关于证券投资的风险及控制措施研究

文/张来畅（洛阳金隅城集团有限公司）

随着当今经济社会的发展，人们的生活越来越富足，在支付必要的生活成本后，人们的闲置资金也越来越多。随着金融业的发展和金融知识的宣传普及，人们对于闲置金钱的储存和管理理念对比之前有了很大的改变，例如不再仅限于将钱放在储蓄银行，对于资金的管理也是越来越多样化。证券投资是许多人选取的资金管理措施之一，证券投资虽然有较高的回报，同时它也有着较高的风险，经济发展的不稳定及其他因素波动会对投资收益产生影响。证券投资失败会导致投资人经济损失，甚至财产在一夜之间蒸发，此类状况屡见不鲜，所以在投资之前对证券的投资风险进行分析和研究是必不可少的。

一、证券投资风险的特征

证券投资是最常见的一种投资方式，它通过企业或者个人购买股票以及债券等有价证券来获得收益。证券市场在我国改革开放之前发展十分不理想，而随着改革开放的到来，我国开始走中国特色社会主义道路，社会主义经济体制也发生了变化，形成了中国特色社会主义市场经济体制，证券市场才得以焕发新生，受到广大人民群众和国家的认可。证券市场是资本主义市场经济发展下的产物，而我国社会主义市场经济体制的发展环境意味着我国的证券市场在该制度下也形成了自身独特的性质。同时我国证券市场也十分不稳定，在证券市场下潜藏着巨大的风险和危机。我国证券市场的问题大致有上市公司监管强度问题、上市公司自身问题、证券交易体制问题、市场部分投资者过度投机问题等，这些问题都给我国证券市场造成了巨大的影响，并且经常引起市场异常波动。而这些问题的存在不仅会给证券投资者造成巨大的经济损失，还会给我国金融体系和国民经济造成巨大的影响。

二、证券投资风险的种类

证券投资风险的种类主要分为两大类：系统风险和非系统风险。系统风险下有利率风险、汇率风险、经济周期风险等其他风险、而非系统风险主要大致分为经营风险，信用风险，财务风险，通过对风险的具体分析能够让投资者对投资风险有一定的了解并帮助投资者正视投资风险。

（一）系统风险

1．利率风险

利率一般又称为利息率，是指在一段时间内利息额与借贷资金额的比例，在证券投资当中，利率可以形象地称为货币的价格，所以如果一旦产生波动，那么投资者的收益也会有所变化。无论是证券发行公司还是投资者对于利率风险都十分重视，因为利率的多少将决定着他们收益的多少。证券发行公司一般都会有贷款利率，如果贷款利率上升幅度比较高，那么证券发行公司的利息就会增加，公司获得的相应利润也会逐渐下降，而对于投资者的分红必然也会减少，所以证券公司和投资者受到利率影响还是非常大的，一旦利率提高，证券的交易价格也会下降，交易数量也会逐渐缩小，市场上的资金供给就会紧张。如果贷款利率较低的话，那么对于证券发行公司来说，他的利息金额就会减小，从而导致公司利润增加，投资者的分红也会随之增多，这样证券市场的交易额就会上升。利率风险对于投资者的影响就是：如果利率上升，新发行的债券收益就会高于早已在市场上流通的债券，那么上市的债券价格也会下跌；如果利率下降，新发行的债券收益会低于早已在市场上流通的债券，上市的债券价格就会上升。所以无论是证券市场上的证券发行公司还是投资者，利率影响着双方最后的收益，也影响着整个证券市场。

2．汇率风险

在证券投资市场上，各国货币兑换率的波动也会影响着证券投资市场，而汇率发生波动影响的主要是对外投资者和证券发行公司。比如在20 世纪70 年代泰国因为放弃盯住自己的货币政策，而导致泰铢大幅度贬值，而泰国对于东南亚国家的影响也比较大，所以东南亚的其他国家为了国家自身的利益和经济发展也开始降低本国汇率，所以东南亚国家汇率的大幅度降低，导致了许多在东南亚国家投资的发债人受汇率影响而倾家荡产，汇率风险虽然相对其他风险而言，不会经常性地发生，但是汇率风险一旦发生对于证券市场的影响是灾难性的。

3．经济周期风险

经济周期风险是一种经济发展过程中的固有风险，在证券风险当中是最不可能避免的一种风险，它是随着证券市场行情周期性的变化而产生的风险。经济周期风险具有一定的周期性，我们可以对周期风险有一定的预判，比如经济周期包含高涨、衰退、萧条、复苏这4 个阶段，所以投资者如果能够理性科学地分析经济周期风险，在这循环往复的经济周期当中掌握好经济周期各个阶段的证券投资市场状况，则会让投资者能有效地预测并规避因经济周期而导致的证券风险。

4．购买力风险

购买力风险主要是指通货膨胀而引起的购买力变化风险。实际收益率=名义收益率-通货膨胀率，由于通货膨胀影响，证券投资市场的所获得的报酬相对于物价上涨幅度已经贬值即实际收益率下降，从而给投资人带来损失（根据原文文义及自己理解修改，如有不准确请改正）。

5．市场风险

影响证券市场发展的因素是多种多样的，外界因素是由一个国家的政治、经济发展状况决定的。国家政治环境、经济发展、货币供应关系，以及政府的干预手段等，这些都会引起证券市场的波动。市场风险是受整个国家的大环境影响的，所以一旦国家内部经济社会发展有所变化，那么证券市场也会受到影响。

6．政策风险

政策风险主要产生于国家出台的对证券市场的干预政策。政策因素影响下，证券投资者的收益很难得到保证。因为在政府调控作用下，政府干预政策的大方向往往就是证券市场发展的方向，如果政策调整的方向与当前证券市场发展的方向有很大的不同，那么证券市场因政策而产生的变动将对投资人的收益产生不利影响。

（二）非系统风险

非系统风险主要是由于一些特殊原因而产生的风险，一般这种风险是可以规避到很小的，非系统风险又可以称为可分散风险，非系统风险的影响可能只是涉及投资人以及证券发行公司，不会波及更广的证券市场。要想减少非系统风险的发生，投资者可以通过分散投资来减少风险的发生，而规避非系统风险发生的方法也是多种多样的，下文针对非系统风险进行深入的分析。

1．信用风险

信用风险是指证券发行人在证券到期时，无法归还证券投资者的本金以及利息而产生的风险，如果在相应的时间内，证券发行人不能支付投资者相应的本金和利息，即使延期支付也会影响投资者的收益。信用风险主要是与债券发行人的经营能力有关，证券发行人如果没有良好的信用，那么投资者的风险就会大大增加，所以如果投资者想要良好的规避信用风险，就需要对投资对象进行了解，判断其是否有足够的信用度。

在证券投资当中，对于债券发行人有一个信用评级，信用等级越高，那就证明其投资者的信用风险会越低，如果信用等级越低，投资者的信用风险就会越高，所以投资者在投资之前一定要了解债券发行人的信用评级之后再进行投资，减少信用风险发生的概率。

2．经营风险

经营风险指的是经营者在经营公司的过程当中产生问题导致公司经营状况变差，从而降低公司盈利能力而产生的风险。对于投资者而言，公司良好的经营状况以及未来发展前景就是判断经营风险高低的因素。一个公司如果能够良好的运营，并在经营过程中利润不断提高，那么这样的公司经营风险会比较低，投资者的投资风险也会大大降低。但是经营风险也不仅只看其公司经营的状况和前景如何，这与公司整体管理人员素质也息息相关。即使管理人员将公司经营得很好，但是由于个人问题而导致公司名誉受损这种情况对于公司的发展也是非常不利的，因此管理人员的素质高低也是潜藏的经营风险。

3．财务风险

财务风险一般都是公司在财务方面出现问题导致公司实际财务水平下降而对投资者产生的风险。证券公司发行债券在一定时间内是要求公司偿还投资者资金的，但是在一定的时间内，公司会有一笔负债，而这些负债也会对证券发行公司的财务状况产生影响。

公司财务状况又影响着公司整体的运营，一旦财务出现了问题，无法维系公司的正常运营，那么公司盈利状况也会不容乐观，公司的还债能力也会下降，对于投资者也会产生不利的影响。

三、证券投资风险的控制措施

证券投资风险是可以采用有效的手段去规避的，而可规避的风险也大多都是非系统风险，因为系统风险是国家甚至国际经济政治大环境造成的，所以无法规避。因此，风险规避主体就是非系统风险，通过对非系统风险控制措施的分析，让投资者在投资过程当中减少因非系统风险产生的收益损失。

（一）对于上市公司与金融中介公司加强监管力度

我国证券市场的发展时间较短，针对证券市场的管理政策以及法律法规不是十分完善，比如对证券市场相应的监管部门设置不够健全，也没有加强对监管部门的有效管理，导致部门对证券市场缺少应有的监管，造成证券市场秩序混乱。相关证券市场的监管部门，应该加强监督，从而建设完善的监管体系。而由于之前我国监管体系建设不完全，许多公司钻监管体系的漏洞，所以监管体系健全迫在眉睫，并需要国家政府相关部门进行完善。

因为我国上市公司与金融中介公司在不健全的证券法律法规下进行私下贿赂的现象屡见不鲜，所以要加强对于上市公司和金融中介公司的监管力度，严禁私下贿赂的状况发生，对于针对市场的不法操作也要严加监管和处罚。相关部门通过加强监管力度，从而保障市场的有序进行，也能够让一些不法公司，在法律法规的威慑下遵守证券市场规范，从而为证券行业打造一个公开透明的市场环境，有效降低证券市场的风险。

（二）完善法制建设规范市场

我国证券市场的法制建设相较于其他发达国家是十分不完善的，这都与我国的社会历史发展状况有着紧密的联系。自从改革开放之后，我国发展中国特色社会主义市场经济，证券市场在我国政策环境的影响下蓬勃发展，然而证券市场的法治建设却无法跟进证券市场的发展，关于证券行业的法律法规是在证券市场创设后八年才有了第一部关于证券市场的法律体系。我国对于证券市场的监管水平与质量明显落后于其他发达国家，对于证券市场的监管经验也不足，导致无法科学有效地完善证券市场的监管体系。我国证券市场要想高质量发展，需要国家完善关于证券市场的法律法规体系。

随着关于证券市场法律法规的不断完善，一些证券市场的法律法规漏洞也能够有效地弥补，从而严控一些通过法律法规漏洞而谋利的不法分子行为，从而保障了证券市场规范化。法律法规制度完善之后也需要加强执法力度，执法体系也应随之不断完善健全，从而保障证券市场的发展。

（三）构造投资组合合理分散风险

投资风险是能够通过构造良好的投资组合而合理分散的，因为在理论上通过构造投资组合来分散风险的方法是有可能完全消除非系统风险的，所以科学合理地构造投资组合，对于投资者的影响是非常大的。通过多样化的投资能够合理地分散风险，从而也就降低了风险发生的概率。而投资者如果想要获得自身利益最大化，最行之有效的办法就是多元化的投资组合。

（四）投资理性化，切忌冲动性投资

投资市场虽然有较高的收益吸引，但同时也会有较高的风险靠近，所以对于投资者而言，投资需要理性思考，投资规模、投资种类等问题都需要投资者谨慎思考，切忌冲动性投资，以免因投资风险超过自身承担能力而造成财产损失。目前随着信息技术的发展，新兴投资软件不断涌现，而这些软件大多都是不可轻信的，因为在这些股票软件的背后，大多都是非法证券咨询机构，他们只是想要谋取更多的利益而去开发关于股票的软件来赚取用户的服务费。所以对于股票软件，投资者切勿轻信。对于投资，许多投资者都进行过关于投资的咨询，而这时投资者要重视时效性，在听取他人关于投资分析的过程当中，投资者一定要保持绝对的理性，在得知最后的投资分析结果时，投资者要在多次确认后再进行投资，切忌因心急脑热而冲动投资。在投资的过程当中，投资者会通过各种渠道来获得相应的投资信息，而在这个过程当中，投资者也要保持绝对冷静，依据他人分享的所谓内幕消息而进行投资是非常不正确的，因为互联网提供的信息烦琐复杂，良莠不齐，且理论与现实市场情况有很大区别。投资者一定要理性投资，投资方向跟随着国家经济未来的发展方向，比如投资到国家重点扶持的实体经济产业和个股。分析上市企业的基本发展状况，了解财报预期，依据投资理论来分析出适合自己投资的证券。

（五）加大对上市公司的监管

对上市公司进行监管也是有效规避证券市场投资风险的手段。上市公司的发展影响着证券市场，而如果不规范上市公司的行为，上市公司就会为了自身获得最大利益而做出牺牲投资者的投资利益以及影响证券市场的安全的行为。同时，对于上市公司监管也是对投资者负责，更是对证券公司负责。加大对于上市公司的监管，可以通过相关的法律法规的完善来监管，也可以通过相关监管部门加强监管力度的方式。

四、结束语

我国证券市场的发展并不完善，其原因还是由于我国对于证券市场的认识不够完善，同时对于证券市场的监管以及相关的法律法规体系也没有得以完善，从而影响证券市场的长远发展。证券市场的发展必然伴随着证券投资风险的产生，而证券投资风险的产生是受各种因素影响的，风险并不可能完全避免，所以就要在尽可能消除或规避证券非系统风险上下功夫。通过对非系统风险的研究和分析，找出相应的解决措施，将会帮助投资者正视投资风险，学习如何去规避风险，从而获得更高证券投资回报。