市场展开良性调整

尹星

主持人：市场高位震荡，又到了小泛神出鬼没的时节。周初直接提示新基建中的绿电，随后成“龙魂”，燃爆全场。另一边，躺赢标的继续新高，可谓双模式在手，稳坐市场链上层。有粉丝说，“龙魂”模式，是一种另类“躺赢”，反正天天涨停，到点儿下班。

泛舟：这和我的理解一样，龙魂一旦确认，就是一种短线模式的“躺赢”。但确认难度是很大的，你可以从最低位发现这个苗子，可以适当意淫其未来的空间，但都必须有大概率的模式和信号。投资新手和老兵，对标的物未来走势的预判是天差地别的。特别是两类人，一种非常自负，各种认为自己都行。还有一种，在其主业领域是精英，刚入市时就会觉得自己在证券行业也能如此成功。说到底要对市场有敬畏之心。上周在低位发现了两个票都有上涨的潜质，但另一家明显有硬伤，所以最终三个半板就结束了。此时龙魂跑出来了，符合天时、地利、人和的特征。我一般不会轻易提示哪个方向，因为只要提示了，思路清晰经验丰富的学员们就知道了是哪个标的，这并不是我的初衷，但只要提示，且反复提示，大伙一定要重视。

主持人：你对龙魂的理解已今非昔比了，近两年基本一拿一个准。

泛舟：这也要看，大部分低位都可以纳入备选，但有的票刚开始会很犹豫，最终它靠自己的实力证明了自己。

主持人：千里马常有，伯乐不常有。能从低位将其纳入池子就可以了，谁都是一步步走出来的，走两步大致就知道这马的脚力如何，也是至少要看了上千匹马才行。

泛舟：上千匹肯定不止，泡在市场20多年了，几轮牛熊玩下来，上万次战斗是有的。所以才能总结出这些经验，而且还要随着时间的推移，入市资金的复杂程度，信息传播的速度，交易工具的先进性等因素不断去进化。做不到与时俱进的，必然被淘汰。所以你说今非昔比，那是因为我在不断战斗和思考，跟上了这个市场的变化，真是不敢懈怠一丝一毫，生怕被市场淘汰。

主持人：学霸都那么努力，让常人怎么办？学霸来说说短中期市场怎么看，热点还是不变么？

泛舟：热点反正就四条线，至今没有变化，6月底开始就切回了稳增长的新基建，近期的光、风、储能等都是围绕着新基建起来的。在这个过程中，成长表现尚可，疫情、通胀线也有票蹦跶，属于整体启动不分伯仲，但板块的力度不强，强的是个股。这周有一个现象，大多数指数出现了这轮行情以来的首次转折信号，我当时也解读了。认为这是指数从修复行情转变成休整阶段的信号之一，不代表就此会一路下行，只是结束了单边上涨转为箱体震荡。等到有新的变化，我会及时提示大伙的，目前指数不用担心，该干嘛继续干嘛。

主持人：市场在年线关口止步不前，这是冲关前的蓄势，还是已经反弹到位，转入横向震荡呢？

海风若雨萧萧：如果从4月底的2863点算的话，目前已经反弹了近20%，从指数空间看，已经不大了。对比下2020年疫情修复行情，从3月的2646点冲到7月的3456点，时间是16周，涨幅30%，特点是前慢后快。这一轮疫情后，修复大环境不如2020年，估计涨幅不会超过2020年的30%，可能也就是3580点（25%）左右，目前已经反弹了48个交易日，接近时空转折点55交易日，除非生拉硬拽券商等金融板块造势（6月中旬其实也试过了），所以指数空间应该不大了，后市转入横向震荡概率在增强。上周我们探讨过，当下行情有些像2017年慢牛趋势，2017年其实也是分段表现，6-9月3个月涨了10%之后，后面3个月始终是一个区间震荡。所以我估计，这一轮2863点的反弹到7月下旬就基本定型了指数震荡区间，这个区间大致范围可能就是3300点—3600点左右。最大的变数可能就是2022年四季度了。

主持人：四季度会有什么变数？

海风若雨萧萧：最大的变数是海外政策变化，近期市场开始交易“经济衰退”预期，连逻辑最硬的石油都开始补跌了，6月议息会议公告显示，7月加息0.75概率极大，美元涨到107，创了20年来的新高，“帅”到了没有朋友的地步。美元大涨，逻辑上讲应该是经济好→加息→升值，这就和市场交易“经济衰退”预期形成了矛盾。我认为，美元的“强”是因为欧元的“烂”，欧洲从经济到安全形势那是惨不忍睹，所以这一轮美元大涨人民币汇率反而很硬，跟今年4-5月大贬7%截然不同，相应的A股市场就很硬。按照目前加息的节奏，7月、9月连续两次加息后，利率可能上行到了3%左右，基本接近上限了，配合可能出现的通胀拐点和经济衰退信号，四季度11和12月的议息会议就可能释放“暂停”信号。此种情况下，中美两国经济政策又开始趋于一致，困扰我们一年的海外“强收缩”压力大大缓解，这对于市场正面激励作用就会非常明显。

主持人：本周指数的上涨终于停滞了，不少高位品种明显累了，怎么看待后市整体表现？

骄阳：指数目前周线连续5周钝化，这种情况只有前面几次大牛市时候出现过，其他时候都维持不了超过5周，所以后市周线KDJ 看，是有调整需求的。但月线结构还是金叉，所以这里调整也还是短期涨高后的良性调整。从板块上看也是如此，这波行情是机构买起来的，底部抢货的机构成本太低，短线获利如此丰厚了，必然有一部分高位会卖货，所以不排除光伏、锂电、汽车这样的涨高板块会陷入短期调整。后面什么时候再涨？这个看具体怎么调整，什么东西能重新跑出来，看预期差。

主持人：这个预期差怎么说呢？

骄阳：比如光伏走到这里，能想到的东西都涨了，有两个环节没怎么涨，一个是组件，一个是电站，主要是因为硅料价上涨，压制了利润和装机成本，并且影响装机速度，一旦硅料价格出现拐点，那么利润会向下游转移，这个目前是逆向逻辑推理（现在硅料价格还没跌）。但反之，真要是硅料价格明显出现拐点，类似组件、光伏电站，估计你也买不到便宜的好货了。而且资本市场一般都提前3-6个月反映基本面变化。硅料产能四季度有释放，这个很多研报都有覆盖，虽然不敢明确说跌多少，但是如果真的跌了，那么一定利好这两块，所以提前准备呗，毕竟从来没有只涨不跌的上游。

主持人：如果这两块存在预期差，那组件和电站哪个弹性你觉得会更大？

骄阳：如果说确定性，我更喜欢电站，你也知道，我对绿电一直是情有独钟的。其次，A 股存光伏电站就那么几个，辨识度非常高，资金一旦选择，容易走一波流。组件这块，几个核心组件相对确定性更强，但是市值也确实太大。当然，我估计小市值的绩差贴边概念品种应该会有突然跑出来的牛股。

主持人：上周你說的汽车芯片走得比较好，怎么看待这块？

骄阳：我们通常说的汽车芯片，主要的细分就是IGBT。本周最大的亮点就是储能逆变器板块的持续爆发，尤其龙头，翻了接近4倍，极大吸引了大众眼球。本周算是借了储能逆变器的光，不过这也更加确定了我们看半导体专看IGBT 的信念，毕竟这块是两条大靓腿走路，确定性最高。

主持人：近期火电走得也不错，算是走出来了？骄阳：我从4月27日最底部就说火电，到现在几个核心火电都超过40%涨幅了，肯定是走出来了，只是之前太慢，最近涨的相比之前稍微多一点。后面火电很多逻辑仍存在，这个板块仍然值得重视。（本文提及个股仅做分析，不做投资建议。）