速读

当地时间2023年3月13日，美国纽约，美联储为硅谷银行（SVB）托底未能提振银行股，地区性银行股暴跌，大型银行股表现稍好，标普500指数金融板块下跌了约3.8%。市场开始押注SVB爆雷风波可能促使美联储暂停加息，一些投资者甚至希望央行能在今年降息。这种乐观情绪推动了主要股指盘中的翻涨。高盛预计，美联储在下周的利率会议上会暂停加息， 但5 月、6 月和7 月都会加息，最终将利率推高至5.25% 至5.5%。

长风破浪 

未来可期

3月13日上午，十四届全国人大一次会议闭幕后，国务院总理李强在人民大会堂三楼金色大厅出席记者会并回答中外记者提问。关于新一届政府的施政目标，李强总理表示，新一届政府的工作，就是要把党中央的决策部署贯彻好、落实好，把党的二十大擘画的宏伟蓝图变成施工图，与全国人民一道，一步一个脚印把宏伟蓝图变成美好现实。“说到底，党和政府一切工作的宗旨就是为民造福。客观地讲，绝大部分老百姓不会天天盯着看GDP增长了多少，大家更在乎的是住房、就业、收入、教育、就医、生态环境等身边具体事。政府工作就是要贴近老百姓的实际感受去谋划、推进，真正做到民有所盼、政有所为。”关于全年经济增长目标，李强总理表示，“2023年，中国经济预期增长目标定为5%左右，这是我们综合考虑各方面因素后确定的。中国的经济总量已经突破120万亿元，基数很高，加上2023年的新挑战不少，要实现5%左右的增长，并不轻松，需要倍加努力。”具体工作中，要打好这么几套组合拳：一是宏观政策的组合拳，二是扩大需求的组合拳，三是改革创新的组合拳，四是防范化解风险的组合拳。关于民营经济，李强总理表示，在发展民营经济这个问题上，党中央的方针政策一直是非常明确的。党的十九大、二十大和2022年的中央经济工作会议，都作了强调。对此，我们是旗帜鲜明、坚定不移的。民营经济的发展环境会越来越好，发展空间会越来越大。经济发展有其客观规律，也依赖客观条件，但更需要很强的主观能动性。希望民營企业家大力弘扬优秀企业家精神，坚定信心再出发。关于人口红利，李强总理表示，人口红利既要看总量，更要看质量，既要看人口，更要看人才。中国有近9亿劳动力，每年新增劳动力都超过1500万，人力资源丰富仍然是中国的突出优势。更重要的是，中国接受高等教育的人口已超过2.4亿，新增劳动力平均受教育年限达到14年。可以说，我们的“人口红利”没有消失，“人才红利”正在形成，发展动力依旧强劲。当然，我们对人口增减可能带来的问题还要做深入的分析研判，积极应对。关于粮食生产，李强总理表示，中国粮食产量连续8年超过1.3万亿斤，总体上粮食安全是有保障的，我们将抓住耕地和种子“两个要害”，不断提高粮食生产能力。“我这里特别想跟农民朋友们说句话，政府所有支持粮食生产的政策只增不减，鼓励大家多种粮，确保14亿多中国人的饭碗牢牢端在自己手中。”关于政府自身建设，李强总理表示，“我长期在地方工作，有一个很深的感受：坐在办公室碰到的都是问题，深入基层看到的全是办法。高手在民间。我们要推动各级干部多到一线去，问需于民、问计于民，向人民群众学习，真正帮助基层解决实际问题。特别是长期在大机关工作的年轻同志，要深入基层、心入基层，更多地接地气。”关于港澳未来发展前景，李强总理表示，中央政府始终高度重视发挥香港、澳门的优势和特点。回归以来，在国家的支持下，香港国际金融、航运、贸易三大中心地位得到了巩固和提高，澳门作为旅游休闲中心享誉世界。有祖国作坚强后盾、有“一国两制”的制度保障，香港、澳门的地位和作用只会加强，不会削弱。香港、澳门的明天一定会更加美好。关于中美关系，李强总理表示，“我知道，这几年在美国国内有些人在炒作两国‘脱钩的论调，有时还很热，但我不知道到底有多少人能真正从这种炒作中受益。”“据中方统计，2022年，中美贸易额近7600亿美元，创下历史新高。中美两国经济你中有我、我中有你，彼此都从对方的发展中受益。”中美可以合作、也应该合作。中美合作大有可为。围堵、打压对谁都没有好处。

社融增长超预期

新增信贷创新高

中国人民银行发布的2023年2月金融统计数据报告和2023年2月社会融资规模存量统计数据报告数据显示，2月末人民币贷款余额221.56万亿元，同比增长11.6%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和0.1个百分点。此外，2月人民币贷款继续放量，增加1.81万亿元，同比多增5928亿元，新增规模续创同期历史新高。分部门看，住房贷款增加2081亿元，其中，短期贷款增加1218亿元，中长期贷款增加863亿元；企（事）业单位贷款增加1.61万亿元，其中，短期贷款增加5785亿元，中长期贷款增加1.11万亿元，票据融资减少989亿元；非银行业金融机构贷款增加173亿元。数据显示，在2月社会融资规模增量中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.82万亿元，同比多增9241亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加310亿元，同比少增170亿元；委托贷款减少77亿元，同比多减3亿元；信托贷款增加66亿元，同比多增817亿元；未贴现的银行承兑汇票减少70亿元，同比少减4158亿元；企业债券净融资3644亿元，同比多34亿元；政府债券净融资8138亿元，同比多5416亿元；非金融企业境内股票融资571亿元，同比少14亿元。2月末，广义货币（M2）余额275.52万亿元，同比增长12.9%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和3.7个百分点。狭义货币（M1）余额65.79万亿元，同比增长5.8%，增速比上月末低0.9个百分点，比上年同期高1.1个百分点。流通中货币（M0）余额10.76万亿元，同比增长10.6%。当月净回笼现金6999亿元。

银保监会

支持恢复消费

3月13日，中国银保监会党委书记、主席郭树清主持召开党委会和委务会。其中会议指出，当前中国经济快速恢复，市场流通明显改善，金融体系运行平稳，各种风险总体可控，中国特色社会主义制度优势进一步得到彰显。要围绕贯彻落实政府工作报告各项任务，积极主动作为，助力全面建设社会主义现代化国家开好局起好步。要全力推动国民经济持续向好，把支持恢复和扩大消费摆在优先位置，做好对投资的融资保障，助力社会领域加快补短板，不断优化进出口贸易金融服务，更好支持现代化产业体系建设，为高质量发展贡献更多金融力量。要持续推进金融供给侧结构性改革，强化金融机构治理体系建设，大力推动各类银行保险机构回归本源，规范发展第三支柱养老保险，稳步扩大银行业保险业制度型开放。要坚持底线思维，及时处置各类风险隐患，深化中小金融机构改革，不断强化金融稳定保障体系，牢牢守住不发生系统性风险的底线。

全面注册制

紧锣密鼓推进

全面实行股票发行注册制相关工作正紧锣密鼓推进。3月14日，沪深交易所发布的上市委会议结果显示，当天上会的5家主板企业IPO事项均获得通过。加上首批11家企业，目前全面注册制下16家主板企业全部顺利过会。5家企业中，三联锻造、翔腾新材、长青科技等3家企业属深市主板，万丰股份、恒尚股份2家企业属沪市主板。同日，沪深交易所发布通知，为确保全面实行股票发行注册制相关工作顺利推进，其分别联合中国结算上海分公司/中国结算深圳分公司、中证金融，定于3月18日组织开展全面注册制发行业务通关测试及交易业务全网测试。沪深两市此次测试主要涉及全面注册制和港股通两大业务。测试将模拟全面注册制网上发行业务相关技术系统上线后网上发行及上市业务启动首日场景，通过模拟沪深两市股票及存托凭证交易、非交易等业务的委托申报、成交回报、行情接收、清算交收和投资者适当性管理、转融通等业务处理过程，以及模拟港股通证券的委托申报及成交回报、行情接收与展示等业务处理过程，检验市场参与各方技术系统的正确性。此次测试完成后，沪深两市全面注册制的发行业务相关技术系统正式上线，交易及转融通等其它业务相关技术系统暂不上线。3月20日起，沪深两市可根据业务安排启动全面注册制的网上发行业务，启动日期以相关公告为准。

硅谷银行

多米诺效应

据央视新闻，当地时间3月12日，美国财政部、美联储和美国联邦储蓄保险公司发表联合声明宣布，因“系统性风险”，美国签名银行当天被纽约州金融服务局关闭。这是继硅谷银行后3天内被关闭的第二家美国银行。美国相继发生银行被关闭事件，迫使美联邦政府紧急出手，防止“多米诺效应”冲垮金融业乃至波及整个经济。在硅谷银行爆出亏损后，耶伦第一时间称，美国的银行系统“依旧坚韧”，监管机构“拥有有效的工具”来应对围绕硅谷银行的事态发展。随后，她表示，她正在与银行业监管机构密切合作，以应对硅谷银行的倒闭并保护储户，但并未考虑大规模救助。不过她做出该表态不久后，情况出现了大转弯，大规模救助政策就出台了。当地时间3月13日，美国总统拜登发表关于银行系统的讲话。他表示，美国政府的迅速行动应该让美国人相信美国银行系统是安全的。美国联邦存款保险公司已经控制了签名银行的资产。美国纳税人不会承担任何损失，资金将来自保险基金费用。拜登还表示，需要对银行业发生的事情进行全面问责，将要求国会和监管机构加强银行监管。

美CPI同比涨6%

美联储进退两难

当地时间3月14日，美国劳工部发布最新数据显示，2月消费者物价指数（CPI）同比上涨6%，符合预期，较前值6.4%回落0.4個百分点，为连续第8个月下降，创2021年9月以来新低；环比来看，2月CPI月率为0.4%，略低于前值0.5%。剔除波动性较大的食品和能源价格后，2月核心CPI同比上涨5.5%，为2021年12月来新低，仍远高于美联储2%的政策目标，前值为5.6%；环比来看，2月核心CPI环比上涨0.5%，高于预期值和前值0.4%。权重超过三分之一的住房分项是2月物价上涨的最大贡献者，当月超过70%的价格涨幅来自该分项，住房价格环比上涨0.8%，同比涨幅为8.1%；此外，食品、娱乐和家居用品分项也是推动通胀的动力，能源价格下跌部分抵消上述分项的上涨，燃油价格则环比下降7.9%，二手车和卡车价格环比下降2.8%。美联储官员此前预期，2023年住房相关成本将会放缓。野村美国研究团队也对第一财经记者表示，与租金相关的通胀可能终于开始在大都会地区呈现下降趋势，新签约房屋租金疲软也将影响现有租约的续租。突然爆发的银行流动性危机扰乱了货币政策前景，通胀报告依然未能指向显著降温。嘉盛集团资深分析师拉扎亚扎达（Fawad Razaqzada）表示，鲍威尔如今进退两难，如果继续加息，可能会有更多区域银行倒闭，但若不采取措施，通胀压力将再度袭来。野村美国研究团队则预计，为应对金融风险，美联储可能在3月考虑降息25个基点，并暂停缩表，此前该机构曾预测2月之后美联储将继续加息50个基点。

更强更可靠

OpenAI公布GPT-4

当地时间3月14日，人工智能研究公司OpenAI公布了其大型语言模型的最新版本——GPT-4.该公司表示，GPT-4在许多专业测试中表现出超过绝大多数人类的水平。OpenAI表示，在内部评估中，相较于GPT-3.5，GPT-4产生正确回应的可能性要高出40%。而且GPT-4是多模态的，同时支持文本和图像输入功能。OpenAI称，GPT-4比以前的版本“更大”，这使得它的运行成本更高。据OpenAI介绍，在某些情况下，GPT-4比之前的GPT-3.5版本有了巨大改进，新模型将产生更少的错误答案，更少地偏离谈话轨道，更少地谈论禁忌话题，甚至在许多标准化测试中比人类表现得更好。OpenAI表示，虽然两个版本在日常对话中看起来很相似，但当任务复杂到一定程度时，差异就表现出来了，GPT-4更可靠、更有创造力，能够处理更微妙的指令。OpenAI透露，摩根士丹利正在使用GPT-4来组织数据，而电子支付公司Stripe正在测试GPT-4是否有助于打击欺诈。其他客户还包括语言学习公司Duolingo、Khan Academy和冰岛政府。OpenAI合作伙伴微软表示，新版必应搜索引擎将使用GPT-4。