商业银行信用债相关业务的挑战与机遇

商赛男

摘  要：信用债是金融业务发展和信息业务相结合的产物，可以推动我国社会经济的发展，同时也可以加强我国信用体系的建设。银行信用贷款对经济发展和就业等具有积极作用，但小微企业信用贷款发展缓慢，是银行信用贷款中的弱项和短板。为充分发挥银行信用贷款的积极作用，亟需形成合力，持续“锻长板、补短板、强弱项”，为信用贷款营造更优的发展环境。基于此，本文主要分析了商业银行信用债相关业务的挑战与机遇。

关键词：商业银行;信用债业务;挑战与机遇

近年来中央供给侧改革不断推进的背景下，部分产能过剩行业偿债能力降低，信用债违约事件愈发突出，市场风险情绪不断蔓延。当前的信用债业务发展迅速，我国各个地区的各个行业几乎都涉及。正是因为如此，信用卡产生的风险无法避免。面对这些信用债产生的风险问题，银行就必须要加强对于信用债业务风险的管理，充分汲取国内外商业银行信用债业务风险管理的经验和教训。

1信用债的含义

债券是我国金融市场最重要的金融工具之一，而信用债作为债券的分支，是现阶段我国企业直接融资的重要渠道。本文所探讨的“信用债”是以我国债券市场这一特定情境为背景进行分析的。信用债的主要特征是发行人存在违约的可能性，从而使债券具有信用风险，利率债的发行主体信用良好，且都有国家或中央政府的信用作背书，因此，信用风险较小[1]。

2商业银行信用债相关业务的挑战与机遇

2.1国有企业信用债发展困境

聚焦到各省的地方法人金融机构，大多数银行业地方法人金融机构并不具有债券承销资质，主要参与信用债的投资业务。目前普遍存在全国投资者对不同区域的债券认可度分化情况，部分区域优质债券发行人有限，民营企业发行人相对缺乏，债券发行集中于省内特定的地方国有企业，且由于市场认可度不佳，故地方国有企业较为依赖银行业地方法人金融机构[2]。

2.2农村合作金融机构信用债券面临挑战

农村合作金融机构是银行业地方法人金融机构的重要组成部分，配置信用债券的需求日益旺盛，其债券投资业务需要按照《关于加强农村合作金融机构资金业务监管的通知》（银发〔2014〕215号）等要求开展，其中最主要的规定之一为关于不同监管评级可开展的债券投资业务要求：省联社本级只能投资AAA评级企业债（含短期融资券和中期票据）;监管评级为四级的法人机构可开办AAA级债券投资;监管评级为三级的法人机构可以开办AA+级（含）以上的债券投资;监管评级为二级（含）以上的法人机构可开办AA级（含）以下的债券投资。

3信用债对我国资本市场的影响

3.1促进债市信用体系的重构

在2020年之前，民营企业还是我国信用债违约的主体，但近期永煤、华晨等AAA级国企信用债的密集违约令市场愕然。一方面，“国企信仰”被彻底打破，地方政府不再选择无条件地“兜底式”救助，而是交由市场解决，个体信用状况越弱，获得政府支持的概率将会越低。另一方面，AAA评级信用债的违约也让我们重新反思我国信用评级制度存在的问题，现有的评级体系能否客观、准确地反映债券的信用风险，及时向投资者预警。很多债券在发行初期，主体评级都在AA级以上，但是违约时，发债主体的评级才出现断崖式下调，这就无法为投资者提供可以信任、可以预见的信息。

3.2促进债市监管规则的完善

国务院金融稳定发展委员会近日对信用债市场风险事件表态，将严厉处罚恶意“逃废债”行为，对发行人以违约之名转移资产、挪用资金等行为持“零容忍”态度。2019年，中国人民银行、国家发改委和证监会联合印发《关于公司信用类债券违约处置有关事宜的通知》，2020年7月，最高法发布《全国法院审理债券纠纷案件座谈会纪要》，近年来我国监管部门着力构建全方位、多层次的投资者权益保护体系，未来只有从投资者和融资者两端共同努力落实好“卖着尽责、买者自负”的理念才能使得我国金融市场健康发展[3]。

3.3地域估值特征带来的机遇

2020年四季度全国信用风险事件发生后，部分区域信用债发行缩量明显，短期化现象显著，二级市场交易价格较大幅波动，部分企业外部评级（含境外评级）、中债隐含评级等频繁下调，致使投资管理压力较大，新增投资额度比较困难，外部投资者对企业主体投资的评估切入点多为信用风险。在目前商业银行竞争激烈的背景下，部分城商行因为资金成本相对较高，且自营资金没有业绩表现压力，当资产配置类型为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产时，可凭借市场价格波动获利，因此部分舆情突出区域的信用债，特别是城投类信用债券，在风险可控的基础上，确保收益覆盖成本，是部分银行自营资金会择优选择的投资标的，带来了特定的投资机遇。

4.相关对策建议

第一，发挥地方政府主体作用，健全信用信息归集查询机制，努力创建良好的地方信用环境。一方面，地方政府要协调整合分散在税务、市场监管、海关、司法等部门，以及水费、电费、燃气费、社保费、住房公积金缴纳等领域的信用信息，为商业银行甄别企业信用、核定信用额度提供大数据支撑;另一方面，地方政府要严厉打击恶意逃废银行债务的老赖企业，净化当地信用环境，从而提振金融机构扩大小微企业信用贷款投放的信心。

第二，强化金融科技赋能，改进银行风控模式，及时开发、引进适用于信用贷款发放管理的贷款风险模型，从前端有效控制贷款风险，提高甄别效率。要严格落实金融资产风险分类办法，合理划分金融资产风险，将债务人履约能力、偿债记录和财务状况等作为考察重点，引导银行弱化对抵押担保的依赖，提高中长期信用贷款占比。

第三，加大国家融资担保基金对信用贷款业务的支持力度，有效缓释银行相关业务风险。要鼓励各地设立专门的融资担保基金，通过提供适当增信来建立融资担保机构持续的资本金补充机制，壮大担保机构资金实力，更好地为银行开展信用贷款业务分担风险，从而推动商业银行扩大信用贷款投放。

结束语

商业银行金融投资的主要目的是获取收益，商业銀行的发展与信用风险的管控密不可分，其业务发展多样化，信用风险对商业银行的生存和发展有着重大的负面影响，对商业银行经营活动的影响也越来越大。由于信用风险的许多不确定性特征，研究和分析信用风险对商业银行的影响已成为许多学者和金融领域的重要课题。

参考文献：

[1]余丽霞等.我国信用债市场、违约问题及对策研究.证券与保险，2016（11）

[2]林佳等.从信用债违约事件看中国债券市场改革.经济观察报，2020-11-23.

[3]杨银花，韦鸿.商业银行信用卡业务风险管理研究[J].现代商贸工业，2018（14）.