锂价“腰斩”背后的博弈

文 / 张恒

3月23日，电池级碳酸锂报价再跌1万元，至28万元/吨。相比去年11月的高点60万元/吨的价格，已经腰斩。

锂价泡沫覆灭之快，很多人都没有想到，但这一切并非无迹可循。

中央补贴退出后，新能源汽车市场需求显著下滑。头部车企利用成本优势率先发动价格战，借机把实力不济的对手淘汰出局，以进一步扩大市占率。

动力电池是新能源汽车成本的大头，“补贴新能源车”，一定程度上就是在“补贴电池”。当补贴退出后，头部电池企业同样依靠市场和成本优势率先发动价格战，借机进一步巩固寡头地位。其目的不单是为打击同行竞争者，更重要的是要把车企自造电池消灭在萌芽期。

如今回头再看，宁德时代在2月份推出的“锂矿返利”计划，不仅仅是普通的价格战，它的精明之处在于锚定了远期价格——20万元/吨。这和利用期权做空，在原理上如出一辙。同时，这也表明20万元/吨，将是行业博弈的关键价格。

按照普氏能源咨询公司对于锂精矿的评估价4850美元/吨计算，加上运费、海关、制造生产和汇率，不难得出，3月23日报出的28万元/吨，就是自购锂矿加工企业的成本。

据上市公司披露的信息，自有锂辉石矿的锂企成本大约只有每吨7万元到8万元。其中，成本最低的是盐湖提锂工艺的锂企，每吨成本只有3万元出头。

宁德时代作为资深玩家，当然明白只要通过价格战让竞争者看不到利润，自然知难而退，车企也会放弃自造电池，投入到“锂矿返利”的怀抱中。

也就是说，20万元/吨的价格，基本可以把自购矿产加工的锂企挡在门外了，最终只留下自有矿的锂企、盐湖提锂的企业继续留在游戏里。无疑，这就是宁德时代打响价格战的目的。

如果价格再跌（自28万元/吨向下），自购矿产加工的锂企将面临亏损，大概率会选择停工停产。所以，对于宁德时代等自有锂矿的企业来说，20来万元就是它们乐见其成的目标价。

在此之前，宁德时代大量收购锂矿，布局锂电回收业务，都是为了这一刻做准备。

时间也非常重要。从供需平衡看，2023年也是碳酸锂供需转折的节点。根据高工锂电统计全球锂资源的供给和需求状况，2023年锂资源供给折合116.7万吨LCE（碳酸锂），电池产量需求折合109.1万吨LCE——供给首次超过了需求。预计到2025年，锂资源供给为240.6万吨LCE，而电池产量需求折合202.8万吨LCE。

对此，行业上下也都心知肚明。所以当宁德时代明示20万元/吨的价格后，上游中游的企业便开始加速清库存，而下游企业不敢轻易进货，交易失衡，导致短短三周的时间，碳酸锂的价格就从40万元/吨跌破30万元/吨。

宁德时代的竞争对手不光是同行，还有车企自造电池。

车企对动力电池的高昂价格早就心生不满。仅2022年就有多家车企进入电池领域，如宝马投资100亿扩建沈阳动力电池生产，广汽投资109亿元开始自研电池产业化，蔚来耗资20亿元成立蔚来电池，以及本田汽车和LG在美国投资35亿美元设立合资电池厂……

动力电池占到汽车总成本的40%-60%，造车还不如造电池赚钱成了行业共识，车企自然就把目标转移到了中上游。

作为资深玩家，宁德时代当然明白只要通过价格战让竞争者看不到利润，自然会知难而退，车企也会放弃自造电池，投入到“锂矿返利”的怀抱中。

涨涨跌跌本是周期性行业的必然规律，但如果涨跌速度过快，令得人措手不及，就未必是正常现象了。在这背后，谁率先发难，点燃了导火索，谁又将因此而受益，笑看市场震荡？