高速公路项目融资风险全程控制研究

作者简介：韦晓彤，（1991.4.19），女，汉族，江苏省盐城人，中级会计师，注册会计师，本科，主要工作：投融资管理，预算管理，财务报表等。

摘要：高速公路项目的建设涉及到的成本较高，很有可能出现融资风险，创新融资风险的控制方式，可以使高速公路项目的融资风险得到更加有效的管控。全程控制方法的应用可以使高速公路项目融资风险得到更加有效的控制，保障高速公路项目建设工作的高水平推进。本文首先对高速公路项目融资风险全程控制存在的问题进行了分析，并从提高公路养护水平、提高高速公路项目市场竞争力、提高债务信息分析控制能力、提升财务分析水平等多方面出发，制定了提升高速公路项目融资风险控制水平的具体策略。

关键词：高速公路;融资风险;全程控制

全程控制法可以使高速公路项目融资风险得到更加完整的控制，在国内高速公路的融资规模普遍偏大的情况下，实现对融资风险的全程控制，可以使高速公路项目的建设和运行受到有利支持。因此，很多高速公路项目建设人员都对融资风险控制方法的创新具备较高水平的关注。

1高速公路项目融资风险全程控制存在的问题

1.1准备阶段风险

1.1.1招投标风险

目前，高速公路招投标阶段的融资工作复杂度较高，如果招投标工作的操作出现错误，则很有可能出现严重的融资风险。但是，部分高速公路项目融资风险的控制方法在探索创新的过程中，对于投标决策的制定情况缺乏有效关注，未能对招投标阶段各工作环节的衔接情况进行详细考察，导致融资风险的控制手段应用效果较差，无法在高速公路项目相关风险得到全面评估的情况下，保证融资工作与项目实际需求相适应，也使得招投标阶段的融资风险控制策略无法具备足够的针对性。一些招投标风险的控制策略在设计过程中，对于高速公路项目的未来现金流量情况缺乏足够重视，未能对招投标决策失误情况下的融资风险进行特征分析，导致在项目中标情况下，高速公路的盈利无法达到理想的水平，如果项目的运营出现亏损，则有可能进一步加大融资风险。

1.1.2项目施工风险

高速公路项目的实施复杂度较高，项目建设过程中所需的各类资源务必保证实现一次性供给，各类技术的选择和应用一定要具备足够的精准性，这些都对高速公路项目施工阶段的融资工作提出了较高的要求。从高速公路项目建设的实际情况来看，部分高速公路项目施工人员对于融资风险的控制需求总结不够充分，在项目立项的过程中，未能在环保部门的有效配合之下，提高审批性质工作的实施规范性，导致审批标准的制定与融资风险的控制需求衔接不够紧密，无法在合理设计审批标准的情况下，为项目施工阶段风险的控制提供有利支持。一些项目施工阶段融资风险控制策略在设计过程中，对于高速公路项目的未来盈利需求重视程度较低，缺乏对盈利能力估算精准性的考察，导致施工准备期的融资风险控制预案无法得到有效构建，难以保证项目施工风险得到妥善应对。

1.1.3经济政策风险

在高速公路项目建设过程中，经济政策的调整很有可能带来严重的风险。高速公路项目存在较大的资金密集型特点，项目的融资数额较大，且资金回收期较长，如果在这一过程中银行利率做出调整，则很有可能造成较为严重的风险。此外，国内的高速公路项目在设计融资路径的过程中，对于商业银行的依赖程度较高，虽然高速公路项目的融资可以在政策层面获得一定的保障，但汇率的调整依然很有可能冲击高速公路项目的建设工作，项目融资相关工作依然面临着较大的不确定性考验。外汇的调整也会在客观上加大高速公路项目融资的风险，在国内的通货膨胀趋势长期存在的情况下，高速公路项目的融资环境变得更加复杂，如果经济政策的调整幅度较大，高速公路项目很有可能出现借款本息偿还能力不足的问题。

1.2施工阶段风险

1.2.1融资结构风险

部分高速公路项目施工阶段的融资方案在构建过程中，对于已获得融资的渠道考察不够完整，缺乏对长期负债和短期负债占比情况的研究，导致高速公路项目的融资结构合理性不足，很有可能由此造成较为严重的风险。部分高速公路项目的融资渠道创新存在不足，融资总量的上升难度较大，导致融资风险很有可能集中产生，应对难度较大。在高速公路项目的融资期限设置合理性较差的情况下，项目资金链的稳定性较差，自有资本金的充足度不足，无法在行政机构和银行的帮助之下，保证融资结构风险得到合理应对。目前大部分高速公路的融资工作对于长期债券的依赖度较高，中央以及地方财政支持发挥着重要作用，如果行政机构存在财政负担高的问题，高速公路项目的融资结构风险将会进一步加剧。

1.2.2债务规模风险

高速公路的建设规模偏大，且需要在较长的时间内进行资金支出，如果自有资金的占比不高，则无法应对债务规模风险。虽然国内的政策对于高速公路项目的固定资产投资情况作出了相应的规定，但高速公路项目的最低资本金比例却无法保证控制在合理区间，如果高速公路企业的自有资本金比例无法达到相应的标准，民间资金的作用将难以得到更加充分的开发，高速公路项目也将面临非常严重的债务规模风险。

1.2.3完工阶段风险

高速公路项目在完工阶段，出现項目延期的可能性较高，项目的实际建设成本比较容易超出预期数额。此外，在高速公路项目的建设质量较差的情况下，相关竣工验收工作的难度较大，完工阶段的风险也将因此出现大幅度的提升。高速公路项目的总体建设时间较长，因此，在项目难以在预期时间内完工的情况下，融资主体的投资回报将无法达到理想的状态，融资风险也很有可能因此产生。

1.3运营阶段风险

1.3.1自然环境风险

高速公路项目的运营受到自然环境因素的影响较大，如果发生较为严重的自然灾害，则很有可能一项高速公路项目的运营质量。地震和台风等极端自然环境很有可能对高速公路项目构成严重的负面影响，在自然环境因素的影响下，高速公路将在很长时间内无法实现正常使用。雨雪等恶劣自然因素会影响司机的能见度，高速公路上行使车辆的速度会因此受到较大的影响，在高速公路的车辆行驶效率受到影响的情况下，高速公路线路很有可能出现关闭问题，高速公路运营主体的收入也将因此受到影响，如果贷款的偿还能力不足，则很可能产生运营风险。0C72CCD5-A761-4383-9C12-37580BFF6012

1.3.2市场竞争风险

国内的高速公路项目目前普遍存在较大的市场竞争压力，在高速公路相关基础设施得到快速兴建的情况下，平行方向高速公路项目的建设会直接构成对高速公路的竞争影响。此外，在新型交通基础设施的兴建和调整速度较快的情况下，高速公路的交通流量风险会进一步加剧，在高速公路的车辆面临分流问题的情况下，高速公路运营主体的通行费收入会大幅度降低，其所面临的市场竞争风险也会变得更加难以应对。在国内经济发展速度较快的情况下，高速公路的建设速度较快，相关运营方法的创新无法满足高速公路基础设施的变化趋势，高速公路运营主体所承受的市场竞争风险也将因此提高。受到城市化进程的影响，很多城市的共同交通资源进一步完善，轨道交通的建设会在一定程度上影响高速公路的车辆流量，使高速公路项目的市场竞争风险进一步提高。

1.3.3收费制度风险

国内的部分高速公路项目缺乏对收费管理体制的改革，现有的收费制度缺乏合理性，导致高速公路项目的业务收入来源较为单一，车辆通行费用的经济收入无法在应对风险方面发挥积极影响。国内大部分高速公路项目的收费管理标准受到行政机构的影响较大，在高速公路运营主体的定价权受到行政力量干涉的情况下，其收费水平的调整无法具备更高的合理性，在物价和市场供求关系发生深刻变化的情况下，收费制度风险的应对难度也将变得更高。在国内市场经济体系日益完善的情况下，高速公路项目的运营也需要承担市场环境的各类竞争考验，在高速公路项目的收费制度设计缺乏自主性的情况下，项目运营主体无法对未来的债务偿还能力拥有足够的预期，融资工作的进程也难以保证具备更高的顺畅性。

2高速公路项目融资风险全程控制优化策略

2.1提升高速公路养护水平

高速公路项目在制定融资管理工作实施方案的过程中，要加强对高速公路的养护需求的重视，从改善融资担保体系的角度出发，对高速公路养护工作的融资需求进行详细分析，使融资担保相关责任得到精准落实，以此规避高速公路项目的融资风险。要结合高速公路养护的资金供给需求，对项目融资贷款方案做出调节，合理设置追索权，并保证高速公路项目主办人的贷款条件得到明确，使其担保义务得到合理设置，以便能够在保障资金及时供给的基础上，有效的提升高速公路的养护管理质量。在创新高速公路养护管理方案的过程中，必须加强对担保金额等关键信息的研究，结合资金数额特征制定担保方式的调整措施，使高速公路养护工作可以获得更高水平的融资保障。要对高速公路养护工作可能出现的资金缺额情况具备足够重视，并对成本超支情况下的资金担保需求进行总结，使融资的担保的力度可以得到进一步加强，保证为高速公路的养护工作提供更高水平的融资支持。要结合高速公路的实际情况，制定间接融资担保方法，尤其要对处在运营阶段的高速公路项目融资压力加以研究，以便能够在明确高速公路运营主体的利益诉求基础上，保证高速公路养护工作的融资职责得到有效落实，以便能够在风险因素得到充分化解的基础上，为融资风险的控制创造有利条件。高速公路的养护工作在实施过程中，还必须加强对信用支持机制构成情况的有效研究，尤其要对应对重大运营风险所需条件进行总结，以便能够结合原料供给和设备使用等重要工作特点，制定高速公路养护方案，保证在改良融资方法的基础上，切实提升高速公路的养护质量。

2.2提高高速公路项目市场竞争力

在高速公路项目探索提高市场竞争力的路径过程中，一定要对融资性质工作的重要价值进行有效研究，灵活的应用债券融资手段处理高速公路项目运营的具体工作，使高速公路债券规模可以得到相应的调整，并在高速公路项目的市场竞争中发挥积极作用。高速公路项目在参与市场竞争的过程中，需要加强对债券类型的关注，尤其要对资金使用期的构成情况加以考察，使高速公路项目可以由此具备更强的市场竞争力。要加强对高速公路项目资金使用期构成情况的研究，尤其要对一次性筹集大量资金的价值进行总结，使高速公路项目可以在合理安排各类资金的基础上，提升市场竞争力。要结合高速公路项目参与市场竞争的实际情况，制定提高项目融资管理措施的具体改进方案，尤其要对转变融资结构的深远意义加以总结，使财务杠杆的应用价值可以得到充分开发，以便能够在改良项目治理结构的基础上，有效的规避融资风险，以此提升高速公路项目市场竞争力。

2.3提高债务信息分析控制能力

实现债务信息的精准分析，是保证高速公路项目的融资工作得到优化处置的关键。因此，在制定改良高速公路项目融资策略的过程中，一定要将债务信息分析控制工作作为重点关注的问题，尤其要对项目融资可行性分析的重要性加以分析，有效的提升财务报表分析应用水平，使高速公路项目的财务状况和经营信息可以得到充分明确，并保证在项目概算价值得到明确的基础上，有效的提升高速公路项目的资金供给水平。债务信息分析控制方案在构建的过程中，需要加强对融资成本构成情况的考察，尤其要对高速公路项目的融资方式和融资规模进行合理性分析，使债务信息分析所得结论可以得到充分应用。要在高速公路项目实施债务信息分析工作的过程中，有效的提升项目资金回收水平，尤其要对资金的回流及时性进行详细调查，使高速公路项目的融资工作能够拥有理想的基础条件。债务信息的分析工作在实施过程中，还需要加强对经济运行各环节衔接情况的考察，并将提高资金回流水平作为重点关注的问题，使项目可行性分析所得结论可以得到充分应用，有效的满足高速公路项目的盈利需求，并使债务信息分析和控制的价值得到进一步显现。

2.4提升财务分析水平

在高速公路項目制定财务分析工作的改革方案过程中，一定要加强对现有资本结构特征的关注，尤其要根据高速公路项目的特征，对资本结构与资本成本等重要信息进行统计分析，使财务分析相关工作可以在了解资本结构信息的基础上得到改良。在开展高速公路项目财务分析工作的过程中，一定要加强对筹资方案构成特点的重视与考察，尤其要对各类财务分析手段的重要价值加以总结，使加权资本成本的特征可以得到进一步明确，并在比较手法应用的过程中，更加充分的满足资本结构的调整创新需要。在开展财务分析相关工作的过程中，必须根据高速公路项目融资的特点，对债务筹资和追加筹资的比例进行总结，并保证相关资本结构决策可以具备更高的科学性，以便能够在财务分析结论的帮助之下，实现各类财务分析方法的灵活应用，使高速公路项目的融资举措可以得到有效改良。在制定财务分析的具体策略过程中，必须加强对税后利润构成情况的关注，尤其要对资本利润率等信息展开分析，保证在筹资方案得到改进的基础上，更好的满足筹资方案的创新需求，使财务分析工作可以在改良资金结构的情况下，为高速公路项目融资工作的改进提供有利支持。0C72CCD5-A761-4383-9C12-37580BFF6012

2.5提高市场信息调查质量

在高速公路项目开展市场信息调查的过程中，需要加强对市场融资创新工作的重视，尤其要对高速公路项目投资额度等重要信息加以总结，使信托业务的限制条件可以得到改良，保证投资项目信托计划得到相应的改良，以便能够在市场信息得到完整应用的情况下，充分开发出市场信息调查的重要价值。高速公路项目融资方案在设计过程中，必须将提高市场信息应用质量作为重点关注的问题，尤其要结合项目的特征，对高速公路项目的融资需求进行有效调整，使高速公路项目的政策与法律环境可以得到有效改进，并保证在信托融资工作得到有效创新的基础上，充分开发出市场信息的应用价值。

2.6提高政策研究水平

高速公路项目在制定融资风险全程控制策略过程中，必须将政策因素的分析作为主要工作，根据政策调整可能带来的风险，对高速公路项目的各项融资责任进行精准落实，完善与融资工作需求相关的奖惩措施，使合伙方的选择可以在提高信用评级质量方面取得积极进展，以便能够在政策的充分研究及合理应用基础上，有效提升高速公路项目的融资风险控制水平。要在政策研究的过程中加快改良高速公路项目的信息沟通方案，凭借信息的灵活沟通提高政策研究精准性。

3结论

国内的高速公路建设速度较快，保障高速公路项目获得充足的资金供给，是确保高速公路建设工作稳步推进的关键。因此，对高速公路项目各阶段的融资风险进行总结分析，并结合高速公路项目的实际情况，制定提升融资风险全程控制策略，对提升高速公路的总体建设质量，具有十分重要的意义。

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