联创电子：2021年营收增四成首超百亿强研发、扩产能竞速车载光学赛道

随着研发转化、产能释放和产品交货周期到来，联创电子有望完美承接车载光学市场需求的大幅增加，实现业绩腾飞。

4月25日，车载光学领域技术领军企业联创电子发布2021年年报，公司营收首次迈过百亿大关并创历史新高，达到105.6亿元，同比增长40.2%;实现归母净利润1.12亿元;经营性现金流为净流入5.50亿元，也是历史新高。

受益于科技创新与消费需求的提升，以及汽车ADAS系统的快速发展，2021年联创电子两大主营业务均保持良好增长。其中，触控显示业务营收49.46亿元，同比增长92.10%，在总营收中占比为46.84%;光学业务营收26.69亿元，同比增长70.58%，在总营收中占比为25.28%。

车载业务暴增营收超百亿把握优质客户竞速大赛道

年报发布后，联创电子举办了财报电话会议，获头部券商、明星基金、保险资金等数百家机构踊跃参与。

联创电子之所以能够拥有全球产业巨头Tesla这样的重量级客户，并引起机构投资者普遍关注，原因是公司在车载光学领域技术上的先进性。作为车载镜头及模组领先厂商，联创电子的模造玻璃核心技术位居全球前列，在车载ADAS镜头领域具有明显竞争优势，形成了较高的行业地位。

随着车载光学成为确定性高成长赛道，主流光学厂商陆续进入车载领域。其中联创电子作为行业技术标杆，是其它企业的学习对象。

2021年，联创电子车载镜头及模组业务取得重大突破，收入同比增长615.39%，成为财报的一大亮点。在车企合作顺利推进的同时，公司在研发投入和扩大产能两方面发力，为主业转型和车载光学业务的爆发积蓄力量。

车企方面，首先，联创电子加大了与Tesla的合作，取得了四个新项目的定点，二个新项目进入量产，另外二个新项目通过认证，预计在2022年年中量产。

其次，联创电子继续深化与智能驾驶平台厂商的战略合作，与国际主流Tier1厂商合作开发的产品正在放量，逐渐切入奔驰、宝马、沃尔沃、本田等知名车企ADAS车载镜头供应链。

重研发强化技术标杆地位扩产能承接市场需求增加

针对车载光学业务这一潜力巨大的领域，抢占技术高地一直是联创电子的首要目标。随着研发投入激增，联创电子从技术到市场的领先优势持续扩大。

2021年，联创电子研发支出9.89亿元，同比增长161.48%。营收占比9.36%，较2020年上升4.34%。

对于研发支出大增，联创电子表示，这主要是车载光学项目的研发费用，公司2021年在研车载光学项目200多个，着眼于未来3-5年的产品开发。通过前期投入，车载光学产品一旦定点成功，基本可以保证5-8年的市场份额。

2021年，联创电子研发支出与归母净利润的比值为8.79，远高于2020年的2.31。正因为公司全力将资源向研发倾斜，因此利润未能与营收同步增长。可见，联创电子从产业发展的角度，在短期业绩与长期增长之间选择了后者。面对车载光学这一广阔的蓝海市场，联创电子以“高举高打”的策略，取得了规模快速扩张的态势，随着研发推动技术产品化能力不断提升，以及品牌客户项目不断释能，公司目前的高投入将产生丰厚业绩回报。

在不断强化技术领先核心优势的同时，联创电子也意识到，要与Tesla等产业巨头展開深度合作，产能必须迅速扩张。公司已将非公开发行股票的募集资金全部用于“年产2400万颗智能汽车光学镜头及600万颗影像模组产业化项目”，以加快发展车载光学项目，快速扩充车载镜头和影像模组产能。

此外，联创电子与合肥高新管委会合作，拟于2025年底前形成年产车载镜头和车载影像模组各5000万颗的研发、生产能力，以满足市场对高端车载镜头和影像模组日益增长的需求。

从2022年一季报来看，联创电子车载光学业务已形成不断加速的良好态势，当季光学车载镜头及模组业务同比增长1042.85%。随着研发转化、产能释放和产品交货周期到来，联创电子有望完美承接车载光学市场需求的大幅增加，实现业绩腾飞。