谋定而动精准发力，私募股权市场轮番出彩

宋联奇

私募股权市场一直以来都是投资领域的热门话题，其高回报率吸引了众多投资者的关注。在这个市场中，投资者需要做出精准的决策，以便从众多的机会中获得最大的回报。而要做到这一点，需要对市场有深入的了解和准确的判断。在私募股权市场征战多年的上海小村一程创业投资有限公司总经理冯小伟作为行业资深专家，拥有多年股权投资和兼并收购经验，擅长私募股权投资、并购重组等投行业务，在项目挖掘、谈判、估值及回报分析等领域有着精准判断力。多年来，他也用卓越的投资眼光和精准的项目操作，先后为行业孵化了科迪乳业、隆鑫通用等一系列经典案例。

征战私募股权投资市场，他眼光卓越策略专业精准

自2013毕业于浙江大学后，冯小伟就进入私募投资领域，迎来新事业阶段的全新挑战。私募投资市场风云变化，市场、行业、政策等多维因素的变化，对投资管理者的专业功底与实操能力提出了极高的标准。初生牛犊不怕虎，性格坚韧、极富挑战精神的冯小伟从基础工作干起，在实战中学习，综合业务能力和投资眼光持续提升，逐步成长为可以独当一面的中坚力量。此后，他更是在上海小村资产管理有限公司、上海斯摩维尔投资顾问有限公司进入管理层，长期负责天使阶段的孵化、天使投资、IPO阶段的项目投资及上市后的并购交易的私募投资工作，积累了丰富的从业经验。

早在2015年，他和团队就在上海张江科技园成立了占地5000平米的早期项目孵化器——公共办公空间。这是一个专门服务于初创企业的平台。截至目前，入驻公共办公空间的企业已近千家，该项目也先后获得“浦东新区新型孵化器”、“上海市级众创空间”、融资中国颁发的“2017全国十佳孵化器”等荣誉。

回首近年来的一系列项目经历，冯小伟表示，很多项目在起步阶段就会遇到各种难题，这时候，投资管理者的战略眼光尤其重要。以江苏三责新材料科技有限公司投资项目为例，企业能够持续获得多轮融资并保持可持续高质量发展，小村团队功不可没。小村团队以前瞻性的行业眼光作出重要决策，并从0开始，作为发起股东参与设立江苏三责新材料科技有限公司。凭借着耐高温、耐腐蚀、高强度和高硬度等性能优势，先进结构陶瓷材料在新材料市场热度持续升温。行业评估显示，先进结构陶瓷由于性能优异、应用广泛，全球市场规模超300亿美金并保持持续增长态势。很早就发现这个蓝海市场的冯小伟及团队来到上海新材料研究所，同业内专家进行充分沟通交流和学习，也进一步坚信高性能精密陶瓷行业大有可为。由于国内当时尚未出现该领域的领军企业，市场存在空白，冯小伟及团队也积极行动起来，将产业界、资本方的各方力量整合起来，做好产融结合的桥梁纽带作用。

一切从零开始，在他和团队的推动和整合下，2014年，江苏三责新材料科技有限公司正式成立。作为一家专注碳化硅结构陶瓷材料产业研发的高新技术企业，新成立的三责新材料公司在SiC陶瓷材料领域持续发力，很快就掌握了SiC陶瓷材料的无压烧结工艺，全面打破国外技术垄断，并形成原材料配方处理、多种成型和烧结工艺及产品精加工等全链条核心技术能力，在氮化物陶瓷和硼化物陶瓷等领域形成多元化布局。

为了进一步帮助三责新材料参与全球中高端市场布局，获得行业头部客户认可，与国际巨头正面竞争，冯小伟及团队后续还帮助企业完成多次融资，并且持续完善企业治理结构和股东结构。 2021年，三责新材料获近亿元C轮融资，今年2月又完成Pre-IPO融资。在资本市场助力下，企业进入高速发展模式，已经成为國内极少数能够实现无压烧结挤出产品规模化的龙头企业，产品广泛应用于新能源、精细化工、泛半导体等行业。据冯小伟团队介绍，目前三责新材对外融资估值达30亿元人民币，正在全面启动IPO上市。

跨行业并购风生水起，他让传统制造企业转型升级为行业龙头

冯小伟在资本市场驰骋多年，在他所主导的一系列市场案例中，通过跨行业并购助力传统装备制造A股上市公司中际旭创转型升级为国内高科技光通信光模块龙头企业项目令人拍手称快，这堪称业界的标杆案例。

作为A股上市企业，中际旭创的前身中际装备，在传统装备制造领域深耕多年，其电机绕组设备制造业务一直是核心主业。然而，自2012年在创业板上市以来，企业在该赛道发展并不顺利。数据显示，2012-2016年期间，其市值仅仅维持在30亿元，面对增长乏力的困境，企业高层决心通过跨行业并购实现转型发展。最终，在上海小村资产管理有限公司担任投资总监的冯小伟和团队接手这个项目，成为中际装备的并购顾问。

跨行业并购难度大，牵涉面广。结合自己的从业经验和中际装备的发展状况，冯小伟和团队全面梳理了小村基金对外投资的项目标的，发现在其中的子基金覆盖项目中，苏州旭创科技有限公司拥有当时国内最高端的光通信模块业务，同时也是谷歌在国内投资的企业，其客户面向谷歌、脸书等行业巨头，发展潜力巨大，项目质地一流。充分看好光通信模块市场前景的公司当机立断，推动双方并购洽谈。2017年，经过一系列复杂的并购谈判，中际装备以“蛇吞象”之势完成了对旭创科技的并购，也让企业借势全面进入光模块制造业。这其中，小村基金的桥梁和纽带作用意义重大。

转换了赛道，拥有了更广阔的市场空间，新成立的中际旭创很快交出了高分答卷。在并购前的2016年，中际装备营收仅有1.32亿元，净利润1000万元，总资产只有6.32亿元。而到了2018年，这是完成并购后的第一个完整年，中际旭创的营收与利润分别达到51.56亿元与6.23亿元，实现了数十倍增长。

在帮助企业完成并购后，冯小伟及团队的赋能工作依然没有停止。在各方资源到位后，中际旭创的通讯模块业务迅速起量，企业的市值也从并购前的30亿元飞速增长到1000亿元。进入2023年以来，随着以ChatGPT为代表的生成式人工智能大语言模型的发布，催生了AI算力需求的激增，800G光模块需求显著增长，产品迭代升级持续加速，中际旭创研发的800G等高端产品也取得了良好的订单和市场份额。根据中际旭创公布的2023年半年报显示，上半年企业实现净利润6.14亿元，同比增长25%。

在私募行业竞争激烈的今天，冯小伟团队坚信只有始终保持创新、进取和敏锐的洞察力，才能为客户提供最优质的投资服务，为自己的团队赢得市场的认可和尊重。他认为，私募最大的贡献就是借助资本力量帮助初创企业快速成长壮大。而要做好一个私募项目，不仅需要扎实的专业功底、卓越的投资眼光、丰富的从业经验，更要懂得围绕企业的长期价值增长提供其他增值服务，比如投后管理，决策管理、先进管理理念等。这些理念和能力，都是需要长期积累并不断进化升级的，适应市场的投资管理综合能力也需要在一次次实战中总结创新，真正转化为企业资本增长的动力。