重视算力产业链机会

沐恩

近期算力概念持续活跃，有什么逻辑？

算力分为两个方向，一是算力租赁；二是国产算力，资金之所以持续挖掘主要是符合产业短中期的发展方向。短期看，由于某国限制了一系列AI 高性能芯片的出口，使得相关硬件成本上涨且拿卡的难度逐步增大，这对已经有卡储备的公司短期可谓利好，因为更加稀缺。有龙头公司表示目前很多渠道拿不到货，价格上涨是必然趋势，正与客户进行涨价讨论。通过本周某家公司拟涨价的100%的公告也能印证。接下来算力租赁行业整体涨价是必然，无非就是幅度的问题。

中期看，国产算力才是发展的核心，毕竟靠谁也不如靠自己。通过今年的政策可以看到，在AI领域，无论是政策还是资本都是全力以赴，为实现技术进步做最大的努力。发展AI的三大关键要素是数据、算法和算力。

对于数据，我们有先发优势，因为互联网和4G 通信普及较早，且有着庞大的人口基数，这就拥有了海量数据，这方面可以做到遥遥领先。但算法和算力差距较大，主要受制于大模型、芯片和软件等。

算力又分为通用算力、智能算力和超级计算，在AI智能化大规模应用前，通用算力就能够满足需求，算力总规模我国也能排在世界第二。接下来发展高端算力是关键，虽然条件艰难，也需要时间，但至少方向是明确的。

短期从资金角度如何挖掘？

算力租赁的梯队之前有过梳理，前期有龙头打出绝对高度，之后又有新龙头接力，近期资金开始挖掘相对低位的，这个特点还会延续，只要后面还有消息催化，相对低位的还会有轮动。不过要知道，这是以资金为主，和基本面关系不大，越往后挖掘的，基本面相对来说要更差，因为相对好的已经最先被选择了，按照技术和情绪应对更合理。

国产算力主要看的是华为，A股相关的产业链公司基本面很难说有多受益，有一些合作或者能蹭上概念就能被资金挖掘，特点和算力租赁一样，板块内逐步向低位的轮动，应对上也是一样的。

总之，算力的重要性无需多言，产业发展只会加速，只是反映到二级市场上要更多从资金角度出发，因为A股缺少绝对受益的核心标的。要看催化剂，要看技术形态，资金的选择很重要。游资只会选机构持股少的小市值品种，这是短期弹性更大的。相对大市值的只能看机构的脸色，不放量很难有趋势性机会，这要看个人的能力和预期。

短期盤面特点是怎样的？

沪指结构近期说过多次，大方向反弹没有结束，只是短期会有不同。最好的是直接补量向上，差一些是缩量震荡回踩几天之后再反弹。目前看不能有效补量，只能按照先回踩再反弹的走势。短期技术上震荡回踩空间不大，20 日线就是强支撑，在这之上的震荡都相对健康。

在震荡过程中，量能决定盘面氛围。万亿最合适，轮动底线别低于9000亿，观察在指数反弹时放量情况。短线策略还是按照盘面观察两个方向：一是前期龙头调整4天左右后的反弹力度；另一个是同板块中轮动补涨的力度。具体能否在其中把握轮动和差价机会看盘面信号和个人能力，追高无解。

具体的板块节奏该如何把握？

在本周一“滚雪球”文章中对主要能参与轮动方向的资金龙头有过梳理，如算力租赁、存储芯片、消费电子、卫星互联网、无人驾驶、半导体等，这几天多有表现。这主要是验证短期资金龙头的重要性，同概念跟风的通常都要看龙头的脸色。只有明确了资金龙头和盘面氛围，才能更好地把握短线节奏，这是最基本的要求，否则谈不上短线。

超跌方向中，短剧概念资金力度最强，上周文章中说过基本面逻辑看不太长，主要是A 股缺少最受益的环节。短期只看资金，龙头震荡低位就有轮动机会，否则短期没什么持续性。光模块和数据类在上周一“滚雪球”文章中有梳理，说过短期会有轮动的机会，目前也算得到验证。短期由于缺少绝对高度龙头带动，走势肯定不能和资金主动出击的方向比，但中期还会有催化出现。如光模块无论是高性能供给海外巨头还是低性能都有提升需求，外加通信自身都有增量，数据要素近期也有高价项目交易，后续还需跟踪产业进展。