供应链金融下我国保理行业现状热点及前沿研究

潘柏安 刘宇辰 黄仁龙

[摘要]面对供应链金融中小企业融资不畅的经济困境，新型融资模式商业保理逐渐成为了政府与学界关注的重点。以CNKI知网2011-2021年近十年收录的以“保理”为关键词的文章作为样本，将其导入至CiteSpace5.7知识图谱软件中进行量化分析，深度研究与剖析了我国在供应链金融的大背景下保理行业的主要热点研究问题与研究前沿。研究结论表明，2021年以保理为关键词的发文量达到近十年峰值，主要发文作者与发文机构之间相互合作程度较低，且文献主要来自于金融企业或者以金融见长的高校;现下基于保理的研究将金融与风险与结合。结合相关政策与文件精神指示，未来的研究热点会基于中小企业债权让与研究如何发展健全以反向保理为主流模式的商业保理。

[关键词]供应链金融;中小企业融资;;商业保理;知识图谱;CiteSpace

[中图分类号]F840.3;F274     [文献标识码]A     [文章编号]1005-152X（2022）03-0021-04

Current Situation， Hot Spots and Frontier Research of Factoring Industry in China under Supply Chain Finance

PAN Boan， LIU Yuchen， HUANG Renlong

（School of Management， Nanjing University of Posts & Telecommunications， Nanjing 210003， China）

Abstract： In face of the lack of access of small and medium-sized enterprises to supply chain finance， commercial factoring， a new financing model， has gradually become a focus of the government and academia. In this paper， we collected from the CNKI library all articles with "factoring" as key word in the ten years from 2011 to 2021 as sample， imported them into the CiteSpace5.7 knowledge graph software for quantitative analysis， and analyzed in-depth the main hot and frontier of the research on the factoring industry in China in the context of supply chain finance. The result showed that in 2021， the volume of publications with factoring as the key word reached a peak for the past 10 years， the degree of cooperation between the main authors and the publishing institutions was low， and the literature body was mainly from financial enterprises or higher education institutions specializing in finance; and currently the studies on factoring were mainly concentrated on financing and risk. Finally according to the spirits of relevant policies and documents， we believed that in the future， researchers in this field would be more focused on the development and improvement of reverse factoring as the mainstream mode of commercial factoring based on debts assignment of small and medium-sized enterprises.

Keywords： supply chain finance; SME financing; commercial factoring; knowledge graph; CiteSpace

0 引言

应收账款作为现代供应链产业交易中运营管理的重要支付方式之一，对于供应链的运营与发展起着至关重要的作用。但是，近些年来，大规模应收账款的应用也为企业带来显著的弊端，即在整条产业链中，各企业尤其是上游中小型企业虽在账面盈利，但形成严重的现金流缺口。而商业保理，则正是基于应收帐款债权的转让，由第三方中介保理商出资填补债务，并集应收账款催收、管理与追索和坏账风险承担为一体的新型三方融资模式应运而生。为此，2016年，国务院在常务会议上首次提出要大力发展“应收账款融资”新型融资模式，解决中小企业融资贵、融资难的顽疾。2019年，在《关于推动供应链金融服务实体经济的指导意见》中指出应基于供应链中核心企业，整合信息流、物流、资金流等多方资源。由此看出，在供应链金融发展如火如荼的背景之下，以政府為引导的社会聚焦视线逐步集中到了商业保理行业上。然而，目前我国的现代商业保理模式起步较晚，对于商业保理在如今经济社会中所扮演的地位与可能的行业发展趋势尚不明朗。为此，充分了解商业保理在我国近些年的发展研究状况，并做出一定程度的预测，才能进一步发挥保理对供应链金融的提升作用。本文基于 CiteSpace5.7软件，针对2011—2021年十年间CNKI收录的有关保理的文献，分析了前人的保理研究文章的基本特点，包括文献发文量的时间序列分布、发文机构与发文核心作者分布、关键词共线知识图谱、关键词聚类知识图谱。据此分析商业保理的主要研究领域与研究内容，并对现下保理的研究热点与发展趋势做了相关整理，为未来保理的发展提供参考。

1 研究方法与研究数据

1.1 研究方法

学者们通过搜集前人文献，将过往文献的基本特征以图谱的形式直观呈现出来，借此进行研究理论方向探究，学科模式的转变以及未来行业的演变趋势等。普遍常用的信息可视化分析软件有Paper- Lens（数据关系挖掘）、ArnetMiner（专家检索系统）、CiteSpace和 TDA（Thomson data analysis）等。相较于其他软件，CiteSpace软件融合了文献数量的时间序列分析，文章关键词或主题共线分析、聚类知识图谱分析，结合了多路径的运算与社会网络的方法，侧重于探测和分析学科或者行业的研究热点问题，并通过形象的图谱预测分析行业发展趋势，并以此推测学科的学术研究前端间的潜在联系。

CiteSpace是一款着眼于分析学术文献中所包含的隐性特征的计量分析软件。通过寻径网络算法和共线知识图谱理论进行可视化图谱的绘制，以此形象地展示相关研究学科热点问题，挖掘学科潜在演变动力机制，深究相关主题的研究前沿。本文使用 CiteSpace5.7版本软件，对保理的相关文献进行整理后分别做了发文量时间序列变化分析、发文作者与发文机构频数及分布知识图谱、关键词共线与关键词聚类知识图谱与探究前沿热点的时区图来探索保理行业的学术研究问题。

1.2 数据来源与CiteSpace参数设置

为保证此次选取文献的质量，本文决定采用 CNKI知网收录为文献来源平台，对2011-2021年的文献以“保理”为关键词，进行检索，并对文献进行人工手动剔除，剔除掉信息缺失与关联度极低的文章。在保证文章质量的基础上，最终得到了4162篇文章。

将以上从知网所检索的原始文章数据转换成适用于CiteSpace分析的 WOS 数据形式，并以此输入CiteSpace软件进行图谱分析，形成频数及分布表，以此绘制科学知识图谱。本次研究对相关参数进行设置：在时间间隔栏中输入2011-2021年，以此限定图谱横坐标范围;在最小统计阈值中选定为“1”年;主题词来源选择作者关键词与拓展关键词;在图谱节点来源中，输入“机构”“作者”“关键词”作为绘制图谱的节点对象;最后在网络裁剪中，选择“最小生成树剪裁”。1.3 发文量时间序列分析

将2011-2021年十年间中国知网收录的4162篇文献每年发文情况分布以折线图形式表示。图1展示十年间以保理为关键词的文献的年度变化趋势。从图中可以发现，保理的研究情况呈现总体稳步增长、中间时有回落的特点。2021年保理研究以546篇的发文量达到近10年峰值。并照此趋势，未来学者们对于保理研究热度可能持续升温。

2 发文作者与机构知识图谱分析

2.1 发文作者

在CiteSpace软件参数面板中设置阈值为“top10 per slice”，而后在节点面板中选择作者，并设置作者阈值为0。最终得到可视化图谱如图2所示。

图谱中的节点大小代表作者以保理为关键词的发文次数，与作者出现次数成正比。节点之间的连线代表作者们的合作程度。图2共有374个节点，46条连线，网络密度为0.0007。从图中也能直观看出，作者间的连线较为稀疏，网络密度极低，说明有关保理的研究作者相关间的合作程度较小，但以樊红敏、陈彦蓉等作者节点较大，发文次数皆为22次，说明其形成了一定规模的合作团队，且作者间单次协作次数较多。同时，在形成规模的作者中，多为报社记者或者商业保理公司团队，间接说明商业保理在我国尚处于报道的新兴阶段，作者间的合作联系也不强，发文研究也较为独立。

2.2 发文机构

在CiteSpace的参数选取面板设置“Threshold”（阙值设置选择）：top 20 per slice，其后选择节点设置中的机构，设置发文机构中的阈值为0，获得发文机构的知识图谱如图3所示。

共获得319个节点，27条连线，密度为0.0005。在这之中，各机构网络密度较低，说明在保理研究中，各机构间的互动协作程度也较低。中央财经大学法学院以发文量为6篇文章的次数位居保理研究之首，其次是上海金融学院，发文量为5篇。其后为中建商业保理有限公司、中国人民银行天津分行、东北财经大学等等。说明在金融或法律见长的高校或者公司，都是现阶段商业保理研究的主力军。综上所述，发文量为前10的作者与发文机构见表1。

3 保理关键词共线知识图谱分析

在软件的参数选取面板设置“Threshold”（阙值设置选择）：top 20 per slice，其后点击“Node Types”（节点来源）：Keyword（关键词）。选择Node Types 中的 Keyword，设置 Node Lables中的关键词阈值为6，得到清晰的可视化结果，获得的主要关键词共现的知识图谱如图4所示。

关键词是论文主要内容的提炼，能体现作者的主要观点和学术思想。跟踪关键词可有利于我们挖掘当今学界对于相关领域研究热点。如图4所示，图中总共有77个关键词节点，99条共线关系的连线，节点密度为0.0332。不同节点的大小，代表着关键词频数大小的不同，节点越大，关键词出现在发文数量的频次就越高。在图4中，关键词“应收账款”的节点最大，频次是294。其他诸如“中小企业”“供应链金融”“商业保理”“保理业务”等在图谱中节点也很大，都是保理研究的热门方向。值得注意的是，近几年部分文献中有学者發现反向保理这一新运作模式已逐渐成为保理行业的主流模式。出现在图4中供应链金融向左上方延申的节点。根据国家相关文件与政策精神，本文认为，未来以核心企业为资质担保的供应链金融下反向保理融资模式将会成为保理行业发展与研究的重中之重。关键词共线出现的频数详情（排名前五）见表2。

4 时区图分析

为了进一步研究保理行业的前沿热点，依据关键词共线知识图谱研究，制作了保理前沿时区图（如图5所示）（参数与关键词共线内部一样）。通过图中坐标可以看到，从2011年到2021年期间，主要关键词首次在对应年份出现的先后次序，自下而上、从左到右的演进变迁直观呈现出来了。

在几个节点较大的关键词中，“应收账款”“中小企业”出现于2011年，“供应链金融”“商业保理”分别出现于2012和2013年。2011-2013年是诸多关键词首次出现较多的三年，学者重点关注供应链下保理业务本身的意义。2014-2021年学界对保理的研究倾向与金融的结合和对风险的关注。其中2018年开始了对反向保理的研究热度。

5 保理关键词聚类知识图谱分析

点击“Extract Cluster Keywords”（提取聚类关键词），单击Use Keywords，聚类方法选择LLR 和LSI，经过对比之后选择LLR 聚类方法得到该领域所有关键词的聚类图谱如图6所示。

关键词的聚类图谱可以表明该领域的不同研究关注点。如图6所示，图中有7个聚类标签。聚类的序号是#0-#3，#4-#6，聚类序号排序越靠前，即数字越小，说明该聚类中出现的关键词越多，相反则越少。在保理研究中，共形成“应收账款管理”“p2p”“出口商”“债券让与”“供应链融资”“民法典”“国际保理”7个标签，即保理研究中的研究重点。其中以“应收账款管理”关键词频数最大，为17次。在图6  中，聚类节点间的连线粗细代表着各关键词共线的频次。“供应链融资”“出口商”“p2p”等内部连线较粗，说明这几个聚类内部的关键词节点共线强度高。同时，7个聚类中除了#3债券让与外跨聚类的连线多，表明在这些研究方向之间的共同被引程度高。这启示未来学者可以从债券让与的角度作为学术研究的新切入点。6 结语

本文实证样本选取CNKI收录的以保理为关键词的文章，运用CiteSpace5.7软件对检索的4162篇文章进行量化分析与知识图谱可视化分析。将样本文献的发文总量以折线图的形式表示出来，并对发文作者、发文机构的分布与合作进行了研究，最后绘制了关键词知识共线图谱和关键词聚类知识图谱，描绘出了保理研究前沿的时区图。根据研究结果，可以得出如下结论：（1）发文数量尽管有一两年的回落，但总体呈现逐年递增的总体特征。（2）发文作者和发文机构之间的合作程度较差，未来各保理相关学者有广阔的合作空间。同时，主要发文机构来自于金融见长的高校或者金融保理企业。（3）根据关键词图谱显示，过去主要在供应链金融的背景下，基于运营管理中应收账款管理与融资的前提下研究保理行業。而在未来，保理的研究热度将会持续上升，并且未来学者的研究重点会倾向于将保理与风险相结合，研究新型反向保理的商业保理模式。

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