基于AHP-模糊综合评价的邯郸市科技型中小企业融资效果研究

韩光辉，张跃强，韩英

（1.河北工程大学管理工程与商学院，河北 邯郸 056038；2.邯郸市科学技术情报研究所，河北 邯郸 056002）

1 引言

科技创新是引领时代发展的动力，是在激烈的国内外市场竞争中支撑民族企业发展创造的力量。党的十九大报告进一步强调了创新在增强市场竞争力和推动经济社会发展进程中的关键作用，以加快新时代创新型国家建设。科技型中小企业作为我国经济高质量发展的重要组成，正处于加快发展阶段。邯郸市2021年，新增高新技术企业149 家，新增科技型中小企业780 家，全市省级科技领军企业、高新技术企业、科技型中小企业总量达到5 家、811 家、1.3 万家。但是，由于企业自身发展过程中受到多方面因素影响，如企业自身规模较小和缺乏足够的抵押品、融资环境变化复杂化和区域存在分化，导致大多数科技型中小企业在融资方面遇到困难。

科技型中小企业融资效果不佳原因复杂多样。马秋君（2013）从企业宏观融资环境和微观融资渠道研究指出，融资效果不佳阻碍着科技型中小企业的发展，并对其困境提出解决对策。钟成林（2016）研究表明我国科技型中小企业普遍面临着融资困境，金融市场体系不健全和信息不对称是导致当前我国科技型中小企业陷入融资困境的主要原因。董建忠等（2017）通过对山西省科技型中小企业的研究，分别指出山西省科技型中小企业融资难的内部原因与外部原因。朱未萍和许伟（2013）指出企业自身的角度影响融资能力的因素有创新能力、成长性、信用情况、盈利能力、保障能力和管理层情况。

目前针对融资效果评价的研究较少，朱明君（2017）通过建立多元线性回归模型，选择科技型中小企业内部因素进行研究，实证分析结果表明：企业本身的因素对发展有着较为显著的正向与负向作用。王相宁和刘肖（2021）通过对面板数据进行建模分析，指出金融科技能够有效改善资金供求双方的信息不对称程度，进而缓解融资约束问题。

综上所述，关于科技型中小企业融资效果评价的文献较少，尤其，以往文献着重于企业自身数据的定量研究，却忽略融资环境和融资机构的定性因素，因此，本文将AHP 法（层次分析法）和模糊数学综合评价方法应用于科技型中小企业融资效果研究中，将选取的融资环境和融资机构定性指标予以量化，将定性指标与定量指标相结合，构建融资效果评价模型，以邯郸市为研究对象，构建适用于邯郸市科技型中小企业的融资效果评价指标体系，对科技型中小企业的融资效果进行评价，针对综合评价结果进行分析，并给出科学合理建议。

2 研究方法

2.1 AHP 法确定权重

以简单易取为原则，并综合考虑定量指标和定性指标，并将定量指标进行定性的转化，确定科技型中小企业融资效果指标及其层次，具体指标层级和指标与融资效果相关性包括：目标层——科技型中小企业融资效果评价；一级指标——融资环境A、企业自身B、融资机构C；二级指标——民间资本发展A1（正相关）、资本市场发展A2（正相关）、政府支持力度A3（正相关）、银行利率与税率A4（负相关）、净资产收益率B1（正相关）、资产负债率B2（负相关）、现金流动负债比率B3（正相关）、融资规模B4（负相关）、融资成本B5（负相关）、融资利率C1（负相关）、融资机制C2（正相关）、融资途径C3（正相关）、风险投资偏好C4（正相关）。

利用层次分析法确定权重：首先采用1-9 标注法，通过发放调查问卷的方式对邯郸市科技型中小企业的融资影响因素指标重要程度进行评价，对其重要性进行赋值。根据指标间重要程度的比较，建立起重要性判断矩阵，对综合分析得出的判断矩阵使用特征值法计算权重：有矩阵An×n，设其最大特征值为λmax，所得的解w 经过归一化处理后就是同一层次相应元素对于上一层次某一因素相对重要性的权重向量。最大特征根计算公式如式（1）所示：

式中，wi是权重向量w×An×n得到的列向量Aw中的第i 个分量，ai为指标的重要性数值。

对所得权重向量wi=（w1，w2…win）T通过归一化处理运算即可得到Wi（i=1，2，…，n）。

由于数据来源为问卷调查，会受到人为主观对因素间重要性认识的模糊及对因素的偏好，易导致问卷并不能反映真实的指标权重，并且问卷所得出的判断矩阵未必相同，所以需对判断矩阵进行一致性检验，其中平均随机一致性指标RI当矩阵阶数分别为3、4 和5 时，其分别对应0.52、0.89 和1.12。根据式（2）计算CI 与CR 值。

式中，n 为矩阵阶数，当CR＜0.1 时，判断矩阵的一致性检验通过。若出现矩阵的一致性检验未通过，则将未通过检验判断矩阵的问卷进行修正或舍弃处理，能够使问卷数据更具有说服力。

2.2 模糊数学综合评价

针对层次分析法所设评价指标，建立其代表综合评测的因素集，得到融资效果因素集U，U={U1，U2，U3，…，Um}。

确定评价集，建立多种决断构成的评价集合V={V1，V2，V3，V4，V5} 分别对应邯郸市科技型中小企业融资效果评价等级为{很好，比较好，中等，比较差，很差}5 个等级。

构建模糊等级，使用德尔菲法将因素Ui进行量化，确定每一个评价因素对等级模糊子集的隶属度R|Uj（j=1，2，3，…，m）。

根据层次分析法所确定指标的权重，作为模糊数学综合评价计算的权系数，分别计算一级指标和二级指标综合评价，各二级指标综合评价计算公式如式（3）：

根据归一化计算得到一级模糊综合评价矩阵W，结合层次分析法所确定一级指标的权重R，进行公式（4）运算，即得到一级指标综合评价。

针对二级指标和一级指标综合评价结果，根据最大隶属原则，矩阵中最大数值所对应等级即为指标综合评价等级。通过公式Zq=Cq×V（q=1，2，3）计算一级指标综合得分，通过公式Z=C×V 计算出综合评价值。针对综合评价结果，提出邯郸市融资效果结论与建议。

3 实证分析

为研究影响邯郸市科技型中小企业融资效果影响因素，本文首先利用专家调查法确定融资效果评价指标体系，继而建立调查问卷获取数据。调查问卷共发放48 份，发放区域仅限邯郸市地区，进行填写调查问卷的对象包括4 名高校财务管理及会计学专业领域的教师、42 名邯郸市科技型中小企业管理层和财务人员、2 名科研院所研究人员。调查问卷共收回48 份，剔除1 份没有通过一致性检验的问卷，最后取得有效问卷共47 份。根据收回的有效问卷，在综合考虑调查问卷的意见基础之上，构建了各级指标的判断矩阵。

通过特征值法计算可得一级指标，其CI 为0.009 1，CR为0.017 6，通过检验，λmax为3.018 3。二级指标融资环境计算结果为：其CI 为0.027 1，CR 为0.030 4，通过检验，λmax为4.081 3。二级指标企业自身计算结果为：其CI 为0.107 0，CR为0.095 5，通过检验，λmax为5.428 0。二级指标融资机构计算结果为：其CI 为0.008 2，CR 为0.009 2，通过检验，λmax为4.024 7。将一级指标的权重与二级指标细分权重相乘后，可得到二级指标在整个评价体系中的综合权重，如表1 所示。

根据表1 可知，其中融资环境权重为34.69%，融资环境下民间资本发展权重最小，政府支持力度权重最大；企业自身权重为45.46%，企业自身下资产负债率权重最小，融资成本权重最大；融资机构权重为19.85%，融资机构下融资途径权重最小，融资利率权重最大，观察总体，二级指标中政府支持力度权重最大，其次为融资成本与融资规模，融资途径权重最小，其次分别为民间资本发展和风险投资偏好。

表1 评价指标综合权重

通过专家打分法，将问卷中专家对邯郸市科技型中小企业融资效果的评价二级指标进行评价，得到其隶属度，根据隶属度计算模糊评价矩阵，因此，对邯郸市科技型中小企业的融资环境、企业自身、融资机构、融资效果的综合评价如下：

C1=W1*R1=（0.308 3，0.343 6，0.296 1，0.052 0，0.000 0）

C2=W2*R2=（0.234 7，0.341 1，0.351 9，0.064 4，0.005 9）

C3=W3*R3=（0.251 6，0.348 5，0.336 4，0.053 2，0.010 3）

C=W*R=（0.263 6，0.343 4，0.329 5，0.058 8，0.004 7）

综上所述，根据最大隶属度原则，并结合评价集，可知融资环境的最大隶属值为0.343 6，属于较好水平；企业自身的最大隶属值为0.351 9，属于中等水平；融资机构的最大隶属值为0.348 5，属于较好水平。邯郸市科技型中小企业的融资效果综合评分为0.343 4，属于较好水平。

为了对指标进行量化比较，设置V={100，80，60，40，20}，计算各评价指标的综合得分：融资环境得分79.881 6、企业自身得分74.644 7、融资机制得分75.557 3、融资效果综合得分77.765 0。

根据分值对应设置科技型中小企业融资效果等级：（0，60] 意为较差即融资效果较差，已经阻碍了企业发展；（60，80]意为一般即融资效果一般，需要重视融资并进行相应的改进；（80，100]意为好即融资效果良好，继续保持。综上所述，一级指标融资环境、企业自身和融资机构以及整体融资效果评分处于一般水平，观察分值，邯郸市科技型中小企业融资环境得分相对较高，企业自身得分相对较低。

4 结论及建议

4.1 结论

本文采用AHP-模糊数学综合评价，针对邯郸市科技型中小企业融资效果进行分析和评价，根据实证结果可知：

第一，根据指标综合权重可知，邯郸市中小企业融资发展的指标中，融资环境占34.69%，企业自身占45.46%，融资机构占19.85%。企业自身因素在融资效果因素中占有较大的比重。第二，根据指标综合评价分值可知，邯郸市融资环境较好，政府支持力度相比之下较大，但邯郸市中小企业融资发展受到企业自身的阻碍。第三，邯郸市科技型中小企业综合评价得分为77.765 0，处于一般水平，企业能够正常运营，但企业融资发展并不成熟，仍需重视融资。

4.2 建议

针对邯郸市科技型中小企业融资效果实证结果，提出以下建议：

第一，融资环境。强化财政支持，完善科技型中小企业风险分担机制。地方性政府性的担保、风险补偿基金的设立有助于建立有效的风险分散机制，缓解专精特新企业的融资痛点。银行要满足不同企业的多元化融资需求，通过运用金融科技手段完善供应链平台，更好地帮助银行识别科技型中小企业的需求。

第二，企业自身。通过加强技术创新、改善产品结构，提高自身企业竞争力，降低自身经营风险和信用风险，提高企业信誉级别从而增强融资能力，提高融资效率，减少额外支出费用。设法避开融通资金风险，提升管理的力度，完备风险防御措施。

第三，融资机构。融资机构与科技型中小企业双方完善融通资金风险管理的长期有效机制，统筹企业成长规律与发展不同周期，联合建立风险控制机制。优化增资扩股渠道，进一步建立健全资本进入科技型中小企业的机构机制，改善机构资金结构，灵活运用各级政府财政、税收优惠政策的手段对企业进行减负和补贴，加大资金运用程度，同时建立起多种融资途径。