2022年1月玉米市场分析及预测

高瑞娟，崔国庆

（1.北京博亚和讯农牧技术有限公司，北京 100085；2.河南省畜牧总站）

1 基层上量提速与企业备货博弈，玉米价格先跌后涨

1月，基层潮粮陆续上量，市场流通增加，玉米价格偏弱调整；但中旬企业备货提振市场情绪，加上内外盘期货上涨，推动价格小幅升温。1 月上旬，东北售粮进度较前期加快，深加工企业库存增加，部分企业压价收购，但贸易商建库仍谨慎，市场承接能力偏弱，价格下调10～30元/吨。华北基层上量增加叠加东北粮入关，企业到货处于高位，收购价格弱势下调。1月中下旬，东北售粮进度加快且临近春节，部分深加工企业提价刺激到货，同时贸易商入市收购增加叠加南方销区积极采购备货及市场传闻中储粮增储450万t，提振市场情绪，支撑价格偏强运行。整体来看，1 月玉米价格先跌后涨，全国玉米均价2 688 元/吨，环比下跌0.3%，同比下跌4.7%（图1）。

图1 2018-2022年（1月）全国玉米均价走势图

截至1月21 日，自2021年6月开始，进口玉米共投放610.4 万t，成交223 万t。1 月进口玉米投放量下降，共投放45.9 万t，成交量23.6 万t，成交率51.4%。临近春节，1月最后一周进口玉米并未投放，关注投放情况。

2 利多因素发酵，期货价格创新高

05主力合约高价涨至2 765元/吨，创该合约上市以来新高。1 月上旬现货价格偏弱调整，期货随之震荡。但1月11日，中国公布对原产于美国的进口DDGS继续征收反倾销税和反补贴税，双反继续，利多市场，期货价格涨幅明显；1 月下旬企业积极备货叠加中储粮库收购，现货偏强运行，提振期货价格高位上涨。预计节后现货价格震荡偏强，预计大连玉米2 205合约在2 620～2 850元/吨区间运行。

3 南美产量下调，全球玉米产量及库存微降

1 月13 日，美国农业部（USDA）公布了1 月玉米供需报告，报告下调2021-2022年度南美玉米产量，但部分降幅被美国供应增加所抵消。全球玉米产量及库存下调，但跌幅有限。另外，预计美国2021-2022年度玉米期末库存为15.40亿蒲式耳，高于市场预期。报告利空，外盘小幅走弱。

全球：2021-2022 年度全球玉米产量下调177 万t 至12.09亿t，仍创历史新高，其中巴西下调300万t，阿根廷下调50 万t，欧盟下调39 万t，但美国上调135 万t，乌克兰上调200万t，抵消南美产量降幅。全球总供应下调88万t至16.86 亿t；总消费上调226 万t 至11.79 亿t，其中饲用消费上调33 万t 至7.51 亿t，工业消费上调194 万t 至4.28 亿t；期末库存下调248万t至3.03亿t，仍处于近年低位。

美国：2021-2022 年度美国玉米产量上调135 万t 至3.84亿t，处于历史第二高位，出口下调191万t至6 159万t，总供应上调130万t至4.16亿t。因工业消费上调203万t，总消费上调至3.15亿t；期末库存上调117万t至3 911万t。

中国：报告并未调整2020-2021 年度中国供需数据，玉米产量保持2.73亿t，进口量2 600万t，总供应5.04亿t，总消费2.94亿t，期末库存2.1亿t。

4 2021年中国进口玉米2 835万t，同比增加151%

2021 年12 月中国进口玉米133 万t，环比增加68%；2021 年1-12 月中国玉米进口2 835 万t，同比增加151%（图2），创纪录高位。2021 年12 月中国进口高粱71 万t，环比增加27%；2021 年1-12 月中国高粱进口942 万t，同比增加96%。2021 年12 月中国进口大麦102 万t，环比下降12%；2021年1-12月中国大麦进口1 248万t，同比增加55%。2021 年12 月中国进口小麦94 万t，环比增加20%；2021年1-12月进口小麦974万t，同比增加19%。

图2 中国2011-2021年谷物进口数据

5 饲料需求偏弱，玉米饲用消费受限

1 月生猪存栏略有下降，猪料需求环比下降；肉鸡出栏量下降，蛋鸡存栏微降，禽料需求持续偏弱。1月份，生猪价格震荡下跌破14元/千克，自繁自养生猪出栏亏损加重，生猪存栏环比略有下降。据博亚和讯监测，2022 年1月末，能繁母猪存栏环比减少0.35%，同比减少5.69%；全国生猪存栏环比减少1.31%，同比增加26.22%。1月鸡蛋价格持续下跌，蛋鸡养殖企业盈利环比下降，养殖户补栏积极性减弱，1月补栏量微降；本月新开产量不多，老鸡淘汰量大幅增加，1月在产蛋鸡存栏环比下降1.33%。1月份肉鸡出栏量减少，但多地区新冠疫情抑制贸易商节前补货积极性，屠宰企业降价促成交，冻品涨幅受限，毛鸡价格成本线窄幅调整，肉鸡养殖小幅亏损。

粮信中心1 月份预计，2021-2022 年度玉米饲料消费及损耗18 600万t，同比增加800万t，增幅4.5%；比上月预测值下调200万t。

6 进口谷物替代优势仍存，饲用小麦消费恢复往年常态

6.1 国内玉米价格仍处高位，进口谷物价格优势明显，替代仍处高位

1月，国内玉米价格先跌后涨，月度均价降至2 807元/吨，仍处相对高位。1 月美国高粱到货增加，港口报价小幅走弱，同时挤占大麦需求，进口大麦量少，价格保持坚挺。截至1 月25 日，广东港美玉米完税价2 550 元/吨，进口高粱2 690 元/吨，进口大麦2 550 元/吨，广东港国产玉米价格在2 830元/吨（图3），与国内玉米价格相比，进口谷物价格优势仍较大，短期替代仍处于高位。

图3 2018-2022年（1月）全国主要谷物原料价格走势图

6.2 小麦价格高位上涨，饲用消费持续下降

政策小麦投放重启，高成交刺激小麦价格上行。1月5日，最低收购价小麦拍卖重启，仅限面粉企业参拍，投放量50.66万t，成交率100%，拍卖成交火爆，溢价高，持粮主体情绪升温，提振小麦价格上涨。在保持连续两周100%成交后，1月19日，政策小麦拍卖共计投放50.04万t，成交量46.87 万t，成交率降至93.67%。成交率及成交均价小幅下降。截至1月26日，1月共投放政策小麦203.47万t，成交量199.09万t，成交97.85%。春节将至，市场购销转淡叠加政策小麦投放，小麦价格涨幅受限，局地小幅走弱。节后面粉销售相对转淡，如果各级储备轮换小麦出库增加，小麦价格或有回落风险，仍需国内关注政策及国际形势变化。

1月，小麦价格高位上涨且明显高于玉米价格，小麦替代玉米优势消失，小麦在饲料中消费恢复往年正常水平（图4）。

图4 2018-2022年（1月）全国玉米小麦价格走势图

7 企业加工利润亏损，玉米工业消费偏弱

1月，玉米价格偏弱震荡叠加的深加工企业库存处于高位，而下游需求低迷，淀粉、酒精价格跌幅明显，企业盈利步入亏损通道。开工率：1 月全国淀粉企业开工率68%，环比上涨1 个百分点，同比持平，酒精企业开工率55%，环比上涨3个百分点，同比上涨3个百分点。价格：1月全国淀粉均价3 180 元/吨，环比下跌7.5%，同比下跌10.1%；全国酒精均价6 505元/吨，环比下跌0.1%，同比下跌5.7%；加工利润：淀粉、酒精价格跌幅明显，原料价格处于相对高位，企业加工利润再次换入亏损。

8 市场多空博弈，2月粮价震荡偏强

供应方面：进入1月，基层售粮速度加快，据国家粮食和物资储备局发布数据，截至2022 年1 月15 日，黑龙江、山东等11 个主产区累计收购玉米6 569 万t，已超过去年同期。另外，据市场了解，截至1月20日，全国主产区玉米售粮进度51%，较上年度同期偏慢，但与前几年相比是持平略快的。供应压力提前释放，节后玉米价格难现集中售粮的“跳水”行情。

需求方面：猪价跌破14元/千克，自繁自养生猪出栏亏损加大，生猪存栏下降，猪料需求环比下降，禽料需求延续弱势，加上谷物替代仍占高位，玉米饲用消费受限。另外，饲料企业节前备货，透支2月份玉米需求。春节期间企业开工率将下降叠加利润压缩，玉米工业消费下降。

整体来看，春节期间，玉米市场购销清淡，价格窄幅调整。但是，节后考虑到山东部分企业因库容有限，有补库需求，或短暂提振价格；2、3月份是基层售粮的高峰期，剩余的五成余粮销售压力仍存，限制玉米上行空间。预计2月份玉米价格或震荡偏强运行，但涨幅空间有限，均价运行区间在2 650～2 750元/吨，关注全国疫情及国家政策变化。另外，关注外盘走势，近两年内外盘联动加大，目前俄罗斯和乌克兰地缘政治紧张局势升级，刺激国内玉米看涨情绪。持续关注后期形势变化。□