建筑企业财务风险分析及其防范

○中国电建水电开发集团 张 伟

建筑行业是国民经济的支柱产业之一，在经济建设过程中始终处于基础产业地位。建筑行业完成的经济增加值在国民经济各部门中仅次于工业和农业，建筑行业在国民经济中具有举足轻重的地位。但建筑企业财务风险管理相对薄弱，这成为制约企业竞争实力与工作效率提升的瓶颈。财务风险是企业风险的货币表现。加强财务风险管理是企业财务管理的重中之重。

一、建筑企业财务风险的表现形式

建筑企业具有点多、线长、面广、投资大、工期长、不确定和不可控因素多、自身管理难度较大等特点，其财务风险主要表现在以下几方面。

1.从企业的偿债能力看，流动比率偏低，资产负债率偏高，长短期偿债能力偏弱

在建筑企业利润空间较小、材料价格上涨并且存在垫资、现金保函的情况下，建筑企业对资金的需求不断加大，资金周转日趋困难，企业出现过度举债，企业的长短期偿债能力极弱，企业隐藏着极大的财务风险。

资产负债率是衡量企业偿债能力和风险程度的重要标志。资产负债率越高，财务风险越大；反之，资产负债率越低，财务风险越小。一般情况下，欧美国家的资产负债率为55%左右，日本、韩国则为75%。一般认为，资产负债率超过66%就属于高负债。我国建筑企业的资产负债率较高，一般不超过80%。资产负债率高到一定程度，企业的举债能力会用尽。

筹资结构、筹资方式的合理与否，决定财务风险的大小。建筑企业为了拿下工程，往往必须垫资，筹资的主要来源是银行短期贷款，但建筑企业的建筑周期又较长，极易导致短贷长投。这样不但财务风险高，而且资金结构不稳定，企业发展后劲不足。

2．从现金流量看，经营活动现金流入量低，现金总流入小于现金总流出

现金流入少的主要原因在于：建筑企业长期存在大量的应收账款。

现金流出大的主要原因在于：一是履约保证金比例大，现金保函增加。履约保证金比例少则为工程中标价的5%，多则为工程中标价的10%，这加大了建筑企业货币资金的额外沉淀量；二是建筑企业普遍存在垫资施工。由于建筑市场竞争机制不健全，建设单位为了考虑自身利益，不但选择低价中标，而且要求建设企业带资、垫资施工。在当前建筑市场僧多粥少的情况下，建筑企业为了生存，在投标竞相压价的同时，不得不接受带资、垫资施工的条件，这就大大增加了建筑企业的资金压力；三是材料价格的上涨，资金需求增大。

3．从企业的资产结构看，应收账款比例过大，未完施工准确度不高，潜亏风险增加

建筑企业生产周期长，业主一般采用按月结算工程款，扣留一定比例质量保证金后付款。建设单位扣留工程质保金是确保工程质量的有效途径，但是比率较高，一般在3%～5%，有些甚至高达10%。

对于建筑企业而言，如果应收账款数额过大、增幅过快，会影响企业的资金周转。应收账款作为常见的一种金融资产，具有流动性差、无法短期变现创造新的价值等特点，其回收面临很多不确定性。根据金融工具准则，企业应当于报告期末对应收账款计提信用减值损失，且计提比例随账龄的增长而增大，应收账款规模越大，计提数额相应增加。信用减值损失的计提侵蚀了企业当期的经营成果，严重时，可能出现应收账款无法收回的极端情形，企业将面临重大损失。应收账款的存在，一方面降低了企业资金的使用效率；另一方面影响了企业资产的流动性。

此外，企业存在着大量的存货，存货中有80%以上是未完施工挂账。未完施工挂账往往是由于没有严格按照建造合同准则的规定要求对合同成本、合同收入进行真实、准确地确认和计量而导致的。不真实、不合理的未完施工挂账可能引发两个问题：一是建筑企业存在着潜亏的风险；二是已完工程不能实现资金回笼。

4．从企业发展能力看，投资过多，摊子过大，效率低下

建筑企业的生产性质决定了企业生产需要投入大量的机械设备。机械设备的数量和质量也是建设单位招标时的重要条件。但短贷长投极易造成财务风险。

5．从工程承包合同看，合同中存在不平等条款，合同管理不严，合同中的财务风险大

首先，合同条款存在瑕疵，有些项目到手就意味着要发生亏损。建设工程项目合同理应遵循自愿、平等、公平、诚实信用的原则，但长期以来因建筑市场不公平竞争，导致普遍存在工程合同中双方权利义务不对等、合同条款不合理的情况，如在合同支付条款中，发包方强制性约定过高的保证金比例；在约定承担违约责任方面，针对施工企业约定的工期、质量违约赔偿和罚款责任较重，而针对建设单位约定的涉及征地拆迁、设计图纸交付不及时、逾期结算付款等责任较轻；其次，分包商要求超合同约定付款。施工企业在分包招标时存在对分包商资信审查不严、忽视分包商信用等情况，导致在项目实施过程中，分包商超合同约定索要工程款，以怂恿农民工上访等方式胁迫施工企业向其提前支付本应在项目质保期结束后支付的款项。同时，因施工单位在与建设单位签订合同过程中约定了过高的保证金比例，在与分包商签订合同时将此部分保证金扣留，风险对下转嫁，分包商在履约过程中无力垫付此部分保证金，转而向施工企业提前索要工程款；最后，建筑施工企业项目精细化管理水平不足。施工企业在项目履约过程中，现场配备人员过少或现场管理人员不具备应有的项目管理水平，疏于对分包商进行管控，疏于对施工过程进行监管，存在“以包代管”“包而不管”等现象，导致分包商不能按计划的时间节点完成既定工程量，从而影响项目的整体进度，进而导致工程延期。同时，项目施工现场管理不到位，也会引发项目质量不达标或因安全监管措施不到位导致处罚或赔偿等问题，这加大了施工企业在合同计划外的成本投入，引起项目垫资施工。合同风险客观存在，但主观风险是企业的经营者或管理者对工程的复杂性和多样性没有充分认识，造成判断失误或决策失误，从而产生的财务风险。

6．从企业的境外项目看，汇率变化较大，往往给企业造成难以规避的财务风险

汇率风险又称外汇风险或外汇暴露，是指企业在一定时期的国际经济交往当中，以外币计价的资产(债权)与负债(债务)由于汇率波动而引起其价值涨跌的可能性[1]。汇率的变化往往给建筑企业的境外项目带来较大的财务风险。

二、建筑企业财务风险的防范对策

1．实现资金统一管理，提高资金监控力度

资金分散管理的体制已不适应集团财务管理的要求。建筑企业应从传统的分散型资金管理模式向集中型资金管理模式转变，实行资金统一管理、统一调度、财权集中，提高对资金的监控力度。一是建筑企业应设立资金结算中心，统一管控货币资金运动；二是建筑企业应搞好银企关系，开拓更多的融资渠道。

2．实行财务预算控制制度，有效控制财务风险

推行全面预算管理是防范财务风险的有效途径。建筑企业应推行“全员参与、全面覆盖、全程跟踪、控制”的管理理念。一个现代化的实行科学管理的企业，必须以预算管理为龙头，根据企业的特点和市场信息，制定可行的符合客观实际的财务计划，提出有效的财务对策，使财务管理从“管死钱”向科学理财发展。建筑企业要强化财务管控能力、事前防范财务风险，必须充分发挥财务预算的过程控制和综合协调的作用，构建可靠的财务风险防范机制。

3．利用财务共享平台，深入业务流程管理前端，防范应收账款坏账准备

首先，要强化应收账款的源头管理。应收账款管理的起点是签订合同，建筑企业在签订合同前以客户关键财务信息为切入点进行分析，可以避免与信用不佳的企业合作。建筑企业应在财务共享平台中构建客户信用内部评价系统，除了将客户工商数据、财务信息纳入系统外，还将企业内部同一客户在工程建设过程中合同明确的支付条款、实际支付周期、支付比例等信息纳入信用评价体系，经过PRA技术采集客户信息，基于K-Means聚类算法进行自动信用评级，最大限度防范和化解拖欠风险，提高新签项目业务质量；其次，应强化应收账款的事中控制。时效性是应收账款管理的关键，应收账款在不同时间催收，效果有很大的差异。销售或结算当期催收效果最佳，随着时间流逝将逐渐影响催收效果。建筑企业应强化应收账款账期管理，财务部门完成单据审核后记入总账系统，单据自动取数后反馈至应收管理模块进行平衡检查、账款核销、账期分析，按照企业内部管理要求以及账期长短进行应收账款风险等级评估，并将评估结果反馈至业务人员和管理层，业务部门和法务部门综合考虑客户实际情况、应收账款金额和逾期时长等因素，采取合适的方式和节点进行款项催收，保证应收账款催收的时效性，减少坏账风险；再次，要强化应收账款的事后管理。企业财务部门可以借助财务共享平台，对企业应收账款进行趋势分析、结构分析，依据K-Mean聚类算法设计应收账款风险预测标准、搭建坏账风险预测模型，企业管理层根据预测结果适机调整企业营销和经营策略；最后，积极使用金融工具，充分发挥资本市场作用。建筑企业利用金融工具管理应收账款，一方面，可以转移应收账款的风险；另一方面，可以增加资金的流动性，降低资产负债率。当应收账款达到企业控制规模时，建筑企业可以利用无追索权明保理业务将应收账款转移给第三方，或在合同签订时积极寻找金融机构，锁定无追索权明保理业务融资额度，结算量单确定后逐笔转移应收账款收款权，降低应收账款管理风险。建筑企业也可以在项目建设初期引进第三方，将应收账款资产证券化，将应收账款风险进行分散。当合作的建设方使用票据支付工程款时，建筑企业积极与材料供应商和分包方进行沟通，通过给予一定贴息费用的方式背书转让收到的票据，减少企业资金的流出量，同时减低企业应收账款的规模和风险。对于在建工程，建筑企业要严格执行建造合同准则，会计核算时要分清成本对象，划清本期成本与后期成本的界限，严禁虚减“在建工程”，杜绝把“在建工程”作为调节成本的“蓄水池”。

4．建立投标风险评估机制，合理承接工程任务

建筑企业要正确理解招标文件，建立投标风险评估机制，在预测招标项目的经营成果和存在的风险后再决定是否投标和以何种标价投标。建筑企业只有树立风险意识，重视价值规律和风险因素，才能有效降低财务风险。

5．加强在建项目商务管理，提高项目的盈利水平

建筑企业要及时做好变更、调价、增补的申报和签证，积极依据合同条款，加大全方位多层次的公关协调工作，合情合理地解决履约过程中的变更、调价、索赔、补偿等。

6．加强境外项目管理，有效控制汇率风险

建筑企业应采取多种办法控制境外项目的汇率风险，比如远期外汇交易法、提前或延期结汇法等[2]。另外，外汇期货交易、外汇资产平衡、反向贸易平衡等也是不错的选择，但最有效、最根本的办法还是增强企业的竞争力。

7．建立财务风险预警体系，加强风险过程控制

建筑企业应设计并测算财务风险预警指标的“预警标准值”，根据财务风险预警指标的实际值和临界值，做出预警度判断，提出预警报告，对财务风险进行事前预测和分析，事中监控和跟踪，有效防范和控制财务风险。