需求为王,赢产品者赢市场
2022-01-23
2021年疫情之下,需求增长,供给受限,缺芯涨价,加速国产替代,得产能者得天下。展望2022年,随着产能逐渐释放,供需趋于缓和,价格属性边际变弱。整体来讲,科技创新永不停歇,汽车电动化智能化、VR/AR开启新产品周期、服务器升级、5G持续渗透、AIOT百花齐放、模拟芯片长坡厚雪,创新需求和国产替代空间巨大,赢产品者赢市场。
汽车:电动化及智能化势不可挡,驱动车规半导体需求高增长。汽车电动化大势所趋,全球新能源车销量持续高增长,单车功率半导体价值量显著增加,驱动车规IGBT和碳化硅市场需求高增长;汽车智能化加速发展,驱动汽车摄像头、计算、存储、连接等芯片的需求高增长。
VR/AR:元宇宙赋能需求释放,VR/AR开启新产品周期。科技巨头争相布局,Facebook更名为Meta,开启元宇宙新时代。内容端,Steam VR游戏及用户的各项指标持续快速抬升。硬件端,VR设备销量持续高增长。VR拐点已至,AR即将到来,新一轮创新周期将开启,行业长期空间有望打开。
服务器:DDR4向DDR5产品升级,内存接口芯片迎接新成长周期。服务器内存从DDR4向DDR5升级,内存接口芯片相应升级,同时新增配套芯片形成新的解决方案,迎接新的成长周期。此外,PC用内存升级DDR5后亦将打开新的市场空间。
消费电子:5G手机渗透率提升,AIOT百花齐放。智能手机出货量趋于稳定,5G手机渗透率持续提升,带来射频前端芯片需求持续增加,同时驱动射频前端模组化趋势不断发展。AIOT百花齐放,TWS、智能手表、智能家居等需求不断增长,万物互联生态愈加完善,驱动SOC、MCU、存储等市场持续增长。
模拟芯片:长坡厚雪市场空间大,产品扩张持续国产替代。模拟芯片产品种类多,下游应用广泛,长坡厚雪市场空间大。贸易摩擦叠加供需紧张加速国产替代,国产厂商紧抓机遇,不断进行产品扩张,持续拓展消费电子、家电、工业、汽车等应用领域。
投资建议:展望2022,需求为王,赢产品者赢市场,建议关注各成长赛道具备产品竞争力的优质公司。
电子丨广发证券研究小组
许兴军、王亮、彭雾、王昭光、耿正、张晓飞、谢淑颖等
许兴军/广发证券董事总经理,首席分析师,硕士,毕业于浙江大学。9年证券行业研究经验。2015年新财富电子行业第三名,2016年第二名,2017-2021年第一名。
本年度代表作:《电子行业2021年中期策略:持续聚焦科技創新,布局长期确定趋势》、《电子行业2021年投资策略:聚焦产能、新应用、景气三条主线》、《射频芯片研究系列一:天线调谐器:受益5G MIMO与全面屏趋势,行业景气提升》、《圣邦股份:模拟芯片领先企业,受益国产替代成长空间广阔》、《芯源微:国内领先半导体设备企业,发力前道打开增长新空间》