昊方机电股份有限公司上市可行性分析

摘要：昊方机电拥有全球同行业最全面的研发设备，拥有强大的科研团队及最顶尖的专业技术人员，以及科学合理的创新机制。本文运用运用PEST分析行业宏观环境，并进一步分析公司财务、风险，并通过对比我国上市公司相关条件，认为其符合中小板上市要求，且未来发展十分乐观。

关键词：昊方机电;上市可行性分析;公司竞争能力

一、引言

昊方机电股份有限公司于1997年11月成立，是国家创新型试点企业，主要产品为汽车空调电磁离合器。2010年12月，公司启动上市。经过5年精心筹备，2015年1月19日，成功登录新三板股票市场，证券代码：831710。经过多年积累创新，公司现已发展成为中国汽车空调电磁离合器行业的重点骨干和出口龙头企业。

二、PEST分析

（一）政治环境（Political）

汽车零部件产业在现代汽车产业中举足轻重，汽车产业的发展离不开汽车零部件产业的强力支撑[1]。《2019年国务院政府工作报告》指出：稳定汽车消费，继续执行新能源汽车购置优惠政策。包括实施更大规模减税、深化收费公路制度改革、促进新兴产业加快发展、稳定汽车消费、持续推进污染防治等。该举措对于打造汽车零部件产业发展所需要的相关和支持产业体系将持续产生积极而深刻的影响。

（二）经济环境（Economical）

从2020年汽车产销量来看，增速持续回落，首次负增长。中国汽车市场小幅下滑。宏观来看，中国汽车保有量目前为全球第二，仅次于美国，汽车产销量全球第一，而二手车交易量规模也在持续扩大，中国二手车在一带一路的带领下走出去是行业发展的必然阶段。随着我国经济整体快速稳定的发展，汽车行业也必将保持稳步增长。

（三）供应链环境（Supply chain）

在竞争日益激烈的市场环境中，通过调整汽车零部件企业与整车厂之间的关系，打破原有的全球配套体系，推动了汽车产业链的全球化发展成為潜在趋势。零部件供应商通过承揽整车厂核心优势以外的零配件生产开发出了一种新的渠道。零部件企业更深入地参与到整车新产品的开发与研制。因此，零部件企业技术实力和经济实力日益强大，在汽车产业中已经占有越来越重要的地位。

（四）技术环境（Technological）

汽车零部件系统的集成化、模块化已成为汽车零部件行业一个重要的趋势。汽车零部件系统的集成化、模块化是通过全新的设计和工艺，将以往由多个零部件分别实现的功能，集成在一个模块组件中，实现将多个零部件用单个模块组件代替的技术手段。同时，随着汽车新技术层出不穷，以及社会对环境问题的日益重视，汽车零部件技术呈现通用化和标准化、轻量化、电子化和智能化、节能环保等发展趋势。

三、财务分析

（一）偿债能力分析

1.流动比率与速动比率

昊方机电在过去六年间，每一元流动负债有1.32元流动资产作保障。通常流动比率指标在200%左右较好，速动比率指标通常保持在100%左右较好，因此可见，昊方机电短期偿债能力一般。

2.资产负债比率

昊方机电六年来一直有50%—60%的资产源于负债，较于行业均值较高。在预备上市的时间段，应保持适度的负债、减少股东权益总额一次来扩大经营规模。

3.产权比率

产权比率用来表明债权人提供的和由投资人提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。公司产权比率指标基本保持在1—1.60之间，该指标通常保持在1左右比较合适，可见企业的长期偿债能力良好，债权人权益的保障程度较好，也会对股价产生正面的激励效果。

（二）营运能力分析

企业营运能力（Analysis of Enterprises' Operating Capacity），主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出量与资产占用量之间的比率。在这里，我们从应收账款、存货、资产三个方面分析昊方机电的营运能力。

昊方机电在过去的五年间存货周转率一直保持在行业均值附近，表明其存货管理较为合理。应收账款周转率与总资产周转率指标近两年与行业均值有一定的差距，可见其营运能力不太稳定。

（三）盈利能力分析

昊方机电总资产收益率基本保持在8.5%左右，2018年科创板的实行，有利于创新性企业的发展，收益有所上涨，处于一种稳重有升的状况。

（四）总结

昊方机电可适当优化资产负债比，从而较好运用财务杠杆为其获取更多的投资利益，同时运营周转效率，增加流动资金，带动生产研发。昊方机电可适当扩大其品牌和技术优势，扩展销售渠道，关注相关税金和扶持政策措施，从而合理避税来减少费用支出，并利用扶持政策来帮助公司发展，增加营业收入，提高利润率。

四、风险分析

（一）政策风险

昊方机电公司的核心产品是汽车零部件，而汽车零部件的销售状况很大程度上取决于汽车整车的销售状况。近年来，我国实行限行限购政策，导致汽车市场的消费需求不足，这在一定程度上影响了汽车行业的规模发展，同时影响了汽车零部件行业的市场需求。面对此类风险，公司应当时刻关注国家政策动态，及时根据政策发展调整产业结构，优化产业布局，把握好汽车行业发展方向。

（二）主要客户相对集中的风险

昊方机电公司年度报告显示，该公司前五大客户的销售额占总销售额的百分之八十以上。公司在汽车整车行业、一级供应商集中度较高的行业特点使得公司客户集中度较高。虽然稳定的客户、较大的批次订单有利于形成稳定的供应链，进而提高生产效率、降低生产成本，但是公司还是存在客户过于集中的风险。一旦某大客户因自身原因导致经营不善，或者减少甚至取消与本公司的合作，将对公司的生产经营带来不利影响。为此，公司需要加强和合作商的沟通和交流，稳定合作关系，同时公司还需要积极开展多方交流合作，扩大客户来源渠道，增加客户的多样性，使公司客源得以稳定发展。

（三）整车制造业波动的风险

整车制造业是公司产品最终的销售对象，因此整车制造业对公司的生产经营有着重大影响。整车制造业受国家宏观经济周期影响较大，近年来我国经济保持较快发展，整车制造业也保持良好的发展态势，全球整车制造业亦稳步增长，但如果未来国家政策发生变化或宏观经济出现周期性波动而使国内外整车制造业发展减缓，公司的经营效益亦会受到不良影响。

五、总结

通过对昊方机电的基础概况、所处的行业宏观格局分析以及财务状况、存在风险等一系列分析。昊方机电主营业务突出，资产运营效率、净资产收益率较高，盈利能力较强，各项收益指标均保持了行业均值甚至以上的水平，整体资产优良。现对公司在中小板上市条件进行分析。

由上表，公司拟上市于中小板，并且满足中小板上市条件。

公司成功上市后，在最新政府工作报告持续推进新能源汽车行业稳步发展及两会背景下，昊方机电通过专注于金属成型领域，提升核心竞争力，不断提高自动化水平，推进精益化管理，合理配置资源，将更具实力去冲击国内及海外市场，而作为拉动我国经济发展的汽车工业领域预计仍然会保持较快的增长速度，这为我国汽车零部件的健康稳定发展创造了一个良好的市场环境，更为昊方机电的发展提供了一个巨大的机遇。

参考文献：

[1]邓兆祥，杨杰.区域汽车零部件产业竞争力评价模型及实证分析[J].重庆大学学报（社会科学版），2009，15（03）：6-11.

作者简介：田海娇（1998-），女，河北邢台人，硕士，证券投资方向，金融。