绿色金融发展推动吉林省产业结构转型路径研究——基于VAR模型的实证分析

谢青青 贾欣悦

（中国人民银行吉林市中心支行，吉林 吉林 132000）

一、引言

当前，我国积极发展绿色经济，低碳循环经济已成为产业转型升级的重点，是当前吉林省加快产业结构转型优化的重要着力点。而绿色金融则是绿色产业发展的重要推动力量之一。从国际经验来看，绿色金融的持续快速发展对经济增长以及推动产业结构转型均起到了重要的支撑作用。绿色金融体系的全面构建和健康发展将对吉林省未来的产业结构优化和经济增长创造新的动力源泉。发展绿色金融，一方面能够引导社会资金向绿色项目聚集，另一方面则可以推动原有产业结构的绿色升级，并且在实现吉林省金融多元化的同时达到保护环境的目的。因此本文将通过实证研究及学习相关绿色金融发展的经验做法，进一步提升吉林省绿色金融与产业结构转型的协同发展，在吉林省十四五发展时期，让绿色金融能够对吉林省的产业结构优化升级发挥更大的作用。

二、绿色金融发展推动吉林省产业结构转型的实证分析

（一）变量及样本指标的选择

当前，经济发展的现实需求因素正推动高污染、高耗能产业转化为绿色产业，在去杠杆、去库存的同时实现绿色发展目标。因此为了探析当前吉林省产业结构的优化程度，以及发展绿色金融对吉林省产业结构优化是否具有现实意义，本文将选取相关指标数据，对绿色金融推动吉林省产业结构转型进行实证研究。相关计量分析指标如下：

1.吉林省产业结构优化率（ISOR）

本文将产业结构优化率作为衡量吉林省产业结构状况的唯一指标，作为被解释变量，研究吉林省金融发展指标和能够间接反映绿色金融发展的高耗能产业指标对其的影响，分析吉林省绿色金融发展对产业结构优化的贡献度大小。该指标由吉林省第二产业增加值与吉林省第三产业增加值之和除以吉林省地区生产总值计算而来。

2.吉林省金融相关率（FIR）

金融相关率是用来衡量经济货币化的程度，因此本文将选取吉林省金融相关率作为衡量吉林省金融发展的一个解释变量。该指标由吉林省金融机构存贷款和除以吉林省地区生产总值计算而来。

3.吉林省融资效率（FE）

吉林省融资效率将作为本文衡量吉林省金融发展的另一个解释变量，该指标由吉林省金融机构贷款余额除以吉林省金融机构存款余额计算而来。

4.吉林省高耗能产业累计同比（HEC）

根据以往学者研究和绿色金融发展内涵来看，高耗能产业的发展情况直接反向影响着地区绿色产业的发展，因此选择该指标作为控制变量。并且受制于其它数据的不可得，本文将吉林省高耗能产业累计同比这一指标纳入到VAR模型的构建中。

（二）绿色金融发展推动吉林省产业结构转型的VAR实证分析

各变量通过了一阶差分后的平稳性检验和协整检验，根据信息准则将滞后阶数选为2。在协整检验结果中可知，在5%的显著性水平下，各原变量间至少存在两个协整关系，证明这四个变量之间存在着长期均衡关系。建立的VAR模型的单位根均小于1，证明模型是稳定的，充分保证了后续脉冲响应结果的有效性。

根据脉冲响应分析来看（图1），吉林省融资效率会对初期的产业结构优化起到正面促进作用，而吉林省产业结构的优化会有自我促进的作用。相反吉林省金融相关率整体会对吉林省产业结构的优化产生负向影响，前期呈负向影响，其后数期不断在负向和正向影响中产生波动，并且这种负向影响将由强转弱并趋于0。这就表明吉林省存贷款余额之和占吉林省GDP的比重越高，对吉林省产业结构的优化是会有一定阻碍作用的，并且前期这种阻碍作用会更明显。吉林省高耗能产业对吉林省产业结构优化是一直起到负面影响的，并且这种阻力在前期尤为明显。

图1 脉冲响应图

根据方差分解观察模型中各变量对吉林省产业结构优化率变动影响的贡献度可知，产业结构高度化的变动受自身变动的影响较大，吉林省金融相关率和吉林省融资效率两者叠加的贡献度可以达到40%以上，并且这种贡献度是持续的。说明金融发展对吉林省产业结构优化具有很强的推动作用。

三、绿色金融发展推动吉林省产业结构转型的相关建议

通过实证分析可以看出，绿色金融发展对未来吉林省产业结构转型优化会起到很重要的推动作用。基于此，吉林省应从各方面角度出发，对绿色金融的发展提供更有利的政策环境和发展土壤。

（一）推动实体产业升级，提供绿色金融发展土壤

吉林省作为“东北老工业基地”之一，工业基础雄厚，但绿色产业发展较于我国中西部地区起步稍晚，并且受制于原有实体产业，绿色产业发展的经验和实践亟待丰富。而绿色金融的发展需以绿色产业为基础，市场必须先有绿色投资，方有绿色金融发挥的环境。因此，当前吉林省需推动省内实体产业向绿色产业转型升级，进而才能够为绿色金融的发展提供土壤。吉林省应首先推动省内制造业向“绿色型”转变，使其向智能化、自动化的方向发展，同时进一步推进清洁能源等技术的创新发展，集约资源，提高各类资源的使用效率，向低碳环保的友好型社会迈进。同时，进一步推动污染治理技术的创新和应用，发展循环经济，鼓励绿色产业技术的研发和应用，在推动原有制造业向绿色产业转型过程中引入绿色金融，以绿色金融促绿色技术升级，使两者融合发展，互为带动。

（二）完善环保政策体系，树立绿色金融发展理念

吉林省政府应进一步完善省内环保制度的建设，通过建立监管制度，对省内各企业环保项目进行评估审查。一方面，对充分落实环保政策，发展绿色项目的企业进行适当的补贴或给予一定的优惠政策，从而提高企业绿色转型的积极性。另一方面，针对从事污染项目的企业加大惩罚力度，让企业明白从事污染项目所造成的社会成本最终还是需要企业自身承担，约束高耗能企业生产，迫使企业向绿色低耗能产业转型。同时有了环保政策的指引，绿色金融就能够更好地得到推行和发展。如金融机构会在贷款前考量申请贷款企业是否是高耗能产业，如果是，企业在未来会面临越来越严峻的环保惩治压力，严重甚至会面临破产倒闭，金融机构一旦放款自身就需要承担更大的风险，面临贷款无法收回的后果。相反，如果金融机构能够依循发展绿色产业的社会理念，不断推动绿色信贷等相关业务的创新和实施，树立绿色金融发展服务新理念。

（三）扩充金融服务体系，引入多元化参与主体

吉林省绿色金融发展刚刚起步，因此在构建绿色金融基础体系的同时，要逐步引入除金融机构以外的第三方评估体系，防范并且化解金融风险。首先，建立并完善绿色信用评估体系，引入第三方绿色评估机构，如评级、会计、咨询等，通过互联网、大数据等平台，将更多绿色项目的相关背景、信用情况以及其他与项目未来发展情况有关的信息进行披露，这样可以让市场中的参与者全面掌握绿色项目的整体情况及未来前景，并以此作为投资支持的基础，并能够有效减少信息不对称的风险。其次，建立和完善绿色项目评级体系，在参照政府的政策性指引的同时对企业在环境保护和社会责任落实方面做出判断，对企业以及其进行的绿色项目做出全面的判断。从而为参与绿色金融实施的主体（如金融机构）提供较为准确的判断基础，确保绿色资金能够得到充分利用。最后，探索发展绿色保险制度，让企业在发展过程中可能给社会环境造成的损害通过强制参险的方式，使环境外部性成本显性化。从而能够让那些从事污染行业的投资者及时对造成的污染进行赔偿，对他们从事这类活动也能起到一个间接制约的作用。

（四）鼓励绿色金融创新，实现产业结构转型优化

产业结构转型优化，未来需要更多低碳产业的加入，而绿色低碳的发展需得益于绿色金融产品创新。创新绿色金融产品与服务，加强设计绿色衍生产品，完善绿色金融产品体系，为投资者提供更加丰富的绿色金融产品。除了现有的绿色信贷和绿色债券之外，吉林省还可以向其他中部省市学习，如鼓励金融机构开拓更多金融产品，满足节能减排、低碳发展等不同绿色目标的定制化需要。引导省内企业通过规模效应以及进行专业化绿色项目的运营，增加企业绿色项目的回报率，降低绿色投资的成本。进而通过产业集群效应，推动省内绿色产业发展，带动整个产业的转型优化。同时，对于省内发行的绿色债券，政府可以适当予以政策倾斜，如实行免税政策或者税收优惠等政策。可以通过对绿色贷款的贴息来降低绿色项目的融资成本，提高其回报率，通过较少的财政支出撬动更大规模的民间资本。除此之外，为绿色企业建立特别绿色通道，并加大对绿色环保、科技含量高的企业的培养和支持力度，并鼓励科技含量高的企业进行上市融资，从而引入更多资本支持吉林省内绿色产业发展。借助吉林省政府的社会公信力，发挥政府资金的杠杆作用，使民间资本积极参与绿色投资，增加社会资本对绿色项目的风险偏好。