而其新进重仓的这些公司普遍与这一策略吻合。如新华保险-传统-普通保险产品新进重仓的大华股份，公司前三季度实现了业绩的快速增长。

在斥资500 亿加仓以及三季度积极布局A 股之外，新华保险和中国人寿四季度以来还在不断寻找新的优质标的。

以新华保险为例，今年四季度以来其共出现在欧林生物、炬光科技和蓝晓科技3 家上市公司的机构调研名单。其中，吸附分离树脂企业蓝晓科技前三季度业绩表现亮眼，实现归母净利润5.18 亿元，同比增长65.21%。对此，公司在机构调研中表示，“ 吸附材料在收入结构中的占比达到74%，公司盈利的稳定性、持续性较高。”

不过，最新一期的持仓数据显示，蓝晓科技并未被新华保险纳入公开持仓。但需要注意的是，蓝晓科技却已获得其他知名基金经理的青睐，如公募“顶流”朱少醒旗下惟一一只在管产品富国天惠精选成长即现身公司最新一期的前十大流通股股东名单，并位列第五大流通股股东。

中国人寿同期则现身41 家公司的机构调研名单。从基本面角度来看，这些公司业绩普遍表现较优，有35 家前三季度实现盈利，29 家实现归母净利润同比增长。其中，中集车辆和阿特斯均实现了业绩翻倍增长（见表2）。

值得一提的是，中集车辆也是中国人寿今年三季度末新进重仓的公司。此外，在中国人寿四季度以来调研的公司中，中粮糖业同样是其新进重仓的公司，杭氧股份、仙琚制药和新强联也是其重仓股，并且相较今年二季度末，持股数量均有一定程度增加。

数据来源：Wind

数据来源：Wind

其实，不仅是新华保险和中国人寿两大险资，“超级富豪”刘益谦旗下的国华人寿在四季度以来也在积极寻找新的优质标的。据Wind 统计，今年四季度以来国华人寿共现身46 家公司的机构调研名单。

与新华保险和中国人寿相似的是，国华人寿对绩优股也较为青睐，而这46 家公司的业绩也普遍表现较优，有40 家在今年前三季度实现盈利，25 家实现归母净利润同比增长。其中，锐明技术和尚品宅配均业绩翻倍增长，国轩高科和鱼跃医疗同期的业绩增长同样居前，实现归母净利润同比增速均在90% 以上（见表3）。

并且同样有部分公司已进入国华人寿的股票池。如仙鹤股份，其在今年三季度末即被国华人寿-兴益传统2 号重仓，且相较今年二季度末，持股数量同样有所增加。此外，在国华人寿四季度以来调研的公司中，云从科技也已被刘益谦旗下新理益集团有限公司重仓。

从国华人寿历史持仓来看，其投资策略也偏向长期持股，如国华人寿-兴益传统2 号2022 年四季度末新进重仓的中顺洁柔，自重仓至今年三季度末，国华人寿-兴益传统2 号已连续重仓公司4 个季度，并且持仓以不变动为主。

截至今年11 月14 日最新的持仓数据显示，国华人寿-兴益传统2 号对中顺洁柔持仓仍无变动。对此，我们曾刊发《“超级富豪”刘益谦四季度首只重仓股竟是它！最新还关注了这些超跌股》一文进行跟踪报道。

（本文提及个股仅做分析，不做投资建议。）