BOT 模式下生活垃圾焚烧发电项目财务风险应对措施

2022-10-20屈国敦光大环保能源新化有限公司

管理学家 2022年16期

屈国敦光大环保能源（新化）有限公司

BOT 模式已经历多个发展时期，包括BOOT、BOO、BLT 等，所有关于建设、经营等的要素都可以纳入这一模式概念，由此可见其复杂性较强。那么为更加高效地运用BOT 模式，优化生活垃圾焚烧发电设备，必须加强对BOT 模式财务风险的分析研究。

一、生活垃圾焚烧发电项目中应用BOT 模式的必要性

（一）减轻政府生活垃圾焚烧发电项目组织筹划财政压力

生活垃圾焚烧发电项目指的是创新优化焚烧设备，提高垃圾处理期间热量利用能力、剧毒物质管控能力，大力促进新形势下生活垃圾焚烧发电技术的使用和推广。在创新优化焚烧设备的过程中对人、财、物的需求非常大，与此同时焚烧设备成本较高、研制发展的周期较长、风险较大。而政府不仅欠缺开发、推广、管理经验，也缺乏财政收入，如果仅仅依赖政府极易导致项目停摆的情况出现。通过利用BOT 模式加强社会资本引进，吸纳大量私人机构，从而减轻政府组织筹划财政负担，降低财务风险发生率。

（二）分摊生活垃圾焚烧发电项目的风险

在生活垃圾焚烧发电项目落实、管理等环节存在一系列风险。新冠肺炎发生初期，许多地区为防范控制疫情，暂停施工生活垃圾焚烧发电项目，导致项目风险更加严重。对于BOT 模式下的发电项目风险，一般由政府组织和私人机构共同承担，实现分摊风险的目的，以此保障私人机构权益。BOT 模式下的发电项目不仅受非人为因素影响，也受施工、管理等因素的影响。政府相较于私人机构具有更强的综合管控能力，并且在政策方面给予较大支持，分摊项目风险。

（三）加大私人机构、政府组织协作的力度

与PPP 模式相比，BOT 模式有相似之处，在政府组织与私人机构搭建起沟通的桥梁，其一政府组织可以下达上级关于项目发展所给出的指导意见，合理制定项目实施标准，指明项目发展方向；其二私人机构能够向上反馈实际进展与推行中遇到的难题，加快获得政策、人才等方面的支持，从而增强政府组织与私人机构之间协同联动的有效性，大力支持两者共同进行项目设计。

（四）严格执行项目标准，规避私人机构、政府组织利益纠纷

究其本质，在生活垃圾焚烧发电项目设计开发环节与实施环节，政府组织和私人机构各自有其追求，政府组织希望利用项目造福人民，有效处理民生问题，而私人机构希望利用项目获取更大经济效益，因此私人机构极易受到眼前利益的诱惑，不够重视项目综合发展质量。以BOT 模式为基础，政府组织结合具体需求合理制定项目标准，围绕项目提出要求，保证私人机构可以在质量达标的条件下获取经济效益，进而避免双方发生纠纷，借助项目标准开展一系列活动，确保活动有据可依，实现对项目风险的有效防范。

（五）提高生活垃圾焚烧发电项目运作效率

部分可以承接项目的私人机构相较于政府组织具有更加丰富的经验、资源与人才且思想先进，能够有效开展管理活动，通过发挥政府决策引领作用可以确保管理目标与方向清晰，以实际为出发点结合项目实施运行需求合理选用对策，比如调整现金流量等，降低项目财务风险发生率，有效处理政府组织在项目运行过程中存在的不足。

二、BOT 模式下生活垃圾焚烧发电项目财务风险的影响因素

（一）筹资风险

对于企业而言，在生产经营活动中的首要环节为筹资活动，BOT 模式下的生活垃圾焚烧发电项目往往投资额较大，可应用的融资渠道较为单一，利用率较高的渠道为自有资金与银行贷款。若资本结构缺乏科学性、合理性，同时自有资本较低，一味依靠银行贷款，容易引发借入资金风险。一般情况下，银行贷款筹资风险表现在项目运营过程中是否可以按时还本付息。若银行贷款所选取的还款方式与期限不够合理，项目运营环节资金来源不够多样，无法科学筹集资金以及还款，非常容易发生不能还本付息的风险，进一步造成公司违约且向银行支付罚息的情况，更有甚者低价拍卖财产，对公司声誉产生严重影响，最终造成企业破产倒闭。

（二）收入风险

结合生活垃圾焚烧发电项目实际情况来看，一般有两个收入来源，其一为向政府收取的垃圾处置补贴，其二为向国家电网收取的售电收入。项目收入的影响因素包括垃圾量、上网电价、垃圾处置补贴单价等。

1.垃圾供应及价格风险

为实现垃圾焚烧发电的目的，需要将生活垃圾作为原材料，如果供应量没有达到所需数量与质量或者供应垃圾年度总热值不符合基准值，会降低发电量、提高运营成本等，难以保障项目收益。现阶段垃圾分类制度有待完善，人们缺乏垃圾分类意识，将非生活垃圾混入生活垃圾中，同时垃圾含水量过高，不利于垃圾燃烧，缩短燃烧系统使用时间，提高维护成本。

在BOT 协议签订环节已经确切制定垃圾处置补贴单价，在物价日益上涨与设备不断使用的过程中，经营成本越来越高，而补贴单价不会发生较大变化，虽然在协议中与政府共同建立了调价机制，但是仍有时间节点以及特殊要求，不能结合具体状况第一时间调整单价。

2.上网电量及电价风险

上网电量主要有两项影响因素，一项是发电量，另一项是厂用电量。其中发电量也受两项因素影响，分别为垃圾处理量、垃圾热值。若这两个参数不能达标，会降低发电量。另外，上网电量会随着厂耗电量的增多而减少，难以实现预期收益。通常来说，国家出台的政策会对上网电价产生较大影响，当下国家已经制定了统一的垃圾发电标杆电价，即0.65 元/千瓦，对于高出当地脱硫燃煤机组标杆上网电价的部分，当地省级电网负担其中一部分，电价为0.1 元/千瓦，其他部分纳入全国征收的可再生能源电价。近年来，国家不断在政策方面加大对垃圾焚烧发电行业的支持，日后可能出现政策调整的情况，日益减少甚至放弃支持，迎来再生能源国家补贴机制的重大改变，阻碍预期收益实现，让企业生存发展面临严峻挑战。

（三）成本变动风险

成本变动风险指的是因为运营标准、价格材料等发生变化而引发的成本变化风险。对于垃圾焚烧发电项目，在环境保护方面提出较高要求，要符合国家环境保护标准，当处理“三废”时应该合理加入环保耗材，比如氢氧化钙、氨水等，与此同时增加设备日常维护费用、更新费用等，从而导致垃圾处理以及发电成本提高。

当前物价指数日益提高，国家越来越重视生态环保，因此大量化工厂由于不符合环保标准而停业甚至关闭，诸多环保耗材供应量的降低导致价格提高。对于垃圾焚烧发电厂环境保护，国家生态环境部提出更高要求，加强监督，为实现达标排放目的，逐渐提高环保耗材需求量，所以项目运营成本持续增加。

（四）税务风险

针对垃圾焚烧发电项目，当前国家已经出台了诸多税收优惠政策，如环保免税征、增值税即征即退等。为享受优惠政策，首先需要环保达到标准并且纳税信用良好。

根据财税〔2015〕78 号文规定纳税信用C、D 级纳税人不得享受增值税即征即退优惠政策，受到税收处罚的（警告或单次1 万元以下罚款除外），36 个月内不得享受即征即退优惠政策。按照环保税法规定，生活垃圾集中处理场所排放应税污染物处于允许范围内的，暂时免征环保税。在实际运行生活垃圾焚烧发电项目期间，若环保指标不在规定范围中、纳税信用相对较低等，都不利于享受优惠政策，这样一来难以保障项目收益。

（五）资金回收风险

BOT 模式下生活垃圾焚烧发电项目收益一般包括两部分，一部分是垃圾处理补贴费，另一部分是上网电费。资金回收风险具体表现在这两部分费用不能第一时间全部收回，由此导致项目运营资金难以周转。倘若不能第一时间收回资金，将增大项目还本付息压力，并且出现运营资金短缺的情况，更为严重的是项目资金链断裂。

近些年来，可再生能源发电装机规模持续扩大，可再生能源电价附加补贴出现极大资金缺口，严重影响大量可再生能源发电企业，其电费收入存在拖欠问题，同时增大成本负担，导致经营困难。在资金回收方面，生活垃圾发电项目亟须处理的最大风险为不能第一时间得到可再生能源附加资金补贴，而这部分资金在所有电费收入中占有较大比例。

三、BOT 模式下生活垃圾焚烧发电项目财务风险应对措施

（一）筹资风险应对

在财务风险管理过程中，第一个环节是筹资风险管控。项目实施之前需要全面调查论证，结合总投资计划以及预算，精准预测项目今后收益与现金流，按照实际情况全方位考虑分析，科学合理确定自有资本与银行贷款之间的比例，改善调整资本结构，选择合适的借款金额与期限等。在贷款办理过程中，提高议价能力，同各家银行洽谈，最终选择制约条款相对较少且资金成本相对较低的银行，加强两者之间的协同合作。在生活垃圾焚烧发电BOT 项目运营过程中，应当加大经营管理强度，科学合理使用资金，实现资金高效使用，增大应收账款回收强度，保证项目可以第一时间还本付息。

（二）收入风险应对

1.垃圾供应及价格风险应对措施

在生活垃圾焚烧发电BOT 项目投入生产之后，为及时有效处理垃圾供应所引发的收入风险，应做到以下几点，首先，在BOT 协议签订过程中，需要与政府共同确定保底垃圾供应量，在投入生产之后一旦垃圾量不达标，可以保底量为依据阶段垃圾处理补贴；其次，加强与当地政府之间的互动交流，请有关部门加强构建垃圾收运体系，集中城镇垃圾与乡村垃圾，将其运到垃圾焚烧发电厂统一处理。

生活垃圾焚烧发电BOT 项目公司围绕垃圾处置补贴单价需要采取的措施是：精准归集与核算垃圾处置和发电成本，加强对项目综合成本的定期预测和计算，在此前提下请求相关政府部门调整单价，另外还需要与之约定一般调价周期以及某些特殊条件下的调价机制。

2.上网电量风险应对措施

为增加上网电量，应提高每吨垃圾发电量，对于这项指标而言生活垃圾热值影响最大。生活垃圾焚烧发电BOT项目公司需要加强与当地政府部门之间的交流沟通，请政府部门积极进行宣传教育，全面普及垃圾分类，建立健全分类收集管理制度，科学合理制定监督措施，增强民众垃圾分类意识，减少降低含水量，增大生活垃圾热值。

对于每吨垃圾发电量，焚烧技术也是一项重要影响因素，通过使用先进焚烧设备，严格管控各个焚烧工艺流程，可以增加每吨发电量，减少厂用电量，增加上网电量。

（三）成本风险应对

在生活垃圾焚烧发电BOT 项目公司中，加大内部管理力度，贯彻落实预算管理，严格管控成本，充分利用绩效考核制度，在确保生产安全性且排放达到标准的基础上，尽可能减少支出；使成本费用成为全面预算管理的一部分，合理分解项目成本费用，实现责任到人，加强成本的定期分析，尽早反馈与监督实际预算执行情况；提高采购管理规范化程度，减少日常采购成本，在采购环节严格遵守货比三家、对比质量与价格以及择优选择的原则。

（四）税务风险应对

BOT 模式下的生活垃圾焚烧发电项目能够享受一系列税收优惠政策，如果环保指标符合标准并且纳税信用良好，可以大力促进企业可持续发展。生活垃圾焚烧发电BOT 项目投入生产之后需要加大运营管理强度，将环保达标以及安全生产置于首要地位。在日常纳税中应高度重视其质量，第一时间足额申报每一项税费，关注纳税信用等级，确保信用良好。在经营过程中保证符合法律法规，降低涉税风险，防止造成税收罚款等各种不良后果。另外还需要与当地税务局及时有效沟通，明确当地政策，保持密切联系。

（五）资金回收风险应对

在生活垃圾焚烧发电BOT 项目投入生产之前，需要有效应对垃圾处置补贴，为此，应及时同相关政府部门做好衔接，共同签订垃圾处理服务合同，了解掌握付款期限、数据核对等详细的结算事项。项目投产之后的每个月都需要与政府部门沟通合作，明确垃圾进厂量，并第一时间开具发票，让专门人员联系政府部门做好接收款核对。针对电费收入，需尽早与国家电网联系并签订购售电合同，另外每个月都要在有效时间中核对上网电量、开具发票，尽早回收标杆电费与省补电费。