商业银行投资银行业务的发展问题与路径探究

摘要：金融体制改革的加深令金融市场脱媒现象日趋增多，与此同时利率的市场化推进也让商业银行将关注点逐渐从传统存贷业务向投资银行业务拓展。投资银行业务的发展主要填补了商业银行对高端客户服务的不足，令其多元化的需求可以得到满足，同时这一战略展开也使商业银行的管理模式得到进一步的优化。本文对商业银行发展投资银行业务的内容、背景进行阐释，并分析了商业银行投行业务的开展问题，对其未来的发展路径提出建议，以供参考。

关键词：商业银行;投资银行;脱媒现象

前言

我国银行自改革开放以来经历了分業、规范化发展等阶段，21世纪在金融自由的浪潮与国内利率市场化的双重推动下又拓展出投资银行业务，从宏观角度来看投资银行业务的拓展实属发展必然，从时代的挑战层面上来讲投资银行业务也是商业银行创新的一项重要选择[1]。毕竟政府、企业融资平台的选择不断增多，许多商业银行形成的脱媒现象导致了存贷业务增长率下降，商业银行在利润收到挤压下只有开拓新业务才是出路。目前商业银行的投行业务发展已经初具雏形，但仍存在不少问题，需要相关人员进一步推进其发展路径的研究。

一、商业银行发展投资银行的内容、背景

1.商业银行投行业务的组织形式、业务范畴

国内商业银行发展投行业务主要分为三种类型，一为建立投行事业部，商行与旗下投行业务为同一法人兼营，在国内商行采用较普遍，特点是业务规模范围受监管较严;二为商行投资证券分公司，公司业务包含商行原有业务和拓展证券业务，一般设立在境外，再以港资返内地开展投行业务;三为非银行金融机构或资本组建的金融控股公司，多与证券公司合并津融集团，与商行存在业务、风险联系[2]。国内大型商行的投行业务包括为政府提供站务融资、收购兼并、债务重组及企业上市等的方案服务，能为客户信息渠道带来拓展并提升品牌声誉优势，而水消费金融等零售金融的蓬勃发展，资产证券化也将成为投行业务拓展的重要领域。

2.商业银行投行业务的政策背景

商行发展投行业务是商业银行在现阶段的必然选择，追溯其形成背景，相关政策的出台支持也贡献了不小的推动。1995年《商业银行法》中规定国内上因银行禁止在中国范围开展证券运营与信托投资活动，也不能将投资投给非银行组织，导致证券业务逐渐独立出来。2000年以后国内商行根据发展需要拓展投行业务，而基于一系列监管政策约束，这些投行业务普遍借助商行控股子公司名义进入投行领域，直到投行拍照制度实施，商行才逐渐进军品牌类投行领域。2017年全国金融工作会议的召开推进了金融控股公司纳入监管的进程，同年11月的《金融控股公司监督管理试行办法》对金融控股公司的市场准入、股权结构和风险防控等都做了明确的规定，为商行发展投行提供了一定的政策支持。

二、商业银行投资银行的业务开展现状

1.投行业务的内外竞争环境

银行一直以来都是储蓄、支付、投资、金融风险抵御的引领，在金融领域稳坐“第一把交椅”。然而随着利率市场变化、金融科技的发展，新型金融机构与工具以更为灵活的优势占据了部分的银行利益空间，银行在内要面对与同行机构、货币市场、资本机构的竞争，市场直接融资比重扩大直接挤压了银行原有收入份额。价值全球金融体系不断衍变，诸多金融机构的冒出让银行业绩明显下滑，国际银行对国内市场的进军也让国内银行倍感压力。

2.投行组织形式、业务范畴发展不完善

市场经济大环境下市场主体自我发展与政策监管选择令投行业务形成了多种形式，而看似百花齐放的发展实则行业集中度过高、加之竞争机构的不断增加，大机构对小机构的兼并现象加剧让投行组织结构发展严重不均衡。另一面，商行发展投行业务还需监管部门发放牌照，即经债券承销、资产证券化发行等业务资质认定，导致商行间在牌照限定及风险管理等方面产生了差异，国有大型银行业务布局全球，龙头商行的境外证券活动也从香港陆续起步，剩下一些城市、农村商行因业务性质无法连接境内外证券市场，只能与大型银行展开合作，导致业务发展局限。

3.投行产品种类、配套服务投入不完备

近年来国内商行发展的投行产品种类已趋齐全，但细分之下种类所属类别不算丰富，许多产品仍按照传统标准化的经营模式推出无法满足客户的多元化需求。最明显的就是投行业务展开还是偏重债券承销财务顾问等传统业务，并购重组融资业务以及资产证券化发展缓慢，占比较低，比之证券公司效率要差很多[3]。与此同时产品配套的资金、人员投入也有所欠缺，尤其缺少长期跟踪资本市场并能精准判断经济环境与政策走向的专业化管理人员，令投行产品的运营也存在较大风险。

三、商业银行投资银行的业务发展路径

1.结合内外环境科学规划投行业务发展战略

国有银行资产规模大，如邮政银行这类国有商行财务指标稳健，业务收入可观，为投行业务的发展奠定了坚实的基础保障，而要令这类银行继续引领投行发展，则需要科学规划发展战略。如一阶段扩大业务种类、转变产品营销方式，在客户关系维护上不断加强，以应对金融科技时代的国内外机构竞争;二阶段借助境外证券子公司发展投行客户群体，进一步拓展业务范围，以在投行领域结构重组中占领领先地位;三阶段转型金融控股公司，基于母公司资本运作完善金融产品种类与配套资源、服务，增进客服一站式体验。

2.投行组织形式与业务范畴的完善措施

具体的措施落实中，国有商行应根据国内外竞争形势着力完善分公司风险应对水平与业务能力，借助提高投行收入份额占比均衡投行与母行的收入比例，扩大投行收入规模与人才储备，使投行业务范围扩张得到支持，进而令投行风险管控能力得到提升，从根本上增强投行运营效率与议价能力，使其在投行领域的结构重组中占据有利地位[4]。此外投行要积极与境外证券公司谋求合作，加深对海外金融品种、风险特征等的了解，使境内外市场形成联动，提升风险分散的能力。

3.投行产品种类、配套服务的完备方案

投行产品种类必须进一步拓展优化才能抵抗国外银行进军国内环境下国有商行市场份额的挤压。具体实施中国有商行可理由庞大客户资源形成投贷联动模式，为企业提供可选的债务融资工具，并加大短期、中期融资票据的经营，提高对永续债、可转换票据等创新债权的营销力度，以加速金融产品种类拓展;资产证券化业务还要商行优化自身信贷结构，完善资源配置;而基金业务则需着眼综合咨询服务的提升，要着重提高投行业务人员的专业性与综合素养，通过建设集会计、结算、运营为一体的专业人才队伍，提升投行一体化金融服务质量。

结语：商业银行发展投资银行是金融科技发展下市场融资平台增加、原银行市场收入份额压缩环境中的必然选择，而如邮政银行等国有商行已经在境内外布局投行发展战略。眼下各大商行还要多分析传统商行与新兴投资平台机构在产品种类、业务范畴、服务质量等层面对比的不足，并展开改进，以在投行领域的结构发展中占据优势。

参考文献

[1]贺美玲.我国投资银行并购业务发展面临的问题及对策研究[J].市场周刊，2020，33（08）：133-135.

[2]郑雪.中国商业银行投资银行业务的发展问题与路径选择[J].现代金融导刊，2020（09）：50-55.

[3]万霞.商业银行投资银行业务发展存在问题及对策[J].今日财富（中国知识产权），2020（08）：71+73.

[4]鲁冬阳，王馨葵.商业银行投资银行业务发展路径探析[J].科技经济市场，2020（07）：114-115.

作者简介

付娜，1985，女，汉，籍贯：辽宁省鞍山市，学历：硕士研究生，单位：中国邮政储蓄银行股份有限公司辽宁省分行，研究方向：投资银行，单位所在省市及邮编：辽宁省沈阳市，110000。