中国航运景气状况分析与预测（2022年第四季度）

陈悠超 周德全

1 中国航运景气指数继续下行

2022年第四季度，中国航运景气指数为94.09点，较上季度下降3.1点，维持在微弱不景气区间；中国航运信心指数为81.6点，较上季度下降10.74点，由微弱不景气区间下降至相对不景气区间，且所有企业信心指数均处于不景气区间，见图1。

1.1 船舶运输企业维持微弱不景气区间

2022年第四季度，船舶运输企业景气指数为91.05点，较上季度下降2.8点，维持在微弱不景气区间；船舶运输企业信心指数为81.63点，较上季度略回升3.68点，由较为不景气区间回升至相对不景气区间，船舶运输企业景气指数和信心指数走势，见图2。

船舶运输企业总体营运状况不佳，企业家们对未来经营信心不足。从各项经营指标来看，船舶运输企业运力投放规模大幅缩小，舱位利用率持续下降，运费收入下降且企业营运成本持续增加，导致企业出现亏损；虽然企业贷款负债减少，流动资金较为宽裕，企业融资相对容易，但船东们的运力投资意愿不强烈，劳动力需求也有所下滑。

干散货运输企业经营信心严重不足。2022年第四季度，干散货运输企业景气指数为83.39点，较上季度下降8.86点，跌落至相对不景气区间；干散货运输企业信心指数为51.07点，较上季度下降8.93点，维持在较为不景气区间，见图3。干散货运输企业总体运行状况持续欠佳，企业家们对市场经营信心严重不足。从各项经营指标来看，干散货运输企业运力投放持续减少，船舶周转率大幅下降，营运成本依然较高，运费收入大幅下滑，导致企业盈利指标跌入较重不景气区间；虽然企业贷款负债有所减少，流动资金宽裕，企业融资相对容易，但劳动力需求下滑，企业运力投资意愿也持续下降。

集装箱运输企业仍处不景气区间。2022年第四季度，集装箱运输企业的景气指数为91.19点，较上季度略升2.88点，进入微弱不景气区间；集装箱运输企业的信心指数为87.50点，较上季度回升4.37点，维持相对不景气区间，见图 4。集装箱运输企业指数较上季度虽略有回暖，但总体营运状况仍欠佳，企业家们对行业总体发展信心不足。从各项经营指标来看，集装箱运输企业运力投放持续减少，舱位利用率继续下降，营运成本依然较高，运费收入及企业盈利指标仍处于较重不景气区间，企业盈利能力严重不足。虽然企业流动资金十分宽裕，融资难度较低，贷款负债持续减少，但企业运力投资意愿大幅下降，劳动力需求也仅处于景气分界点。

1.2 中国港口企业依然维持在景气区间

2022年第四季度，中国港口企业景气指数为108.29点，较上季度上涨3.50点，依然维持在微景气区间；港口企业信心指数为88.95点，较上季度下降12.07点，由微景气区间下降至相对不景气区间，见图5。中国港口企业经营状况基本稳定，但港口企业家们对市场信心不足。

从各项经营指标来看，虽然港口的运营成本继续增加，但港口的货物吞吐量及泊位利用率小幅上升，港口收费增加，企业盈利情况较好。港口企业流动资金仍然相对宽裕，融资难度持续降低，企业资产负债减少，同时港口企业的劳动力需求增加，新增泊位与机械投资较上季度也有所增加。

1.3 航运服务企业维持不景气区间

2022年第四季度，航运服务企业景气指数为83.94点，较上季度下降10.1点，下降至相对不景气区间；航运服务企业信心指数为74.22点，较上季度大幅下降28.62点，进入较为不景气区间，见图6。

航运服务企业总体经营情况欠佳，企业家们对未来经营信心不足。从各项经营指标来看，航运服务企业经营成本依然较高，且业务量和业务预定量均有所降低，业务收费价格下滑，企业经营情况持续不佳；虽然企业流动资金增加，货款拖欠情况得到缓解，但企业融资难度增加，劳动力需求减少，企业固定资产投资意愿有所降低。

2 2023年第一季度预测

预计下季度中国航运业持续走弱。中国航运景气调查显示，2023年第一季度中国航运景气指数预计为93.94点，较本季度略下降0.15点，维持在微弱不景气区间；中国航运信心指数预计为76.49点，较本季度下降5.11点，跌入较为不景气区间。除航运服务企业，其他类型航运企业的信心指数均出现不同程度下降，市场走势依旧较弱。

预计船舶运输企业盈利情况持续恶化，企业家们信心严重不足。根据中国航运景气调查显示，2023年第一季度，船舶运输企业景气指数预计为91.34点，较本季度略上升0.29点，继续保持在微弱不景气区间；船舶运输企业信心指数预计为65.00点，较本季度下降16.63点，将再次进入较为不景气区间，见图2。干散货运输企业景气指数预计为86.11点，较本季度上升2.72点，将维持相对不景气区间；干散貨运输企业信心指数预计为41.14点，较本季度下降9.93点，跌入较重不景气区间，见图3。集装箱运输企业的景气指数预计为88.82点，较本季度下降2.37点，进入相对不景气区间；集装箱运输企业的信心指数预计为62.50点，较本季度大幅下降25点，跌落至较为不景气区间，见图4。同时，集装箱运输企业及干散货运输企业运费收入及盈利指标均维持在较重不景气区间，企业盈利情况持续恶化。

预计港口企业景气指数与信心指数将跌入不景气区间。中国航运景气调查显示，2023年第一季度，港口企业景气指数预计为98.67点，较本季度下降9.62点，跌至微弱不景气区间；港口企业信心指数预计为81.68点，较本季度下降7.27点，维持相对不景气区间，见图5。总体来看，预计中国港口企业经营状况出现下滑，港口企业家们对市场信心不足。

预计航运服务企业景气度小幅回升。2023年第一季度，航运服务企业景气指数预计为92.67点，较本季度上升8.73点，升至微弱不景气区间；航运服务企业信心指数预计为86.63点，较本季度上升12.41点，由较为不景气区间转为相对不景气区间，见图6。总体来看，航运服务企业景气度小幅回升，但企业经营状况依然不佳，企业家们对未来市场信心不足。

3 市场焦点

3.1 2023年航运市场将持续面临下行压力

2022年，全球经济发展受到多重因素影响而显著放缓，航运市场也屡经波动；进入2023年，全球贸易格局变化叠加大量新造船舶投入市场，给市场带来较大不确定性。针对2023年航运市场运价走势，上海国际航运研究中心中国航运景气指数编制室对航运企业展开相关调查，结果显示，近半数航运企业认为2023年航运市场运价将继续下跌10%及以上，不足两成企业认为运价持续上涨10%及以上，运价面临较大下行压力。在接受调查的船舶运输企业中，有33.3%的企业认为2023年航运市场运价会下跌10%～30%，另外有10%的企业认为运价将会下跌30%以上；在接受调查的集装箱运输企业中，有41.18%的企业认为2023年航运市场运价会下跌10%～30%，仅有5.88%的企业认为运价将上涨10%～30%；在接受调查的干散货运输企业中，有32.26%的企业认为2023年航运市场运价会下跌10%～ 30%，另有9.68%的企业表示运价将会下跌30%以上；在接受调查的港口企业中，有高达51.85%的企业认为2023年航运市场运价会在下跌10%到上涨10%间波动，29.63%的企业认为运价会下跌10%～30%；在接受调查的航运服务企业中，有29.41%的企业认为2023年航运市场运价会下跌10%～30%，但有33.82%的企业认为运价会上涨10%～30%。

虽然企业家们普遍不看好2023年航运市场总体形势，但是也不排除市场存在一定转机。中国航运景气指数编制室主任周德全指出，航运市场的利空因素基本出尽，后续进入将持续消化阶段，且中國航运景气动向指数显示，先行指数已经开始出现触底反弹，中国航运业的底部已经不远，在不发生新的“灰天鹅”事件的情况下，预计最迟下半年中国航运业将出现小幅反弹。

3.2 大量运力不满足EEXI规定

船舶能效设计指数（EEXI）已于2023年1月1日正式生效，但VesselsValue发布的报告显示，当前仍有大量运力不符合EEXI的规定要求。在此背景下，针对目前船舶运输、集装箱运输和干散货运输企业不满足规定运力比例的情况，上海国际航运研究中心中国航运景气指数编制室展开了调查。调查结果显示，整体上有超六成企业尚有部分运力不满足EEXI规定要求，其中有20%以上运力不满足规定要求的企业超五成。在接受调查的集装箱运输企业中，除35.29%的企业表示其运力基本满足EEXI规定要求，剩余64.71%的企业表示仍有部分运力不满足规定要求，其中，有17.65%的企业表示约有10%的运力不满足规定要求，有29.41%的企业表示约有20%的运力不满足规定要求，另有17.65%的企业表示不满足规定要求的运力占比在70%及以上；在接受调查的干散货运输企业中，仅有25.81%的企业表示其运力基本满足EEXI规定要求，剩余74.19%的企业表示仍有部分运力不满足规定要求，其中，12.9%的企业表示约有10%的运力不满足规定要求，6.45%的企业表示约有20%的运力不满足规定要求，22.58%的企业表示约有30%的运力不满足规定要求，16.13%的企业表示约有50%的运力不满足规定要求，有16.13%的企业表示不满足规定要求的运力占比达到70%及以上。

3.2 超五成集装箱运输企业将选择甲醇为船舶新能源替代燃料

随着环保法规和行业减碳减排活动的推进，甲醇、氢、氨、LNG等船舶替代燃料不断涌现。在此背景下，针对船舶新能源替代燃料的优先选择情况，上海国际航运研究中心中国航运景气指数编制室对相关航运企业展开了调查。调查结果显示，不同类型船东优先考虑的新能源替代燃料也不同，其中集装箱运输企业更倾向于使用甲醇作为船舶新能源替代燃料，干散货运输企业更倾向于使用LNG燃料。在接受调查的集装箱运输企业中，52.94%的集装箱运输企业表示将优先考虑甲醇燃料作为船舶新能源替代燃料，29.41%的企业表示将优先考虑LNG燃料为船舶替代燃料，仅有5.88%的企业表示将优先考虑将氢燃料作为船舶替代燃料，目前暂无企业考虑使用氨燃料。在接受调查的干散货运输企业中，41.94%的干散货运输企业表示将优先考虑将LNG燃料作为船舶替代燃料，32.26%的企业表示将优先选择甲醇作为船舶新能源替代燃料，仅有6.45%的企业表示将优先考虑将氢燃料作为船舶替代燃料。

（上海国际航运研究中心中国航运景气指数编制室 陈悠超，周德全）