化工企业成长能力分析——以辽宁奥克化学股份有限公司为例

段丽妮，姜翠杰

（沈阳化工大学 经济与管理学院，沈阳 110000）

1 相关背景分析

1.1 背景分析

化工行业在我国的国民经济发展中占据着重要位置。化工行业涉及我们生活中的方方面面，包括炼油、能源、医药、冶金等多个分支行业，其产品广泛运用于工业、农业、日常生活等多个领域，在国民经济中具有举足轻重的地位。但是化工行业的环境污染问题一直是整个行业乃至社会急需解决的重大问题。在《国民经济和社会发展第十四个五年规划纲要》 中明确指出，“十四五”期间，化工行业将继续贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，继续贯彻节约资源和保护环境的基本国策，同时继续贯彻蓝天保卫战行动计划，实现能源、经济、生态环境一体化高质量发展。辽宁奥克化学股份有限公司（以下简称“奥克公司”）积极践行绿色环保低碳发展的战略，在2020 年荣获中国石油和化工协会授予的“绿色工厂”称号，在支持国家绿色创新创业发展战略上做出了自己的贡献。

2020 年上半年受疫情和石油价格的双重影响，化工行业整体表现较为低迷，随着国内外疫情逐步得到控制，在逐步复工复产后，化工行业恢复活力，整体发展势头良好。根据新浪财经发布的信息，2020 年我国化工板块整体的营业收入同比增加7.04%，净利润同比增加17.75%，主要得益于第四季度化工板块恢复情况超出预期。2020 年奥克公司净利润为4.03 亿元，同比增长14.39%。2020 年奥克公司锂电池电解液溶剂添加剂的销售量为3 938 吨，毛利为1 027 万元，毛利率34.84%。

奥克公司是一家专注于环氧乙烷、乙烯衍生精细化工高端新材料研发与生产销售的化工企业。奥克公司是国内规模最大的环氧乙烷精细化工新材料企业，公司以专业立足，用团队管理，靠战略制胜。公司自成立以来一直专注于环氧乙烷精细化工新材料的研究、生产和销售。

近几年，国内常规环氧乙烷衍生精细化工产品的供给量远高于市场需求，影响奥克公司发展能力。本文对其近四年的财务报表进行了数据分析，并选择了同行业恒力石化股份有限公司（以下简称“恒力公司”）2020 年财务数据进行数据对比研究。恒力公司主要业务有石油炼化、石化、涤纶长丝、聚酯薄膜等。二者同为化工行业，通过对二者公司财务数据的横向对比和对奥克公司的纵向对比，分析奥克公司与行业之间的差距，提出公司发展建议。

2020 年，面对突如其来的新冠疫情，世界经济下行的巨大压力以及复杂严峻的国内外形势，国家提出“以国内大循环为主，国内国际双循环的新发展格局”来沉着应对这百年未有的大变局。奥克公司管理层紧紧围绕公司发展战略和年度经营计划，坚持科学管理，于危机中育先机，变局中开新局，稳中求进，高质量地完成了2020 年各项主要发展指标。

1.2 公司简介

奥克公司作为一家重点高新技术产业，专注于低碳环保的高端新材料的研发与销售。自公司成立以来，形成了以新能源材料、建筑化学用品、医疗健康、生活日用化学品为主营业务的四大板块。

新能源材料板块的主营产品主要有碳酸二甲酯、乙烯酯等。此类产品的原材料包含了二氧化碳、甲醇等，产品主要作用是发挥中间体以及溶解液的作用，最多是用来制作电解液添加剂。

建筑化学用品板块的主营产品是聚醚单体，其主要原材料为环氧乙烷。而聚醚单体是生产减水剂的主要原材料之一，在市场上应用广泛，主要用于桥梁、马路、隧道、民用建筑等大范围的基础设施建设。

医疗健康板块的主营产品是以高纯度聚乙二醇为主，其主要原材料包括环氧乙烷、乙二醇等。聚乙二醇具有广泛的市场，是电解质散、日化保湿剂、滴丸、软胶囊、柔软剂等产品的原材料之一。

生活日用化学品板块的主营产品是以非离子表面活性剂为主。

2 奥克公司成长能力研究

企业的成长能力是企业经过自身的经营活动，不断积累形成的发展潜力。而其核心是企业价值增长率。企业发展能力主要从以下三个方面来分析，首先，公司的生存发展归根结底决定于其竞争力。企业的竞争力集中在产品的市场份额、产品创新能力和竞争力上，同时在分析竞争能力时还应对企业所采取的竞争策略进行分析。其次，在发展过程中，企业总是呈现出一定的周期性特征。处于不同发展阶段的企业，成长能力相同指标反映了不同的成长能力。最后，企业的发展过程必然通过不同时期的财务状况体现出来。因此，可以通过财务状况来分析企业的成长能力。

销售增长率越高，表明其增长速度越快，企业市场前景越好。从表1 可以看出，辽宁奥克化学股份有限公司的销售增长率逐步降低，说明公司的销售收入逐年减少。资产增长率是分析企业当年资本积累能力和成长能力的主要指标。奥克公司近四年资产增长状态起伏不定，资本积累能力和成长能力逐渐变弱，2020 年资本积累有所上升。奥克公司的股权资本增长率保持在一个相对稳定的水平，在4%至10%之间徘徊，股东权益在稳步提升，但是2020 年股东权益增长率浮动较小。而其利润增长率近两年增长速度减缓，受到了疫情等情况的影响。

表1 奥克公司2017—2020 年成长能力指标计算

综上，奥克公司虽然业绩正在减少，但是股东权益资本一直都在保持相对稳定的增长，未来成长能力较强。

奥克公司与恒力公司同为化工企业，通过对二者的成长能力指标对比，能够更好地看出奥克公司的成长能力。

表2 两公司成长能力对比分析

通过两家公司的成长能力对比分析可以看出，恒力公司在销售增长率、资产增长率、股权增长率、利润增长率上都是高于奥克公司的，销售增长率高，说明恒力公司的增长速度快，企业的市场前景好。资产增长率高说明企业在一段时期内的资产经营规模扩张的速度较快。股权资本增长率高说明股东权益发展能力强。利润增长率越高说明企业的利润越多，获利能力越强，发展能力也越强。总的来说，恒力公司的成长前景是优于奥克公司的，但是并不是说奥克公司的成长能力不好，奥克公司的成长能力还是维持相对稳定的。

奥克公司2020 年营业收入57.08 亿元，同比下降10.65%；实现归母净利润3 亿元，同比增加22.8%；2020 第三季度实现归母净利润1.61 亿元，同比增加47.2%，单季度业绩创历史新高。

聚醚单体毛利提升，业绩创历史新高。业绩提升的主要原因有三点：一是国内需求逐渐恢复，而三季度为减水剂需求旺季，公司聚醚单体销量大幅回升；二是二季度乙烯价格低，由于原料库存的影响，公司聚羧酸减水剂聚醚单体的毛利率进一步提升；三是有效控制了成本，公司前三季度三费总额为2.24 亿元，同比下降0.06 亿元，主要得益于财务费用下降0.3 亿元。随着国内新冠疫情逐步得到控制，基建需求恢复，奥克公司作为国内聚醚单体龙头，收益会显著增加。

2020 年初受疫情影响，锂电池需求低迷、开工率低；在二季度国内疫情得到控制后，工厂有序复工复产，国内经济复苏超过预期，锂电池的需求增长带动了电解液出货量的上升，截止到2020 年第三季度，我国锂电池电解液出货量为16.1 万吨。奥克公司于2020 年二季度参股苏州华一新能源科技有限公司，进一步延伸了公司碳酸乙烯酯／碳酸二甲酯下游产业链，提高了公司产品的竞争力。

3 公司发展建议

2020 年初，突如其来的疫情对各行各业的影响极其巨大。尽管多数化工企业春节期间坚持生产，节后也相继返工，但前期交通受阻、物流停滞使许多企业开工率不足；从近期看，下游市场低迷，多数化工产品价格出现不同程度下滑；从远期看，疫情在70 多个国家的快速蔓延让全球经济蒙上阴影，石油价格节节回落直接影响到石化行业。在当前形势下，石油和化工企业要充分预估困难，提升安全发展、运营管理和市场运作这三种能力，激发企业的内生动力，尽快恢复活力。

3.1 提升安全发展能力

对于化工企业而言，安全生产和清洁生产是发展的基石，特别是大园区、大系统化生产，牵一发而动全身。只有本质安全才能可持续、绿色低碳发展。在疫情防控和运营发展双线作战、任何一方都不能有失的情况下，要高度关注安全生产。特别是企业与厂区负责人，要认真学习《关于全面加强危险化学品安全生产工作的意见》，正确处理好环保与安全发展的关系，牢固树立红线意识和底线思维，提高对安全环保工作重要性的认识，进一步落实企业主体责任，增强内生动力，分工明确，统筹规划。此外，节能减排、产品质量也关乎企业的生存发展，与安全环保一样，都是企业必须固守的生命线，企业一定要严格按照国家法律法规标准不折不扣地落实，这样才能为企业的稳定成长提供有力的保障。

3.2 提升运营管理能力

对于传统的化工行业而言，低成本战略仍是最有效的竞争手段。当前，行业新兴装置技术日趋先进，生产规模日益变大，要保持成本竞争力，就必须完善资源配置，强化生产协调、技术改造、设备维护和基础管理，提高企业精益化生产管理水平。就目前而言，化工企业应集中精力，抓好资源节约和装置优化，在增加产量的同时降低原料的消耗，集约高效开展工艺优化和设备改进工作，对标行业的前沿技术，果断淘汰落后技术、装置和产能，更新生产装置，提高存量资产的运行效率；强化各部门单位在提升产能、降低能耗、市场开拓、项目达标达产等方面意识，做到稳步提升，持续增加企业竞争力，让企业在激烈的市场竞争中可以稳步前行。

3.3 提升市场运作能力

市场是展示企业核心竞争力的平台，提高企业的市场运作能力有利于培育和提升企业核心竞争力。在疫情防控期，许多人的生活习惯发生了改变，也产生了新的经营业态和模式。化工企业的经营工作也应学习互联网思维，创新营销理念和模式，建立和完善适合企业自身特点的营销网络和服务体系，降低企业管理成本，提高营销效率；同时还要研究和管理目标群体，做好企业客户的开发和维护，开展广泛的竞争与合作，优势互补，实现互惠共赢；注重市场营销和配套服务建设，增强客户对企业的满意度和忠诚度，抢占新市场资源；此外还要树立强烈的品牌意识，塑造企业品牌文化，提高企业产品知名度和影响力，从而带动企业生产规模的扩大与市场占有率的提高。