猪粮比价进入一级预警区间 猪价拐点取决于产能去化的长度和深度

肖思

3月7日晚间，牧原股份、温氏股份等多家猪企发布2月销售简报，商品猪价格仍难掩颓势，无论是环比还是同比，均呈现下降趋势。业内人士认为，当前猪价低迷主要是由于供给过剩，随着行业产能去化速度的加快，乐观预计年内会逐步转好，但具体行情走势还要看产能去化的时间长度和深度。

猪价持续下跌  多家猪企收入下降

梳理各家上市猪企今年以来销售数据，销量表现虽参差不齐，但价格下跌是共同主线，其中环比下跌幅度大多超10%，同比下跌幅度超50%。

公告显示，牧原股份1-2月公司销售生猪783.1万头，销售收入101.62亿元;商品猪销售均价12.38元/公斤，较2021年12月下降16.07%，较去年同期均价26.95元/公斤已经腰斩，同比降幅达54%。近一年来，牧原股份猪价在急速下滑后经历小幅震荡，去年9月触及阶段低点11.49元/公斤，并于年底呈现翘尾行情，但今年以来又开始逐步下行。

温氏股份的生猪价格走势与牧原股份雷同。2月份销售肉猪106.9万头，实现收入15.75亿元，毛猪销售均价12.55元/公斤，环比下降10.93%、同比下滑55.87%。

广弘控股2月销售生猪7427头，收入651万元，生猪销售均价14.58元/公斤，环比下降6.6%，同比降幅高达82.5%。1-2月，公司累计销售生猪1.55头，收入1219万元，销售均价15.04元/公斤，同比下降77%。

正虹科技销售简报显示，2月销售生猪0.71万头，收入934.07万元，环比分别减少53.08%、63.16%，同比降幅分别为4.58%、49.66%，收入降幅大于销售量降幅，据此可知，正虹科技生猪价格也在持续下行，而公司也直言销售收入下降主要是由于生猪市场销售价格下降所致。

原料价格上涨推高养殖成本

猪价走势取决于去产能情况

2022年春节以来，猪价加速下跌并触及预警，多地生猪成交价格跌破6元/斤。据国家发改委监测，2月21-25日当周，全国平均猪粮比价为4.98∶1，跌破5∶1，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。2月28日-3月4日当周，全国平均猪粮比价为4.89∶1，连续两周处于《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。

在猪粮比价持续下跌的同时，豆粕、玉米、小麦等饲料原料的价格却大幅上涨，进一步推高了生猪养殖成本。当前的饲料成本相较于去年四季度上涨约400元/吨左右，折算到生猪养殖成本增加约1元/公斤-1.2元/公斤。据有关机构统计，国内市场自繁自养出栏一头生猪亏损超过400元。

日前，国家发改委会同有关部门启动中央冻猪肉储备收储工作以稳定猪价，北京、江西、湖北、重庆、云南、陕西、宁夏等地均启动了收储工作，其余地方也会陆续启动。3月，猪价进入横盘调整期，据中国养猪网猪价系统数据监测，2月28日-3月6日，全国外三元生猪价格区间为12.64元/公斤-12.76元/公斤。

猪价后续走势如何？梳理头部猪企的观点，多数认为当前价格低迷主要是由于供给过剩造成的，随着产能去化速度的加快，乐观预计年内会逐步转好。

牧原股份近期在接受机构调研时表示，当前的猪价较低，既有供应相对过剩的原因，也存在需求端的原因，但现阶段供给的边际变化要比消费的边际变化具有更大的影响，主要矛盾仍是供给量的相对过剩。此外新冠疫情多點暴发影响了消费餐饮端的需求，对猪价也产生了一定影响。在猪价走势方面，牧原股份预计下半年猪价会有所好转。

温氏股份表示，目前行业产能尚未完全出清，未来行情走势主要看产能去化的时间长度和深度。初步预计，2022年上半年猪价维持在较低位置，行业产能去化加快。乐观估计，2022年三季度后猪价有可能进入下一轮周期的上行通道;悲观估计，2022年仍处于社会平均盈亏平衡线位置，可能需要2023年才能进入下一轮周期的上行通道。