互联网众筹平台信用风险及其监管研究

李晓

摘要：众筹行业是依托互联网金融而发展起来的，是一种新型融资模式。众筹融资的出现能有效缓解中小企业融资难问题。我国众筹行业所存在的问题也在发展过程中不断显现出来。对于不同众筹模式存在风险不通过，本文主要对众筹融资存在的信用风险进行分析，并提出有针对性的建议来改善我国众筹行业存在的问题，以让众筹行业更有生命力，更好的发挥作用。

关键词：互联网众筹;信用风险;众筹平台;监管部门

一、引言

众筹是企业和个人为了给所发起的项目筹集资金而向社会公众进行小额筹资的一种新兴的商业模式。互联网众筹通过将现代信息技术和金融行业进行深度的融合，交互和创新而产生的一种新型金融模式作为互联网金融中众多融资工具的一种。众筹与网络贷款、P2P等处于同一位置。众筹借助互联网的快速发展而蓬勃发展起来，在社会生活的各个方面进行应用。近些年来，我国互联网金融高速发展起来，在给人们带来便捷的同时，也因为潜在的风险较大，并且不断地爆发，造成多起群体性事件的爆发，无不显现出互联网众筹所面临的风险和监管的缺漏。众筹模式的本质是通过人与人之间的联系对具有相同兴趣和价值观的人的想法和创意聚集起来，创造出符合他们期望的众筹产品和服务，实现筹资的作用。在众筹行业不断暴雷的背景下，我们需要加强对行业的现状和风险问题进行研究，尤其是对信用风险的监管研究。本文重点分析我国众筹行业存在的问题，通过系统的分析现在所面临的风险得出要想解决这些风险我们应该加强监管，改进监管模式。最后，我们要建立有效的监管和防御措施，使互联网众筹真正成为解决企业和个人融资的有利工具。

二、众筹融资信用风险的分析

互联网众筹的特点是：互联网在线参与，以社会公众为对象，金额小而分散。我国互联网众筹模式发展势头强，但是对于这种新型融资模式还存在诸多问题。系统的分析众筹行业所存在的问题和风险，为有效排除行业发展所面临的困境提出合理的解决方法创造条件。信用风险是众筹行业所面临的各种风险中最重要的一种，众筹行业所存在的大多数问题都来源于信用风险。下面将从不同角度具体分析信用风险。

（一）筹资者信用风险。

筹资者往往会处于自身利益考虑做出有利于自己的决策。众筹活动开始时，不同的项目根据需要设置不同的筹资额度，投资者通过众筹平台进行投资。当筹集到所设的额度时，筹资活动就会停止。但是筹资者会根据自己的利益进行考虑而设置比项目真是需要资金更高的数额以赚取价差收益。由于缺乏资金托管机构，投资者支付的资金会进入筹资者的账户内，筹资结束后项目发起人的行为就不受平台的监督。当项目发起人获得资金进行生产活动时就会存在道德风险，即项目发起人不按照事先规定的资金用途进行投资活动，他们为了获得更高的收益而投资与高风险的项目，这样就引发道德风险，促使筹资者投资高风险的项目，而投资者无法的到所承诺的回报遭受巨大的损失。最终，投资者没有法律的保护和维权的途径，只能独自承担风险。

（二）众筹平台信用风险。

众筹平台信用风险的发生主要是因为缺乏有效的监管措施。众筹机构为筹资者提供融资平台，进行项目宣传和资金的周转，最终平台从中收取居间费用以此盈利。由于在资金周转的过程中缺乏专业的资金托管机构的托管，没有第三方的监管，若众筹平台不能自我约束，就会诱发信用危机。众筹平台为了获取高额的费用会选择降低对平台项目进入门槛的限制，减少项目发行的程序，放松对一些筹资项目的审核和监管，让一些不具有发行资格的项目进入到众筹平台，最终将是投资者遭受损失。而众筹平台的信用风险是一个非常突出的风险，亟待被解决。

（三）股权众筹的信用风险。

股权众筹信用风险主要是因为其缺乏完善的法律法规，现如今我国并没有具体的法律对股权众筹的信息纰漏，监管标准和失信惩戒制度进行规定，这就使股权众筹发生信用风险的概率加大。[1]由于股权众筹项目发起人将项目的募股书发出进行众筹，而对于项目的审核和估值则是由平台进行的，对于平台而言这些审核和估值就会缺乏专业性，无法对股权众筹信用风险进行甄别，导致平台审核还停留在项目的表面而没有深入的实质性的调查。初创企业作为股权融资的主要融资者，相对于一些大型，传统型企业，这种类型的企业本身就具有很大信用风险。此外，我国信用环境薄弱，失信惩戒成本较低，使更多的融资者铤而走险，隐瞒信息获取较高的收益，最终投资者损失惨重。

（四）债权众筹的信用风险。

债权众筹作为传统金融的补充，其主打的产品是针对小微企业而创造的，以小微企业贷款为主要内容，承诺到期支付固定利率。借助互联网低成本高效率的优势，众筹平台一方面为了获得高收益和回报会降低对筹资者的信息的审核，使一些不合格的筹资者进入市场，这就加剧了筹资者违约的风险。另一方面为了吸引更多的用户参与众筹活动，会想社会提供虚假的信息，承诺给予高的投资回报率，最终使投资者遭受严重的损失。

三、针对我国众筹平台存在的信用风险的监管策略研究

通过对众筹行业所存在的风险进行分析，我们发现目前众筹行业存在风险和隐患大多是由于监管的缺失所带来。因此加强我国互联网众筹行业的监管，对促进该行业发展起着重要的作用。加强众筹行业的监管可以从以下几个方面进行改进。

（一）建立健全的法律监督体系，增加失信惩戒力度

众筹行业是在国外发展起来的，我国众筹行业起步较晚。目前规模较大，发展全面的众筹市场集中在发达国家，这些国家针对于众筹行业的相关法律法规比较完善。与之相对我国在众筹监管方面还没有统一的立法，使我国众筹监管陷入无法可依的困境。我国急需出台一整套法律来约束众筹平台。我们可依借鉴西方发达国家的经验，不断完善我国众筹方面的立法，使众筹市场向规范化、合法化方向发展。

（二）完善信息披露制度，加强对项目发起人的信用审核

信息披露制度的设置是为了让投资者能更好地看到众筹项目的真实运营情况做出正确的投资决策而设置出来的，通过信息披露能够让更多人对众筹项目运行进行监督，有利于减少由于众筹平台和项目发起人信息不对称和道德风险给投资者带来的损失。[2]首先，对融资者的相关信息要进行披露。加强项目发起人的资信状况，偿债能力进行披露，对其身份证明和鑒定材料进行细致的审核，认真审查项目发起人项目完成情况，努力筛选出合格的筹资者，提高众筹平台参与者的质量。其次，增加众筹平台业务透明度。众筹平台应公开发布众筹项目标准，融资者准入的门槛，项目运营的监管流程，以及对投资者权益保护的方法等要有具体的设置并公之于众，让众筹的各个方面透明化。

（三）增加第三方权威机构对筹资过程的监管

目前我国对于众筹行业的监管规则的设置还处于摸索阶段，还没有制定出一个完善的监管体系。我们应该设置一个专门从事众筹行业监管的部门，加强对众筹平台的统一监管。对于新上的众筹平台需要向该监管部门进行审核注册，只有合格的众筹机构才能进行众筹项目的运营。在筹资时，资金交由第三方权威机构，由该机构来保证资金的安全。筹资结束后，项目运营需要资金时，资金的流转要经过该机构进行划拨，从而监督每一笔资金的流向。平台没有资金托管的权利能够使众筹平台保持良好的独立性，不偏不倚，客观的对项目发起人及发行的众筹项目进行评估，向投资者发布客观的信息和建议，使投资者明确项目风险和责任，谨慎做出投资决策。

四、总结

目前我国互联网众筹在推动解决中小企业融资难问题上发挥重要的作用，帮助和解决互联网众筹融资存在风险问题有利于促进该行业的健康发展和我国实体经济的正常运行。现阶段众筹融资所存在的问题与信用风险紧密相连，所以解决信用风险非常重要。针对众筹行业存在的信用风险我们首先应该建立行业专门的法律法规，加强法律监管，对于失信行为进行严厉的打击。同时要加强信息披露，完善投资者信息审核制度。最后建立第三方监管机构，对众筹项目的资金及运行过程进行全方位的管理。通过对众筹平台融资存在的信用风险的管理来缓解互联网众筹活动中存在的风险问题，推动平台健康发展的同时降低投资者遭受损失的可能性。

参考文献：

[1]张杰，彭玉婷.股权众筹融资信用风险分析及管理体系构建[J].征信，2018，36（03）：40-44.