科创板、创业板、北交所的科技成色 经济与科技正强耦合

《中国经济周刊》 记者 孙庭阳|北京报道

视觉中国

上交所科创板、北交所上市企业中，高新技术企业占比超过90%；科创板、创业板上市公司研发强度远远高于其他板块，对全社会形成科技创新良好氛围起到了积极作用；过去科技与经济的弱联系正在因为金融和资本市场的参与放大作用，变成了现在的强耦合。

在中宣部“中国这十年”系列新闻发布会上，科创板、创业板和北交所被频频提起，其对科技创新的积极作用，多次被肯定。

科技与经济变成了强耦合

2018 年11 月5 日，首届中国国际进口博览会开幕式传来重磅消息，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。

2021 年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会明确提出，将继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。

在中宣部“中国这十年”系列主题新闻发布会上，科创板、北交所被数次提及。

《中国经济周刊》记者 马铭悦I 摄

科创板主题分布

在5 月12 日经济和生态文明领域建设与改革情况发布会上，科技部副部长李萌说，在资本市场上，设立科创板，改革创业板，建立北交所，畅通“硬科技”企业直接上市融资的渠道，科技、产业、金融相互塑造、良性循环的格局正在形成。过去科技与经济的弱联系正在因为金融和资本市场的参与放大作用，变成了现在的强耦合。

6 月23 日，在党的十八大以来金融领域改革与发展情况发布会上，证监会副主席李超总结了资本市场落实创新驱动发展战略、支持科技创新方面的成效。这两年科创板、创业板首发上市的公司数，在同期境内市场占比70%以上，私募基金累计投资未上市公司股权超过了10 万亿元，其中相当比例投向了科技创新领域。一批科技领先、市场认可的科技创新企业陆续登陆资本市场，集成电路、生物医药等更加青睐科创板。2021 年，科创板、创业板上市公司研发强度远远高于其他板块，比未上市公司的比例更高，对全社会形成科技创新良好氛围起到了积极作用。

科创板、创业板、北交所的科技成色

科创板、创业板和北交所上市公司科技含量高，有着数据支撑。

2019 年7 月22 日，科创板正式开市，首批25 家企业上市交易。李超在当时首批科创板公司上市仪式上致辞时说，设立科创板并试点注册制，肩负着引领经济发展向创新驱动转型的使命，对于进一步提升资本市场功能，更好服务供给侧结构性改革和高质量发展具有独特的作用。

科创板和实施注册制的创业板公司，受到市场追捧。

在注册制实施之前，创业板是上市核准制。在首批公司上市6 年后，即2015 年末，才出现首家市值过千亿元上市公司。到今年9 月30日，距首批公司上市13 年后，才有9 家市值过千亿元公司。

而科创板2019 年7 月开市，2020 年末已有3 家公司市值过千亿元。2021 年末时达6 家，今年9 月30 日时有7 家。

创业板注册制首批18 家公司于2020 年8月上市交易。2020 年底，已诞生1 家千亿元市值公司。2021 年末，有3 家公司市值过千亿元。

在科创板创立之初，证监会强调要重点支持六大行业，分别是新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，要推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合，引领中高端消费，推动质量变革、效率变革、动力变革。在上交所随后公布的企业上市推荐指引中，也要求保荐机构重点推荐上述六大产业。

截至今年9 月30 日，科创板共有473 家公司股票在上交所交易，Wind 统计显示，全部是六大行业内的公司。

创业板于2009 年10 月设立，致力于服务国家创新驱动发展战略，支持创新型、成长型企业发展。2020 年8 月24 日，创业板改革并试点注册制正式落地，改革后的创业板定位于深入贯彻创新驱动发展战略，适应发展更多依靠创新、创造、创意（三创）的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式（四新）深度融合。

截至今年9 月30 日，注册制下创业板共有378 家公司在深交所交易。李超总结，创业板继续保持“三创四新”的特点。

证券业协会今年8 月发布的《中国证券业发展报告(2022)》显示，2021 年科创板、创业板首发上市家数占全年IPO 家数的75.68%，融资金额占全年IPO 融资总额的60.58%，证券行业有序引导资本支持科技创新。

《中国经济周刊》记者统计，今年上半年，科创板上市公司营业收入同比增长34%，同期研发支出增长却达39%，研发投入强度达10.38%，比去年同期提高了0.27 个百分点。自2019 年以来，科创板上市公司研发强度一直在10%以上，2020 年时曾达11.37%。创业板上市公司今年上半年营业收入增长19.17%，研发支出增长高达24.42%，研发投入强度4.91%，比去年同期增加0.21 个百分点。

科创板和创业板的研发投入强度，显著高于沪深两市主板上市公司。今年上半年主板上市公司的研发支出增长虽高于营业收入增长，但研发投入强度只有1.93%。2019年至2021年，其研发投入强度已从2.04%增加到2.3%，但仍弱于科创板和创业板。

7 月22 日，在科创板开市三周年之际，上海市委书记李强在科创板企业座谈会上说，3年来，科创板从无到有发展壮大，强磁场效应持续放大，“硬科技”成色更加突出，试验田作用不断彰显，促进了近年来上海经济社会高质量发展。证监会主席易会满在会上发言指出，科创板的包容性、适应性明显提升，“硬科技”产业集聚效应持续增强，资本市场服务科技自立自强迈上新台阶。

北交所上市公司的科技成色也不弱。北交所2021 年11 月15 日揭牌开市。今年8 月29 日，距北交所揭牌开市还不到一年时间。在国新办举行中国服务贸易发展和2022 年服贸会筹备工作进展情况新闻发布会上，北京市副市长杨晋柏介绍，中小企业占北交所上市公司的77%，战略性新兴产业、先进制造业等占比超八成，23 家为国家级专精特新“小巨人”企业，2 家公司获得国家科技进步奖。部分北交所上市公司已经形成按需、小额、多次的接续融资机制。

科创板研发支出前10 公司

北交所董事长周贵华9 月2 日在服贸会论坛上总结，交易所已迎来110 家上市公司，累计公开融资235 亿元，平均每家融资2.1 亿元，体现了中小企业按需合理融资的理念。“这235亿元融资仅相当于一家大型企业公开发行的融资金额，却服务了超过110 家创新型中小企业，为这些企业应对疫情冲击、持续创新发展提供了源头活水。”周贵华说。