物流闭环视角下的供应链金融绩效提升研究

0 引 言

随着全球经济的不断发展和全球贸易的不断增加，供应链管理逐渐成为企业竞争的关键因素。供应链金融作为一种创新的金融服务方式，通过在供应链中优化资金流转，为企业提供了更多的融资渠道和金融支持，对提升供应链绩效和促进经济增长具有重要作用。在供应链金融的研究中，越来越多的学者和从业者开始关注物流闭环视角下的供应链金融绩效提升问题。吴海燕等（2022）提出，在供应链金融平台上，信息是主要的内容，物流是将信息承载起来的载体[1]；徐明（2022）提出，物流被信息流所掌控，而资金流是物流的依托，物流对资金流具有优化作用，信息流、物流和资金流的相互协同关系通过运营和在金融上的调整，能显著提高研究目标[2]；刘珊（2021）提出，一些中小企业采用的供应链融资的核心方法对供应链融资绩效有影响，这种影响是正相关的；供应链的金融绩效通常以产生的收益和该产业产生的成本降低为要求，通过对这两种数据的结合分析来达到目的[3]；卢荣花（2018）通过对供应链金融数据的研究和分析，探究了可能出现的风险，并对相关风险进行风险评估和处理来实现风险的降低。从物流的角度不难看出，影响它的重要风险因素是第三方物流带来的，因此需要研究第三方物流带来的风险，并进行深入探讨，在原来的基础上，关于这项研究报告已经有了新的进展，且有着显著的效果[4]；郝新军（2018）提出，随着物流行业体系的发展和完善，它的闭合性也在逐渐显现，相关金融机构的业务逐渐熟练，物权的控制程度极大地加深，使供应链金融市场的发展有了新的研究方向，可以有新的思路来提升供应链金融的绩效[5]。然而，目前对于物流闭环视角下的供应链金融绩效提升的研究还相对较少，因此，本研究旨在基于物流闭环视角，探讨供应链金融绩效的提升策略和实施路径，为企业和金融机构提供有力的理论和实践指导。通过对供应链金融与物流闭环的关系进行深入研究，可以为企业优化供应链金融服务，提高供应链的运作效率和金融绩效，推动供应链金融创新，促进供应链的可持续发展。

1 相关研究动态及述评

1.1 关于供应链金融物流环节风险评价的研究

在集中风险因素的定性分析等方面，已经有了相应的研究成果。比如通过使用有关结构方法，了解担保物和担保定价的相关信息来完成对相关模型的研究，运用这样的研究方法可以建立有关企业违约的可能性模型。对于银行利率的决定标准，要考虑到企业在发展过程中的决策性问题，这样才能获得较为准确的研究结果。在国内的银行供应链金融业务结构上，学者从动态优化的角度出发，对动态优化进行调整，提出了风险控制方法，该控制方法是在VaR模型的基础上提出的；对多式联运网络可能产生的风险进行研究，使用灰色系统理论和模糊数学理论，对相关因素进行分析，得到综合的理论研究；从第三方物流来看，采用第三方物流企业的角度，对各种各样的风险进行分析，然后根据相应的特点进行分类，构建多因素评价体系，如图1所示。

1.2 关于供应链金融业务开展模式的研究

研究这个问题的主要是在某一条供应链上的一方和对这条供应链提供了重要的资金支持的一方。随着资产在融资业务内的不断变化，银行要通过保持自身的优点来拓展工作的范围，这样就可以使业务能力有所提高。这些研究的出发点是帮助中小企业缓解或解决其经常面临的融资困难问题。长期以来中小企业位于供应链环节的价值末端，资信较差、担保不足等缺陷导致中小企业融资供需矛盾突出。正如国家市场监督管理总局所报告的，中小企业占中国所有经济实体的99%以上，它们对中国的经济增长至关重要。截至2018年底，中国60%以上的GDP和80%的城镇就业是由中小企业贡献的。尽管它们对经济做出了贡献，但由于中小企业缺少相应的抵押资产，同时银行与企业之间信息不对称严重，经营前景不确定性大，导致银行信贷长期缺席中小企业融资市场，银行提供给中小企业的贷款总额还不到20%，这使得中小企业很难获得融资。供应链金融发展的模式是许多主体分工合作，对参与主体进行优化调整，这也是融资模式主要的发展方向，如图2所示。

作为对供应链提供了重要的资金支持的一方，银行首先应该持续改善其他供应链参与者之间的关系，将供应链金融之外的产品服务提供给它们，然后提出服务与技术的结合方案。供应链金融融资过程中根据融资资产的属性，可以细分为应收账款、存货和预付账款，对应融资模式为为应收账款融资、融通仓融资和保兑仓融资三类。随着互联网浪潮的逐步兴起，金融脱媒趋势不断加大，除了银行之外，P2P平台、商业保理、融资租赁等新模式不断兴起，外部资金来源开始多元化，银行的作用逐步弱化，资金端从银行的“1”逐步转变成银行、P2P的“M”。主导企业也开始由银行向核心企业、物流企业过渡。而随着资产金融业务的发展，利差收窄叠加竞争加剧，银行亦迫切需要打开成长新空间。在这些背景之下，银行应将此前渗透率较低的中小企业客户群视为一片新蓝海，有效调动供应链金融主要参与者的多方资源，提升供应链金融业务的稳健性和可持续性。我国核心企业供应链的相关理论课题及研究设计工作实践，就是围绕怎样安全、有效、便捷地解决国有科技型民营中小企业长期发展融资难等重要问题，探讨我国中小企业建立应收账款融资机制模式和建立企业股票回购融资机制系统中的三个基本金融运作风险机制模式。从实证分析中国核心企业链金融机构的四个重要服务功能价值模型和四种融资运作风险机制模型出发，探讨与构建出创新型中国金融企业新的核心业务模式、经营战略发展模式。从我国企业供应链思想与能力素质的全面培养方面出发，系统地研发出一种新型现代供应链金融业务组织结构的运作管理新模式；多业态经济主体模式和高度分工化团队协作创新原则既是普遍存在的新型金融战略发展及运行管理模式，也是未来供应链金融领域的发展新方向。

2 物流闭环形成对供应链金融效率提升的必要性

物流闭环的发展和形成对供应链金融效率的提升具有很大的影响，推动着产业行业的发展。物流闭环作为供应链管理的重要组成部分，涉及到物流环节中的物资流、信息流和资金流的高效运转。在传统的供应链金融研究中，通常将资金流视为是独立于物流环节的，忽略了物流环节对供应链金融绩效的影响。然而，越来越多的研究表明，物流闭环在供应链金融中具有重要的作用。

近年来物流企业为了应对经济下滑的影响，逐步开始转型升级，由原来的纯物流运输企业向供应链服务企业转变，并开始逐渐切入供应链金融领域。对于从事供应链金融业务的企业其风险主要包括质押物的风险、贷款人资质的风险以及合同和操作过程中的风险三类。导致这三类风险最本质的原因就在于企业的信息不对称。而物流企业由于长期掌握着整个供应链中的信息流以及物流信息，相对其他企业而言其本身就是信息节点所在。再加之物流企业是质押物的实际掌控者，一旦出现违约情况，物流企业能够更为快速地对质押物进行冻结，减少损失，因而物流企业切入供应链金融业务天然占优。在物流企业主导的供应链金融中，物流企业依靠其长期在产业链中的运输网络信息，相对核心企业而言更能够掌握企业运营过程中的信息流、商流和现金流，通过合理的算法，其从事供应链金融业务时，风险将更大程度地降低。

因此，在供应链金融中，物流闭环可以通过优化物资流和信息流，减少供应链中的资金占用和资金风险，提高企业的融资能力和资金利用效率；同时，物流闭环还可以通过提供更加准确和可靠的物流数据，改善供应链金融的信息对称性和透明度，降低金融风险，促进金融合作。因而，物流闭环可以有效降低风险所带来的不利影响，以此提高供应链金融的效率。

3 物流闭环对供应链金融绩效的影响机理

3.1 物流闭环为供应链金融绩效提升提供空间

物流闭环优化供应链物流环节，减少了物流中的运输、仓储、配送等环节的成本，从而降低了供应链的运营成本。资金供给方可以通过更低的融资成本向供应链中的资金需求方提供融资支持，从而提升供应链金融绩效。

物流闭环提高了供应链物流环节的效率，加快了产品从生产环节到消费者手中的流通速度，从而缩短了资金的周转周期。资金供给方可以更快地回收资金并进行再次投放，提高了资金的利用效率，从而促进供应链金融的绩效提升。

3.2 物流闭环为供应链金融业务开展的风险控制提供基础

物流闭环通过信息技术的应用，实现了供应链中各环节的信息共享与协同，提高了供应链的透明度。这有助于资金供给方更加准确地评估供应链中的风险，并根据风险状况调整融资策略，从而降低了融资风险，提升了供应链金融的绩效。

物流闭环通过监控供应链物流环节中的风险，并采取相应的措施进行风险管理，从而降低了供应链金融的风险。资金供给方可以更好地掌握供应链中的风险状况，并采取有效的风险防控措施。基于点对点的物流服务，闭合状态保证了货物的安全，减少了风险的产生，加强了物流的可控性，对于一些中小企业来说，促进了资金传导机制的完善。

3.3 物流闭环为供应链金融业务模式的多样化提供渠道

物流闭环优化了供应链物流环节，提高了供应链的透明度和可控性，为资金供给方提供了更多融资方式的选择。例如，基于物流数据和交易信息的供应链金融业务模式，可以根据供应链的实际情况和需求，为资金供给方和资金需求方提供更加灵活和多样化的融资渠道。

物流闭环通过信息技术的应用，提高了供应链中的数据可用性和可信度，为资金供给方创新金融产品提供了基础。例如，基于供应链数据的风险评估模型、供应链数字化票据、供应链中小微企业融资产品等，都是在物流闭环基础上的金融产品创新，为资金供给方提供了更多业务模式多样化的渠道。

物流闭环通过提高供应链物流环节的效率，缩短了资金周转周期，提升了资金流动性。这为资金供给方提供了更多的机会，例如通过短期融资、结算融资、跨境融资等方式，灵活地满足供应链中资金需求方的不同融资需求，从而推动供应链金融业务模式的多样化发展。

物流闭环要求供应链中各参与方进行合作与协同，形成利益共享的合作机制。在这种合作机制下，资金供给方可以与供应链中的其他参与方建立更紧密的合作关系，通过共享信息、共同管理风险等方式，为资金供给方提供了更多的渠道，促进了供应链金融业务模式的多样化。

4 基于物流闭环的供应链金融绩效提升建议

如果想要实现金融增值目的，那么就要考量供应链金融的风险控制因素，只有风险控制指标达到预期，供应链的相关业务才会在预期内，而这些业务的相关指标都是以风险控制的指标为前提的。

4.1 识别物流网络节点的风险，建立预警机制

物流环节的复杂性带来了诸多风险因素，主要由于它涉及多个参与方，风险传递与承担较为复杂，因此风险具有不确定性和多边性。物流闭环有各个格点，包含各种货物运输、功能设施和各种经营者以及技术开发工作者等，这些格点的主要构成都是可以独立进行决策的单位，相互之间关系复杂，彼此关联，进行着信息传递和资金周转等相关活动。对闭环型物流的每个步骤进行细致的研究和分析，可以对融资企业、核心企业和物流企业的相应资质进行处理，对供应链的运营管理进行分析，并以此为基础和依托，对风险指标进行评估，构建所涉及的风险控制系统。该系统可以对供应链金融可能产生的风险进行预警和报告，可以提升物流过程中风险预警的可靠度，提升风险控制能力，使供应链金融业务能力有所提高，减少供应链金融业务可能遇到的问题和出现的困难，降低风险带来的损失和危害，提升对各个金融机构的吸引程度，减少供应链的资金流给中小型企业带来的危害。

4.2 加强物权控制，多样化开展供应链金融业务

首先，需要加强对物权的监管和风险管理，包括仓储、物流、仓单等环节的监管和控制，确保物权的真实性、合法性和完整性，减少潜在的物权风险，保护资金供给方的合法权益。

其次，可以通过创新物权信息管理技术，借助物联网、区块链等新兴技术，实现对物权的实时监测、溯源和信息共享，提高物权管理的效率和透明度，减少信息不对称和欺诈行为，为供应链金融业务的多样化提供技术支持。

再者，需要加强资金供给方与供应链中各参与方的合作与协同，共同推动物权控制的落实和供应链金融业务的多样化开展。建立长期稳定的合作伙伴关系，共同分享风险与利益，实现互利共赢。

4.3 优化供应链金融业务种类与物权控制的耦合

在网络化管理当中，由于管理关系较为单一，它们中的某些属性在供应链金融业务中发挥着至关重要的作用，影响着供应链中客户资金的获得性。在供应链运营的各个环节中，参与到供应链运营当中的部分，在多式联运中，对应的是不同的环节，在供应链金融业务当中，对于风险的控制有着各种各样的影响。如果所产生的影响不同，那么对于供应链金融业务造成的结果与效率也不同，所以要根据相应的影响选择合适的模式，对该模式进行数据分析，总结其相关特点，从不同的角度出发，根据现有的物流形式，制订与其最相匹配的方案。

不同种类的供应链金融业务需要不同类型的物权控制措施来保障资金的安全，例如货物质押融资需要严格的仓储监管，而基于租赁合同的融资租赁需要明确的租赁合同和租赁物管理。

物权控制作为供应链金融业务的基础，可以帮助加强合规管理，确保业务合规运作。通过建立合理的物权管理制度，规范物权的流转和使用，有助于减少合规风险，提升业务的合法合规性，从而增强金融业务的可持续发展能力。当前，可以供选择的方案有许多种，每种方案可能产生的风险不同，它们对应的风险控制也就不同，而风险控制会影响供应链金融业务实施的进程和效率，如图3所示。因此选择在物流闭环中，有利于供应链金融业务高效率发展的相关模式，使物权风险控制能力与其相匹配非常必要。

图3 被调研2021年数字化供应链金融业务收入规模情况分类

5 总 结

在现有的供给侧改革当中，供应链金融可以基于“三大流”，即信息流、资金流和物流的相互关联，通过对物权的加强，优化供应链金融业务的各个领域与物权控制的联合。根据对企业开展供应链金融服务过程中可能面临的风险的分析，得知从事供应链金融相关业务的企业其最大的风险来自于信息的不对称，因此开展供应链金融服务的最佳切入点在于信息节点。物流企业本身就是供应链中的信息节点所在。因此这部分物流企业能够在开展供应链金融过程中更好地解决信息不对称问题，控制风险。

金融行业应使用新的思路拓展供应链金融业务的范围，使自身业务更加丰富多元，发挥当前时代物流服务行业的优势，运用物流闭环来提升对物流运输过程中风险的测评，增强对物流过程中风险的控制，进而推动金融机构的发展。通过物流闭环的加持，金融机构将敢于开展更为丰富的供应链金融业务，这将从各个环节影响供应链的绩效，最终使得供应链绩效得到显著提升。