2023年基金的机遇在哪儿

白利倩

市场总有牛熊，但2023年是个新的起点。经历了两年的困局，中国的资本市场正在汇聚越来越多的积极因素。特别是在全国“拼经济”的背景下，2023年中国经济有望“满血复活”，迎来比较大的结构性机会。

那么，对于基金投资者来说，哪些基金值得我们在2023年重点关注？又有哪些机遇值得我们布局呢？

2022年回顾

伴随着2022年A股的跌宕起伏，基金市场也并不好过。无论是基金业绩还是新基金的发行申购，都表现较差。

从业绩来看，银河证券基金研究中心统计数据显示，2022年上证指数下跌15.13%，深证成指下跌25.85%，创业板指下跌29.37%，沪深300指数下跌21.63%，中证500指数下跌20.31%，中证800指数下跌21.32%。在权益市场表现较差的背景下，基金整体业绩也随之下滑。其中，股票型基金下跌20.76%，混合偏股型基金下跌21.84%。即使能够获得正收益，收益率也并不理想，其中长期纯债债券型基金为2.27%，普通债券型基金（包含可转债基金）为1.09%，货币基金则维持在1.73%左右。

除了业绩不理想之外，新基金的发行和申购也表现冷淡。星图金融研究院调查数据显示，2022年新发基金约1500只，远少于2021年的1947只；从时间上来看，下半年要明显少于上半年，但是份额方面下半年要明显增多，其中主动权益型基金下半年发行数量、份额月均比重分别为28%、16%，上半年分别为30%、20%。2022 年，公募基金发行规模合计约1.3万亿元，较上年下降50%；权益类产品发行规模占总规模的比重为24%左右。整体来看，在市场整体表现较差的情况下，基金市场尤其是权益类基金市场的热度也大大下降。

而在私募市场，私募排排网数据显示，截至2022年12月31日，百亿私募数量为112家，环比上涨7%，有业绩展示的私募管理人为92家。从这92家机构公布的业绩来看，92家百亿私募平均收益率为―7.16%，其中正收益率百亿私募仅26家，占比约28%。整体来看，2022年私募基金的业绩也表现平平。

不过，即使如此，2022年还是有部分基金收获了不错收益。例如，主动权益基金中，万家基金管理的万家宏观择时多策略、万家新利2只基金，分别以51.43%、46.46%的年度收益率摘得冠、亚军。

2023年机遇

毋庸置疑，2022年全球经济均遭受了或多或少的“黑天鹅”“灰犀牛”的攻击。仅国内方面，就有疫情防控、经济下行等多重因素。在国际方面，又有俄乌冲突、美联储加息、全球股市下行等众多不利因素。

再加上2022年市场风格轮换，诸如新能源、半导体等行业呈现较热的趋势，但也有教育、房地产等表现不佳的板块和行业，这导致基金业绩分化较为明显。

因此，尽管2022年行情处于低点，但并不是所有的基金或者主题都是一蹶不振。一些行业或者主题，在内外夹击的形势下，依然展现出了较大的韧性，在2022年收获不错的涨幅。进入2023年，随着经济形势的好转，这些行业或者主题依然具有较大的配置价值。

那么，2023年到底哪些基金具有配置价值，又有哪些行业存在布局机遇呢？我们不妨看看各个机构对于2023年的展望。

万家基金：基于经济基本面企稳、流动性平稳的判断，前期超跌的消费、金融、科技等板块或将会在2023年有相对优势。2023年下半年则需要密切关注国内经济需求复苏和海外货币政策转向带来的通胀风险。对此，建议沿着景气延续或底部反转的配置思路，主要有四大主线值得关注：一是为顺周期经济修复，如房地产产业链、可选消费。二是政策强力驱动，如信创、半导体等。三是持续稳健基本面，未来地缘政治博弈增加，高景气持续受益的军工板块；持续高盈利、高景气、高分红，长协价格上调后景气延续的煤炭、油气板块。四是周期底部反转。

嘉实基金：展望2023年，消费行业有望步入需求边际改善、渠道重构深化、业绩重回上行通道的新环境中，企业经营和投资环境都可能迎来改善，2023年有望成为消费板块的反转年。

招商证券：2023年在全球需求可能衰退的环境下，A股产业趋势投资可能面临更为复杂的局面，产业趋势的贝塔一方面可能面临需求挑战，另一方面却又交织技术变革和政策驱动，通用投资范式可能失效。整体来看，2023年将是从喧嚣到平淡，静候新起点。

前海开源基金：经济面的复苏是资本市场走强的重要支撑，在2023年经济逐渐回升的情况下，我国资本市场也会出现逐季回升的态势，市场重心将会进一步上移。

海富通基金：2023年或为“转折之年”，全球宏观环境或面临经济、政策、通胀三大转折点。聚焦国内市场，经济基本面将迎来一定程度的改善，“擴大内需”成为核心抓手。另外，货币政策在2023年上半年仍有托底稳增长的需求，待下半年经济增速恢复至中性趋势之上，货币政策有可能回归中性。

国泰君安：2023年权益估值中枢将会开启上行趋势。受益于政策放松的银行、房地产板块，以及受益于消费场景复苏的消费板块或将在第一季度率先上行；进入第二季度，金融、周期、消费等顺周期板块有望强势；下半年科技行业景气周期拐点有望出现，对应科技板块有望开始有所表现。风格配置上，市场对已有业绩表现或预期业绩会出现实质修复板块会关注度更高。

星图金融研究院：科创方面。中央政策上将科技创新确定为“十四五”期间核心产业政策主线，党的二十大进一步强调科技是第一生产力，提出要对信创、工业软件、机器人等实现自主可控、国产替代。除了国家政策，国内企业在研发投入、工程师红利下多项技术都在赶超国外先进水平，包括量子通信、精密汽车零配件、人工智能等，在历史基础薄弱的集成电路等领域也能实现部分替代。与此同时，在板块配置性价比上，科技板块估值水平以及基金持仓拥挤度均处于历史底部区域。截至2022年11月末，TMT各细分行业PE（TTM）均处于历史低位，也远低于历史平均水平。所以科技不管是从国家战略支持还是企业内生增长都有保障，叠加价格不贵，从长期来看配置的性价比较高。医药方面。2022年医药的回调幅度相较于2021年更大，最大跌幅已超过30%。但是从5年医改、集采、DRGs支付改革政策推广、创新器械暂不纳入集采等诸多政策利好下，医药未来的发展空间还是很大的。而从需求端来看，医药生物的发展前景同样值得期待。