从4000到8万，躁动的动力电池回收

上善若水

疯涨的回收价格

当电池级碳酸锂走出一年十倍行情后，动力电池领域对于原材料涨价的心理承受力似乎强大了很多，可随着动力电池原材料价格不断发酵，整个电池回收产业也開始躁动起来。

通过回收、提炼，动力电池里面不少原材料金属都是可以再利用的，可随着动力电池原材料暴涨，动力电池回收价格也出现了惊人的涨幅——

“价格涨得太快了！现在整个回收市场的价格体系是错乱的。去年1月份，磷酸铁锂正极废粉才4000元/吨，今年1月份涨到4万元/吨，更夸张的是，2月份直接翻番，现在的价格已达8万元/吨左右。”

一位从事动力电池原材料回收行业的人士向记者表述，回收端价格上升源自以镍、钴、锂为代表的动力电池原材料价格的飙涨。近一年来，电池级碳酸锂从5万元/吨一路狂奔，目前报价突破50万元/吨，达去年同期的10倍;国内电解钴、电解镍当前报价达57万元/吨、22万元/吨，同比涨幅分别约60%、80%。

回收企业70%成本来自原材料，目前采购系数严重倒挂显然会增加运营成本。但即便是这样，依然难以阻挡行业“抢电池”的热情。

亢奋的动力电池回收行业

资料来源：《电动汽车动力电池回收模式研究》（侯兵），东亚前海证券研究所

动力电池回收行业之所以成为市场讨论和关注的焦点，很大程度上得益于其强大的资源回收收益。

从锂电池所含主要材料及化学物质可以看出，动力电池中含有大量可回收的高价值金属，如锂、钴、镍等。在镍氢电池中，镍含量占比高达35%;在三元电池中，镍、钴、锰、锂的占比分别约为12%、5%、7%、1%。对于废旧动力电池的回收将实现对上述金属材料的再利用，创造较高的回收收益。

在目前新能源汽车产销高增以及资源品供给相对紧张的带动下，锂镍等金属的价格均出现了不同程度的上行，在目前锂镍价格持续上行的背景下，电池回收所得到的金属或将实现较高的经济效益，同时也将改善目前金属供给偏紧的局面。

事实上，动力电池回收不仅仅是为了金属原材料的经济效益，更多还有对环境的保护。

废旧动力电池中包含众多重金属物质，对环境影响较为严重。锂离子电池所包含的主要污染物为其正极材料及电解液，其中在正极材料中，三元正极中的钴元素为有毒物质，同时镍、锰等金属元素也会对土壤造成污染;在电解液中，目前常用的电解液六氟磷酸锂在遇水后会产生氯化氢物质，造成环境污染，且有机溶剂中的DMC 也对环境有害。因此对于退役电池如果不做回收处理则将引发较为严重的环境问题，这一情况也将倒逼国家或相关企业对电池回收予以重视。

而自2012 年以来，我国相继出台多项动力电池回收相关的重要法律法规，这让动力电池回收行业有望迈入高景气周期。

动力电池回收有望进入高景气周期

新能源汽车产销高增带动动力电池装车量走高，动力电池将在未来面临较大退役规模。根据中国汽车动力电池产业创新联盟的统计，近年来我国动力电池的装车量水平呈现出了逐步提升的趋势，截至2021 年11 月，我国的动力电池月度装车量水平已达20.82GWh，创历史新高。在动力电池装车量持续上行的背景下，前期售出的新能源汽车将逐步报废，未来动力电池的退役量或将形成较大规模。

根据此前我国新能源汽车的销量情况来进行测算，《车用动力电池回收利用经济性研究》中提到新能源乘用车寿命在4-6 年之间，若假设我国动力电池的退役年限均为5 年，则2021 年的动力电池退役水平预期将为25.2 万吨，到2030 年，我国的动力电池退役水平预期将为237.3 万吨，9年间CAGR 约为28.3%。

这意味着2021 年为动力电池退役初期，未来动力电池退役规模将持续放量。

巨头纷纷布局

目前废旧动力电池回收行业中绝大部分都是中小型竞争者。工信部发布的《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》显示，截至2021年年底，有27家符合我国电池回收行业标准的企业，其中包括宁德时代、格林美、天赐材料、国轩高科、比亚迪等多家大体量的锂电巨头。

相对第三方企业，车企同样在积极布局动力电池回收行业。早在2020年的特斯拉电池日活动上，特斯拉官方宣布，计划上线电池回收服务，所回收的锂离子电池组将由指定工厂进行处理并回收再利用。2020年9月，特斯拉在中国推出电池回收服务，承诺报废的锂离子电池均不做填埋处理，而由专业指定工厂的合格专业人员处理，可100%回收利用。

雷诺也在2020年10月通过其SmartHubs项目宣布参与电池回收。该公司声称，西萨塞克斯郡的能源系统由一千个二手电动汽车电池组成，将为交通、基础设施、私人住宅和当地企业提供更清洁、更低成本的能源。

再加上宝马、沃尔沃、日产等同样积极布局动力电池回收产业的车企，整个动力电池行业呈现出一片欣欣向荣的景象，然而，同时涌入动力电池回收领域的还有各种乱象。

快速成长背后的躁动

正常的价格涨跌属于市场调节，可因为市场景气度较高，目前抢货的氛围比较浓烈，电池回收价格被哄抬，专业回收企业因为固定成本较高，反而会有“劣币驱逐良币”的情况发生。

作为新兴回收行业，目前国内动力电池回收没有明确的定价机制，存在不正规的市场采取竞价的方式回收电池的现象，小作坊给出的价格更高且成本低，电池更多流向了非正规军市场。不同于去年，动力电池回收“黑市”中普遍以吨为计价的方式，今年更多是采用按度数计价的方式。

按度数回收是目前动力电池回收最主要的方式，1度（即1千瓦时）普遍价格在160元-350元，具体需要检测电池的状态来判断。原本动力电池回收会根据电池是否鼓包等状态确定价格，但今年动力电池回收的价格很高，地区不同价格也有明显差异，部分电池的折扣系数（废料价与新货价之比）在去年最低是60%左右，今年普遍升到100%以上，最高折扣系数可以达到120%，都是加价买的状态。

加价意味着风险，而由于原材料价格的持续上涨，已经出现高利润刺激下的囤货现象。在业内看来，囤货一方面会导致市场的不良竞争，另一方面如果价格下跌则会导致行业崩盘。材料价格本轮大幅度上涨是非理性的，不排除有企业在其中囤货炒作。目前按公开材料报价计算，电池成本已经超过下游市场接受预期，监管部门也已对此高度重视，相信在各方调节下，材料价格继续大幅上涨已较为困难，对目前高位接盘的回收企业来说存在一定的亏损风险。

高利润催生赛道玩家突增，10年间呈现出几百倍的增长。公开数据显示，2011年第一批电动汽车正式投放市场，同年与电池回收相关的企业注册量首次突破200家，十年过去，2021年这一数据直接飙升至2.4万家。

尽管与电池回收相关的企业注册量激增，但动力电池回收市场的小作坊仍占大多数。小作坊的出现要追溯到新能源汽车推广初期，彼时动力电池制造技术很不成熟，良品率较低，催生了一批小作坊，回收电芯厂废极片料。随着动力电池技术的提高，回收商开始收废电池，剩余容量高、检测指标好的以梯次利用价格卖掉，不好的人工拆解后再賣给下游冶炼企业提取正极材料前驱体，从中获取收益。

“黑作坊”具有更低的运营成本，往往可以利用价格优势更容易拿到电池，但由于处理流程不正规、技术水平低，“黑作坊”在处理时更容易产生安全事故和污染问题，同时也十分不利于行业对电池的溯源管理。

然而，可以预见的是如果动力电池原材料持续维持高位，恐怕这类乱象只会更多，对于动力电池这个新兴行业而言恐怕并不是一件好事。