华神科技：聚焦大健康战略业绩端值得期待

贺天瑞

在“中特估”的强力带动下，市场短期快速反弹并激活资金动能，可以预见的是：后续板块及题材的轮番演绎或成为常态，整体上看，市场的恐慌情绪已经消退，后续上行空间已经打开。不过我们仍维持“慢牛”的预判，也就是在市场容量如此之大的情况下，不太可能形成普涨，而是走出轮动格局。由此，把握板块轮动以及精选个股，就变得十分重要。

华神科技（000790）可以关注公司基本面的变化，通过逐步剥离钢构业务，并聚焦大健康产业，公司未来在业绩端或有不少看点。该公司总市值目前较低，若其大健康战略能够在未来发力，股价弹性是值得预期的。

华神科技目前主要业务由四个板块构成，分别是现代中药，生物制药，大健康产业和钢构业务。公司现在的战略是聚焦生物医疗板块，以发展中药大品种为战略定力和驱动方向。

华神科技制药产品涵盖注射剂、胶囊剂、口服液、片剂、颗粒剂、灸剂、原料药等。公司拥有肿瘤、心脑血管、耳鼻喉、儿科等领域共计26个药品注册生产品种。其中，中成药产品包括三七通舒胶囊、鼻渊舒口服液、活力苏口服液等17个药品注册生产品种；生物药产品包括国家一类新药利卡汀（碘[131I]美妥昔单抗注射液）等品种；化学药产品包括伏立康唑片、罗红霉素分散片、苯溴马隆胶囊等8个品种。

首先看华神科技在大健康板块的一些优势：公司的三七通舒具备进入基药潜力，梯队产品开发推进带来新增长。

公司自有核心中药产品——三七通舒胶囊，是国家原二类中药新药，主要用于心脑血管栓塞性病症，主治中风、半身不遂、口舌歪斜、言语謇涩、偏身麻木。药上市近二十年，临床应用安全性高，是更纯的三七制剂，靶点更准、疗效更好，为患者带来更多用药获益。

2021年基药目录管理办法更新，新版基药目录强调临床价值。2021版基药管理办法更新，目录调整依据为：药品临床实践、药品标准变化、药品新上市情况，实行动态调整。而三七通舒胶囊作为心脑血管系统疾病的中药大品种，临床应用安全性高，市场基础良好，符合基药目录调整的条件，有望进入基药。

华神科技的梯队主要产品布局完整。鼻渊舒口服液在1994年就被确定为国家中药保护品种，已成为耳鼻咽喉科治疗领域中，用于治疗鼻炎和鼻窦炎的中成药大品种和经典用药。一清颗粒、苯溴马隆胶囊等多个产品入选《国家基本药物目录》。此外，公司积极开展多项经典名方药物调研和研发，积极扩充公司主要产品序列，为后续经营发展提供动力保障。

华安证券分析师谭国超指出：华神科技钢构业务是上市早期一直存在的业务，但是，公司钢结构业务具有周期性强、毛利率低的特点。2020年前公司钢构业务营收降低，毛利率也为负，虽然2021年受行业影响业务有大幅提升，但2022年又出现大幅下滑，稳定性较差，且与公司主营医药板块不具备协同性。因此，公司正在考虑剥离钢结构业务。

大健康产业是华神科技近年新增产业，健康饮品和海南产业双步走，前瞻布局生物制药产业。2022年公司收购蓝光矿泉水。蓝光矿泉水扎根四川，聚焦于家庭健康饮水市场，是四川桶装水行业龙头企业。

海南区域业务涵盖医药研发与药品注册端原料药出口、高端生命养护、特医食品、功能食品、化妆品原料进口分装以及生命养护中心产业基础。目前公司在生物制药产业前瞻布局，生物药主推生物药利卡汀，是全球首个针对原发性肝细胞肝癌的单克隆抗体免疫靶向药物。

华安证券分析师谭国超判断，合成生物学方面，华神科技投资的上海凌凯及子公司山东凌凯药业，布局特色原料药、合成生物及绿色化学中间体等产业领域，或成为可持续发展的细分产业体系和新的利润增长点。

資料来源：ifind，华安证券研究所

未来可能对股价有触发作用的要素可以关注：

在生物药方面，利卡汀是一款被誉为“生物导弹”的国家一类新药，也是全球首个针对原发性肝细胞肝癌的单克隆抗体免疫靶向药物。利卡汀荣获国家重点新产品称号，而心血管疾病预警系统产品——氧化低密度脂蛋白定量测定试剂盒（酶联免疫法）被列入国家火炬计划项目。公司立足于全球市场需求，汇聚国际研发人才，打造全球技术创新孵化平台，以低成本、环保和公益创新为动力，努力成为细分领域全球前三的中间体和原料创新企业。

另外，在合成生物学领域，公司加强在优质仿制药方面的研发投入，2022年建立并启动了“原料+化学仿制药”一体化制药业务，以引领未来医药业务快速实现规模化销售，提升市场竞争力。