金融发展对中小企业融资效率的影响分析

龚奕

摘要：中小企业是国家经济增长的重要支柱，也是国家经济转型与高质量发展的主要推动力，分析金融发展对中小企业融资效率的影响，明确中小企业融资特点及融资困难的原因，了解金融发展对中小企业融资的影响，文章主要从成本支出、企业融资渠道、企业融资风险三个方面进行分析，明确金融发展对于提高中小企业融资效率的积极作用。

关键词：融资渠道;融资效率;外源融资

目前我国中小企业数量较多，中小企业的发展在很大程度上影响着国家经济的稳定，因此可以将中小型企业看做当今国民经济能够保持活力的主要增长因素和条件，看做推动国家经济全面发展的主要动力来源。截至目前，我国通过工商注册的中小型企业已经超过5000万家，与过去十年相比，增长约为51.2%，占全国所有规模企业总数的99.2%以上。国家有关部门对于中小企业的扶持力度也不断增加，相继出台了相关指导意见，通过各项指导意见的实施，能够切实解决国家中小型企业在未来发展中的部分问题。但即便有国家扶持，中小企业的发展仍然面临着十分严峻的市场考验。中小企业是维持国家经济长效发展的重要基础，因此，实现中小企业的发展就是实现国家整体经济水平全面提升的关键，企业发展中融资问题较为严重，也制约了中小企业的发展。因此，本文开展金融发展对中小企业融资效率的影响分析研究，以期為后续提升中小企业融资效率的措施探究提供基础。

一、中小企业融资特点及融资困难原因分析

（一）中小企业融资特点

我国中小企业发展中，一直受到融资困难、融资效率低的影响，从融资具体实施方式角度，可将中小企业融资划分为内源和外源两种。内源是指企业在经营阶段产生的一系列资金转变为投资的过程，资金来源包括留存收益和定额负责等。与外源融资相比，内源融资具备内生性、成本低、自主性强等特点，因此这种融资模式受到中小企业的欢迎。在实际应用中，内源融资也具有较大的局限性，其主要问题在于融资规程中，企业自身的经营规模会严重影响融资金额，因此也会在一定程度上限制中小企业的发展。

与内源融资相比，外源融资在资金规模上具有较强的优势，但由于外源融资方式对于企业本身要求较高，因此在吸引众多外界资本的过程中，中小企业还会承受较高的成本及融资风险，严重者甚至会造成无法实现融资目标的问题。再对外源融资进行细化，可分为间接和直接两种不同的融资方式。二者相比，外源间接融资的表现形式具有多样化的特点，包括商业信用、银行贷款等方式。外源间接融资主要是通过银行信贷的方式实现，受到资本市场完善程度不足、中小型企业经营规模较小等因素的限制，尽管政府及有关部门已经提出了扶持政策，但融资效果依然不理想。

（二）金融发展前中小企业融资困难原因分析

当前中小企业融资困难的主要影响因素较多，基本上可以划分为三类：中小企业自身角度、资本主义市场角度以及政府政策支持角度三个方面。

首先，从中小企业自身角度出发，众多企业正处于发展的初始阶段，因此在其运行过程中逐渐出现了抵御风险能力弱、经营风险较高等问题。通过对当前中小企业的详细调查发现，目前有超过七成以上的中小企业存续期在5年以下，并且由于其规模较小、资金投入少等特点，使得其在行业当中的淘汰率明显超过其他类型企业，而这也成为了中小企业融资困难的主要因素。

其次，从资本主义市场角度出发，当前多层次资本市场仍然处于不完善的状态，制约着中小企业融资渠道及融资工具的实际应用。中小企业的资金来源主要依赖于商业银行房贷难度较大，商业银行通常会处于安全性的角度出发，对于当前普遍存在的信息不透明化及抵押资金不足等问题都是限制中小企业融资的原因。当前资本主义市场的信用担保机构相关政策和体系都存在问题，尽管中小企业能够通过第三方担保的方式提升自身的信用等级，但由于信用担保的条件较高，并且流程相对繁琐，因此也限制了中小企业信用担保的使用情况，使得融资过程无法发挥出最大价值。

最后，从政府政策支持角度出发，政府及有关部门一直致力于对中小企业的成长，但仍然存在实施力度不足的问题，使得各项基本措施无法准确落到实处，政策的引导方式还需要进一步改善。

二、金融发展对中小企业融资效率的影响分析

（一）减少中小企业融资过程的成本支出

从中小企业的融资现状可以看出，受金融发展的影响，中小企业的融资效率整体呈现出不断上升的趋势，在这一过程中，中小企业的融资成本支出也得到了有效地降低。在金融发展过程中，监管部门会根据中小企业的现行整体监管要求，判断融资是否适用于中小企业的发行人，并对其进行更加合理的监管，进一步减轻中小企业在监督和管理上的负担。实现中小企业融资过程的成本支出减少，还体现在以下几个方面：首先，针对中小企业融资的监督管理部门适当降低了其登记注册的费用;其次，通过实施不同的财务报告披露方式，有效降低了用于审计上的各类费用支出;再次，对于中小企业自身招股说明书的审查，转交给交易场所，不需要亲自完成各类审查工作;最后，政府及有关部门对于中小企业公开发行的成本给予适当补偿。金融发展过程中各类措施的实施，进一步实现了对中小企业融资过程中成本支出的缩减，以此为中小企业的融资提供了更加便利的条件，使得其融资效率也得到了同步地提升。对于该公开层次资本市场而言，相关政策的制定人员充分考虑到了中小企业在发展过程中的特点，以及需要承担的费用，对现有强制信息披露制度进行了整改，采用了更加宽松的方式，按照不同类型的中小企业特点，为其提供具有差异化的要求，以此增加中小企业在融资过程中的信息披露自愿性，确保中小企业融资能够更加具备接触公开层次资本市场的条件。

（二）拓宽中小企业融资渠道

在金融发展的过程中，资本市场的运行机制也发生了巨大的改变，并间接影响到中小企业的融资渠道，使得其不断向外扩展，提升融资效率。当前资本市场当中的风险投资市场、私募股权市场以及区域性较强的股权市场均属于非公开性质的市场，主要针对小微型企业进行一系列服务，而公开市场和新三板的主要服务对象为中小企业。在金融发展过程中，结合境外金融资本市场的发展分析，创业投资变得更加灵活，并逐渐占据着十分重要的地位，推动了产业转型的整体提升。因此，针对我国当前资本市场，金融发展进一步推进了创业投资和私募股权行业政策法规体系的建立，实现了对行业发展基础的不断夯实。进一步推动财务部门优化创业投资，引导并鼓励中小企业进行长期投资。在人才引进方面，政府及有关部门也给予了中小企业融资更多地便利条件，提出了众多人才培养和培训的政策，为中小企业融资储备了丰富的人才资源，帮助中小企业提升自身规范运作的能力和水平，并大力发展合格投资者，不断增强资本市场的活力。在区域性股权市场的优化下，中小企业的融资渠道逐渐被拓宽，并实现了针对不同类型中小企业特点的一对一个性化服务，也在一定程度上帮助了中小企业解决以往融资难，融资效率较低的问题。最后，在金融发展的过程中，现代信息技术也得到了广泛的应用和推广，实现了股权流通转让平台的搭建，吸引银行、股权投资机构等组织更多地关注中小企业。在提升中小企业融资效率的过程中，区域性股权市场的运行制度实现了全面优化，始终坚持以服务中小企业发展定位为出发点，探索适合当前中小企业融资的模式。通过不断拓宽行业上下游渠道和跨行业交流平台，开展一系列为中小企业融资提供条件的服务。

（三）降低中小企业融资风险

在金融发展的过程中，股权众筹融资模式与以往中小企业融资模式相比，融资风险更低，在一定程度上提高了融资效率。针对传统资本市场制度，借鉴了境外较为成熟的市场应用的新型融资模式，通过探索资本市场服务中小企业开辟一条全新的道路。股权众筹模式仍然处于资本市场的服务范畴，但与传统融资服务模式相比，其融合了更多的互联网、云计算等高新技术，实现了对融资模式的创新。

当前众筹融资不断的发展，逐渐替代传统融资方式，对于促进中小企业融资具有十分显著的优势。为了在金融发展的过程中，确保股权众筹具有更高的實际意义和价值，境内资本市场针对构建真正意义上的股权众筹融资机制进行了深入的研究。通过借鉴境外资本市场众筹融资的经验，明确了众筹融资的法律地位，并根据中小企业众筹融资的需要，构建更加适合其自身发展的信息披露制度，以此加强对中小企业投资者的教育，并对其进行适当性管理，实现中小企业融资的规范化发展，使其融资效率得到进一步提升。在中小企业融资过程中，融资中介也是股权众筹的关键内容，因此为确保其稳定地运行，构建一系列更加完善的业务规范和管理制度，切实做到了防范欺诈、避免非法集资等违法违规行为的产生，并进一步明确了中小企业在融资过程中的法律地位以及纳入监管的具体范围。不仅实现了中小企业安全融资，避免了不必要的风险产生，为中小企业融资构建了“安全港”，还在一定程度上提高了中小企业融资效率。

三、结语

本文对金融发展对中小企业融资效率的影响进行了分析，从分析中可以得出结论：当前影响中小企业融资效率的主要因素包括融资渠道、融资风险以及成本支出，金融发展对于上述三个方面均具有较好的促进作用，因此，不断优化金融发展能够有效促进中小企业融资效率的提升。

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（作者单位：江西财经职业学院）

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