下周将有 只新股网上发行 多家公司在细分领域具备领先优势

承承　赵文娟

根据发行安排，下周（8 月7 日至8 月11 日）将有7 只新股网上发行，包括3 只创业板新股、2 只科创板新股、2只北证新股。发行时间上，7 只新股集中在下周一、周二发行。

从所属行业看，下周拟发行新股隶属的行业较为分散，分别涉及农副食品加工业，专用设备制造业，软件和信息技术服务业，电气机械和器材制造业，造纸和纸制品业，计算机、通信和其他电子设备制造业，仪器仪表制造业。

信宇人稳居行业第一梯队 在业内具备技术领先优势

信宇人是一家在科创板上市的企业，公司主要从事以锂离子电池干燥设备和涂布设备为核心的智能制造高端装备的研发、生产及销售。2020 年至2022 年，公司分别实现营业收入2.4 亿元、5.37 亿元、6.69 亿元，同比增长率分别为87.84%、123.25%、24.75%；实现归母净利润0.14 亿元、0.6 亿元、0.67 亿元，增长率分别为155.56%、324.89%、10.38%，其中锂电池生产设备及其关键零部件的收入是公司核心收入来源。

就行业特点看，近年来，锂电池设备国产化率不断提升。高工产业研究院数据显示，2021 年中国锂电设备国产化率超过90%，在锂电干燥设备领域，国内干燥技术也已实现对国际先进技术的超越，下游主要锂电厂商如宁德时代、比亚迪等基本采用国产干燥设备，国产化率同样超过90%。锂电设备的寿命通常为5～10 年，且近年来属于锂电行业的高速成长时期，因此，市場空间主要来源于下游锂电池制造商的不断扩产。根据主要锂电厂商扩产计划，预计未来三年锂电设备投资金额将达到4794 亿元，而公司主营的锂电池干燥设备、涂布设备、辊切设备在锂电池设备中分别占比约5%、15%、13%，预计未来三年的市场规模将分别达到239.7 亿元、719.1 亿元和623.22 亿元，市场空间广阔。

附表 8月7日至8 月11日新股网上发行情况

数据来源：东方财富网

公司的优势在于，创始人杨志明先生为首的核心技术成员大多曾任职于比亚迪，拥有丰富的机械制造等相关从业经验。而凭借优质的技术团队以及早期在3C 锂电领域的积淀，公司已于2014 年成功转型动力锂电池生产装备制造，覆盖了锂电池制造的干燥、涂布等多个关键细分市场，并陆续进入宁德时代、比亚迪、蜂巢能源等锂电龙头客户供应商体系。目前，公司在锂电干燥设备细分市场形成较为明显的领先优势。技术路线方面，较早布局了效率更高、能耗更低的线体式烘烤，并推出全自动真空烘烤线等前沿产品；销售方面，2021 年公司在锂电干燥设备的市场占有率达6.59%，稳居行业第一梯队。

与此同时，发行人遵循锂电设备行业发展趋势，围绕提升锂电池的安全性、性能、生产效率和降低生产成本等进行研发，积累了35 项核心技术，形成了60 项发明专利。发行人核心技术产业化成果得到了市场认可，报告期各期核心技术产品收入分别为19141.60 万元、41958.05 万元和62938.90 万元，占营业收入比例分别为79.63%、78.18% 和94.01%，核心技术产业化水平较高。

此外，在锂电涂布设备领域，公司积极推进产品的迭代升级，并不断向设备的核心零部件进行配套研发。据公司问询函披露，2021 年公司SDC涂布机已向千锂鸟、高邮建设批量销售，2022 年又拓展至比亚迪、孚能科技、广汽埃安、益佳通等客户；截至2022 年底，该款产品已累计实现收入1.9 亿元。此外，公司还积极向涂布设备上游领域布局，成功研发出涂布模头等关键部件，实现该领域的进口替代。目前，公司有超80% 的产品使用自产模头，利好公司保障上游材料供应的稳定。

国子软件致力资产管理数字化 今年上半年业绩大幅增长

8 月2 日，国子软件的北交所IPO发行价出炉，为10.50 元，发行市盈率为18.45 倍，公开发行数量为2215 万股（超额配售选择权行使前），募集资金总额为2.3 亿元，其将于8 月4 日进行网上路演。公司将于8 月7 日启动申购，8 月11 日公布发行结果。

国子软件是资产管理数字化服务提供商，以自主研发的资产管理数字化平台为基础，面向行政事业单位和各级各类学校，提供软件开发、技术服务以及配套硬件产品等。经过多年的发展，公司已经打造出一个成熟的资产管理数字化平台，成长为国内资产管理软件行业具有显著影响力的公司之一，获得了良好的口碑和品牌影响力，形成了稳定的市场地位。

据国子软件招股书，2020 年至2022 年，公司营业收入分别达到14108.9 万元、18803.72 万元、20053.84万元，年均复合增长率为19.22%；实现净利润1868.37 万元、5660.32 万元、5185.48 万元。2023 年1～6 月，公司实现营业收入7870.69 万元，较2022 年1～6 月增长32.67%；同期归母净利润为957.16 万元，较2022 年1～6 月大增249.93%。2020 年至2022 年，公司综合毛利率分别为63.72%、72.77%、70.90%，保持较高的毛利率水平。截至2022 年12 月31 日，公司已获得专利2 项、软件著作权169 项、软件产品证书6 件。

国子软件与沪深软件公司可比性相对较差，可比的公司主要是北交所软件公司。在可比公司中，金智教育、新开普、正方软件主营业务为智慧校园，与公司不存在直接竞争关系，而久其软件虽然存在一定的行政事业国有资产信息化业务，但其营业收入主要来源于数字传播，用友网络营业收入主要来源于企业云服务与软件业务，与公司细分业务领域存在一定差异。北京普诺迪和武汉洛比主营业务与公司相近，但规模却相对较小，暂未实现上市。目前来看，在行政事业单位及学校资产管理信息化领域，尚无与公司主营业务完全类似的上市公司，且具备一定规模和市场知名度的同类企业也相对较少。

整体看，国子软件的优势在于发行价格中等、今年上半年业绩大幅增长、软件行业估值较高、老股较少等因素，而劣势则在于过去两年业绩停滞曾被连续问询、市场区域相对集中，存在大量聘用实习生等风险。

博迅生物在細分领域有领先优势 研发投入仍需进一步加强

博迅生物从事实验室设备及生命科学仪器研发、生产、销售及服务，产品广泛运用于医药、食品、检验检测、检验检疫、农林牧渔、环境保护、科学研究等领域。公司产品主要包括温湿度控制系列产品、高压灭菌系列产品及净化安全系列产品。从营收结构看，温湿度控制产品是主要营收来源，占比在50% 以上；其次是高压灭菌系列产品占比在35% 左右，净化安全产品占比在10%。

据招股书介绍，公司产品广泛应用于恒瑞医药、药明康德、云南白药等制药企业，清华大学、北京大学、复旦大学、中科院等高等院校、科研院所，贵州茅台、蒙牛、伊利、可口可乐、青岛啤酒等食品企业，中国疾控中心、中国食品药品检定研究院、北京海关、上海海关等政府机关，中国检验认证（集团）有限公司、通标标准技术服务有限公司（SGS）、华测检测等第三方检测机构。不过因政府机关、高校与科研机构、事业单位等客户受年度预算影响，往往会选择在年底集中采购，因此公司第四季度营收显著高于其他季度，业务存在一定的季节性特征。

在业绩方面，2020 年至2022 年，博迅生物营业收入分别为1.4 亿元、1.59 亿元、1.43 亿元；净利润分别为2148.71 万元、2816.13 万元、2641 万元。同期，主营业务毛利率分别为35.17%、37.02%、39.50%。2023 年上半年，公司实现营业收入6715 万元，同比增长19.87%；净利润为1105 万元，同比增长82.27%。

公司的竞争对手既有国内企业，也有外资企业，从产品力上看，公司在细分领域的大部分产品技术指标优于国内竞品水平，但次于国外竞品水平，且公司所需零部件主要依靠对外采购，现阶段关键零部件自产比例低也是限制公司产品性能进一步提升的主要原因。不过相较于国内竞争对手，公司的优势还在于是细分产品领域内率先登陆资本市场的公司，未来在融资方面会占据先发优势。

财务方面，与可比公司相比，公司的研发费用投入低于行业平均水平，2020 年至2022 年，研发费用率分别为4.22%、4.85%、5.39%，低于可比同行10.01%、9.99%、10.46% 的研发费用率，这主要系公司的产品体系研发主要围绕既有产品性能的迭代升级展开所致。另外，公司价值主要体现在整体系统设计环节，自产核心零部件较少。因此，仅从生产环节的研发投入情况看，博迅生物与自产零部件的海尔生物、海能技术、泰林生物相比仍存在一定差距。（本文提及个股仅做分析，不做投资建议。）