马斯克为何收购推特

文/孟华

4月14日晚，马斯克公开提出，打算以54.20美元/每股的价格收购推特100%股票，全现金交易，将推特“私有化”。如果成行，收购花费将超430亿美元。

从被动到主动

人是会变的，富豪们尤其善变，科技富豪似乎也不例外。

2009年的时候，SpaceX（美国太空探索技术公司）官方推特账号澄清，马斯克本人没有进驻推特。2018年，马斯克自己发推特表示，“推特是我的最爱”。

今年4月4日，马斯克买入推特9.2%的股份，成为最大外部股东，但拒绝了董事会席位。但4月14日，马斯克又提出以430亿美元收购推特。

马斯克说，他不会玩些“反反复复的游戏”（the back-and-forth game），开弓没有回头箭，他的报价是“最佳和最终”报价。如果（这一报价）不被接受，他会重新考虑他作为股东的身份。

态度变了，秉性没变。马斯克买入9.2%推特股票的时候，董事会表示热烈欢迎，扣了一系列高帽之后，给了他一个二类董事名头，股票不能超过14.9%。这明摆着想让马斯克当吉祥物，利用后者人气推高推特股价，但又确保他不会利用自己的股份影响实际运营。

马斯克不会接受“被动交易”，他只会挽起袖子大干一场。他的反应是重建推特，很可能包括踢掉大部分管理层。

4月15日，推特大股东、沙特王子阿尔瓦利德·本·塔拉尔表示，由于推特增长前景良好，马斯克的报价低于推特的内在价值。有消息称，推特董事会正在准备“毒丸计划”（允许现有股东以折扣价买入大量并稀释股份，增加收购方的成本），以对抗马斯克可能在二级市场发起强行收购。

“毒丸计划”虽然是对抗恶意收购的标准操作，但如果准备是认真的，就太天真了。

推崇“言论自由”

有人认为，马斯克想让舆论平台为己所用。

马斯克还是讲究师出有名的，他早就认识到公众舆论、人心向背的威力。他的表演型人格和私下里内向沉默毫不矛盾。

在发起“嘴炮收购”前，他对自己的8000万推特粉丝发起民意调查，要求粉丝们投票选择，“言论自由对于一个有效的民主制度至关重要。你认为推特严格遵守这一原则吗？”这其实就是战斗檄文。有200万粉丝回应，其中70%的人选择了“否”。随后他又问，“是否需要一个新平台？”

华尔街名气如日中天的投资人凯茜·伍德认为，马斯克入股推特的一大考量是确保自己的推文不被审查。她表示：“我不知道他到底在想什么，但有一件事是可以肯定的，那就是他认为‘推特不应该审查内 容’。他对此感受非常强烈。”

也有人认为，马斯克不喜欢现在推特的管理者，及其治理方式。两者存在价值观的分歧。

理由是2021年12月上任的新CEO阿加瓦尔，屡次在推特上遭到马斯克冷嘲热讽。阿加瓦尔立场偏左，坚持对内容审查。他表示，推特的作用并不受美国宪法第一修正案约束。

而马斯克的公开立场，是信奉“公开市场”的自由意志主义者，反对任何“限制言论自由“的措施。

今年3月底，马斯克发了一系列推文，质疑推特的言论自由标准，并要求推特公布自己的算法。而马斯克的朋友、推特的联合创始人杰克·多西在去年被挤出管理层，辞去CEO职务，接任的就是阿加瓦尔。

这种说法最大的缺陷，莫过于特朗普被推特禁言，是在杰克·多西任上。马斯克立场偏右是明显的，但右的“尺度”则众说纷纭。

在俄乌战争刚打起来的时候，马斯克就在推特上提出要和普京“单挑”，赌注则是乌克兰。并另发文，建议全球大幅增加石油和天然气的产量，以弥补俄罗斯石油和天然气出口的骤减。

一个新能源车企CEO，居然建议传统能源大增产，这本身就能看出马斯克的政治底色。

马斯克还声称，愿意为乌克 兰提供“星链”通讯服务，星链系统目前接近组网成功，已经显示出军事上的潜在价值。

很多人只关注了马斯克在电动车上的商业成功，但他已经是活跃的政治意见领袖，具有明显的政治影响力。这被白宫所忌惮。

新能源政策，互不顺眼

马斯克不大喜欢现在执政的民主党新能源政策，而白宫也不喜欢马斯克，双方都不打算掩饰这一点。

今年2月白宫组织的新能源大会，不邀请马斯克，被舆论广泛质疑。有人认为，是因为马斯克不让特斯拉内部成立工会。

马斯克曾在特斯拉内部说过，美国工会相当于流氓涉黑组织，并没有为工人争取权益，只增加了企业运营成本，降低了美国企业的竞争力。理由是没有工会的特斯拉，工人时薪高于福特汽车、通用汽车。

而UAW（北美汽车工人联合会）则是拜登重要的支持力量。事实上，华尔街认为，UAW是所有民主党候选人的政治工具。

去年，美国白宫提交议会通过的《新能源法案》，去掉了20万辆的“日落条款”，增加了“美国制造”补贴。此外，还新增了一条，即如果新车是工会成员组装生产的（由UAW下的福特汽车、通用汽车等会员组装），能再加2500美元补贴。马斯克对此条款的态度可想而知。

无论马斯克言论如何，其在汽车业的影响力是毋庸置疑的。民主党所称的“美国主流思潮”，和马斯克在特斯拉倡导的企业文化，八字不合。

而马斯克收购推特，则可能想在中期选举之前，给民主党的舆论上点眼药。

如果马斯克深度介入竞选政治，并不令人意外。早就有说法称，如果马斯克不是出生在南非，将成为美国总统。如果一个商业成功受到质疑的富二代能当总统，当今最成功的商人为什么不行。

如果这个逻辑成立，那么白宫大概率会施加影响，通过SEC（美国证监会）阻止马斯克的收购行动。

缺乏商业逻辑

所有这些说法都暗示了一点，即推特本身的商业价值缺乏吸引力。

过去这一年，推特股价表现确实低迷。今年2月一度跌至31美元，相对市值高点跌幅61%。和中国的社交媒体一样，推特的新增用户、日活、月活数据提升变得很慢，而广告收入增长也不如预期。

马斯克入主推特，能否重新点燃推特上升的势头？

短期内肯定可以，4月4日第一次收购完成后，推特股价上涨了30%。但长期而言，一个商业巨咖和意见领袖，并不能解决社交媒体的增长问题，除非他有什么新的扩张手段。

“改变推特方向”的愿景，从商业角度并不明确。而且，即便没有“毒丸”，实际的收购也存在法律和资金障碍，马斯克的收购成功希望并不大。

商业界包括行业媒体，思维上有一个误区，就是试图给任何人的商业行为逻辑合理化。如果按照当时的商业逻辑，特斯拉压根不会 存在。马斯克不按常理出牌的时候多了去了，舆论却总是选择性遗忘。

普通人张罗买某一件东西的时候，是一个消费概念，就是自己要有相应预算，自有或者借的不重要。

升级之后是投资概念。以很少的自有资金，带着一大笔别人的资金，买某件东西。这和前者有什么区别？前者是借钱，后者是一起投资；前者要还的，后者参与资本盈亏自负。

更高一级是什么？嘴炮投资。马斯克很擅长利用自己的影响力，他不必真刀真枪地调集资金，只需一两句话，就试图撬动惯性庞大的舆论，向对自己有利的方向转化。

在这方面，马斯克是专业的。在4月14日放话前，13日他已经向SEC提交文件，和次日推特喊话的内容一致，只不过标明了此邀约系“非约束性私有化建议”。

有没有一种可能，马斯克只是想秀一把，看看自己的影响力边界到底在哪。

马斯克承认自己是“阿斯伯格”症候群患者，可能是轻度的。“阿斯伯格症”虽然号称“天才病”，但其中一个很重要的标志，就是患者可能无法区分想象和现实。

既往的商业成功，建立在马斯克对技术前景非凡的洞察力基础上，但他对纯粹的商业算计，并不在行。这样一个人，非要给他设计一套完整自洽的商业逻辑，算是投资界的路径依赖了。