A股“世界杯魔咒”为何这次没发生

郭施亮

四年一届的世界杯，是很多人生命中的美好回忆。展望未来A股与港股市场的走向，还是取决于政策环境、资金面环境的影响。

虽然与欧美股票市场的历史相比，A股市场的历史只有30多年，大概是一个中青年的状态，但是在短短30多年的时间里，A股市场却存在着不少的魔咒效应。

细数A股市场的各种魔咒效应

世界杯魔咒。在A股市场中，曾经多次上演“世界杯魔咒”。所谓“世界杯魔咒”，即在世界杯举行期间，股票市场却出现了阴跌不止的走势。其实，这个市场现象也不难理解。大家都忙着看球赛，已经抽不出时间投资股票了，股票市场的投资活力下降、流动性降低，市场看跌的声音自然也会随之增加。

基金88魔咒。所谓“基金88 魔咒”，即当股票型基金仓位超过88%的水平时，市场距离顶部区域已经非常接近了。纵观历年来A股市场的表现，当股票型基金仓位显著提升，并达到88%以上的水平时，市场却在不久的时间里形成阶段性的高位。不过，随着市场规则的调整与完善，“基金88魔咒”的负面影响正逐渐减弱，但这一魔咒对市场的心理影响依然存在。

“两桶油”魔咒。“两桶油”魔咒对老股民来说，应该不陌生了。自“两桶油”上市以来，它们的一涨一跌牵动着整个市场的神经。在市场反弹的过程中，当“两桶油”股价出现大幅上涨的时候，往往预示着市场距离调整已经不远了，“两桶油”启动被市场认为是行情中后期的标志信号。

招商策略会魔咒。“招商策略会魔咒”即每当招商策略会召开的时候，市场总会出现调整的走势，而且这一现象已经发生了多年的时间，至今还没有明确的解释。但是随着招商策略会魔咒的深入人心，招商策略会召开或多或少对市场形成了心理层面上的压力。

A股牛市不超过两年的魔咒。A股市场常有“牛短熊长”的说法。纵观多轮牛市行情，A股市场的牛市上涨周期往往不超过2年，但熊市调整一般在4年左右。所以，对A股投资者来说，应该非常珍惜短暂的牛市上涨周期。

“世界杯魔咒”为何这次没有发生？

自世界杯开幕以来，已经吸引了全球市场的目光。作为四年一届的体育盛事，举办世界杯为卡塔尔带来了可观的流量，同时也让卡塔尔成为全世界关注的焦点。

按照以往的规律，在世界杯举行期间，往往会给股票市场带来一定程度上的冲击影响。但是在今年看来，A股与港股在世界杯期间的市场表现比较亮眼，并未发生“世界杯魔咒”的情况。

“世界杯魔咒”的发生，其实也比较好理解。在全世界的目光关注到世界杯比赛的时候，大家都缺乏了股市投资的热情，更多投资者愿意等到世界杯结束之后再参与股票投资。由此一来，参考历届世界杯举办期间的全球股市表现，往往呈现出涨少跌多的走势，“世界杯魔咒”对市场投资情绪的影响还是比较大的。

在2022年世界杯期间，A股與港股出现了不同程度的涨幅。其中，港股市场从10月底低点反弹以来，累计最大涨幅超过了30%，并提前确立了技术性牛市的行情。A股市场方面，上证指数的走势明显强于深证成指与创业板指数，但沪深主板市场的累计最大涨幅均达到10%左右。

世界杯期间股市出现快速上涨的走势，确实比较少见。但是从近期国内股票市场的政策环境、资金面环境分析，也可以容易理解近期股市大幅上涨的原因了。

从政策面分析，包括金融支持16条措施出台、房地产再融资松绑、央行降准等措施的先后出台，为股票市场营造出有利的政策环境。其中，港股民营房地产股票的涨幅最为迅猛，很大程度上受益于近期房地产政策回暖的因素影响。

作为支柱产业的房地产行业，它的兴衰影响到大大小小细分行业领域的发展。随着房地产政策环境的触底回暖，将会从很大程度上带动房地产产业链的发展，并促进经济的持续回暖。

从资金面分析，近期A股与港股市场的日均成交量明显放大，一方面得益于整个市场赚钱效应持续回暖的影响，增量资金开始加快入场；另一方面则得益于外资资金的加快流入，外资对A股市场的态度明显回暖，也是促使增量资金加快进入的关键因素。

除此以外，汇率的回升，也是股市企稳反弹的重要原因之一，多年来，国内市场常有股汇债联动的现象。作为资产价格的价格锚定，汇率的波动表现将会从很大程度上影响股票价格、债券价格的走向。在汇率持续企稳的背景下，股市自然容易出现触底回升的行情了。

举办世界杯的好处与未来市场展望

举办世界杯，不仅可以为举办国带来丰厚的收益，而且还可以极大提升举办国的知名度与影响力。

这一次卡塔尔世界杯花费超过2290亿美元，这一支出规模已经超过了过去几届世界杯费用之和。通过举办世界杯，为卡塔尔带来了电视台转播、转播授权、门票收入、特许经营商品收入等盈利，而且还可以带来更多的流量关注，这也是无形收入的体现。

值得一提的是，此次世界杯巨资筹建了大量的基础设施项目，促进了卡塔尔与世界多地的合作依赖度，同时也为卡塔尔带来了巨大的国际影响力。

随着世界杯比赛的结束，大家的注意力也会逐渐转移到股票、汇率、生产经营等领域上。“世界杯魔咒”的产生，很大程度上受到了市场投资情绪的影响。世界杯结束之后，大量资金又会重返资本市场，整个市场的投资情绪也会逐渐得到恢复，市场的投资热情也会随之回升。

四年一届的世界杯，是很多人生命中的美好回忆。展望未来A股与港股市场的走向，还是取决于政策环境、资金面环境的影响。

随着房地产政策环境的触底回升，接下来需要考验政策的延续性。只要政策环境持续回暖、资金面环境持续改善，那么A股与港股市场的走势也会趋向稳定。与此同时，就目前来看，虽然A股与港股已经出现了大幅反弹的走势，但相对而言，现阶段A股与港股市场的估值并不贵，近期反弹只是属于估值修复的性质，对中长期A股与港股的走势不必悲观。