探索以基金助力新兴产业培育的诚通模式

中国诚通控股集团有限公司

习近平总书记在2014年8月中央财经领导小组第七次会议上指出，“在国有企业改革中，要考虑组建国有资本投资公司或运营公司，设立国有资本风险投资基金，用于支持创新型企业包括小微企业”。2018年7月，《国务院关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》（国发〔2018〕23号）进一步明确，运营公司功能定位“以财务性持股为主，通过股权运作、基金投资、培育孵化、价值管理、有序进退等方式，实现国有资本合理流动和保值增值”。

2016年，中国诚通被国资委纳入首批中央企业国有资本运营公司改革试点以来，坚守“推动改革完善国有资本授权经营体制，提升国有资本配置运营效率”的新使命，锚定“国有资本流动重组、布局调整的市场化运作专业平台”的新定位， 坚持“服务国家战略、服务国资央企”的主方向，逐步构建起基金投资、股权管理、资产管理、金融服务及战略性新兴产业培育孵化的“4+1”业务布局，并将其打造成为国资委推动中央企业高质量发展的“改革工具箱”。

打造基金投资国家队

2016年以来，经国务院批准，受国资委委托，中国诚通先后发起设立了中国国有企业结构调整基金（国调基金）和中国国有企业混合所有制改革基金（混改基金）2只国家级基金；2019年与工商银行合作设立诚通工银股权投资基金（债转股基金）。截至目前，中国诚通管理的基金总规模6500亿元，已认缴出资3600亿元，实缴到位2500亿元，完成投资交割超2000亿元，引导带动各类社会资本投资过万亿元。基金投资项目总体年化收益率8%，其中已退出项目年化收益率13%，是目前中央企业中管理基金规模最大、投资交割金额最多、市场影响力及产业引领带动作用最为明显的基金“国家队”。

7年来，中国诚通始终不忘初心，牢牢把握国资委赋予的使命定位，紧紧围绕国资央企改革发展重点任务，切实发挥基金投资引领作用，支持国企结构调整和转型升级，加大对战略性新兴产业投资布局，助力国有企业深化混改，参与国资央企降杠杆、改革脱困、重组上市等专项任务，为国有经济布局优化和结构调整作出积极贡献。在2000亿元基金投资中，约84%投向国资央企相关领域，62%布局战略性新兴产业，57%支持高新技术及专精特新项目，42%助力打造现代产业链链长及强链补链。特别是在“9+6”领域已累计投资超千亿元，支持中央企业获取了一批优质产业链上下游资源，形成了较为完善的生态体系。

在有效发挥“改革工具箱”功能作用的同时，中国诚通自身实现跨越式发展，取得了一系列新进展、新成效，圆满完成中央企業改革三年行动任务的同时，连续在中央企业负责人经营业绩考核中取得优异成绩。

以基金助力产业发展的三结合模式

中国诚通基金业务始终以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，将党的领导与完善基金治理机制有机统一，将管资本管队伍与管党建有机统一，做到将落实国有资本运营公司使命任务与准确把握基金功能定位相结合，将树立全员零风险意识与提升基金运营管理效率相结合，将贯彻落实“三重一大”投资决策程序与发挥基金投资决策委员会专业化市场化决策机制优势相结合，坚持促进企业科技创新和服务实体经济，坚持市场化运作与规范有序发展。7年来，中国诚通重点在以下方面开展了工作。

围绕国家构建现代产业体系布局重大战略前瞻性产业，构建重点产业生态系统以提升产业控制力。2只国家级基金始终以贯彻落实国家产业政策为己任，深入学习贯彻国家关于构建现代产业体系有关政策，据此确定资产配置策略和投资路线图，把准投资方向。目前，中国诚通所属基金在战略性新兴产业领域投资超过1200亿元，占比超过60%。其中，在集成电路产业，投资近百亿元系统布局半导体代工、设计、设备及上游原材料等产业链重点环节。如投资先进制程芯片国产化龙头中芯国际；持续多轮投资人工智能芯片设计企业寒武纪，助力提升先进算力建设；投资华大半导体，助力中国电子打造集成电路产业发展平台。在新一代信息通信产业，战略投资三大运营商近200亿元，推动5G基础设施建设。在新能源及新能源汽车产业，投资长远锂科、中材锂膜、天津力神、广汽埃安、特来电等，累计投入近400亿元形成覆盖新能源电池材料、电池制造、整车及应用领域的全产业布局。在生物医药产业，投资华润生物、药明康德、联影医疗等，完成在创新药、创新器械等细分领域的战略性布局。在人工智能产业，投资商汤科技、大疆科技、小度科技等布局人工智能前沿细分赛道。

紧盯制约产业发展关键核心技术的“卡脖子”环节，支持企业打造原创技术策源地增强科技创新力。重点围绕基础零部件、基础材料、基础制造工艺等“三基”产业，以及关系国家安全的重点领域，累计投资近200亿元助力企业科技自立自强。其中，在关键基础原材料方面，投资国内首家具备批量生产高性能聚酰亚胺（PI）薄膜能力的中车时代华鑫，打破国外垄断。在核心基础零部件方面，投资助力国机重装成功完成自主三代核电“华龙一号”主管道设备的研制，实现“首台（套）”突破。在工业基础软件和工业互联网方面，参与投资中国船舶、海尔卡奥斯等，推动大型CAD、CAE、CAM软件和工业互联网在国产装备研制与运行中的应用。在国家重大科技项目领域，参与中国航发所属航发控制非公开发行，推动航空发动机控制系统自主替代。目前，中国诚通所管理基金共培育和支持中建材中复神鹰、中船海装、国电投氢能等十余家企业成为国家级专精特新“小巨人”企业。

承担中央企业结构调整与转型升级、推动混合所有制改革以及改革脱困等多项使命任务，助力企业夯实高质量发展基础。在结构调整方面，积极推动航空、海运、农业、电力、化工、能源、装备制造、钢铁、核电等产业结构调整和转型升级。如累计向三大航空投资逾50亿元，助力其优化资本结构，完善机队和航线业务布局，助力其经受住新冠肺炎疫情严重冲击的考验；投资30亿元参与中粮福临门引战项目，推动中粮集团布局全球农粮优势资源，维护国家粮食安全。在混合所有制改革方面，重点以“混资本”促“改机制”，推动不同所有制企业间的优势互补。如出资130亿元支持中国联通混改打响央企集团混改“第一枪”，通过优化股权结构和健全公司治理，帮助企业扭亏为盈并实现效益大幅提升（营业利润从2016年亏损2.75亿元增长至2022年盈利204亿元）。同时，立足解决“卡脖子”技术和国产替代问题，投资一批掌握核心技术的优秀民营企业推动实施“反向”混改，用央企股东的资源优势为其赋能。在助力改革脱困方面，先后投入近150亿元引领撬动上百亿元社会资本，推动重要行业和关键领域央企改革脱困。如参与中船重工、中国中铁等实施市场化债转股，支持中国铁物、中钢集团、中国一重、中铝洛铜等化解债务风险，为企业改革脱困赢取时间空间。

探索建立符合国家级和专项基金投资特点的风险防控体系和市场化、专业化运营机制。中国诚通基金投资始终将风险防控放在核心位置，坚持“以零风险意识和管控确保零风险结果”的理念，将风险防控融入公司治理机制和运营管理全过程，实现与基金的市场化、专业化运营紧密结合，管理的基金至今没有出现一起重大投资风险。一是充分授权，建立科学有效的双层投资决策机制。2家国家级基金均采用公司制，由集团全资控股的管理公司进行管理。由基金授权管理公司投委会决策一定额度以内的项目，超过限额的需提交到基金层面的投委会、董事会或股东大会决策。投委会包括立项和投决两道环节，均不设置弃权票，且风险法律部门要在投委会上对项目合规性发表意见并出具风险评价报告。二是强化党委会和投委会两级把关作用。在管理公司层面将党委会前置研究与投委会决策机制相结合，所有投资项目先经党委会前置研究，由管理公司党委发挥第一道把关作用后再提交投委会决策。投决通过的项目，在基金对外投资前签约及交割环节，基金法定代表人可行使一票否决权。三是构建多条线的监督反馈机制。首先，切实发挥管理公司董、监事职责，深度参与公司治理，对管理层进行考核监督；其次，强化集团统筹管控，集团总部设立基金管理部，统筹集团基金事务并对各基金管理公司实施监管，如向各基金管理公司派出观察员列席投委会，邀请基金其他重要出资人派驻外部观察员，对投委会履职情况进行监督等；再次，派驻常驻纪检组对管理公司的运营管理和内外部决策事项实行全面监督，并结合集团内部巡视、审计和业务检查，督导管理公司落实集团各项工作要求，帮助查摆问题和防控风险。四是将基金投资纳入集团投资后评价管理范围。包括对管理公司落实使命责任、发挥功能作用及经营管理情况开展阶段性的总体评价以及项目层面的两级评价。

以党建为引领持续加强基金投资和管理专业人才队伍建设和能力提升。近年来，在中国诚通品牌的感召下，越来越多高素质、专业化人才集聚到集团旗下。3家基金管理公司现有近300人的专业人才队伍，平均年龄约36岁，其中投资人员占到近60%，以具有产业、理工科知识和技术背景及丰富投资经验的人员为主，分为近30个团队，长期跟踪新能源及新能源汽车、军工、先进制造、集成电路、工业软件、人工智能与网络安全、新一代信息技术、新材料及生物医药等十余个重点行业领域。对此，基金管理公司以党建为引领，不断探索党组织在基金业态中发挥作用的途径和方式，持续加强思想信念和队伍建设，逐步培养和锻造出一支政治素质高、专业经验丰富、风控意识强和甘于奉献的业务团队。目前，中国诚通基金管理公司党员比例已超过70%，不少是年轻干部，在业内成为一道独特的风景，得到了上级组织部门的关注和肯定。与此同时，集团基金业务板块定期通过召开投研例会、案例复盘分享、承接国家有关部委课题研究等各种方式促进业务学习与能力提升。

发挥“六器”作用助力央企发展战略性新兴产业

进入国有资本運营公司持续深化改革的新发展阶段，中国诚通将在深入总结7年国有资本运营和基金投资管理经验的基础上，按照习近平总书记的重要批示精神，坚持“两个毫不动摇”，牢牢把握国有资本运营公司的功能定位，在构建新发展格局中，贯彻落实国资委工作部署，围绕进一步增强中央企业提升核心竞争力和增强核心功能，更好地发挥中央企业科技创新、产业控制和安全支撑作用，更加聚焦于发挥基金投资的引领带动作用，在解决中央企业战略性新兴产业发展中的资本投入、体制机制、资源整合等方面发挥更大作用。

当好国有资本“放大器”，引导带动更多社会资本投入。充分利用基金的资本集聚和放大功能，整合各类资本，汇聚各方面人才，发挥投资的示范引领作用，为战略性新兴产业发展建立长效的资本服务与保障机制。

当好创新成果“孵化器”，促进科技成果快速转化运用。以资本为纽带，整合产学研用各方面资源，为科技成果研发与转化搭建“试验田”和“训练场”，构建从支持研发到中试到产业化全过程的基金投资赋能体系，解决“从1到100”和“从100到100万”的效率问题。

当好产业资源“链接器”，主动开展产业资源整合嫁接。围绕相关战略性新兴产业发展规划，研究制定基金投资路线图，培育构建产业发展的良好生态，并以资本为纽带推进生态链企业之间的互助合作，打破产业链上下游、产业与技术以及各产业之间的壁垒，促进战略性新兴产业的集群式成长。

当好经营机制“转换器”，推动被投企业体制机制优化。通过正向和反向混改两种方式，将国有企业的资本、资源、技术和管理优势，与民营企业的市场、效率和创新优势有机融合，促进被投企业转换经营机制，激发创新创造活力，注入强劲发展动能。

当好战新产业“助推器”，为产业发展持续提供新动能。按照战略性新兴产业总体发展规划，时刻紧盯产业发展全生命周期中的重点、难点和堵点问题，从资本运营角度实时研究并提供解决方案，构建资本与产业相互伴随、“陪跑”的良性格局，实现产业发展双轮驱动下的行稳致远。

当好未来产业“探测器”，探索开辟未来产业发展新空间。针对未来产业发展的前瞻性、不确定性和长期性，利用风险投资、创业投资等基金特有的灵敏的项目捕捉能力、超强的风险承受能力以及市场化机制，进行早期项目发现与筛选，市场前景测试以及应用场景搭建等，助力我国企业在未来产业塑造中占领制高点。