自贸港商业银行分支机构资产负债管理研究

2023-05-30谢丹

海南金融 2023年3期

谢丹

摘要：随着海南自贸港金融政策的出台，为海南省银行业经营转型注入了新的力量，对商业银行资产负债管理提出了更高的要求。本文对上海、广东、新加坡、迪拜、香港等地商业银行分支机构资产负债管理情况进行梳理、比较和分析，并结合现状对海南自贸港封关后的政策及商业银行分支机构资产负债管理发展情况进行了预测，提出应分近期、中期、远期来完善自贸港背景下银行的资产负债管理，以期为银行提升资产负债管理水平提供参考，实现高质量、有效、安全、可持续的发展。

关键词：自贸港；商业银行分支机构；资产负债管理

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2023.03.009

中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1003－9031（2023）03－0079－09

当前，全球经济环境日趋复杂，国际格局动荡加剧，宏观政策调控频繁，国内经济扰动因素复杂化，商业银行资产负债管理难度日渐加高。2020年6月1日，《海南自由贸易港建设总体方案》从产品、机构、科技、市场、制度五个层面提出对海南自贸港金融支持政策，以促进跨境资金流动自由便利的金融开放和创新，对岛内商业银行分支机构的资产负债管理提出了更大挑战。

一、自贸港（区）银行分支机构资产负债管理情况

（一）境内自贸区大型银行分支机构资产负债管理情况

目前全国有21个省区市参与自贸区建设，共有67个片区，可划分为综合保税、高新科技、金融、航空港、边境贸易等10多种类型。

1.上海

2013年9月，上海自贸区率先挂牌建设，围绕投资管理体制、贸易便利化、政府职能转变、金融开放创新、营商环境、法制建设、科技创新、服务国家战略等方面开展改革试点。其中，企业自由贸易（FT）账户功能通过不断拓展，已可提供本外币一体化服务。截至2019年末（疫情影响前），上海自贸区开立FT账户近14万个，全年跨境人民币结算总额约4万亿元。

自贸区建设早期，为支持自贸业务发展，当地大型银行分支机构人民币端普遍采取了一般业务全额资金管理、自贸项下业务差额资金管理的模式。总分行间除自贸业务均逐笔进行计价，总行逐笔购买分行的负债业务、并逐笔向分行借款支持其资产业务；分行辖内机构的自贸业务自成资金池进行差额计价，分行可汇总计算资产负债规模缺口并通过期限错配从总行端获得期限溢价。自贸项下大部分人民币业务的对外报价可由分行自主定价。但经过几年的发展后，多数行为人民币业务全口径的全额资金管理上收了分行对人民币自贸业务内部定价权限，已不再对自贸业务区分对待。外币端大部分行仍为差额资金管理。对于实施自贸分账核算的分行，自贸项下业务的对外报价可由分行自主定价；未实施分账核算的分行不享受自主定价政策。但即使是执行差额资金管理模式银行，内部拆借价格方面，司库一般也并不给予差异化定价，自贸业务与非自贸业务不区分对待。其中少量行开放了外币融资权限，可直接进入市場进行融资。

2.广东

2015年4月，广东自贸区挂牌成立，积极推动对港澳服务业实质性开放，积极探索与港澳制度规则机制对接，打造大湾区、辐射泛珠三角的大通关体系；投资便利化和贸易便利化改革成效显著，推动国际航运贸易枢纽功能不断增强。

广东自贸区率先开展资本项目收入结汇支付便利化等改革试点，率先实现跨境人民币贷款、双向发债、双向人民币资金池、股权投资、资产转让等多项跨境业务，成功在香港发行首单离岸人民币债券、首单境外机构人民币债券和首单双币种国际绿色债券，办理跨境人民币业务超1万亿元。

2015年左右少数大型银行的广东分行开始参与自贸业务，近年来，部分其他银行也陆续开启自贸业务，但个别大型银行至今仍未在广东开启自贸业务。多数银行的广东分行自贸业务资产负债管理模式近似，人民币端自贸业务与非自贸业务管理无显著区别，但外币端的资金平衡往往无法自主完成，需要通过总行金融市场或境外分支机构融资支持资产业务发展。

（二）境外自贸港中资行分支机构资产负债管理情况

《简明大不列颠百科全书》中，自由贸易港是指“货物可以自由卸港、搬运、制造和转口，不受海关当局干涉的地区”，新加坡、迪拜、香港都是比较典型的自由贸易港。

1.新加坡

新加坡属于典型的外向型经济，服务业和制造业为两大主要产业支柱。尤其是服务业在整体经济中占比超过70%，其中贸易、商务服务、交通与通讯、金融服务是四大重点服务行业。贸易是新加坡的优势行业，外贸总额四倍于其GDP。

新加坡的金融体系凭借积极参与全球金融市场的分工获得了长足的发展。1965年建国后，新加坡金融业整体处于较低的发展水平，其金融管理法规几乎完全是殖民时期的产物，银行几乎构成金融行业的全部，且经营效率低下。1967年6月新加坡货币独立后，逐渐基于离岸金融的发展脉络，采取健全金融法规制度、营造宽松的金融环境以及政府直接投入等多项措施，构筑内外分离式的管理制度，推动离岸金融市场发展。1998年提出建设世界级金融中心的目标和规划，将资管中心和债券中心作为主要突破口，提出管理全球公司在亚洲的资产并管理亚洲公司在全球资产的目标。新加坡目前已成为仅次于瑞士的全球第二大资管中心，债券和外汇市场规模也得到迅速发展，并通过免税等优惠政策鼓励跨国公司将总部和财务公司设立在新加坡，确立了区域性国际金融中心的位置。

银行实行混业经营，实行分类牌照制度，分为全面银行、批发银行、离岸银行（仅外币业务）和一般性商业银行（投行、资管等非零售业务）。殖民地经历使得新加坡外资银行数量多于本土银行，新加坡在积极推动银行业对外开放的同时，通过牌照限制和支持本土银行兼并保护本土银行业。

当地中资银行分支机构的管理模式相似，暂无专门的资产负债管理团队，资产负债管理职责主要由资金交易部门履行。总行对其仅进行金额较小的应急性流动性支持或干脆无流动性支持，机构的日常资金营运主要为自平衡。定价方面由于利率市场化较为充分，且总行并无授权和转授权要求，为分行从利润角度进行自主定价。

2.迪拜

迪拜国际金融中心是全球十大金融中心之一，也是中东、非洲和南亚地区主要的金融中心。为加强法定货币迪拉姆对于国际投资者的吸引力，降低进出口汇率损失，阿联酋当局放弃了货币政策的独立性，实行法币与美元固定汇率制，市场利率变动也与美元趋同。

迪拜作为地区贸易中心、物流中心、旅游圣地，客观上要求银行提供高质量的资金结算、贸易融资、跨境汇款、货币兑换等业务，迪拜银行业基于此快速发展壮大。当地中资银行分支机构的管理模式相似，暂无专门的资产负债管理团队，资产负债管理职责主要由资金交易部门履行。由于当地监管仅对流动性有监管要求，当地机构的資产负债管理更多是从流动性和盈利性的角度出发，且较为被动。类似中资银行在新加坡的机构，仅部分机构的总行对其进行应急性流动性支持，资金管理同样主要为通过资金市场自平衡。

3.香港

香港政府对经济活动长期采用“积极不干预”政策，1970年后随着经济的多元化发展，香港金融市场国际化程度逐步增强，逐步向区域综合性自由贸易港转变，债券、期货等市场大力发展，逐渐明确了香港国际金融中心的地位，并成为国际资本进入内地和国内资本走向世界的桥梁。目前，香港已成为亚洲最大的国际资产管理中心和主要国际私人财富管理中心，特别是在国家的支持下，香港离岸人民币枢纽地位加强，可提供全球最多品种的离岸人民币投资产品。

香港发达的金融市场离不开完备、高效的金融基础设施。香港积极与其他地区的支付与债券系统联网，形成方便的支付及交收平台处理跨境业务。以支付系统为例，香港的支付系统可支持港元、美元、欧元和人民币四个币种的银行同业资金转拨，实现四币种的同步交收。

香港是目前世界上少数实行混业经营、分业监管的地区，由香港金融监管局主导并由行业自律协会对银行业进行监管，监管力度相对于内地而言宽松。香港实行三级发牌制度，按照业务范围分为持牌银行（全部业务）、有限持牌银行（批发业务）和接受存款机构（仅大额定期存款，一般为银行附属机构）。

各中资银行在香港开设的分支机构从类型到管理模式都具有较大差异，部分机构具备较多金融牌照，可以开展多类型业务；部分机构仅具备批发牌照，不能参与零售业务。资金管理方面，大多为通过资金市场自平衡。定价管理方面，多数为分行自主定价，总行不做授权或转授权管理。司库管理方面，部分银行在香港的金融机构设立时间早、规模大、专业度高，机构可实行全额资金管理或半全额资金管理。

二、海南自贸港商业银行分支机构资产负债管理情况预测

（一）商业银行分支机构资产负债管理现状

1.机构与人员配置

多数行并未设置独立的资产负债部门，与财务会计部门合并为计划财会部门，部分行设有专门的资产负债业务团队，专职资产负债管理岗位一般在2～10个之间。越是大型机构的分支机构，资产负债管理职能上收情况越为严重，主要资产负债管理职能中，一般仅资本、资金（司库管理的一部分）和定价管理设有专职人员，资产负债组合、流动性风险与市场风险等其他管理职能大多都上收总部统一管理。

2.资本管理

各行资本管理特别是监管资本均由总行进行统一管控，并由总行出台经济资本管理政策，省分行在经济资本管控目标内开展业务，即由总行下达定量指标（限额或增量计划等），省分行全年经济资本需管控在指标内。

3.资金管理

人民币方面，各行均实施全额资金管理模式，即总行是全行资金管理中心，统筹负责全行本币资金管理。分行主要负责落实总行的资金管理要求，保证所辖分支行业务经营的正常进行。外币方面，大部分行实施全额资金管理模式。

4.定价管理

人民币方面，各行内外部定价均由总行进行统一管理，但在定价审批模式上有所不同，主要分为两种。一是通过转授各级信贷有权审批人审批，并对定价情况进行考核。二是由条线对利率进行把控管理，并由资产负债管理部门对前台部门进行定价考核。外币方面，各行外部定价均根据总行定价授权进行管理。

（二）封关运作后资产负债管理发展预测

自贸港封关运作后，岛内银行分支机构将作为相对独立性的金融机构运营，也就意味着银行分支机构资产负债管理模式将由总行统一统筹管理变更为类似境外分行的独立管理模式，大量资产负债管理职责也将随之转移至港内银行分支机构。预计封关后银行分支机构资产负债管理发展方向将为：根据自贸港政策、港内最新监管要求和本行发展战略，以资本约束为核心，以价值最大化为导向，对本行资产负债的总量结构、利率定价和风险状况进行动态统筹管理。

1.资产负债组合管理：由被动执行向自主制定转变

分行根据宏观经济金融形势、自贸港发展战略、跨境资金流动的宏观审慎管理要求和本行发展战略等，独立制定年度资产负债管理政策，体现统筹管理的具体策略，作为本行年度资产负债管理工作的指引和依据。其中，资产负债计划（包括资产负债总量和结构计划）需于年初独立编制满足发展战略和流动性管理等要求，涵盖辖内分支行和各业务条线的年度资产负债计划，并根据形势变化及时调整修订资产负债策略和计划。

封关前，分行将在继续执行总行资产负债组合计划的基础上，积极探索计划编制的独立性；封关后，参考其他自贸港（区）分支机构，初期岛内各分支机构为抢占先发优势，资产负债计划大概率将以全力支持资产发展为出发点；待市场格局较为稳定后，将向统筹考虑流动性、效益性和安全性的资产负债组合计划转变。

2.资本管理：依然执行总行统筹资本管理政策

目前，岛内各分支机构基本服从以总行为中心的资本约束和价值管理为导向的经济资本管理，按照总行经济资本相关政策和要求，通过预算、配置、监控和评价经济资本相关指标，开展辖内资源配置。

2021年10月29日，人民银行、银保监会、财政部联合发布了《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法》，要求资本2025年起不低于20%，2028年起不低于22%。按照此要求，四大行静态再融资缺口约为2.2万亿元。2024—2028年四大行总行恐进一步收紧经济资本政策，与自贸港封关时间及飞速建设发展时间高度重叠。由于此办法仅对四大行适用，在此时期，其他中小型银行将具有更大的竞争优势。因此，岛内分支机构应积极向总行争取经济资本战略配置，降低监管政策强化对自贸港建设时期业务扩张的影响，同时加强对辖内经济资本占用情况的分析和研究，节省经济资本占用。

3.资金管理：由依靠总行支持向自主平衡转变

分行與总行之间的资金往来将由当前的全额管理模式退回差额管理模式，分行将作为辖内的资金管理中心，独立统筹负责本行资金管理职责。全岛封关后，若资金出入岛存在一定的限制，岛内分行使用大小额清算系统恐将受限，将不能再依赖总行清算账户进行统一清算，总行可给予的资金支持也将弱化至类海外分行水平，仅可提供小额应急流动性，备付金管理难度将急速提升。

各分行需结合当地市场竞争情况，根据自身资金来源，自主安排资金运用，独立负责辖内备付金、联行汇差清算、存款准备金、系统内拆借资金、同业拆借等资金运作，在保证资金流动性和安全性的前提下，提高资金营运效益。同时，在资金短缺的情况下，考虑到向总行拆借资金的时效性较差，无法及时满足港内分行的业务发展需要，需探索建立分行资金结算中心，获取并锻炼快速在国际市场拆借资金的权利和能力。

4.定价管理：由执行总行策略向自主定价转变

封关后，利率市场化程度将进一步加深，资本市场也将进一步扩容，为保证竞争力，抢占初期赛道，各银行总行全面开放外部定价的授权与转授权的概率较高。分行应以促进业务发展和盈利增长为目标，参照当地市场利率，综合考虑经济资本成本、资金成本、风险成本等对各项业务合理定价。同时，可通过授权管理、定价测算等手段加强辖内差异化定价，强化利率执行情况的监测分析，并根据市场竞争状况等持续改善利率管理和定价策略。

5.司库管理：由总行统一管理向自主建设转变

内部资金转移价格由司库管理部门根据内部资金转移价格形成机制统一制定，并依据内部收益率曲线、外部市场利率走势变化、本行资产负债状况等实施动态调整，及时反映利率环境和管理策略变化，对人员的专业性要求较高。且由于内部资金往来需要逐笔计价，系统建设任务也较为繁重。分行应在监管合规的前提下，争取总行的系统支持。价格形成方面建议前期继续沿用总行制定的内部资金价格，并在此基础上积极探索研究建立符合分行实情和市场变化情况的价格制定机制。

6.风险管理：积极培育风险管理控制专业人才

这里的风险管理主要是指流动性风险管理、利率风险管理和汇率风险管理。流动性风险方面，考虑到封关后若岛内外资金流动存在一定限制，总行可以给予的流动性支持将急剧缩减，分行自主平衡资金缺口的概率将大幅提高，流动性风险将大幅提升。利率风险方面，考虑到其他自贸港系统内分行均为贷差业务行，且境内系统内分行自贸业务也以资产业务为主，自贸港建设初期分行资产业务发展速度恐将远高于传统负债业务，而主动负债的期限普遍较短，分行资产负债业务的期限错配将加剧，利率风险上行。汇率风险方面，与利率风险上行原因类似，封关后外币资产业务恐将爆发式增长，分行负债端将提高对国际货币市场资金的依赖程度，即使使用掉期等交易锁定远期汇率，但资产负债业务的期限错配仍将大幅推升汇率风险。

综上，目前岛内各分支机构普遍缺乏上述风险的专业管理控制人才。分行应未雨绸缪，积极申请总行和海外分行的协助，提前培育相关风险管理人才，积极探索上述风险的识别、计量、监测与控制，控制风险敞口，降低风险缓释成本，在确保安全性的基础上增加盈利性。

7.团队建设：构建含资金交易职能的独立部门

封关后，由于部分原上收至总行的资产负债管理职能将下放回分行，用专业人才建立独立的资产负债管理团队非常必要。且由于分行将存在较高的自平衡资金概率，一个可支持跨境本外币实时交易的交易台的必要性也无需多言。在分行具备建设完善的司库管理机制前，交易台将承担大部分流动性管理职责，因此，在自贸港发展初期，交易台应暂时设立在资产负债管理团队内，待交易量和盈利达到一定规模后逐渐独立。

三、海南自贸港背景下银行资产负债管理应对策略

海南自贸港建设给金融改革创新带来了机遇和挑战，给银行业经营转型注入了新的力量，对商业银行资产负债管理提出了更高的要求。银行要紧抓时代机遇，积极应对挑战，不断提升资产负债管理水平，努力实现更高质量、更有效率、更为安全、更可持续的发展，可通过近期、中期、远期目标分步实现，完善自贸港背景下资产负债管理。

（一）近期目标：组建独立的资产负债管理部门

1.抢占资产负债建设初期份额

银行应抓住自贸港建设初期阶段，做好战略配置与部署，尽快抢占岛内资产负债份额，拓充资产负债种类，丰富资产负债业务品种，加强对主动负债的探索，积极参与各类金融市场建设，并推动相关业务的发展，在自贸港建设初期用好各类资产负债业务的规模效应。

2.强化资产负债管理意识理念

资产负债管理是商业银行各项经营管理业务的核心，是影响商业银行健康发展的重要因素。海南自贸港封关后，建议银行资产负债管理的发展方向调整为：根据自贸港政策、最新监管要求和银行发展战略，以资本约束为核心，以价值最大化为导向，对资产负债的总量结构、利率定价和风险状况进行动态统筹管理。

在资产负债管理观念上，要变被动为主动，不断学习新的管理理念，改进完善原有的管理思想；在管理时间上，资产负债管理不能只满足于短期内监管的达标，而应该是以价值最大化为目标，进行长远的、战略性的管理；在管理内容上，要明确资产负债管理不仅是对资产和负债的管理，而是对资产负债结构、规模、风险和表内外等的综合管理；在管理方法和手段上，要借助多个相互联系的指标、体系和模型，运用动态管理方法，增强对资产负债变动趋势的预测能力。

3.加快资产负债管理模式转型

自贸港封关后，预计银行分支机构将作为港内独立金融机构，独立承担大量的资产负债职责。要在学习借鉴、遵循相关方针政策的基础上，整理一套符合银行发展实际的资产负债管理制度，建立监测、预警、超权限事项的决策流程与制度框架，形成从发起、审批、执行、监控、评价的闭环管理。结合自贸港政策、监管要求和银行发展战略，遵循动态性、全面性、协调性、一致性、可操作性等原则，构建涵盖安全性指标、流动性指标、盈利性指标和业务发展指标的完整指标体系，并明确具体的指标口径和规则，以实现资产负债综合平衡的精细化管理和全过程管理。

4.组建独立资产负债管理部门

要选拔各相关条线专业人员，组建起权责统一、功能齐全、职能合理的资产负债管理部门，建立完善的工作机制，对资产负债进行全面协调管理，有效地处理资产负债管理的各类问题，持续实现资产负债管理的综合平衡。

（二）中期目标：培育有经验的专业人才团队

1.不断优化资产负债管理机制

严格按照资产负债管理制度要求，并对照资产负债管理指标体系，落实相应的资产负债组合、资本、资金、定价和风险管理措施，确定资产负债的规模、结构和期限，做好安全性、流动性和盈利性“三性”管理。考虑到自贸港发展期间，外部环境和内部管理都将有较大变化，资产负债管理部门应每年重新审定资产负债管理制度，梳理资产负债管理机制，并及时进行优化，以适应本行实际，协助业务更好发展。

2.培育资产负债管理分析团队

资产负债平衡的综合监管、资金缺口的低成本平滑、利率汇率的精准预测、系统模型及参数的调整、各类风险的识别控制等，都离不开专业的管理人才和分析团队。要注重既具有战略思维，又具有专业能力的“T”型专业人才和分析团队的培育，并积极申请总行和海外分行的协助支持，增加团队管理分析经验，在做好各项资产负债管理职责的同时，提供高质量的分析报告，以实时分析资产负债管理偏差产生的具体原因，提出准确的纠偏措施，引导相关部门改善行为，有效地调整资产负债管理策略。

3.构建“互联网+资产负债管理”新机制

加强互联网思维的运用，实现传统资产负债管理与现代资产负债管理的有机结合，构建“互联网+资产负债管理”新机制。夯实基础设施建设，将分散在各个系统的数据整合利用，形成服务于资产负债管理的统一视图。开发量化金融工具，创新开发具有风险转移和风险配置功能的金融工具，强化资产负债组合、经济资本、资金、定价、风险限额管理等方面量化工具、模型的开发与应用。创新金融产品，依托互联网数据，在资产方面，摆脱对信贷资产产品的依赖，发展“商行+投行+投资”的多重资产配置能力；在负债方面，践行传统负债和主动负债相结合的管理模式，降低负债平均成本。精准配置资源，综合利用内外部数据资源，对产业、行业、区域经济进行深入研究，全面、综合地把握客户资产、资金流动规律，提升客群管理绩效，实现精准资源配置。

（三）远期目标：持续完善资产负债全景管理

1.设立跨境资金交易平台

随着海南自贸港建设的全速推动，为更好地发挥金融支持自贸港建设的重要作用，预计银行分支机构将对辖内本外币内部往来资金实行集中统一管理。要通过设立单独的资金交易平台，以满足本外币资金流动性自平衡、提升利率市场化、提高资金营运效益的需要。

2.强化业务型人才的培养

自贸港封关后，跨境投融资、离岸金融、资金管理、保险、债券等国际和投行业务将持续向好发展。要培养一批精通业务又懂财务的专业性资产负债管理人才，通过加强对宏观经济、金融形势与自贸港建设政策方针的研究和预判，对产业、行业、区域经济、业务运作进行深入研究，为资产负债管理提供决策支持，为客户提供精准优质服务。

3.建立风险客户动态管理

严格遵循相关风险管理政策、制度和要求，在全面风险管理框架下，根据总行对分行资产负债流动性风险、银行账簿利率风险和非交易性汇率风险等的识别、计量、监测和报告等，建立风险客户动态管理模式。

严守风险监管底线，全面加强资产和负债质量监管，把握战略定位和业务发展方向，确保安全性、流动性和盈利性的平衡。加强风险客户动态管理，针对風险客户，需要建立动态管理模式，加强对其事前、事中、事后全过程的管理，做到精准识别、及时预警、有力处置。负债方面，多元化吸收存款，加大对低成本存款的考核力度，合理配置存款结构；资产方面，围绕国家政策和自贸港建设经济特性，精准信贷投放，把握资产质量，优化贷款结构。同时，要加强对资产负债管理的审计稽核，提高日常监测频率，及时发现和防范资产负债管理过程中的各类风险。

4.完善资产负债全景管理

不断更新资产负债管理观念，延伸资产负债管理范围，完善资产负债全景管理模式，实现提质增效。从计划目标设定、计划编制与分解、计划执行监控与分析、计划调整和考核评价五个方面，循环递进地将规划、预测、计划、执行和考核评价紧密相连、协调一致，完善资产负债全景管理，做好成本控制，降低业务风险，提高资产负债管理质量。

（责任编辑：张恩娟）

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