白银投资需谨慎乐观

龚方件

韦宇乐表示，止损止赢永远是最关键的，止赢告诉我们不能贪得无厌，要落袋为安，止损则能保障我们留得青山在不怕没柴烧。

韦宇乐今年33岁，2012年大学毕业，但他投资白银已经有11年的时间了。“我是从小白起步的，最初入市不能算得上是投资，反而更像是投机。”韦宇乐回忆当初的经历颇为感慨。

2011年1月，韦宇乐第一次跑到中国银行的大厅，他本来打算买点纸黄金理财，但在电脑上登录网银之后，发现了纸白银以及从未见过的价格走势图。那时候他还是名在校大学生，只有积攒的6000多元可用来理财，如果买黄金只能买22克。于是韦宇乐购买了被称为平民投资品的白银。“当时纸白银的价格是6.36元，我小心翼翼地买了500克试验，结果刚买完第二天就涨至每克6.45元。我赶紧全卖了，并暗喜这就赚了，虽然只有45元……”就这样，韦宇乐抱着投机的心态加入了炒银大军，由于入场时间好，他这么一个业余选手居然在短短一个月内利用6000多元赚了1000元。

在这期间，韦宇乐没有学习K线图，没有看过专家路演，没有了解过白银历史价格和波动，但钱就那样越来越多，以至于他没有意识到任何风险。他还动员父亲把钱借给他炒白银，但遭到了拒绝，并被父亲一通教训，让他不要自以为是地乱投机。韦宇乐并未将父亲的话听进去，嘴上敷衍着答应，背后还在不停操作。虽然那段时间白银行情确实在上涨，但由于韦宇乐拿不住单子，一看有利润就想抛，然后接着涨，频繁的交易使利润明显变少了。

就这样看着国际银价一路冲破35美元、45美元大关，当白银节节攀高的时候，韦宇乐家里准备了购房首付款10万元，还差几天要交给银行。他提议把钱先放到自己的银行卡，实际上是为了投资白银。他陆陆续续将钱全部买了白银，那时他手里本金也攒到了20000元左右。当所谓的专家还在叫嚣着黄金破2000美元、白银破50美元。市场迎来了暴跌，韦宇乐的财富瞬间缩水，一个晚上就亏损了5000元，当时他就慌了，这可是家里买房的钱，要是赔进去就全完了。

人都有侥幸心理，懷着对白银冲50美元的憧憬，韦宇乐没有止损而是选择了继续等待，心里默默告诉自己，还有我的那15000元，要是亏就保住10万元房款就行，结果第二天又亏4000多元。这下韦宇乐彻底慌了，上课听不进去，午睡也睡不着，几经思考，他选择了分批止损，并在低位抢了个反弹，最终保住了房款，可是自己的私房钱却赔得差不多了。

那次的经历令韦宇乐彻底对白银市场有了敬畏之心，并沉寂了几年，专心积累投资白银的相关知识。白银作为货币大量使用是在唐宋以后，到了元代，银本位制得到进一步强化，政府把白银作为一种重要货币，银锭“元宝”便出现了。到了明清，银本位制不断巩固加强，银币、元宝、碎银和银元成为朝廷的法定货币。明朝，西班牙人在美洲开始了疯狂的殖民掠夺，他们在秘鲁、墨西哥开发了巨大的银矿。鉴于中国的庞大需求和惊人的价差（在西方黄金与白银的比价为1：12，中国则是1：4），他们越过太平洋将掠夺的白银销往中国，再把装满船只的瓷器、丝绸运回欧洲。在16世纪至19世纪的300年间，西方输入中国的白银达到6亿两。可是到了清朝国力衰弱，西方和日本又通过战争赔款的形式拿回去很多。

20世纪30年代的经济大萧条笼罩全球，世界贸易危机出现，以美国为主的西方国家纷纷放弃金本位，这对实行银本位的中国关系本不大。可是1934年6月19日，罗斯福政府迫于白银利益集团的压力发布《购银法案》，政府放弃金本位的同时，将货币准备金修改为“金三银一”，白银的货币储备量占总量的1/4。为满足这个要求，美国政府必将在国际市场上大量收购白银。到1935年初，白银价格已经上涨至0.81美元/盎司，任凭国民政府的种种控制措施，中国白银枯竭已成为事实，国民政府不得不在当年宣布放弃银本位推行法币。中华人民共和国成立之后，白银工业随着中国经济的不断发展和管理体制的变革蓬勃发展，中国一跃成为世界主要的白银生产国之一，每年还大量出口。经过学习和思考，韦宇乐认为白银市场起伏和国家的经济命脉密切相关。

2016年他再次试水白银投资，这次算是有备而来，看好白银市场的他投入本金15万元，几经波折，他做到了年化收益18%的战绩。韦宇乐对于近两年的白银走势深有感触，2020年是令他刻骨铭心的一年，不仅仅是新冠肺炎疫情暴发，金融市场也跟着波澜起伏，稍有不慎就被甩下车。

2020年上半年，白银价格先跌后涨再跌，先是跌破12美元，然后飙升至30美元的七年来高点，后又回落至21美元附近。对于波诡云谲的市场，韦宇乐依旧看好白银市场的未来。原因有二：首先是白银的工业需求高，材料性能稳定，不同的时代下都有其立足之地。比如，现在新能源浪潮下的产业前景就很广阔;其次是白银总市值较低，根据世界白银协会统计，近年来全球白银供给量为3.2万吨左右，如果以50%现货计算，10倍杠杆以下，15亿美元即可控盘，小市值背后的波动性也为“坐庄”带来了良好的市场环境，所以波动只会是暂时的。

2021年2月前后白银的波动，也令韦宇乐记忆犹新。1月下旬全球散户们在Reddit论坛 wallstreetbets分区开始相互鼓励买入白银，称银行一直在人为压低银价，掩盖实物供应短缺。有论坛用户发帖称，这是“世界上最大的空头挤压”，白银应该在1000美元而不是25美元。韦宇乐也了解到，近50年来，白银经历过两轮明显的资金操纵，一次是20世纪80年代亨特家族，他们花了近10年建立库存，并将银价一路推升至每盎司50美元，引来了纽约期货交易所的干预。另一次则是摩根大通和花旗等华尔街机构在2008—2016年之间的集体控盘打压拉升，摩根大通因此被开出了9.2亿美元的罚单。

不出意料，在1月28日早盘，美股小型白银矿商开始飙升，被Reddit列为“打击目标”的第一银业（First Majestic Silver）一度大涨近40%。随后，散户投资者开始涌入全球最大白银ETF iShares Silver Trust，将其推高7.2%。现货白银亦一度上涨6.8%，创下了近八年的新高30.09美元/盎司。在原材料价格普遍上扬的背景下，一些华尔街大型银行近几个月也一直看好白银前景，高盛集团将白银描述为“首选贵金属”，其目标价格为每盎司40美元。但韦宇乐选择了急流勇退，果然2月2日收盘时散户逼空的新目标白银大跌近9%。

那么，如何看待2022年白银走势呢？韦宇乐认为，目前在大宗商品大涨的背景之下，COMEX白银期货由于已经创下新高，未来应该在震荡中走出慢牛的走势。在黄金和白银之间，韦宇乐更看好白银。他有两方面的考虑：首先是需求扩张与供应偏紧之间的缺口。花旗的白银供需模型表明，到2022年，市场对白银的需求将达到10.287亿盎司，考虑到白银供需、市场可交易的存量白银等因素，未来白银将出现1.5亿盎司的短缺。目前大热的光伏行业，白银是重要的电池片电极材料，所以银价会成为全球转向太阳能过程中的显著受益者。花旗研究报告预计，2019年至2023年，全球太阳能装置将增长50%，对应白银需求也将扩张。另一个方面是金银比，金银比长期平均在60左右，虽然2020年3月一度达到110以上后在持续下降，但目前仍然高于历史平均值。随着工业的复苏，白银消耗量加大，金银比预期还会持续下降。

不过，只有市场永远是对的，韦宇乐表示，止损止赢永远是最关键的，止赢告诉我们不能贪得无厌，要落袋为安，止损则能保障我们留得青山在不怕没柴烧。

（编辑 周静 charm1121@sina.com）