“双碳”目标下山煤国际财务发展的优化分析

明震 王右文

“双碳”目标下山煤国际的经营现状分析

“双碳”目标是新发展格局下的国家重大战略，是指有效控制各行业的碳排放总量，降低二氧化碳浓度，对生态环境实施保护，并在实现“双碳”目标的前提下保证经济发展。“十四五”规划制定以来，“双碳”目标成为国家战略，同时我国煤炭产业已经进入现代化发展模式，中国作为世界上最大的碳排放国家积极响应《巴黎协定》的号召，为解决气候问题展现了中国担当、贡献了中国途径。

山煤国际公司现状 山煤国际能源集团股份有限公司（以下简称山煤国际），由山西省人民政府国有资产监督管理委员会实际控制，进行煤炭的生产和贸易、煤炭设备及服务等经营活动，是山西省唯一一家拥有煤炭出口专营权的煤炭企业。公司凭借山西丰富的煤炭资源地理优势，截至2022年底，公司矿井数量为12座，资源储备量为21.58亿吨，形成了动力煤、炼焦煤、半无烟煤、无烟煤四大煤炭生产基地，以满足不同客户的需求。其着力于整合“上中下”三环节的产业链，来构建市场优势，凭借独立完善的煤炭销售运输体系已经拥有了出口和内销两个通道，具备在国内外市场中实现资源配置的能力。

山煤国际经营现状 从整个煤炭行业分析，2022年我国原煤产量达到了45.0亿吨，较上年同比增长了9个百分点，煤炭的供给能力持续增长，山煤国际2022年的煤炭产量为4057.49万吨，同比增长了0.39%，这受益于公司的资源优势及机械化作业。山煤国际2022年的营业收入达到了463.91亿元，与上年同比减少了3.5%，取决于公司缩减了毛利率偏低的贸易煤贸易；从偿债能力分析，公司资产负债率为58.66%，较去年初降低了10.11个百分点，说明资产结构在进一步优化；从现金流分析，其销售现金比率从去年的33.79%下降到29.09%，说明公司资金利用效率下降，同时净利润现金含量也呈现出下降的趋势，说明销售回款能力略显不足，可持续经营能力也略显下降。由于公司自产煤成本仍处于行业较低水平，会保障公司盈利水平，同时，该公司吨煤开采成本仅为每吨178元，毛利率达到了73.5%，使得公司整体毛利水平获得明显提升。山煤国际更应该响应“双碳”目标，有效地控制碳排放总量实现企业的高质量发展。

山煤国际面临的风险分析

山煤国际所在的煤炭行业，是我国国民经济中的一大支柱，是资源和劳动力高度集中的行业。虽然煤炭行业目前已经是发展相对稳定的成熟行业，但其在世界经济一体化的新时代，仍然会面临诸多风险。

作业安全风险 煤炭行业依赖于自然资源，但开采过程中多种安全生产隐患，属于高风险行业。一方面煤矿的开采需要排放瓦斯助力，易造成瓦斯中毒事故；而且我国的煤矿大部分集中在黄河以北，如果降水量增加，对煤矿的涌水量和巷道顶板造成破坏，增大了事故发生的可能性；另一方面基于完成生产任务的急迫性，或者安全监督工作不严谨也易导致事故发生；而员工也会因为注意力不集中、设备操作不规范，甚至违规操作导致安全事故发生。

市场政策风险 煤炭行业作为国民经济的基础行业，其生产、流通等环节与宏观经济密切相关。随着国民经济的快速发展带动煤炭的需求呈现上涨趋势，促使煤价升高，刺激煤炭企业提高产量；反之需求减少，导致煤炭行业产能过剩。在“双碳”目标下为有效化解煤炭产能的过剩和落实碳排放的减排政策，国务院和山西省也对煤炭企业进行淘汰和重组等一系列的政策部署，对山煤国际的生产经营也产生了一定方面的压力。此外国家对不可再生资源开采利用的政策日益严格，使山煤国际开采项目的审批难度加大，项目停滞导致的资源浪费会提升单位生产成本。

生态环保风险 国家对生态文明的建设力度正不断加强，而煤炭产业不可避免的一个重大问题就是环保。山煤国际在日常生产经营過程中会面临烟尘和粉尘等废气的排放问题，在开发矿井过程中会产生污水，如果此类污染物的处理不达标会对大气层和水环境造成破坏，甚至影响周围人的生活质量，另外开采时会加剧碳排放的产生。同时煤矿的开采需要利用地下水，长期会导致水土流失和水位下降，对自然生态造成破坏。另外随着全球气候变化，各类不可预测的自然灾害发生频率增加，可能会加剧煤矿的损失。

风险应对措施分析

进一步聚焦安全绿色发展 公司应该进一步深化煤矿的质量安全标准化建设工作，强化基层的管理责任，切实抓好安全管理体系，提升矿井标准化验收标准，并全方位定期地开展矿井的隐患排查工作。进一步提高安全科研经费的投入，实现煤矿开采设备的现代化升级建设，最大限度地用机械替代人工来减少人员受伤风险，并对人员进行先进设备以及紧急情况逃生救助的培训和安全思想意识的宣讲活动，加快人工智能、物联网和云计算等先进的信息技术在安全领域的有效实践。

进一步聚焦改革融合发展 公司应该密切关注市场变化并加强对国家最新产业政策及法规的学习，并根据市场变化情况对煤炭的产品结构及时做出调整，合理规划煤矿的投资，推进煤炭升级和结构调整。同时通过整体布局在市场中对营销模式创新，最大限度地减少市场变化风险造成的损失。公司要响应国家号召，坚持市场化改革方向进行商业模式创新，加快采供体系和盈利模式变革，关注煤炭全供应产业链，建立与客户优质发展合作的新局面，延长公司产业链条。

进一步聚焦排污建设发展 政府与相关生态环境部门应统筹协作，针对山煤国际对于煤矿的实际开发情况制定更为严厉的法律法规和污染物处理审核标准，并适当地给予支持鼓励煤炭企业开展污染物全方位的二次处理。企业本身也应该响应国家号召，认识到生态文明环保建设的必要性，投入研发费用完善并改进各类煤炭开发技术，达到减少污染和碳排放的目的。同时健全对废气和废水的处理监管机制，做到不合格的废弃物坚决不排放，并对已经遭受破坏的生态环境进行修复工作，彰显企业对社会负责的伟大情怀。

“双碳”目标下山煤国际财务发展的优化分析

发展循环经济 山煤国际需要创造推行出更为节能环保的方式开展煤炭采取工作，令企业的碳排放量降到最低。这就要求企业加大对设备和开采技术的研发投入，这笔研发费用是一项持久的巨额开支，对企业的财务状况提出了较高要求。企业可以整合已有的煤炭产业结构向其他业务延伸，融合上下游产业链，效率高的物流模式会减少煤炭开采堆积成本，建立与排污处理的循环经济效应，使处理后的废水建设绿化生态圈构建一体化发展体系，既能避免外包带来的溢价风险又能应对环保风险。

调整产业结构 我国在新常态经济市场的驱动下，产业比重发生改变，山煤国际等第二产业的比重正在逐年下降，其产业结构的调整具有必要性。受到碳中和的影响要求我国煤炭资源利用需要向新型资源转型，缩减高耗能高污染的项目。利用新技术支持企业发展绿色生产，提高生产率，加大新型能源如风力发电项目，太阳能发电项目的转型。

增强管理层现金流意识 山煤国际的管理层对现金流的来往记录可能存在着不及时不全面等问题，而现金流可以全面了解企业的真实经营状况，所以为了保证山煤国际稳定发展，避免企业产生财务问题，需要提升管理层对现金流的重视，打造严苛的现金流监管环境，管理层需要审核财务部门对现金流指标的熟练掌握程度。通过分析现金流的变化趋势和企业的现实发展制定出更加合理的投资和筹资方案，防止山煤国际盲目开发煤矿和不加节制的投入创新，有效防止企业出现财务上的资金链断裂，并应对其他类型的财务风险。

作者单位：沈阳大学商学院 沈阳大学应用技术