供应链企业迎来高光时刻？

2023-09-26文|王玉

销售与市场(管理版) 2023年5期

关键词：宁德供应链企业

文|王玉

“淘金者不一定挖到金子，卖铲子的倒都挣到了钱。”随着麻六记、李子柒等网红消费品牌背后的供应商——四川白家阿宽食品产业股份有限公司于3月1日在深交所官网更新招股说明书，业内人士再次发出上述感慨。

这两年，各供应链企业扎堆上市。

以食品饮料行业为例，2021年上市的有千味央厨、佳禾食品、三元生物等供应链企业。

千味央厨是面向B端餐饮企业提供定制化和标准化速冻面米制品解决方案的供应商之一。它的客户包括肯德基、必胜客、德克士、汉堡王、赛百味、真功夫、永和豆浆、外婆家和九毛九等。

佳禾食品主要生产植脂末和咖啡等原料产品，其背后的大客户除了统一、香飘飘、娃哈哈等知名饮料企业，也有CoCo、古茗、蜜雪冰城等新茶饮品牌。

三元生物深耕代糖行业多年，主要为元气森林、可口可乐、喜茶等饮品大厂供应代糖赤藓糖醇。

2022年比较有代表性的是复合调味料企业宝立食品。其在整个西餐调味行业积累了一定的先发和龙头优势，是肯德基、德克士、麦当劳、必胜客、圣农食品、喜茶等知名连锁餐饮和食品工业企业的复合调味供应商。

2023年扎堆IPO的供应链企业就更多了。1月18日，为肯德基、联合利华、好利来等提供蛋液、蛋粉的欧福蛋业在北交所上市；2月2日，新茶饮供应商田野创新股份有限公司在北交所上市；2月13日，浙江德馨食品科技股份有限公司更新招股书，再次冲刺深交所；3月21日，纸质与塑料餐饮具生产商合肥恒鑫生活科技股份有限公司IPO过会……这些名字相对陌生的企业，服务的却是星巴克、瑞幸、奈雪的茶、喜茶、农夫山泉等大型知名连锁茶饮品牌。

除了上市，供应商们也在一级市场受到更多关注。塞尚乳业、日远饮品、乐饮创新、方德食品、爱乐甜等均在2022年获得融资。

新消费品牌在台前争奇斗艳，给它们提供原料的供应链企业却在幕后闷声发大财。供应链企业迎来高光时刻？

产业链话语权的转移

实际上，不仅仅是食品饮料行业，供应链企业与前端品牌企业话语权的转移在很多行业也正在发生着。

中国的新能源产业流传着一个鄙视链：卖车的不如卖电池的，卖电池的比不上挖矿的。去年，因为碳酸锂价格疯涨，上游矿企赚得盆满钵满，中游电池厂压力巨大，下游整车厂赔本赚吆喝。宁德时代最新发布的2022年财报数据显示，其2022年收入3286亿元，净利润307亿元。论赚钱能力，不仅秒杀中国所有造车新势力，还超过全球新能源车销量冠军比亚迪，甚至超过那些让人眼红的矿企。

一提到纺织服装行业，大家普遍认为是一个劳动密集型的传统行业，但申洲国际打破了这一认知。作为全球规模最大的纵向一体化针织制造商之一，申洲国际的主要业务是以ODM（原始设计商）和OEM（代工）模式为耐克、阿迪达斯、彪马、优衣库等国际知名品牌代工生产针织服装。2022年，申洲国际的销售额约277.81亿元，在全球同业上市公司里规模最大，而它的赚钱能力，更是让同行羡慕嫉妒恨——税后净利润约45.63亿元，净利率高达16.42%，相比之下，一般服装代工厂的平均净利率仅为6%左右。

类似的案例还有很多。你很难想象处于产业链中上游的供应链企业，能有这么大的能量。

虽然名气和规模不如下游企业，但当下游面向C端（消费端）的品牌们受各种因素影响在艰难求生时，为其“打工”的上游供应商们却能连年赢利，甚至早其一步登陆资本市场。

随着媒介、渠道碎片化，以及消费者需求的多元化，在对品牌的认知和忠诚度弱化等趋势下，对于优质供应链的需求将持续提升，更多具有较高技术壁垒的超级供应链企业将被挖掘出来。

重新定义供应链品牌

分析这些成功的供应链企业，我们不难发现，通过供给侧结构性改革，它们将供应链里的“供”，提升到前所未有的高度。其成功的背后，有以下两个核心要点。

1.有独特的技术含量

供应链品牌只有具备高技术含量，才能形成利润空间与竞争壁垒。

2000年以前，申洲国际几乎把90%的利润用来投入技术改进，比如花几千万元引进当时世界上最先进的针织大圆机等。2005年申洲国际在香港上市成功，当天晚上创始人马建荣把融资得到的9亿多港元全部投入技术升级，将设备更新到国际最先进水平。

申洲国际研发面料的执着近乎痴狂。其董事长马建荣举了一个例子：“为了研发一款用于日常休闲的防水面料，我们的研发人员进入美国人的生活环境中，去测试他出门去超市、去上班过程中可能暴露在户外的平均时间，从而设计研发一款15分钟内防水的面料。为什么只防15分钟？因为首先户外的防水面料不透气，不适合日常生活，而且成本、性价比不高。而15分钟的防水性，既满足了休闲的需求，又能以备不时之需，因为他去超市、上班可能遭遇淋雨的平均时间就是15分钟。”

开创“厚乳”品类的塞尚乳业也是这类公司的代表。以往咖啡、茶饮行业里有一个很大的痛点，就是奶和咖啡、水果茶等结合会起絮、结块，影响口感。塞尚乳业把牛乳做成了奶盖、厚乳、清乳等，还挑战了一些技术差异较大的发酵乳、原制奶酪等，这些产品可以做奶茶伴侣、咖啡伴侣。一方面它的技术壁垒更高，分子膜分离技术过去可能国际上只有个别蛋白深加工公司具备，亚洲只有塞尚乳业具备；另一方面它几乎得到了这个市场超过一大半客户的认可，成为咖啡、茶饮行业头部品牌的合作伙伴。

复合调味品企业味远红芳，有1万多种味型，给市场常规供给的也有接近2000种味型，比如一款龙虾酱、牛蛙酱，它可以给不同品牌提供完全不同的口味，既要保证美味，还要保持不同，它有足够个性化的定制能力和足够柔性的生产能力，也让它这门生意的门槛特别高，定制复合调味品赛道的门槛远比常规调味品高很多。

2.聚焦高增长性赛道

供应链企业前端品牌是否具有高成长性，所属赛道是否有高增长性，以及下游企业对上游供应商本身的依赖程度，对供应链品牌的形成至关重要。这也是为什么聚焦新能源、现制茶饮、咖啡、预制菜、复合调味料等明星赛道的供应商们，更容易获得资本关注的原因。

动力电池是一门好生意，但不是所有厂商都像宁德时代这样赚钱。宁德时代的毛利率显著高于同行。宁德时代之所以能够崛起，原因有很多，自身技术好、产品质量过关、符合车企需求，都是必要条件。在这些之外，还有几个非常关键的助推力量。一是赌对了方向。新能源产业是跟着国家风向走的，补贴的指挥棒直接决定了资源的配置方向。2015年国家重点补贴能量密度更高的三元电池，走三元路线的宁德时代迎来大机会。这也是走磷酸铁锂路线的比亚迪跌落王座的原因之一。二是站对了位置。国家从2016年开始限制使用外资电池的车型进入工信部产品公告和目录，相关车型无法上市销售。当时已经做到本土电池厂头部的宁德时代，吃到了政策红利。这些因素让宁德时代坐稳王座，长期维持着超过10%的净利率。

脱胎于思念食品的千味央厨，专注餐饮渠道、聚焦新式面点，沿阻力最小的路径顺势发力。对标同业，公司在产品及渠道两大维度实现了错位竞争：在产品端，公司避开水饺、汤圆等相对成熟的传统米面制品红海赛道，专注培育油条大单品，顺势布局以油炸类为代表的新式面点。在渠道端，不同于渠道重心偏向零售的三全食品、巴比食品及广州酒家，公司起步阶段专注深耕餐饮渠道，走阻力小的路。