CDMO新军金凯生科登陆创业板 氟化领域已形成特殊优势

陆之梅

后疫情时代，人们的卫生安全意识得到显著增强，越来越多的人开始关注自身健康状况并重视身体保养。下游医药等领域的良好发展预期，为深耕CDMO市场的行业头部企业金凯（辽宁）生命科技股份有限公司（以下简称：金凯生科；证券代码：301509.SZ）带来了全新发展机遇。据了解，此次IPO，金凯生科股票发行价格为56.56 元/股，发行量为2150.8335万股，全部为新股发行，无老股转让。

借力资本市场，金凯生科的融资渠道得以拓宽。在行业发展规划和市场向好的促进下，金凯生科有望通过登陆资本市场进入新的发展阶段，市场份额也将进一步提升。

技术先进性获多方认可 近三年净利润增幅超172%

成立于2009年的金凯生科，如今已发展为面向全球生命科技领域客户的小分子CDMO 服务商。长期的技术沉淀，使该公司具备了能够自主研发众多小分子化合物的工艺路线，掌握超过数十种化学反应能力，可以为各类客户提供较为完善的合成整体服务方案。其中，在氟化领域，金凯生科形成了特色工艺技术，能够提供高效率、高质量、安全环保的含氟药物中间体或原料药定制研发等服务，对于提高原研药厂新药研发效率，同时降低其新药研发生产成本等方面有着重要作用。

据了解，该公司的核心产品广泛应用于肿瘤、心脑血管、糖尿病、肌萎缩侧索硬化（渐冻症）、阿尔茨海默症、艾滋病、新型冠状病毒等多个疾病治疗领域，已与包括拜耳、强生、诺华、赛诺菲、吉利德、阿斯利康、辉瑞、默克、GSK、礼来、武田、勃林格殷格翰等国际大型医药及生物制药集团，以及Concert Pharmaceutical、Biogen、Principia、Seattle Genetics等特色治疗领域的创新药企业建立了稳定业务合作关系。此外，金凯生科也为巴斯夫等知名跨国化工集团提供从产品试验到商业化应用所需农药中间体的配套研发和生产服务。近年来，将化合物工艺路线的研发与生产深度结合的CDMO服务得到快速发展。春江水已暖，在规模效应下，CDMO领域头部企业有望率先受益于行业的向上生长。招股书显示，在国内主要CDMO企业中，金凯生科凭借1.11%的市场份额位居行业第六。

实际上，十余年的行业深耕，已为金凯生科在工艺、客户、运营、研发、管理等方面积累了深厚经验。据悉，公司团队成员分别来自中国、北美和欧洲等国家或地区，使该公司具备了按照国际标准建立研发、生产、销售、质量、EHS和项目管理等运营体系的能力，并与跨国制药公司保持良好沟通，从而建立稳固的合作伙伴关系。而在最重要的生产工艺与研发创新方面，金凯生科亦有突出优势。在生产工艺上，公司长期專注于中间体化合物的合成与制备，可提供从小容量到多吨位的商业化生产的灵活产能，可以规模化生产五百多种复杂的有机化合物，在氟化、氯化、加氢、光气化、低温、Grignard、Hofmann 重排、Suzuki 偶联、Skraup喹啉合成、Van Leusen等化学反应方面优势显著。

已形成的领先实力，也“真金白银”地体现在了公司财务数据上。数据显示，2020 年至2022 年，该公司营业收入由4.64亿元增至7.17亿元，增幅超54%；净利润由5894万元增至1.61亿元，增幅超172%，其良好成长性和发展潜力从中可见一斑。有市场人士分析表示，去年CDMO上市企业收入保持增长，且行业受疫情扰动较小，未来CDMO或将加速增长，其中小分子CDMO 增速有望快于大分子，行业整体仍处于朝阳阶段。如今金凯生科已储备了一定数量的临床期项目，且客户意向订单充足，未来随着订单持续交付，其盈利增长潜力或将得到进一步释放。

募投项目解决产能瓶颈 清晰规划启动崭新未来

有关本次募集资金运用，金凯生科在招股书中指出，扣除发行费用后，募资将围绕主营业务展开，投资于“医药中间体项目”“年产190 吨高端医药产品项目”以及补充流动资金。

若项目在未来顺利投产，该公司创新药中间体的生产规模将得到显著提升，将有利于金凯生科保障商业化阶段创新药关键中间体的大规模研发定制生产需求，进一步发挥公司规模效应，同时降低自身产品成本、提高经营效益。

对于未来发展的规划，金凯生科表示，将继续全面、深入地帮助全球医药集团、创新药公司突破新药研发及生产过程中遇到的技术、生产难题，帮助其提高新药研发效率，降低其新药研发和生产成本。在保持公司在含氟药物领域优势的同时，公司将完善在药物开发阶段的一站式服务能力，努力成为具有竞争性、成长型、全球化的CDMO企业。