2021农资上市公司一季报分析——大逆转！17家企业实现营收、净利润双提升

《中国农资》记者 张依然

当前，新冠肺炎疫情仍在全球范围内持续蔓延，国际形势中的不稳定和不确定因素逐渐增多，世界经济形势日益复杂。在这样的大背景下，粮食安全成为维护经济发展和社会稳定最重要的压舱石。2021年是“十四五”开局之年，在这样具有特殊意义的年份里，切实保障国家粮食安全，具有更加重要的现实意义和战略意义。

每年一季度的春耕是种植面积最大、用肥最为集中的时期，做好春耕化肥的保供工作对保护农民种粮积极性、确保全年粮食生产目标意义重大。正因如此，肥料上市企业一季度的经营数据非常关键，往往会为公司一整年的经营情况奠定基础。

根据《中国农资》统计的化肥上市公司一季报数据，16家肥料生产企业、4家农资流通企业在2021年第一季度悉数盈利，无一家企业亏损。生产企业归属于上市公司股东的净利润增长率均在40%以上，3家公司实现扭亏为盈，净利润增长率超过100%的企业达到7家；其中仅有泸天化、史丹利、司尔特3家企业的一季度营业收入较去年同期略有下滑，但其净利润的大幅提升并未因此受到影响；另外13家肥企均实现营业收入、归母净利润双提升。4家流通企业均实现营业收入、归母净利润双提升。

氮肥 工农业需求齐释放，助推业绩增长

去年入冬以来，受天然气供应短缺、环保限产、煤价及国际氮肥市场价格上涨等因素影响，国内氮肥价格随之出现一定幅度上涨。2021年一季度，伴随着春耕工作由南向北的陆续展开，非农领域氮肥的需求也逐步恢复并呈现需求旺盛，氮肥市场形势整体好于去年。

华昌化工2021年一季度实现营业收入205397.94万元，与上年同期相比增加84578.22万元，上升70%；营业成本154878.27万元，与上年同期相比增加45693.03万元，上升41.85%；归属于母公司股东的净利润31830.04万元，与上年同期相比增加30736.76万元，上升2811.43%。对此华昌化工表示，报告期经营业绩增长的主要原因包括：一是前期产业拓展产能增加带来的经济效益释放；二是节能降耗成效显现；三是多元醇等化工产品价格大幅上涨。

华鲁恒升2021年一季度实现营业总收入50亿元，同比增长69.1%；实现归母净利润15.8亿，同比增长266.9%；每股收益为0.97元。报告期内，公司毛利率为40.3%，同比提高13.2个百分点，净利率为31.5%，同比提高17.0个百分点。另外，报告期内华鲁恒升费用管控效果显著，经营性现金流大幅上升，公司一季度营业成本29.9亿元，同比增长38.5%，低于营业收入69.1%的增速，导致毛利率上升13.2%；期间费用率为2.7%，较去年下降5.5%，费用管控效果显著；经营性现金流大幅上升91.3%至10.7亿元。

泸天化2021年一季度实现营业总收入11.3亿元，同比下降17.4%；实现归母净利润5068万元，同比增长45.4%；每股收益为0.03元。公司2021年一季度营业成本为9.7亿元，同比下降20.7%，高于营业收入17.4%的下降速度，毛利率上升3.6%；期间费用率为9.6%，较上年升高2.7%，对公司业绩有所拖累。

四川美丰2021年一季度美丰实现归属于上市公司股东的净利润5175.17万元，同比增长635.27%。同时，四川美丰对2021年1-6月经营业绩作出预计，预测年初至下一报告期期末归属于上市公司股东的净利润6500-8500万元。

阳煤化工2021年第一季度营收约44.09亿元，同比增长13.38%；净利润约1.33亿元，实现扭亏为盈；基本每股收益0.0560元。阳煤化工的主营业务除肥料制造行业和基础化工以外，还经营贸易行业、设备制造行业和其他行业，其中肥料制造行业营收占比为29.89%。

今年一季度除泸天化营业收入略有下滑以外，整个氮肥板块表现强势，5家企业均实现大幅利润增长。通过查看2020年一季报，可以发现泸天化是当时整个氮肥板块唯一实现逆市盈利的企业，上一年的成绩太过优异或许也是导致今年数据不突出的影响因素之一。

磷肥 成本支撑强劲，价格高位运行

2021年春耕期间，特别是春节过后，磷肥价格一路上涨，磷酸一铵和磷酸二铵节后均维持高位运行，尤其是磷酸二铵主流出厂价格达到近5年来的高位。支撑价格高位的主要原因一是煤炭价格上涨、天然气供应调峰使得供应紧张、价格走高，造成合成氨价格上行，同比上涨了37%；二是由于欧美货币超发、国际原油减产和海运费上涨，年后大宗商品价格全线飞涨；三是磷矿石受市场影响，涨幅也在40-60元/吨。据中国磷复肥工业协会测算，合成氨、硫磺和磷矿石价格的上涨导致磷酸一铵和磷酸二铵成本分别增加约560元/吨和650元/吨。

云天化2021年一季度营收约132.08亿元，同比增长18.32%；净利润约5.75亿元，同比增长4997.04%；基本每股收益0.3129元，同比增长3860.76%。云天化表示，报告期内化肥产品市场价格有所回升，聚甲醛价格显著上涨，公司主要装置满负荷稳定运行，同时公司合成氨原料自给率提升，以及2020年实施原料硫磺战略储备，主要产品原料成本和运营成本得到有效控制，导致公司主营产品毛利同比增加；2020年以来，公司带息负债规模下降较多，且综合资金成本持续优化，导致2021年一季度财务费用同比显著下降。

兴发集团2021年第一季度实现营业收入446666.27万元同比增长14.33%；实现归母净利润35464.64万元，公司上年同期盈利2423.16万元，同比增长1363.57%。兴发集团表示，主要原因是受供需关系影响，报告期内公司主营产品有机硅、草甘膦、二甲基亚砜等销售价格同比上涨；2020年三季度有机硅技术改造升级项目顺利建成投产，有机硅单体产能由20万吨/年增加至36万吨/年，报告期内有机硅产销量同比上升；报告期内公司电子级化学品销量同比大增。

六国化工2021年第一季度实现营业收入118298.7万元，同比增长28.36%；归属于上市公司股东的净利润5485.15万元，较上年同期扭亏为盈。报告期内经营活动产生的现金流量净额为401.84万元，销售费用1737.91万元，同比下滑50.56%，主要系本期将原销售费用中核算的运输费、装卸费作为合同履约成本计入营业成本所致。另外，报告期内六国化工管理费用同比增加47.65%用于与提升职工薪酬；研发费用同比增加65.98%，增加至2921.16万元。

鲁北化工2021年一季度实现营业总收入9.3亿元，同比增长38.7%；实现归母净利润1.1亿元，同比增长136.8%；每股收益为0.2元。报告期内，公司营业成本7.2亿元，同比增长34.3%，低于营业收入38.7%的增速，导致毛利率上升2.6%；期间费用率为5%，较去年下降2.5%，费用管控见成效。

据有关部门统计，今年春耕期间国内磷肥供应总量达696.8万吨，比去年同期上涨2.1%，较2019年下降2.7%。其中，磷肥主要品种磷酸一铵和磷酸二铵的开工率明显高于往年，一方面是“十三五”期间磷肥产能优化明显，二是国内种植面积增加，需求提升；三是疫情期间国际需求强劲，价格一路上涨，出口市场拉动了国内生产。总体而言，磷肥板块业绩增长明显，4家企业全部实现营业收入、归母净利润双提升。

钾肥 企业开工低位，业绩提升不明显

在国产钾肥减量明显，进口钾肥受到诸多不确定性因素影响的背景下，2021年一季度继氮肥和磷肥价格调涨之后，钾肥价格后来者居上，拉涨的势头超越氮磷。根据中国农资流通协会数据显示，中国氯化钾批发价格指数从1月4日的1945.08点涨至3月29日的2342.72点，涨幅超20%。尽管钾肥价格涨势凶猛，但今年第一季度国内钾肥企业的平均开工率仅在40%左右，同比下滑18%，较低的开工率水平也为上市公司的经营业绩埋下了伏笔。

藏格控股2021年一季度实现营业收入42945.31万元，同比增长57.65%；归母净利润25312.23万元，实现扭亏为盈，其主要原因应得益于二级子公司藏格锂业碳酸锂业务的平稳运行。同时，藏格控股对2021年1-6月经营业绩做出预计，预测年初至下一报告期期末归属于上市公司股东的净利润30000-38000万元；预测1-6月相比上年同期碳酸锂销量增加；西藏巨龙铜业担保计提的预期信用损失转回。

★ST盐湖2021年一季度实现营业总收入30.2亿元，同比下降19%，降幅较去年同期有所扩大；实现归母净利润7.9亿元，同比增长2%。报告期内，公司化工产品销售有所减少，贸易板块成本相应减少，公司营业成本15.6亿元，同比下降32.2%，高于营业收入19%的下降速度，毛利率上升10%；期间费用率为8.1%，较上年升高1.9%，对公司业绩有所拖累；经营性现金流大幅上升633%至15亿元；另外，公司一季度的开发支出由去年同期的379.40万元提升至1141.64万元，提升200.91%，主要是公司的研发投入。

总体而言，国内钾肥一季度的市场行情整体较为亮眼，厂家库存紧俏，港口货源有限，导致国内钾肥市场供应整体偏紧，但企业开工率水平偏低、产量下降，导致钾肥板块整体盈利水平并未出现提升。

复合肥原料处于高位，行业受上下游挤压明显

一季度复合肥在原材料高涨的支撑以及下游需求的刺激下，迎来了有效稳涨。尿素一路上行、磷肥高位、钾肥后来居上，都对复合肥价格形成了强有力的支撑，加上粮食价格提振了农民种植积极性，一季度复合肥价格涨幅普遍在300元/吨。

史丹利2021年一季度实现营业总收入15.9亿元，同比下降14.7%；实现归母净利润1亿元，同比增长62%；每股收益为0.09元。报告期内，公司度营业成本12.6亿元，同比下降20.8%，高于营业收入14.5%的下降速度，毛利率上升6.4%；费用率为13.7%，较上年升高2.3%，对公司业绩有所拖累；经营性现金流大幅下降89.3%至6741.5万元。

新洋丰2021年一季度营收33.11亿元，同比增长17.8%；归母净利润3.41亿元，同比增长77.32%；扣非后归母净利润为3.37亿元，同比增长76.74%。春耕期间，公司产品毛利率提升显著，一季度公司销售毛利率达20.17%，较2020年四季度提升13.96%，较2020年一季度提升3.24%。另外，公司三费控制优异，研发力度有所加强：一季度销售费用率3.38%，较去年同期下滑1.89%；管理费用率3.26%，较去年同期增1.00%；研发费用率0.27%，增长0.13%。

云图控股自成立以来一直专注于复合肥的生产和销售，并沿着复合肥产业链进行深度开发和市场拓展，积极探索稳定发展的新思路，通过多年来的资源整合、品牌塑造、市场网络、研发及生产能力建设等举措。2021年一季度云图控股营收约29.50亿元，同比增长37.17%，主要系报告期复合肥产品销量较去年同期增加所致；净利润约1.81亿元，同比增长210.80%；基本每股收益0.18元，同比增长216.11%。

金正大2021年一季度实现营业总收入28.5亿元，同比增长10.13%；实现归母净利润3861.8万，同比增长48.07%。公司2021年一季度营业成本21.1亿元，同比增长8%，低于营业收入10.1%的增速，导致毛利率上升1.4%；期间费用率为22.5%，同去年相比变化不大；经营性现金流由-8亿元增加至3亿元，同比上升137.5%。

芭田股份2021年一季度实现营业总收入5.2亿元，同比增长13.23%；实现归母净利润917.1万，同比增长41.53%。公司2021年一季度营业成本4.3亿元，同比增长16.2%，高于营业收入13.2%的增速，导致毛利率下降2.2%；期间费用率为13.4%，较去年下降3.4%，费用管控效果显著；经营性现金流大幅下降60.7%至4147.9万元。

司尔特2021年一季度实现营业总收入7.7亿元，同比下降10.4%；实现归母净利润9051.4万元，同比增长48.8%。公司2021年一季度营业成本5.6亿元，同比下降19.8%，高于营业收入10.4%的下降速度，毛利率上升8.5%；期间费用率为13.6%，较上年升高3.6%，对公司业绩形成一定拖累；经营性现金流由5.5亿元下降至-2.5亿元，同比下降145.7%。

整体来看，今年一季度复合肥板块仅有2家企业出现了较去年同期营收下降的情况，且盈利水平均有提升。企业净利润增长的幅度略低，主要原因：一方面受制于原料价格的高位；另一方面终端市场对于复合肥的接受程度相对较弱，上下游的共同挤压蚕食了复合肥企业的部分利润。可以判断，具备氮肥、磷肥生产能力或者拥有钾肥进口配额的复合肥企业将逐步成为肥料产业一体化的龙头企业，在未来的行业竞争中将具备更大的优势。毫无疑问，未来原材料的市场价格会一直随着全球经济经济环境上下震荡，尽管原材料价格有所波动，但作为一体化龙头企业将有望在原材料涨价中受益。伴随疫情导致的全球货币宽松，粮食供应问题再次得到重视，预计肥料行业整体有望实现量价齐升。

农资流通整体供应稳定，保障春耕有序进行

数据显示，一季度我国种子销售收入同比增长27.3%，比2019年同期增长4.7%。其中，我国粮食种子两年平均增长4%，整体销售形势稳定；花草种、蔬菜籽和油料种等部分经济作物种子销售持续向好。肥料方面，一季度我国化肥销售收入同比增长27.7%，比2019年同期增长5.6%，整体供应稳定。其中，氮肥和磷肥销售情况与疫情前相比逐步恢复至正常水平；有机微生物肥销售占化肥销售的比重持续提升。

辉隆股份2021年一季度实现营业总收入37.7亿元，同比增长3.7%；实现归母净利润1.8亿元，同比增长183%。公司2021一季度营业成本34.3亿元，同比增长0.8%，低于营业收入3.7%的增速，使其毛利率上升2.6%。期间费用率为4.3%，同去年相比变化不大。净利润由6622.10万元提升至19480.66万元，同比上升194.18%，主要原因是公司持续推进工贸一体化转型升级，工业板块及贸易板块动能不断增强，整体盈利能力稳步提升。

天禾股份2021年一季度实现营业总收入27.7亿元，同比增长25.4%；实现归母净利润975.3万元，同比增长10.6%。公司2021一季度营业成本25.6亿元，同比增长25.5%，高于营业收入25.4%的增速，导致毛利率下降0.1%。期间费用率为6.1%，同去年相比变化不大。存货由163402万元提升至234704.24万元，同比增长43.64%，主要原因是季节性经营旺季公司积极备货。

浙农股份2021年一季度公司实现营业收入80.86亿元，同比增长52.04%；归属于上市公司股东的净利润为8035.68万元，比上年同期增长752.62%。公司2021一季度营业成本75.4亿元，同比增长51.5%，低于营业收入52%的增速，使其毛利率上升0.3%；期间费用率为3.8%，较去年下降1.4%。浙农股份表示，2021年第一季度，公司做好生产经营和疫情防控各项工作安排，各项业务有序开展，经营质量较上年同期持续向好。

中农立华2021年一季度实现营业总收入18.2亿元，同比增长33.9%；实现归母净利润3483.8万，同比增长20.2%。公司2021一季度营业成本16.9亿元，同比增长35.5%，高于营业收入33.9%的增速，导致毛利率下降1.1%；期间费用率为3.7%，同去年相比变化不大。报告期内，中农立华增加研发投入，研发费用由307.50万元提升至465.84万元，同比增长51.49%。

春耕春种是全年农业生产的第一仗，对夺取全年农业丰收至关重要。今年一季度，我国农资市场供应充足，农资产品销售稳定，有效保障春耕备耕有序推进。春耕的稳定运行离不开农资流通企业的默默付出，为确保春耕农业生产所需物资充足供应、服务到位，各地农资流通企业积极承担国家和地方化肥、农药储备任务，认真履行承储责任，按时足量收储到位，战“疫”不误农时，配送农资到田间地头，在保障春耕生产和国家粮食安全的方面发挥出了至关重要的作用。

总之，从各农资上市公司发布的一季报数据可以看出，今年农资行业已经取得开门红，无论是生产端还是流通端，都为全年的经营工作打下了坚实的基础，也为“十四五”创下了一个完美开局，农资行业整体的经营情况有望在今年实现较大突破。作为朝阳产业，农资行业将继续为保障我国粮食安全和维护社会稳定发挥重要作用。