初识货币幻觉

《货币幻觉》

（美）欧文·费雪著

曹乾译

广西师范大学出版社

2022年4月

几乎人人都有本国货币（本币）幻觉。也就是说，认为本国货币不变，外国货币（外币）可变。这似乎有些奇怪但真实存在：我们更能看清外币的涨落，而不是本币的涨落。例如，第二次世界大战后美国居民知道德国马克价值降低，但很少有德国居民知道这一点。

我敢保证，直到1922年，事实都是如此。那时我正与经济学家弗雷德里克·罗曼一起研究欧洲货币的价值变化。在去德国的路上，我在伦敦暂时停留，拜访和咨询当时英国驻德国大使达伯农勋爵。他说：“费雪教授，你将发现几乎没有哪个德国人认为马克价值降低了。”我说：“这有些不可思议，因为每个美国学生都知道这一点。”

然而，我发现他是正确的。德国人认为商品价格上升，认为美国金币价格上升。他们认为美国人垄断世界黄金数量，因此對金币索要很高的价格，也就是说一单位美国金币值更多的德国马克。与此同时，他们认为德国马克还是原来的马克，从未变过。德国人生活在马克包围的环境中，而美国人生活在美元笼罩的环境中。在德国旅行途中，罗曼教授和我随机访谈了24个德国人，仅有一人意识到马克的价值发生了变化。

在上述24个人中，所有人都知道物价发生了变化，但其中23人从未想过这与马克的价值有什么关系。他们对物价变化原因的解释有：其他商品的“供给和需求”发生了变化、封锁、战争造成的破坏、美国囤积黄金等。

根据本国货币价值稳定幻觉可知，当不同国家的人进行货币换算时，他们将发现他们的观点是冲突的。用例子说明，假设某位美国女士在德国有抵押借款。大战爆发后，她与德国的联系中断了两年。战争结束后，她奔赴德国准备偿还借款。她一直认为她的债务为7000美元。如果换算成德国马克，这笔债务当时为28000马克。她去银行办理还款业务：“我来还7000美元的抵押贷款。”银行经办人回答道：“这笔贷款不是7000美元，而是28000马克;按现价计算，你需要还大约250美元。”她说：“天哪！马克价值下降了，但我没打算占便宜。我坚持还7000美元。”银行经办人对此无法理解，他说她没有必要这么做，他也无法理解她在道德上的顾虑（即占银行便宜）。

然而，事实上，这位美国女士也没有考虑到美元价值也下降了，尽管下降幅度较小。她用美元计算，而银行用马克计算。她坚持还7000美元而不是250美元。然而，如果银行告诉她，美元的价值也下降了，如果按购买力计算，原来的债务在当前不是7000美元，而是12000美元，因此她应该还12000美元，这时她肯定会抗议。因此，与银行人员一样，这位女士也没理解问题所在。

因此，美国人也逃脱不了“货币幻觉”陷阱。如果一个美国人开始尝试思考美元价值变化，他可能会有些发蒙。他想不出用什么衡量美元的价值。尽管在金本位制下，美元的购买力仍会波动。但我们认为美元价值固定不变。事实上，在金本位制度下，一美元与固定数量的黄金挂钩，而且只在这个意义上，我们说美元价值不变。在购买力上，美元的价值不是固定不变的。

几年前，有位非常成功的商人对我说：“我挣了很多钱，我还是多家公司的董事。我从未听说过公司的困难处境与美元不稳定有关的观点，我脑海里也没有任何这样的想法。”然而，令人欣慰的是，很多有远见的商人现在已意识到美元价值可变。1925年，股票市场全线飘红，股价疯涨，美国人万分惊叹和狂喜。然而，财政部长梅隆指出，如果考虑到美元贬值因素，股票市场的价格与战前相比并未涨多少。梅隆说得对：美元贬值，提高了商品和财产（包括股票）的价格。

1919年，通货膨胀还在持续，某位一流银行家第一次将账单换算成稳定的美元价值。当看清了问题所在，他惊呼道：“我一直自吹自擂，说我的银行存款和放款量扩张了多少多少。然而，现在我明白了，在考虑美元贬值因素后，我发现，我的业务量其实和战前相同，因为价格已是战前的两倍。我曾引以为豪的扩张，只是个幻觉。”

（本文选自该书第一章，略有删改，标题为编者所加;编辑：臧博）