“镍王”历险

2022-04-13蔡恩泽

董事会 2022年3期

关键词：不锈钢青山金属

蔡恩泽

有一家民营企业，是中国最大的民营钢铁企业，也是全球最大的不锈钢生产企业，每年镍产量为30万吨，几乎是中国年镍产量的一半，占全球年镍当量的12%，生产能力居全球矿业企业之首，堪称世界“镍王”。

这就是青山控股集团，世界500强企业，2021年位居279位。然而在2022年春，它经历了一次险情。

青山控股来自浙江，与娃哈哈、吉利汽车、万向集团等知名企业相比，光环效应似乎显得有点弱。同业之外，鲜有人知道青山控股的风光。不过在排名中，青山控股集团以营业收入2929亿元收入位居浙江省民营企业第四，碾压娃哈哈、万向集团等企业。

尽管青山控股不显山不露水，但是实力不容小觑，其创始人的创业经历更让人感动。

公开资料显示，20世纪80年代起，青山控股两个灵魂人物项光达和张积敏做汽车门窗制造起家。做得最好的时候，产品打进一汽，赚得“第一桶金”。

1992年，项光达和张积敏瞄准钢铁制造业，二人成立了中国最早的民营不锈钢生产企业。十年后的2002年，又成立了浙江青山钢铁有限公司，一年后，青山控股落地生根，公司注册资本金为28亿元人民币。

2005年，全球钢铁产量过盛，大量钢厂倒闭，意外来得太突然，青山也猝不及防，受到不小的冲击。同侪纷纷转行时，项光达作出了一个重要的决策：进攻上游产业。

十几年过去了，东北特钢、渤海钢铁、海鑫钢铁等同时期的企业纷纷倒下，可青山傲然挺立，每年至少拿出100亿元研发新技术，把不锈钢冶炼的总能耗降下50%。

历经二十年发展壮大，青山控股成为下辖300多家子公司的巨型跨国集团公司。

其中，金属镍是青山控股盈利的源头活水。镍被称作钢铁工业的维生素，战略意义在于其在新能源电池中的重要应用。尽管其传统下游不锈钢需求弹性有限，但随着全球范围内新能源车渗透率提升，动力锂电池的强劲需求推动该轮镍持续去库存。谁手握镍，谁就掌控了不锈钢的上游市场。

善于发现风口的项光达看到，当时中国的不锈钢基本依赖进口，如果能把不锈钢做出来，就不愁没销路了。于是，项光达带领公司转型不锈钢生产。

2008年，青山控股在技术上有了突破，产出了不锈钢，建立起世界上第一条不锈钢一体化生产线。凭借技术上的优势，青山控股坐稳了国内不锈钢“一哥”的位置。其后，项光达又开始全球化布局，斥资93亿赴全球镍储量最丰富的印尼进行工业投资并建立了中国印尼综合产业园区青山园区，此举直接让企业摆脱了被动的国际镍价波动局面，掌握成本控制的自主权。

印尼镍探明储量约2100万吨。青山在印尼拥有的镍金属储量在1200万吨以上。中国每年镍金属需求量在100万吨左右。理论上说，仅青山一家的镍就够中国用十年。

谁也没想到，2022年春，在国际资本的狙击下，青山控股差一点命丧期货。

话说青山确实掌控了全球1/4的镍产量，又有大量的产能，但也要承担市场剧烈的风险。

如何平抑风险呢？套保。生产商通过开空单，就可以锁定未来的利润。原本这是一个正常的操作，却未料到早就被国际资本盯上。这就是所谓不怕贼偷，就怕贼惦记。

今年2月，一个神秘的伦敦镍囤货商持有了伦敦金属交易所一半以上的库存，这正是瑞典的嘉能可，是全球大宗商品交易巨头，此角色可不是善茬，堪称“逼空”惯犯。据传这次事件的原因是嘉能可盯上了青山集團的印尼镍矿60%的股权。

当嘉能可发现青山开了近20万吨的空单，窥见其中一个巨大的漏洞，那就是青山生产的高冰镍不在伦敦金属交易所的清单之中，也就是说，无论嘉能可把期货价格打到多高，青山控股都无法按这个价格把自己生产的镍交给嘉能可，这就会导致青山控股在期货市场上巨亏。

此间，俄乌冲突这个黑天鹅事件突然出现，而俄罗斯的镍产能占到了全球的8.5%，嘉能可借着俄罗斯被制裁，俄镍不被伦敦金属交易所承认的天赐良机，一直等到了3月7日，在3月9日最后交割的前两天突然发难，进行了猛攻，瞬间镍价涨到十万，青山将要亏掉十几年利润，引发伦敦金属交易所“熔断”，不得不半途中断交易。

然而，就在国际资本觉得稳操胜券、等着数票子的时候，快要煮熟的鸭子却突然飞了。

3月9日，青山集团开始反杀，调配到充足的现货进行交割，用旗下高冰镍置换国内的金属镍板，得到足够体量的镍，且符合欧洲标准。

致此，一场危机才算基本解除，但善后工作还要跟进。

期货市场素来水深流急，甭说中国民企游兵散勇等闲之辈，就连实力雄厚的国字号正规军，都曾被害得血本无归。多少年过去了，中石化原油期货事件、中行原油宝事件、中储粮棉花期货事件等历历在目，不堪回首。

此次期市交锋，青山控股渡过一劫，背后既有国储、同行帮衬，也有淅商抱团的友情。