充分发挥产权交易资本市场的融资服务功能助力汽车制造业高质量发展

2023年4月12日，习近平总书记在广州市考察调研到广汽埃安新能源汽车有限公司（以下简称“广汽埃安”）时强调广东要始终坚持以制造业立省，更加重视发展实体经济，建设更具国际竞争力的现代化产业体系。2022年9月30日，廣汽埃安新能源汽车有限公司增资项目在广州产权交易所顺利签约，共征集到53位投资方，募集资金达182亿元，创造了国内新能源整车行业最大单笔私募融资。广汽埃安A轮融资是广州交易集团打造全要素、全流程、全国一流交易平台的标杆项目，也是广州产权交易所在推动产权行业加快融入全国统一大市场的一次重要实践。

一、锚定目标，广汽集团深耕新能源行业

广汽埃安成立于2017年7月，是广汽集团发展智能网联新能源汽车的战略核心载体。历经六年发展，广汽埃安已成长为国内新能源汽车头部企业，2023年7月销量达45025辆，同比增长80%，1—7月累计销量254361辆，同比增长103%。本次增资混改是广汽集团基于智能新能源汽车业务战略定位及未来发展规划实施的重要举措，旨在为广汽埃安发展提供充足资金和提升战略协同效益，并为后续IPO奠定基础。

时间回到2017年，彼时中国新能源市场渗透率仅为2.8%。低于10%行业规模渗透率意味着这个行业的发展还处于探索阶段，商业模式能否走通，选择哪条技术路线等存在较多不确定性，市场质疑也比较多。但第四次工业革命正在广泛而深刻地改变整个世界，电动智能技术革命跨越了传统“发动机+变速箱”的技术鸿沟，重新定位汽车为移动智能终端，汽车产业的技术和发展正加速向电动化、智能化、网联化、共享化的方向深刻变革。

面对特斯拉、传统海外车企和更多科技龙头，中国汽车首先要面对技术创新主导的产业链变革挑战。广汽集团于当年7月注册成立广汽新能源汽车有限公司，开始了在新能源时代的战略突围，并推出了名为埃安的系列产品；2020年11月，广汽集团宣布，广汽新能源更名为广汽埃安并独立运营。独立后的广汽埃安也迎来高速发展期，2021年，广汽埃安全年销量为12.37万辆，首次实现同比增长119%。回顾这六年发展，广汽埃安是国有新能源车企成长速度最快的品牌。

二、紧抓机遇，广汽埃安树立国企改革新标杆

评价一家国有车企的发展，除了市场化竞争能力，还要看这家车企承担的社会责任与改革动能。作为国家队的新能源车企代表，广汽埃安承担着广汽集团促进国家经济增长、稳定市场信心、引领产业发展、落地国家战略实施等责任。六年来，广汽埃安带给整个汽车产业最宝贵的价值是实现了国有新能源汽车企业的经营与改革动能提升。

早在2013年，国家出台《关于全面深化改革若干重大问题的决定》，提出积极发展混合所有制经济，自此又陆续出台了《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》等指导意见，2015年8月，国家颁布了《关于深化国有企业改革的指导意见》，与前后出台的22个配套文件，形成了“1+N”系列指导文件。而所谓的国企混改，是指在国有企业的基础上引入民营资本，通过市场化手段改革国有企业的所有制形式，实现国有资本和非国有资本的混合所有制，以提升国有企业的运营效率和竞争力。

距广汽埃安正式宣布独立后时隔一年，广汽集团发布公告宣称，对旗下全资子公司广汽埃安进行资产重组，并称“本次内部资产重组为广汽埃安推进混合所有制改革及引入战略投资者的基础工作”。这意味着，广汽埃安的混合所有制改革进入了实质性阶段。其实在过去两年时间，国有车企纷纷加速混改，孵化出北汽极狐、东风岚图、上汽智己、长安阿维塔等独立新能源汽车项目，但动作最快并且有深度的代表性车企当属广汽埃安。

根据2022年10月20日发布的《广州汽车集团股份有限公司关于子公司广汽埃安增资扩股的进展公告》显示，广汽埃安在广州产权交易所公开挂牌实施增资扩股，完成A轮融资引战，创下A轮融资两大纪录：其一，引入53名战略投资者，融资额182.94亿元，成为近年来国内新能源整车行业可查最大单笔私募融资；其二，投后估值1032.39亿元，是国内未上市新能源车企最高估值超千亿的企业。

广汽埃安的超千亿估值是什么概念？在国企新能源汽车梯队中，上汽智己A轮融资投后估值300亿元，岚图汽车A轮融资投后估值295亿元，阿维塔A轮融资投后估值近百亿元。民营新能源车企极氪在完成A轮融资投后估值130亿美元，折合人民币约895亿元，均落后于广汽埃安。广汽埃安的A轮投后估值已经跑赢整个行业。

此外，就引入投资者阵容来看，广汽埃安A轮战投引进的阵容可谓十分豪华，包括南网能创、国网英大产业基金、赣锋锂业、中芯聚源等产业上下游协同企业，深创投、广发银行、工农中建四大行等专业投资机构，以及国家及地方的产业投资机构均出现在战投名单中。这53家战略投资者全面覆盖广汽埃安的产业协同、市场影响力、政策引导性三大战略方向，使广汽埃安更快深入实现“产品+资本双轮驱动”的发展模式。

三、广交易服务赋能，为交易全流程保驾护航

（一）科学谋划遴选机制，着力为客户创造交易价值

为了更好地对参与广汽埃安增资项目的意向投资者进行遴选，实现“优中选优”，广州产权交易所在协助编制增资方案过程中充分考虑广汽埃安融资需求及未来计划上市的战略安排。在资格条件方面采用“基础条件+必备条件”的组合模式，基础条件从未来上市核查的角度出发设置了诸如“穿透性核查”“至少一个市场化项目投资意向或经验”等条件；必备条件更多考虑与广汽埃安的资源协同或战略赋能，基于六个维度对投资方进行分类设计管理。充分满足了国有企业混改既要引入资金，更要引入战略资源的要求，有利于A轮引入的投资方为公司创造价值并释放潜能。

本项目遴选方式采用“竞争性谈判”。基于前期资格条件对投资者分类管理的基础上，谈判小组在市场影响力、产业协同、投资价格和战略支持等方面与意向投资方进行充分谈判，力争通过机制设计为广汽埃安寻找条件最优、实力最强的投资方。

通过本次A轮融资引战，使广汽埃安具备电动车全产业链整合优势，为广汽埃安新能源汽车有限公司的持续发展注入新动能，在深化公司治理結构、打造市场化的股东架构的同时，进一步强化了埃安全价值链的资源配置和市场竞争能力，助力埃安以“世界一流高端智能电动车品牌”为目标，全面打造最具竞争力的创新型科技企业，成为世界领先和社会信赖的绿色智慧移动价值创造者。

（二）结合实际创新谈判方式，全力降低疫情影响

本项目吸引到了多个不同省市地区的投资方，受新冠疫情影响，集中谈判存在较大困难。为保障项目有序开展，广州产权交易所采用“线上+线下”双轨并行的谈判方式，切实解决外地投资方受疫情影响的困难。在谈判当天，未能到场的意向投资方客户可通过视频会议进行谈判，保障了所有投资方在参与交易过程中公平透明的竞争环境，以规范性与灵活性并存的交易策略实现国有资本的保值增资。

（三）高效推进各交易流程，有效保障项目进度

为配合广汽埃安后续的战略部署，项目完成时间存在严格限制。在遵守有关政策法规的前提下，广州产权交易所倒推项目时间表，从初步接洽到最终成交，每项工作提前安排，制定每周工作计划并反馈工作进度。在充分掌握项目信息的前提下，提前摸清交易风险点，制定应急措施，确保不出现问题或出现问题及时解决。最终项目按时完成所有交易流程，保障了后续各项工作有序开展。

四、发挥产权交易资本市场功能，助力广州经济高质量发展

（一）国企混改的“助推器”，助力国资国企改革提质增效

广州产权交易所充分发挥产权资本市场的融资服务功能，按照平台+投行的服务模式，有效推动国有资本与社会资本相互融合、共同发展。通过广州产权交易所的平台辐射和资源集聚功能，实现从更大范围选择战略投资方，精准对接符合条件的投资方，在实施混合所有制改革的同时引入能够与企业发挥协同效应、为企业导入产业资源的长期合作伙伴，推动主业做强做优做大。

（二）实体经济的“加速器”，推动汽车制造业转型升级

广州产权交易所积极发挥国企“公转”作用，助力广汽埃安为广州先进制造业蹚出一条高质量发展的新路，进一步激发广州经济发展活力。广汽埃安作为广州市先进制造业的领头羊企业，在广州产权交易所的协助下完成本次混改工作，有效整合上下游战略性产业资源的优势，成功实现“研产销”一体化，把握新能源汽车的历史性发展机遇，实现跨越式发展。

（三）行业发展的“试验田”，打造产权交易市场高质量发展的广州实践

广州产权交易所成立二十多年以来，在广州市委市政府、市国资委的领导下，在中国产权协会和兄弟单位的支持下，积极落实广州交易集团工作部署，平台发展成效显著。2022年，成功入选产权交易机构综合评价二十强，其中增资类业务融资额位居全国第五，出租类业务成交金额位居全国第二。根据广州交易集团“1456”总体发展战略，广州产权交易所主动参与航运要素交易、粮食交易、大宗商品交易、阳光采购等新业务的谋篇布局，积极推进《南沙方案》落实落细。习近平总书记视察广东、广州时，赋予广州积极推进粤港澳大湾区建设，继续在高质量发展方面发挥领头羊和火车头作用的使命任务，广州产权交易所积极贯彻落实习总书记的重要指示精神，在服务国资国企改革、推动要素市场化配置改革、加快全国统一大市场建设等领域勇于先行先试，大胆实践探索，以新担当新作为奋力推进区域产权市场高质量发展，为全国产权市场发展和创新贡献广州实践和广州智慧。