威迈斯成功在A股市场上市 成长属性将受益于新能源汽车赛道优势

张余

2020至2022年，我国新能源汽车年销量由136.7万辆增至688.7万辆，销量规模扩大超过5倍，渗透率由5.40%增至25.64%，市场份额正呈现出高速增长态势。与此同时，汽车整车核心零部件也发生了革命性的变化，新能源汽车的电源、电池、电驱等逐渐在市场中占据重要位置，而细分领域中，越来越多的优质企业也开始持续涌现。7日26日，国内车载电源及电驱系统领先制造商——威迈斯（688612.SH）正式在A股市场挂牌。据公开资料显示，威迈斯主要从事新能源汽车相关电力电子产品的研发、生产、销售和技术服务，长期专注于新能源汽车领域，目前其已迈入业绩高速增长轨道，也由此引发了大量投资者的密切关注。有市场人士还分析指出，未来随著新能源汽车市场的快速增长和政策支持力度的加大，威迈斯作为产业链内的一环，将有望持续受益于行业的良好发展机遇。而在A股市场的加持下，其成长前景不可小觑。

车载电源集成产品驱动业绩加速成长 近三年归母净利复合增速超600%

据了解，自2013年以来，威迈斯便在电梯电源和通信电源业务基础上，逐步专注于发展新能源汽车车载电源产品。而后在2017年，其成功量产车载电源集成产品，自此成为了业内最早实现将车载充电机、车载DC/DC变换器和其他相关部件集成的厂商之一。数据显示，近三年，威迈斯的累计研发投入已达到4.14亿元。截至2022年末其已取得授权专利301项，以及计算机软件著作权194项，其中“一种带逆变功能的三端口充电机”更是成为行业内少有的关于硬件拓扑的专利，为其磁集成产品建立了专利保护优势。而且，围绕电力电子技术在新能源汽车领域的应用，该公司还在硬件开发、软件开发、产品结构和生产工艺等方面也构建了系统性的电力电子产品共性技术体系和扎实丰富的技术平台，并积累了包括磁集成控制解耦技术、输出端口电路集成控制技术、高效率冷却车载结构设计技术等在内的16项具有自主知识产权的核心技术。

从经营情况来看，目前威迈斯的产品主要包括车载电源的车载充电机、车载DCDC变换器、车载电源集成产品，电驱系统的电机控制器、电驱总成，以及液冷充电桩模块等。其中，车载电源集成产品为公司的核心主营。据统计，2020年至2022年期间，其车载电源集成产品的营收规模分别占主营业务收入的60.88%、81.05% 和85.33%。据了解，威迈斯车载电源集成产品在功率密度、重量、体积、成本控制等核心指标中已形成较强竞争力。

由此，该公司业绩也“肉眼可见”地实现了高速成长。据东财choice数据显示，2020年至2022年，威迈斯的营收规模由6.6 亿元增长至38 亿元，复合增速接近150%，归母净利润由0.06 亿元增长至2.95亿元，复合增速超600%，对比发现，其同期业绩增速显著高于所属汽车零部件行业。与此同时，2022年威迈斯的平均净资产收益率达到了33.5%。高效的资本利用率和优质的盈利能力无疑成为了其在市场上受到多方关注的关键。

乘用车车载充电机市场占比行业领先 与造车新势力等头部客户建立深度合作

值得关注的是，目前，威迈斯在所属领域内取得领先份额的同时，还积累了大量具有战略合作关系的整车厂客户资源。

数据显示，截至目前，其800V车载集成电源产品已获得小鹏汽车、理想汽车、岚图汽车等客户的定点，其中小鹏G9车型已于2022年第三季度上市，为国内首批基于800V高压平台的新能源汽车车型之一。与此同时，在电驱系统领域，该公司亦已取得了上汽集团、通用汽车、长城汽车、三一重机等多家境内外知名企业的定点，其中电驱系统产品2022年出货量达到6.25万台。

而且，据招股书统计，2020年至2022年期间，威迈斯在我国乘用车车载充电机市场的市场份额分别为17.30%、20.90%和20.40%，排名分别为第1名、第1名和第2名。其中，2020-2021年期间，其连续两年在中国乘用车车载充电机市场出货量排名第一，在国内市场占据了领先地位。此外，针对全球新能源汽车的发展，威迈斯目前也已向海外知名车企Stellantis集团量产销售车载电源集成产品，并取得雷诺等海外车企定点，这也使其成为了行业内最早实现向境外知名品牌整车厂商出口的境内厂商之一。

业内人士分析指出，在中国新能源汽车产销规模持续增长、造车新势力崛起带来的供应链机遇等因素影响下，我国新能源汽车核心部件正迎来广阔市场空间。而作为国内领先的车载电源及电驱系统制造企业，威迈斯目前已与下游多家头部企业形成了深度合作与业务绑定，预计未来随着其产品线的不断丰富，以及在技术、质量和成本上领先优势的进一步显现，多重因素的合力共振下，该公司的发展前景亦将变得更加明晰。