芒格先生留给后人的智慧 远不止投资

谢长艳

投资大师、美国西海岸的哲学家查理·芒格（Charlie Munger）先生，在美国东部时间11 月28 日仙逝，享年99 岁。国内外投资人，尤其是价值投资人纷纷缅怀悼念。

芒格先生给人类留下的精神财富是无价的。他的智慧不仅体现在投资领域，还体现在人生哲学、心理学等方面。芒格先生自身更是多学科交叉思考模型的践行者。

本刊曾有幸结缘芒格先生，并于美国时间2018 年5 月在奥馬哈对其深度专访。该专访在国内被深度传播，几乎成为国内学习芒格智慧的必读材料之一。

如今圣人仙逝，但智慧永存。本刊特作此文，追忆、缅怀芒格先生。

本刊2018 年对芒格先生的采访，得益于喜马拉雅山资本创始人李录先生和否极泰基金总经理董宝珍先生的鼎力支持。在2019 年每日期刊（Daily Journal）的股东大会上，有股东问芒格：“去年（2018 年），您和李录接受了中国媒体（本刊）采访，接受此次采访有具体的原因吗？”当时芒格先生的回答是“： 李录让我接受采访，我就接受了。记者向我提问，我有什么说什么。”

我觉得，芒格先生之所以能接受中国媒体的采访，一个最重要的原因是，芒格先生喜欢中国、喜欢中国人。

芒格先生喜欢孔子、喜欢儒家思想，他说自己是孔子思想在美国的践行者。芒格所倡导的，认真勤奋工作、热爱学习是通往成功的捷径，与儒家经典形象非常契合。

在2018 年接受本刊采访时，芒格先生再次提到儒家思想。“如果你是一个更好的人，就有可能成为一个更好的投资者。如果你是一个有智慧的人，你就有可能成为一个更好的投资者。虽然孔子之后的世界已经发生了2500 年的变化，今天的事情孔子不知道，但他对人生的基本态度、对人生的基本理解和现代文明没有什么不相通的地方。”

芒格喜欢中国人，还因为中国人勤奋、吃苦耐劳。在2018 年的那次采访中，提到了100 年前帮助美国建立横跨北美铁路的中国劳工；提到当代的美国华人，在各行各业取得成功，很受美国人欢迎。“很自然的，我们喜欢中国人。”

此外，一些资料还表明，芒格喜欢儿孙绕膝、享受天伦之乐，这也和中国人注重家庭文化一致。

而站在投资的角度，芒格多次公开发声，都表示坚定看好中国长期发展，他认为中国经济在未来20年比几乎任何其他大型经济体都有更好的前景，而且中国的龙头企业比任何其他地方的巨头都要更强大、更好。

更多的人初识芒格先生，是源于他和巴菲特先生给伯克希尔带来的巨大成功；源于芒格先生通过价值投资积累的巨大财富。

芒格先生对价值投资的理解，也深深地影响了巴菲特，使得巴菲特不再寻求用低价买入一些平庸公司的股票，而是追求用合适的定价入手真正有潜力的企业。巴菲特说，芒格的这一理念让他的投资实现了从大猩猩到人的转变。

虽然芒格曾多次公开提到，“即使没有我，沃伦同样很优秀。”但在芒格先生驾鹤西去之后，巴菲特仍然这样悼念芒格：如果没有查理的灵感、智慧和参与，伯克希尔无法成长到今日的地步。

价值投资的四大基石，分别是格雷厄姆提出的买股票就是买股权、市场先生、安全边际，以及巴菲特先生提出的能力圈。但这些理念更适用于烟蒂股的投资，当均值回归到股价和价值相当时，就要卖出去标的再去寻找更合适的机会成本。但随着时间的推移，捡烟蒂的机会也越来越少。

在价值投资四大基石的基础上，芒格提出的以合适的定价入手真正有潜力的企业，可以伴随优秀企业一起成长，长期享受价值增长复利，这真正突破了“捡烟蒂”投资策略的瓶颈。这让价值投资大厦理论更丰满。成长性也成为投资中设定安全边际的标准之一。

开市客（Costco）就是芒格价值投资的经典案例。芒格先生在世时，巴菲特曾开玩笑地称：“ 有一次有两个恐怖分子劫持了我和芒格坐的飞机，声称在处决我们之前，可以满足我们的最后一个愿望。结果芒格说，能不能让我再讲一次开市客的优点？而我说，先杀了我吧！”

或许，此时的芒格先生正在和上帝讲述开市客的优点吧！

除了经典的投资哲学语录和经典的投资案例，芒格先生留给后人的智慧远超投资。这体现在人生哲学和心理学方面，比如追求理性、认知诚实、终生学习等，还有他著名的25 种人类误判心理学。生活和投资中遇到的各种问题，几乎都能在芒格的智慧语录中找到答案。

芒格先生始终把追求理性作为一种道德要求，这或许有基因的影响。芒格先生从小成长的家庭环境中，他的长辈一直把提升个人理性思维作为一种道德追求。在2018 年采访芒格先生，谈到理性的话题时，作为采访记者，我追问了一个问题：“如果我想变得更理性，怎么去做？”芒格先生的回答是“： 要不断地去学习。”

芒格先生强调终生学习，他把自己的成功看作是一个书呆子的成功。他的亲人戏称他是“长着两条腿的书柜”。2018 年他接受采访时谈到，他一周要读20 本书。“我有许多书，什么类型的书都看，我读了许多传记，一些历史方面的书籍，我几乎不读小说。”

芒格一直强调多学科思维，一个理性的人要培养和建立多元思维模式。他把单模型思维称之为“锤子思维”，即在手里拿着铁锤的人看来，所有的问题都像一颗颗钉子，以为敲两下就好了。如何构建多元思维模型，在《穷查理宝典》和《芒格之道》两本书中都有谈及。

芒格先生始终强调常识的重要，要踏实地做好眼前事；改变不了的事不要纠结；牢骚满腹、怨天尤人是人生大忌。人生幸福的一大秘诀就是降低预期。

可以看出，芒格先生的投资哲学是建立在人生哲学的基础上的。在2019 年的每日期刊股东会上，芒格先生曾说：“追求高复利，不如降低预期。”

在芒格看来，积累财富并不是世上惟一有趣的事情。所以芒格先生的财富观不仅体现在财富积累上，还体现在对财富的消费上。他会挣钱也会花钱。芒格先生有钱后，经常卖出伯克希尔股票去做自己喜欢做的事情，如改善家庭生活、为自己的兴趣做投入、做慈善。

这些钱给芒格先生和其家庭带来很大乐趣。《巴芒演绎》一书中写道，芒格先生至少给家庭购买或者建造过8 座大宅、曾建造家族专用码头、建造网球场。芒格先生还会做异想天开的事情，为了钓友的兴趣，他投资600 万美元开办船厂，雇用了97 名技术人员和工人，花费3 年的时间给自己造了一艘世界上最大双体船。大船造完后，他帮所有的工人都找到工作，并解散了船厂。

芒格先生还是个特立独行的建筑设计师。芒格先生在哈佛-西湖中学捐赠了一栋价值750 万美元的科学中心。当时科学中心原本男女厕所大小相同的方案遭到了他的质疑。“什么样的白痴会让男厕所和女厕所大小相同？答案是，一个普通的建筑师！”芒格先生说。最终落成的科学中心，女生厕所要比男生厕所更大。

芒格和第二任夫人南希相濡以沫，共同抚育8 个子女。这些孩子的教育也很成功。芒格会以身作则影响孩子，而不是高高在上去指责孩子是对是错。他读书的榜样力量也深深影响了他的子孙后代。据《查理·芒格传》记载，他的女儿茉莉·芒格曾经在候机时，因为看书误了登机。

芒格先生给了孩子明确的为人处世原则，这些原则也和他的人生哲学一致，即尽你所能、不撒谎、言出必行、永远不要找借口、你在一个地方的所作所为，日后会以不可思议的方式帮到你，等等。

芒格先生也很早就将大量的财富移交给孩子们，让他们在年轻有能力的时候去做自己喜欢的事情。

这些不一而足的事例中，足以看出，这是一个事业成功、兴趣广泛、对家庭负责的、热心慈善的芒格先生。

芒格先生的智慧都被记录在《穷查理宝典》《芒格之道》等经典著作中。芒格先生生命虽然落幕，但智慧会穿越时空，永远启示世人。

2018 年5 月对芒格先生的采访，成为《证券市场周刊》推广价值投资的一面旗帜。作为采访记者的我，也仿佛是做了一次朝圣之旅，被芒格先生的智慧深深影响。我深信，芒格先生的智慧值得我一生去学习、践行。

以此文致敬并沉痛哀悼芒格先生！

1924 1月1日，查理·芒格出生于美国内布拉斯加州的奥马哈。

1941 17岁的芒格前往密歇根大学数学系就读，他总是能轻松拿到好成绩。

1942 在“二战”中参军。由于芒格在部队统一分级测试中获得高分，很快被提升为少尉，参加气象预报员培训。

1948 芒格以优异的成绩毕业于哈佛大学法学院，进入加州法院当了一名律师，并开始投资于证券以及联合朋友和客户进行商业活动。

1965 芒格终止他的律师生涯，不再充当芒格、托尔斯&奥尔森律师事务所的执业成员。巴菲特买进伯克希尔股份，取得了这家公司的控股权。

1968 巴菲特组织一批朋友和投资者（包括芒格），前往加州科隆纳多市，拜会本杰明·格雷厄姆，并讨论当时衰疲无力的股市。巴菲特开始清算伯克希尔的资产，将其重新打造成一家控股公司。

1972 巴菲特和芒格通过蓝筹印花公司以2500万美元的代价收购了喜诗糖果。

1973 伯克希尔开始投资华盛顿邮报公司，并成为凯瑟琳·格雷厄姆家族之外最大的股东。

1978 芒格成为伯克希尔的董事会副主席。

1986 芒格和瑞克·格伦关闭了获得巨额利润的新美国基金，并将资产分派给该基金的投资者。

1997 芒格加入开市客董事会。

2008 在芒格的提议下，伯克希尔以2.3亿美元收购了比亚迪10%的股权。

2009 查理·芒格执掌每日快讯集团。

2023 11月28日，芒格仙逝，享年99岁。据《福布斯》报道，芒格净资产估计为26亿美元，位列全球富豪榜第1182位。

“没有查理的灵感、智慧和参与，伯克希尔哈撒韦不可能达到今天的地位。”

——伯克希尔·哈撒韦CEO 沃伦·巴菲特

周二在亚洲出差，接的查理家人的电话，告知查理已经生命垂危。马上搭飞机返美，临行前通过查理女儿的电话，和他做最后的通话。此时查理已经意识模糊，但是中间几次都能听到查理努力地发出声音，仿佛听到了我的话。下飞机时知道，查理已经在几个小时之前离世了……

来到查理在Santa Babara 的家里，和查理家人后代回忆起他生前的点点滴滴。我又回到查理的图书室，整整二十年前，就是在这间屋子里，也是感恩节周末的下午，我们交谈了好几个小时，开启了我们此后二十年的投资伙伴关系，查理也从此成为我终生的良师益友，人生楷模。

查理家人不做遗体告别，但是为了我特意在第二天中午做了这项安排，我万分感激。

在教堂的一角，查理静静地闭目躺在床上，和离世前一模一样，安详、宁静，脸上流露出一丝不易察觉的微笑，一时间竟让我想起在泰国清迈寺庙里看到过的肉身佛。查理经由终生修行，也如得道高僧，金身不腐，渾身都散发出永恒的光芒。查理和家人都不是佛教徒，当然不会成为肉身佛，但是他的精神遗产将世代相传。中国文化的现代化必然离不开市场经济、商业社会环境下士大夫精神的现代演化。芒格先生是现代士大夫的化身。以诚实、德行、勤勉、修炼自我；凭借智慧、真知，以互惠共赢的方式致富；借凭财富自由追求人格独立、达世济人；以终生学习、独立思想、理性诚实追求真知；以榜样的力量教诲后人，传播思想。此乃商才士魂，当代士人典范！

——喜马拉雅资本创始人李录（授权转载自芒格书院）

查理性理性且富有常识。

——欧米茄公司创始人利昂·库珀曼

查理·芒格是一位伟大的思想家和投资者。我特别喜欢他直率坦诚的评论。和查理在一起，你总能知道他对问题的立场，你也知道他是在向你表达他的绝对信念。

——“新兴市场教父”马克·麦朴思

我失去了一位挚友、良师益友。作为一个来自孟买的孩子，我从未想过能与查理·芒格建立友谊！他让我们所有人成为更好的人。

——帕伯莱基金创始人莫尼什·帕伯莱

查理·芒格巨人已逝……所有人都会怀念查理……“我没什么可补充的。”

——GAMCO 投资公司创始人马里奥·加贝利

我的世界里没有英雄，除了查理·芒格。今天我得知，我的这位老朋友、导师和支持者昨天去世了，享年99 岁零11 个月。虽然他与百岁大关只差几天，但我认为这对他来说不重要。查理并不在乎这些称号，他只关心如何创造积极的成果——更重要的是，这不仅仅是为了他自己。他希望他接触的每个人都能从中受益。

查理骨子里是个资本家，但是，他倡导的是一种稀有的形式：无私的资本主义。我听到他表达的两点感想说明了这一点，在描述获得财富的重要性时，他说是为了“在困难来临时能够帮助他人”。因此，这不是为了保护自己免受磨难，而是为了拯救处境较差的人。

让我印象更深刻的是他的另一段话，他说非常成功的商人有责任分享他们的成功方法——这是他和沃伦·巴菲特在伯克希尔·哈撒韦公司坚持不懈地做的事情。“太神奇了”，我记得在听到这个说法时，我对自己说。这是一个商业造诣极高的人，他并没有将自己的因果做法和戰略秘而不宣，而是建议将其广为传播，从而扩大收益。更重要的是，他言行一致，令人惊叹。

我已经很多年没哭过了，但是今天我哭了。

——《影响力》作者罗伯特·西奥迪尼（摘自社交平台）

我第一次认识芒格先生是在伯克希尔·哈撒韦公司的年会上，他在投资和人生方面的智慧着实令人着迷，他言简意赅、幽默风趣——与诙谐且政治正确的沃伦·巴菲特先生形成了鲜明的对照。《穷查理宝典》是我第一次深入了解芒格先生的投资和人生智慧——这是一本了不起的论文和演讲集，涵盖了从格洛茨和可口可乐到认知偏差和人类错误判断等方方面面。

他的多学科投资方法——从历史、经济学、进化心理学和工程学的所有要素中汲取灵感，构建出一套有效的投资哲学——堪称天才之作。我不相信还有比这更有洞察力的书了。芒格先生提出的“只选优质企业，不选廉价企业”的观点，是伯克希尔·哈撒韦公司成功背后的关键原则。他对《每日日报》公司的贡献同样卓越——将一家濒临倒闭的报业公司转变为一家科技企业，这样的举措至今仍没有其他可与之相比。

芒格先生经受过的挫折极大地激发了我的韧性，他经历了一个又一个悲惨的插曲，但仍然不断前进，终生向上。他的名言“潮水有时与我们同在，有时却与我们背道而驰，但无论如何，我们都要坚持游下去”这句话最能引起我的共鸣，让我在偶尔经历的岁月磨砺中受益匪浅。

我个人曾多次错过与芒格先生见面的机会，有很多原因耽误了，一次是因为COVID-19，还有一次是因为日程安排，我相信与他本人见过面会让他的逝世更加令人悲伤，所以至少我现在没有那么遗憾。

查理·芒格先生不仅是我的良师益友，更是我个人的灵感源泉。他的智慧、谦逊和对理性思考的坚定承诺，以无数方式丰富了我的人生。我永远感谢他的教诲，感谢他在我的投资理念和整个人生中留下的不可磨灭的印记。愿他安息！

——Ironhold Capital首席投资官悉达特·辛哈

早上醒来，把先生的雕像缓缓地擦了几遍，抚摸，致敬！昨日默想的百岁贺词倏忽间就用不上了，这一夜怎么了？明天后天黑夜还会降临，我们将感受真正的孤独！

查理忠告我们要理性、简单、朴实、不嫉妒、不抱怨、不过度消费、照顾好家人，他让我们的投资思维从石器时代进化到现代文明，从猩猩变成现代人，把我们从此岸苦渡到彼岸，他照亮了我们每一个愿意觉醒的投资人。

脚下的梧桐叶落了一地，还在落，这是一个失去的季节，一个失去的时代，许多熟悉的、温暖的都在离我们而去，留下多情而无力的我们，孤独在苍茫中覆盖。

鸟儿在叫，抬头迎见万道光芒，耳边听见查理沙哑的声音在鼓舞——熬过去，我继续向前走。

明年的股东大会上，查理还会给巴老边补充，边吃喜诗糖果和花生米。查理永在，天上人间！ ——《证券市场周刊》出品人郭贵龙

2018 年我和周刊报道组一起去奥马哈拜访芒格，我记得当时芒格去（面访会议室）得比较早。他提前到了，等着大家。我感觉芒格很向上，精力很充沛。结合他这么大的年龄，对投资还是那么的热爱，我非常敬佩。

他讲的财务思维是很有用的，所谓的价值投资，财务思维是核心。他说慢慢变富，我们觉得就是平常心。他说的那些话，大概我能理解。我们也希望学习人家的做事方法，还有他们在想什么。

芒格年纪大了，自然规律让他走到这一步了。人终有一死，他是高寿。我们作为同行业者很敬佩他。

——林园投资公司董事长林园

今早醒来打开手机，眼前突然出现芒格先生已安详离世的消息，享年99岁。“巨人陨落”，仿佛一道耀眼星光划落。

在我看来，他不仅仅是一位投资家，更多的时候是一位现代智者、圣贤、思想家。有朋友评价说：单就思想而言，百年之后查理·芒格会比沃伦·巴菲特影响力更大。他是令世人羡慕的财富拥有者，但同时也是世人敬仰的慈善家。多年来，芒格已出售或捐赠了他最初持有的超过75% 的伯克希尔股票。就在他去世前一个多月，他还将77股伯克希尔股票捐赠给了加州一个博物馆。按照当时股价计算价值超过4000万美元。2013年，芒格在一次采访中表示“： 我故意减少了自己的净资产。我的想法是，我不是永生的，我要去的地方也不需要它。”

——东方港湾创始人但斌

这几年，我常常阅读有关芒格思想的文章和书籍，每次读完，我是“满足感”和“恐惧感”同时油然而生：“满足感”是因为每次研读完一遍，感觉自己又增加了不少智慧；“恐惧感”是因为芒格智慧实在是精妙绝伦，我担心和恐怕以后再也难以找到更精彩的经典，岂不是变成人生的“悲剧”？希望我的恐惧是杞人忧天。世间再无芒格，但芒格智慧世间长存。

——东方馬拉松投资管理公司董事长钟兆民

功德圆满驾鹤去，世界不舍同此时。

智慧之光若星辰，谆谆教诲永铭记：

多元思维最明智，逆向思考看本质；

实事求是通理性，伟大企业是真谛；

不入死地为底线，顺其自然心神一；

终极关怀万古心，薪火相传千秋志。

——上海实力资产CEO陈理

长寿、幸福的秘诀是不嫉妒，不抱怨，不过度消费；面对什么困难，都保持乐观的心态，交靠谱的人，做本分的事……都是些简单的道理，也都是些老掉牙的道理。做到了，一生受益。

巴菲特是查理·芒格思想和智慧的受益者，相信虽然查理·芒格永远地离开了我们，但是他的思想和智慧依然是无数人成长过程中的精神食粮。

——职业投资人杨宝忠

11 月28 日，我们痛失一位良师挚友，查理·芒格先生，一位传奇睿智的百岁老人，智慧与远见的象征。

查理·芒格先生是当代最伟大的投资家之一，为投资界树立了一个不朽的标杆。他也是慷慨的慈善家，在教育、医疗、文化和科学研究等领域作出了卓越的贡献。

芒格先生一直坚定看好中国市场，2008 年，我们有幸得到他的认可，伯克希尔·哈撒韦成为公司的重要股东。这是公司首次获得国际顶级投资机构的认可，为我们始终坚守新能源汽车行业注入了强大的信心与动力。

我们对芒格先生致以最深的敬意，他的智识和精神将永存在我们心中。

——比亚迪公司

查理·芒格于2023年11月28日逝世的消息传出后，《每日日报》和《每日日报》技术部深感悲痛。我们首先向查理的家人和他的众多朋友表示哀悼。

查理作为一个具有深厚诚信和智慧的人，将被世世代代铭记。他是一位非凡的思想家、投资家、慈善家、多面手，也是一位伟大的人。他的生活和工作方式感动了许多人和组织。

在商界，查理最著名的当然是他在伯克希尔·哈撒韦公司的传奇贡献。然而，在他最初收购最终成为《每日日报》董事之后，在他数十年长期担任公司董事长期间，查理在规划公司发展方向、促进公司财务状况以及确保将正确的价值观融入公司方面发挥了重要作用。

《每日日报》公司董事会（查理去世前一直担任董事会董事）、我们的员工和股东都将怀念查理。现在，我们的责任是继续体现查理坚定不移的价值观，努力工作，以让查理引以为豪的方式，继续在世界上建立持久而有影响力的企业。

——《每日日报》

查理·芒格是商界泰斗，对周围世界有着敏锐的观察力，他帮助建立了美国的一个机构，并通过自己的智慧和洞察力激励了一代领导人。我们将深切怀念他。查理，安息吧。

——苹果公司首席执行官蒂姆·库克（摘自社交平台）

查理·芒格拥有非凡的头脑，对包括我在内的无数人产生了指导性影响。他与沃伦·巴菲特的合作不仅塑造了伯克希尔·哈撒韦公司，还重塑了世界对商业和投资的理解。尽管在他99 年的人生中经历了种种磨难，但查理始终保持着敏锐的幽默感和更敏锐的道德观，值得每个人学习。世界失去了一位非凡的人物，我也失去了一位朋友。我很感激能与他共度的时光。

——微软创始人比尔·盖茨（摘自社交平台）

我们将永远记住一个人的传奇。安息吧，查理。——喜诗糖果

没有人比查理更热爱开市客。公司在过去四分之一个多世纪里从他的智慧中受益匪浅。我们开市客向他的家人致以深切哀悼。

——开市客