如何应对存款利率持续下降

鲁婕

受存款利率持续下降的影响，4月，银行理财产品规模大幅上涨，存续规模达到约27.37万亿元，较3月末增长1.34万亿元，终止了自去年11月以来近6个月的下降势头，宣告银行理财产品规模止跌回升。

存款额下降，银行理财产品回暖

受去年银行理财产品出现大面积亏损的影响，以及疫情对于整个经济环境、日常生活的冲击，为寻求保本、稳定的投资收益，不少投资者的风险偏好在近几年呈下行趋势，而在此背景下，存款也成了居民们偏爱的理财工具。

根据央行发布的数据，今年一季度，我国人民币存款增加15.39万亿元，同比多增4.54万亿元;其中，住户存款，也就是居民储蓄存款，增加了近10万亿元，达到9.9万亿元——与2021年全年的增量相当，也超过了2022年全年增量（17.84万亿元）的55%。

然而，隨着存款的大规模增加，银行下调了包括定期存款、大额存单、结构性存款等一系列存款类产品的利率，部分银行3年及5年期定存利率均已跌破3%;大额存单利率也出现大幅下降，3年期大额存单利率降至3%左右，仍一单难求;4月，包括浙商银行、恒丰银行、渤海银行等多家股份银行宣布下调人民币存款挂牌利率，10多天之后，又有如工商银行、兴业银行等多家银行公告，再次向下调整通知存款与协定存款两类存款的利率......

银行存款利率越来越低，居民不得不去寻找新的投资理财路径，来实现更理想的收益。因此，部分存款“搬家”去了银行理财产品。以下数据或许能从侧面佐证这一点：对比今年一季度居民存款的猛涨势头，4月，我国的居民存款大幅减少了1.2万亿元，与4月理财产品1.34万亿元的增幅大体相当，部分住户存款重新回到了理财市场。

银行理财产品还会继续“亏”吗？

除银行存款利率降低之外，净值回升也是助力银行理财产品回暖的重要原因。随着资本市场稳定、理财产品净值回升，居民逐渐恢复了投资意愿，推动了银行理财产品规模的大幅上涨。

去年，银行理财产品大面积亏损，连较低风险评级的产品也未能幸免，由此让许多投资者对银行理财产品失去了信心。事实上，受资管新规（《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》）约束，银行理财产品如今已普遍转型为净值型产品，即必须根据市场价格计算净值，一旦市场价格出现波动，其净值也会产生波动，甚至出现短期亏损。总体来看，银行理财产品最主要的投资对象是债券，而债券的价格会直接受到市场利率的影响。市场利率上升时，债券价格下跌，银行理财产品的净值也会随之下跌;市场利率下降时，债券价格上升，银行理财产品的净值就会出现上涨。一言以蔽之，银行理财产品的走势与市场利率走势负相关。

去年11月，疫情防控政策优化后，部分投资者看到了经济复苏的迹象，将资金从债券市场转入资本市场或实体企业，导致了一段时间内市场利率的上行，也让银行理财产品出现了亏损。而亏损引发了部分投资者的恐慌心理，开始集中抛售银行理财产品，继而促成了债券价格和银行理财产品净值的进一步下跌。

随着这一波抛售潮的结束，银行理财产品的净值又恢复了波动上行的走势。据统计，截至5月初，在16097只银行理财产品中，今年出现亏损的只有187只，亏损率仅为1.16%，安全性较高。而在收益率方面，16000多只银行理财产品的中位数收益率为1.48%，折算成年化收益率超过了4%，相比不断下调的银行存款产品，收益率存在明显优势。

因此，对于希望获得更高收益率的投资者来说，需要适当提升风险承受能力，敢于直面银行理财产品可能出现的短期亏损，以求在存款利率持续下行的大背景下，获得相对更高的收益。

银行理财产品VS纯债基金怎么选？

与银行理财产品类似的还有纯债基金产品。由于两者的投资标的几乎一致，都以存款、国债、企业债等固定收益类产品为主，因此收益表现差别不大，两者也经常被放在一起比较。那么，是否可以选择纯债基金产品进行投资呢？

从数据上看，截至5月初，在719只短期纯债基金中，今年只有1只出现了亏损，中位数收益率为1.38%;2477只中长期纯债基金中，今年出现亏损的有29只，亏损率也仅在1.17%，中位数收益率为1.33%，对比1.48%的银行理财产品中位数收益率，相对略低。

而之所以出现收益率的差别，与两者的收费模式有一定的关系。通常来说，银行理财产品主要收取4项费用：管理费、托管费、销售服务费和超额业绩报酬。大部分银行理财产品的管理费与托管费都很低，普遍在0.05%左右，而销售服务费在0.3%左右，3项费用的费率合计约为0.4%。而超额业绩报酬是在产品收益率超过业绩比较基准后才收取的，收取比例为超额部分的20%～80%，但由于银行理财产品的业绩比较基准普遍定得较高，因此这部分费用不一定会被收取（不过近期，新发行的理财产品有降低业绩比较基准的行为）。

纯债基金则与银行理财产品不同，通常，A类产品、持有2年以上不收赎回费、需收取申购费、0.3%左右的管理费、0.1%左右的托管费;而C类虽不收取申购费，持有超过30天也不收取赎回费，但要收取0.25%左右的销售服务费、约0.65%的管理费及托管费。总体而言，纯债基金收费均高于银行理财产品的收费标准，而这也是为什么银行理财产品的收益率略高于纯债基金。

对于投资者来说，同类型的投资产品，当然是收费越低越划算，不过，这也不代表纯债基金与银行理财产品相比就完全没有优势。比如银行理财产品通常存在封闭期，投资者无法在封闭期内赎回产品，资金流动性会受到一定限制，而纯债基金却大多是开放式的，可以随时申购赎回，拥有更强的流动性;若想购买同一家基金公司旗下的其他基金产品，也可以随时转换，更为便利。

最后仍要提醒的是，与银行储蓄产品不同，无论是银行理财产品还是纯债基金，都是不保本的投资产品，投资者需根据自己与家庭的风险承受能力谨慎投资。