潮玩背后的资本角逐

赵秀丽

资本嗅觉是最敏感的，当更多玩家裹挟资本入局，市场竞争也在加剧，IP资源等问题也开始暴露。

潮玩是2021年玩具市场的一大热点，其背后的资本市场也是风起云涌。除了潮玩界的龙头老大泡泡玛特，还有一些玩企如奥飞娱乐、咏声动漫、潮昇等积极布局，也有资本持续关注如52TOYS、ToyCity、次元潮玩等都获得了融资。

泡泡玛特市值腰斩

泡泡玛特成立于2010年，是国内知名潮流文化娱乐品牌，2020年12月11日在香港交易所挂牌上市，成为盲盒第一股。

该公司2021年8月27日发布的半年财报显示，上半年公司实现总营收17.73亿元，同比增长116.8%;净利润3.59亿元，同比增长153.96%。

根据披露，2021年上半年，泡泡玛特共有6款IP收入均突破1億元。其中，Molly和Dimoo在2021年上半年分别实现收入2.04亿元和2.05亿元，同比分别增长81.9%和74.5%。2021年4月推出的SKULLPANDA第二个系列熊喵热潮，上半年单系列销售收入达到9280万元;小甜豆产品上半年收入超过6370万元。

消费者触达方面，2021年上半年线下门店和机器人商店分别新开32家和126家，总门店量从2020年年底的187家增至215家，机器人商店数量截至目前累计1477家。电商渠道2021年上半年整体收入为3.53亿元，同比增长104.7%。天猫“6·18”期间，公司总销售额为6143万元，同比增长94%，在天猫潮流模型玩具行业排名第一。

公司用户方面，数字化规模快速扩大，2021年上半年会员贡献销售额占比91.8%，会员复购率为49%。

2021年11月1日泡泡玛特发布的第三季度业绩显示，其最新一季的整体收益同比有75%-80%的增长，其中零售店和机器人商店分别有40%-45%和20%-25%的正增长;线上渠道方面，泡泡玛特抽盒机的增幅或达到130%-135%，而包括天猫旗舰店和京东旗舰店在内的电商平台增长率或为125%-130%;批发业务也有125%-130%的增长。

不过，与亮眼的业绩背道而驰的是泡泡玛特的股价，该股2020年12月登陆港股市场，市值一度飙升至1500亿港元，不过，随后股价整体呈现下行趋势，截至1月7日收盘，泡泡玛特股价为42.9港元，总市值约为601.4亿港元，股价、市值已经拦腰减半。

业内人士表示，资本市场之所以选择漠视泡泡玛特，一方面是潮玩赛道越发拥挤，“IP+盲盒”打法不再新奇且容易被复制;另一方面则是投资者对泡泡玛特的业务可持续性以及商业模式存有较大疑虑。

各路资本争相涌入

在资本竞相角逐下，谁将会成为下一个“泡泡玛特”？

2021年11月，KK集团向港交所递交上市申请，正式启动上市流程。

据悉，KK集团成立于2015年，目前旗下拥有KK馆、KKV、The Colorist、X11等4个品牌，主要面向Z世代消费群体，是中国第三大潮流零售商。

2015年年底，几乎从未接触过零售业的80后IT男吴悦宁在广东东莞创办进口商品集合店KK馆。次年，公司即拿下深创投的种子轮融资，走上资本化扩张之路。之后的5年时间，KK集团的融资从A轮到E轮异常顺利，深创投、经纬中国、黑蚁资本等机构纷纷入局，公司从一级市场拿到了20多亿元融资。

资本加持之下，扩张加速。KK集团向消费者提供横跨18个主要品类中超过2万个SKU（库存量单位）的各种潮流产品，涵盖美妆、潮玩、食品及饮品、家居品、文具等主要生活用品类别，全球门店数量达680家。

据相关媒体梳理，2021年潮玩产业投资数量达31起。除了TOP TOY、X11这类潮玩集合店，一些更聚焦于垂直品类的品牌竞争力也不小，例如曾主打IP研发及运营的十二栋也抱着长草颜团子杀入潮玩江湖，甚至连三只松鼠、娃哈哈、元气森林、喜茶这些零食、饮料、茶饮新旧巨头，也将潮玩视作新方向。

据《理财》杂志记者了解，在2021年12月，山海潮玩品牌获500万元天使轮融资;千岛·潮玩族宣布完成近亿美元B轮融资，由红杉中国、高榕资本领投。另外，模言文化、52TOYS、Suplay、AMAZING PANDA潘哒、ToyCity、十二光年等潮玩品牌获得资本加持，其中52TOYS以4亿元创下2021年业内最大一笔融资。

潮玩赛道竞争选手中涌现互联网巨头的身影。B站发起潮玩众筹，阿里文娱上线潮玩品牌“锦鲤拿趣”，网易推售哈利·波特、漫威、阴阳师等IP潮玩产品，小红书开启“云上潮玩展”。

多个品牌加速开店

当前，潮玩赛道集中度不高，为抢占更大的市场份额，多个品牌加速开店。

2020年，名创优品成立的潮玩品牌TOP TOY，创始人孙元文表示将在全国开100家店铺，每个省会城市都将设立600平方米以上的“梦工厂店”。

KK集团也新推出潮玩品牌X11，X11已实现在华南、华东、华中、西南、东北几大区域的布局。

除此之外，52TOYS也推出了开店100家的计划，创始人陈威曾对媒体表示，未来一年计划开设约100家品牌直营店，其中20%会开设在新一线城市顶级的购物中心。

已获得腾讯QQ family （该品牌已有6个卡通形象）IP授权的创梦天地， 计划在合作协议的前3年内，在中国一线和二线城市开设合计150家直营QQ family主题线下店。截至2021年11月末，已在深圳开出3家店铺。2021年11月28日，腾讯1.6亿元领投创梦天地，资金用于发展线下潮玩业务，无疑将加快潮玩实体门店铺设速度。

潮玩板块竞相布局

布局潮玩板块，上市公司亦不落势。奥飞娱乐在投资者互动平台上回复称，潮玩业务打造“玩点无限”专属品牌体系，将持续深耕头部IP的盲盒、手办等潮玩周边商品。

高乐股份在互动平台上表示，公司将紧跟潮玩市场流行趋势，结合零售市场形势，加强益智类、教育互动类、智能类、竞技类及潮玩盲盒等产品开发，丰富动漫IP形象授权产品品项，在原有玩具+动漫授权包括迪士尼、Hello Kitty的基础上，进一步扩大IP形象合作范围。

此外，德艺文创、元隆雅图、金运激光、美盛文化、创源股份、沐邦高科、顺网科技、新北洋等上市公司均布局有潮玩业务。

过去这一年，潮玩赛道热闹非凡，谁能在聚光灯下留下痕迹？谁能讲好潮玩故事，谁最终能“卷”成下一个“泡泡玛特”呢？市场会给出答案。（作者单位：河南省审计干部培训中心）