温氏股份 适合价值投资者长期持有

公司的高效生产、成本可控尤其被各方所看重。

2016年上半年，温氏股份（300498.SZ）净利润72.26亿元，同比增长近330%。将向股东每10股派发现金股利5元人民币（含税）。

权威机构发布的一系列排名，继续印证温氏奇迹： 温氏股份位列2016年《财富》中国500强第128位；位列多部委发布的2016中国民营企业500强第73位；同时，温氏股份以营业收入482.37亿元位列2016年广东省企业500强第31位，广东省民营企业百强第12位。

多家证券机构分析认为，温氏股份拥有巨大潜力和长期成长性，加上一贯以来的高分红机制，作为农业大蓝筹，适合价值投资者长期持有。这些机构不约而同地给予温氏股份维持“买入”评级。

五大优势难复制

无论是在养殖界，还是资本界，温氏股份是不折不扣的明星企业。做大做强特别是上市之后，来自全国各地甚至国外的同行前往温氏总部，考察学习。

温氏在上市前是全员持股制企业，员工大部分持有公司股票，自然人股东超过6000人，这些创业股东高度认同公司价值，将公司视为个人事业发展的优质平台，将持有温氏股份作为自己安全可靠的投资方式。

在行业中，温氏股份将成本控制在行业最低水平。以肉猪养殖为例，生猪业务中，温氏动保成本仅67.3元/头，而行业平均水平是100元左右，温氏产品在市场上具有极高的竞争力。

市场称道温氏股份独创的“公司+农户”模式，但温氏股份的强大配套支持体系，公司管理层前瞻性的布局，这些创新难以一日毕其功，才是公司独领中国畜牧市场的秘诀所在。

中泰证券认为，温氏模式的成功，起码具有五大方面的显著优势：拥有三层研发体系，产学研一体保持技术领先地位；技术研究全面覆盖，育种水平全国一流；信息化管理不断升级，高效支撑业务扩张；环保治理走前列；机械化设备业内一流，业务增长快速。

产业链占据上中下游

实际上，温氏股份早已跳出了单一农业企业的范畴，主营业务拓展至多个业务板块，以养殖业务为核心打造了完整的产业链，产业链上下游各环节高效衔接并互相促进。

这种公司内部的一体化经营管理模式，将产业链上下游各环节的高效衔接起来，不仅降低了中间交易的成本，享受规模效应带来的平均成本优势，而且在内部形成有效的自主监督机制。

成立5年来，温氏投资已参股多家主板和新三板上市公司，公司多次参与上市公司定增。投资业务除了回报率高，另外还承担了温氏股份的资本运作职能。

在生鲜连锁探索当中，同样借鉴“公司+农户”这一法宝，温氏股份已有30家生鲜门店，包括一家直营店，全部分布在深圳。据介绍，接下来生鲜店开店节奏可能会逐步加快。

事业部具备独立上市实力

“公司+农户”这一温氏股份独创的产业模式，不仅具有模式的超强复制性，还有其对资本市场的示范意义。育肥环节留给农户，轻资产的环节由公司来做，从某种程度上来说，这相当于农民给公司提供融资，以“杠杆”的手段进行养猪。

温氏作为中国最大的养猪企业，2015年出栏1535万头，仅占全国市场的2.16%。产业化、规模化是目前生猪养殖的大趋势，温氏模式得以向全国复制，仍有相当大的市场空间。

资本市场上，高效生产、成本可控尤其被各方所看重。兴业证券分析师认为，温氏股份大部分部门甚至具有独立上市能力。

多机构给予“买入”评级

兴业证券指出，综合温氏股份当前超过1600亿的市值，3%左右分红股息率，这对温氏员工、社会投资者都具有一定吸引力，适合价值投资者长期持有。

中泰证券认为，公司的行业龙头地位和竞争优势显著，个别业务板块如环保、机械等有望在行业变革中爆发式增长，贡献超额收益。

海通证券认为，猪价景气周期有望长期持续，公司下半年出栏规模有望加快，看好公司在行业高景气下将持续释放业绩。